5p
A forint újabb és újabb történelmi mélypontokra süllyed, eközben a BUX index emelkedett az utóbbi egy évben, bár kevésbé, mint nyugat- vagy közép-európai kollégái. Jó-e a tőzsdei társaságoknak, befektetőknek a gyenge forint, vagy sem? A kép nem egyértelmű. Megnéztük az angol font és a tőzsde kapcsolatát is.

Az utóbbi egy évben, január 29-től január 29-ig a BUX tőzsdeindex 5,7 százalékkal emelkedett. Ez első pillantásra nem tűnik túl rossznak, bár eközben, a napokban tapasztalható kisebb korrekciók ellenére, a főbb nemzetközi tőzsdeindexek sokkal többet emelkedtek. A német DAX például 19, az amerikai S&P 500 pedig 22 százalékot.

A prágai tőzsde Budapesthez hasonlóan, 6,5 százalékkal emelkedett. Bukarestben valósággal robbantak az árfolyamok, +43 százalék a BET-XT index egy éves teljesítménye. A varsói tőzsde 11 százalékot esett, de speciális okokból (ezekről itt írtunk).

A forint viszont a napokban újabb negatív rekordokat dönt, még a térségbeli, hasonló devizákhoz képest is. Miközben a forint egy év alatt közel  hét százalékkal értékelődött le, addig a lengyel zloty, a horvát kuna és a román lej árfolyama alig változott. A cseh korona pedig bő két százalékkal még erősödött is. (Első grafikon.)

Exportőrök és multik

Felmerül a kérdés, hogyan hat a forint leértékelődése a tőzsdei cégeinkre, valamint a részvényárfolyamokra. Egyrészt nyilvánvalóan van hatása a cégek forintban számolt gazdálkodására. Az exportőrök, mint például a Richter, több forintot kapnak az eladott árukért befolyó azonos mennyiségű devizáért.

1. Grafikon: A forint (piros vonal), a román lej (lila), a horvát kuna (kék),
a lengyel zloty (narancs) és a cseh korona (kék) euróárfolyama.
(Tradingview.com)

A hazai holdingok külföldi leányvállalatainak (OTP, Mol) ottani eredménye pedig szintén többet fog érni forintra átszámolva. Így, forintalapon gondolkozva, mivel sok a Budapesti Értéktőzsdén az exportőr és a multinacionális vállalat, a leértékelődés pozitív hatásúnak tűnik az eredményekre.

Euróban olcsóbbak lettünk

Csakhogy: ha valaki euróban készít mérlegeket, akkor meg a magyarországi árbevétel, nyereség értékelődik le a kimutatásában. Rendszerint a magyar részvények nagy része, 80-90 százaléka is külföldi kezekben lehet. A külföldi elemzők jellemzően euróban vagy dollárban számolnak, így a magyar vállalatok eredményessége a szemükben csökkenhet.

Ezzel párhuzamosan viszont az euróban, dollárban kifejezett részvényárak is alacsonyabbak lesznek, ha a pesti részvényárfolyam nem változik, a forint viszont gyengül. Például egy 14 000 forintos OTP-részvény 44,44 eurót ér 315 forintos keresztárfolyam mellett. De csak 41,4 eurót 338 forintos euróval számolva. Ha pedig a részvényeink olcsóbbak lesznek euróban, akkor az növelheti is a külföldiek vételi kedvét.

Kivéve, ha további leértékelődéstől kell tartani, ami sajnos elképzelhető. (Erről itt is írtunk.)

Ellentmondásos hatások

A hatások tehát ellentétes irányúak: Olcsóbbak a részvényeink, de kevesebbet ér a cégek eredménye is, amely más részről viszont nőhet a leértékelődés miatt. A pontos egyenleget megállapítani nem könnyű, talán a részvényelemzőknek sem. De mit mutatnak az árfolyamok?

2. Grafikon: A BUX index forintban és euróra átszámolva (Forrás: BÉT és MNB)

A BUX index 5,7 százalékos emelkedése mellett egy év alatt 6,5 százalékkal drágult az euró az MNB hivatalos középárfolyamai alapján. (Ez technikai okokból kissé eltér az első grafikon nap közbeni értékétől.) Így logikus módon a magyar részvények árai mintegy 0,7 százalékkal estek euróban számolva. Ehhez a BUX indexet egyszerűen átszámoltuk euróra, ennek a házi készítésű indexnek az értéke egy éve 129,7, ma 128,9 volt. (2. grafikon.)

A londoni példa

Azt kell mondjuk tehát, hogy a világ legtöbb tőzsdéjétől eltérően a magyar részvények indexe az utóbbi egy évben – devizában – lényegében nem ment sehová. Dollárban számolva viszont még rosszabb lenne a helyzet, hiszen a dollár/forint 10,5 százalékkal emelkedett ez idő alatt.

A devizaárfolyamok hatásának egy másik érdekes példája a londoni tőzsde. A 2016-os Brexit-szavazás óta a brit fizetőeszköz főleg leértékelődő trendben mozgott. Nap mint nap előfordult az utóbbi években, hogy a londoni irányadó index emelkedett, miközben egész Európában estek a részvényárak.

Fontban vagy euróban?

De ez sokszor csak a látszat volt, gyakran kiderült, hogy ez csak fontban igaz. A font leértékelődése miatt más devizákban számolva valójában esett a brit részvények értéke is, legalábbis rövid távon.

Az utolsó grafikonon az Amundi FTSE100 GBP alap látható fontban (pirossal), az Amundi FTSE100 EUR euróban (sárgával), valamint a GBP/EUR keresztárfolyam (zölddel), 2016 május vége óta. A font ez idő alatt mintegy hét százalékot esett, így logikus módon hosszú távon a fontban számolt részvényportfólió értéke jobban felment, mint az eurós alapé.

3. Grafikon: Az Amundi FTSE100 GBP alap (pirossal), az Amundi FTSE100 EUR (sárgával),
valamint a GBP/EUR keresztárfolyam (zölddel)
(Tradingview.com)

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27490 26920 27490 +2,12% 0 0 10 839 452 360 HUF 2025-07-02 17:09:46
MOL 2968 2932 2968 -0,07% 0 0 1 069 729 516 HUF 2025-07-02 17:05:01
MTELEKOM 1772 1764 1788 -0,11% 0 0 521 278 610 HUF 2025-07-02 17:05:08
RICHTER 9900 9810 9990 -0,90% 0 0 2 589 420 270 HUF 2025-07-02 17:10:06
OPUS 591 584 592 +0,17% 0 0 48 613 344 HUF 2025-07-02 17:05:04
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Technológiai részvények húzták fel New Yorkot
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 06:14
A Nasdaq vitte a prímet New Yorkban, a Dow stagnált, az S&P 500 is pluszban fejezte be a napot.
Részvény / Deviza / Áru Ismét a mágikus határt kóstolgatja a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 19:19
Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Átlag feletti forgalommal pörgött a budapesti tőzsde
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 18:45
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 735,06 pontos, 0,75 százalékos emelkedéssel, 98 186,74 ponton zárt szerdán. Mindeközben túlnyomórészt pluszban zártak a vezető nyugat-európai tőzsdék.
Részvény / Deviza / Áru Az OTP erősen indította a napot a tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 14:42
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,06 pontos nyitás után emelkedett szerdán kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru A választások előtt ez lehet a nyerő stratégia
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 13:29
A világgazdasági lassulás és a vámháborús kockázatok világszerte beárnyékolják a befektetői hangulatot – állapították meg harmadik negyedéves befektetési stratégiájukban az OTP Bank elemzői. A jövőre esedékes magyarországi országgyűlési választások miatt az elemzők továbbra is a rövidebb lejáratú kötvényeket részesítik előnyben a jelenlegi környezetben, miközben a forintot jelenlegi árfolyamszintje alapján változatlanul alulértékeltnek tartják.
Részvény / Deviza / Áru Tovább száguldhat az AutoWallis
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 10:14
Megerősítette a tőzsdei cég hitelminősítését a Scope Ratings.
Részvény / Deviza / Áru Nem indult rosszul a nap szerdán az európai tőzsdéken
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 09:36
Erősödéssel kezdtek az európai tőzsdék, de fontos adatokra várnak a befektetők.
Részvény / Deviza / Áru Nem káprázik a szeme, tényleg ennyit ér most egy forint
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 07:36
Friss, szerda reggeli árfolyamok.
Részvény / Deviza / Áru Kedden nem volt büszke a forint – nem menetelt
Privátbankár.hu | 2025. július 1. 19:31
A magyar fizetőeszköz a nemzetközi piacokon kissé visszaesett.
Részvény / Deviza / Áru A bizonytalan hangulatban megcsúszott a BUX
Privátbankár.hu | 2025. július 1. 17:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 215,78 pontos, 0,22 százalékos csökkenéssel 97 451,68 ponton zárt kedden
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG