„Akkor vásárolj, amikor vér folyik az utcákon” – mondta állítólag még a 19. század elején Nathan Rothschild. A kérdés sajnos aktuális: lehet-e, hogyan lehet a háborúban jól befektetni, netán a háború végére spekulálni?
Kedden az ukrán részvények indexe a biztató orosz-ukrán tárgyalások nyomán mintegy 14 százalékkal emelkedett, szerdán viszont 5,3-al esett – ez tény. Szépséghiba, hogy ez csak a Varsóban forgó ukrán papírok WIG Ukraine (WIGUA) indexére igaz. A kijevi kereskedés az ukrán tőzsdén ugyanis, teljesen érthető módon, a háború kezdete óta fel van függesztve.
A hadikötvények tőzsdéje
Az ott fogó vállalatok természetesen a túléléssel, vagy például az elektromosáram-szolgáltatás és más tevékenységeik kínkeserves fenntartásával vannak elfoglalva. Nem készítenek pénzügyi kimutatásokat, nem tudni, melyiket mekkora kár érte a háborús cselekmények miatt, melyik tudja folytatni a termelését, melyik nem.
Úgy tűnik, egyetlen fajta kereskedést tartanak fenn korlátozottan a zemlített tőzsdén Kijevben, a háború finanszírozására kibocsátott “katonai” államkötvényekét. Kérjük, segítsen finanszírozni Ukrajna Fegyveres Erőit! – írja a tőzsde március eleji közleménye.
Milyen papírok forognak Varsóban?
A WIG Ukraine indexet hiába keressük a varsói tőzsde honlapján, talán azért, mert nem teljesen felel meg az indexekkel kapcsolatos szokványoknak. Mindössze nyolc cég van benne, ezek között pedig az agrárszektor – növénytermesztéssel, állattartással, élelmiszer-iparral foglalkozó cégek – vannak túlsúlyban. Csak egy kivétel van, az energiaszektorból. (Az Ukrán Tőzsdén Kijevben egyébként 31 helyi részvény forgott legutóbb, köztük a Raiffeisen Bank leányvállalata.)
Ukrán részvények Varsóban (március 30, PLN) |
|||||||
|
Cégnév |
Szektor | Ár | Napi vált. | Havi vált. | 2022 (YTD) | 1 éves vált. | 3 éves v. |
| Agroton | agrár | 5,64 | -6,00% | 17,75% | -17,06% | -7,24% | 64,91% |
| Astarta Holding NV | cukoripar | 27,10 | -4,91% | 65,45% | -36,08% | -32,25% | -0,37% |
| Coal Energy SA | energia | 1,8450 | -7,75% | 43,58% | -34,11% | 154,48% | 400,00% |
| IMC | agrár | 21,10 | 0,48% | 36,13% | -34,67% | -0,47% | 52,35% |
| Kernel Holding SA | agrár | 34,20 | -6,30% | 29,55% | -41,74% | -36,07% | -30,49% |
| KSG Agro SA | agrár, élemiszeripar | 2,750 | -5,48% | 28,97% | -29,77% | -28,12% | 181,63% |
| Milkiland NV | agrár | 1,2100 | -7,63% | -6,20% | -45,00% | 30,97% | 146,94% |
| Ovostar Union N.V. | agrár | 56,00 | 0,00% | -6,67% | -17,65% | -24,32% | -48,15% |
| (Forrás: Investing.com) | |||||||
A varsói ukrán indexben szereplő cégek rövid leírásait áttekintve némelyik részvény megvásárlása tiszta lutri lehet, esetleg kész öngyilkosság. Például azoké, amelyek tevékenysége részben vagy egészben a frontvonal környékén vagy megszállt területeken van. Például, a teljesség igénye nélkül:
Coal Energy
“Szénkészletei az ukrán szénmedencében, Donbászban találhatók” – írják róla. (Amelyet 2014-ben elszakítottak Ukrajnától.) Emiatt lehet, hogy míg 2012-2014-ben 20-30 zloty között is forgott, ma annak kevesebb, mint a tizedét éri, 1,85 zloty körül.
IMC SA
Az IMC SA, korábbi nevén Industrial Milk Company SA “integrált mezőgazdasági üzleti tevékenységet folytató vállalat Észak- és Közép-Ukrajnában”, főleg növénytermesztéssel és tejtermeléssel foglalkozik. “Tevékenységét Ukrajna Poltava, Szumi és Csernyihiv régióiban végzi” – írják. Ezek közül sajnos ma a két utóbbi gyakran szerepel a háborús hírekben.
Kernel Holding SA
A gabonával, napraforgóval és más agrártermékekkel foglalkozó cég Ukrajnán kívül Oroszországban is tevékeny. Árfolyama feleződött ugyan a háború során, de még így is magasabb, mint 2014-ben volt. Kérés, mi lesz oroszországi érdekeltségeivel.
Melyikbe lehet befektetni?
Ha valaki mégis vállalja a kockázatot, tud-e ukrán részvényekbe fektetni? Varsón keresztül miért ne? – gondolhatja az egyszeri befektető. Az egyik nagyobb magyar lakossági brókercég kínálatában mindenesetre csak a Kernel Holding szerepel a nyolc elemű varsói menüből. Van viszont még MHP, amely Londonban forog, valamint az ugyanoda bevezetett Ferrexpo, amely Közép-Ukrajnában vasércet bányászik.
Londonban forgó ukrán részvények:
- MHP (MHPC) – agrár
- Ferrexpo (FXPO)
- Enwell Energy (volt Regal) – földgáz-termelő
Ukrán papírok helyett
Egyes külföldi elemzők azt javasolják, hogy ha a háború végére, a békében várható fellendülésre akar valaki spekulálni, inkább lengyel részvényekkel tegye. Ezeket az amerikaiak például kényelmesen meg tudják venni az iShares MSCI Poland Capped ETF (EPOL) részvényein keresztül. (A tőzsdén kereskedett alap az MSCI Poland IMI 25/50 Index értékét követi, és lengyel részvények széles skáláját tartalmazza.) Megemlítik, hogy magyar vagy román papírok is alkalmasak lehetnek erre, de nincs rájuk specializálódott ETF.
A magyar befektetők persze könnyebb helyzetben vannak, vehetnek OTP-t, BUX indexet, például certifikátokon vagy nyílt végű alapokon keresztül is. Sőt OTP BUX ETF is van a tőzsdén. Csak a háborúnak legyen tényleg vége.
Orosz részvényekről ne is álmodj!
A legtöbb intézményi befektető oroszországi invesztícióinak nullára való leírásával szembesül. Orosz papírokat persze végképp nem lehet most vásárolni, lényegében eltűntek mindenhonnét a szankciók következtében. Az orosz eszközöket vásároló magyarországi befektetési alapok befektetési jegyei is fel vannak függesztve, sem megvásárolni, sem eladni nem lehet ezeket. Hogy meddig, teljes rejtély.
Amint az MNB nemrég az Aegon és az OTP orosz alapjával kapcsolatban írta:
A mostani intézkedések kapcsán érintett két orosz részvényalap befektetőinek száma néhány ezer fő. Az alapkezelők a felfüggesztés időszakára saját közlésük szerint nem számítanak fel bizonyos díjakat ügyfeleiknek.
A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.
A nyár közepén a kérdés nem tűnik aktuálisnak, viszont a hidegebb hónapokra fontos felkészülés. 
Minden szempontból tökéletes egyensúlyi árfolyam nem létezik
