5p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Egyes fontos amerikai részvényeknél minimálisra csökkent a short pozíciók mennyisége, mint az Apple, vagy alatta van a több éves átlagnak, mint a Tesla esetében. Ha ismét elkezdene nőni, az komoly eladási nyomást jelenthet. Az összkép azonban nem jelez kirívóan alacsony short állományt.

Nem tudjuk, hogy napok, hetek, hónapok vagy évek múlva, de biztos, hogy jön majd egy újabb csúnya tőzsdei összeomlás, hiszen a fák nem érnek az égig. Akkor pedig biztosan lesznek politikusok vagy vállalatvezetők, akik majd kitalálják, hogy az egészről a spekulánsok, különösen a shortosok tehetnek. Ugyanők az emelkedő árfolyamokat természetesen saját sikerüknek szokták tulajdonítani. Ne higgyünk nekik.

Shortosok vagy nem shortosok, az árfolyamok akkor esnek, ha sok az eladó és kevés a vevő (kínálati túlsúly van), és akkor emelkednek, ha több a vevő, mint az eladó (a keresleti oldal erősebb). A shortosok úgy tudják lefelé befolyásolni az árakat, ha shortolnak, azaz eladnak, további esésre játszva. Ha viszont kiszállnak ezekből az eladási pozíciókból, akkor ellenkező hatást érnek el: vételeikkel épphogy erősítik az árfolyamot.

Rekordkevés az Apple-pesszimista

Ilyen folyamatok könnyen lehet, hogy alaposan hozzájárultak az utóbbi időben egyes amerikai részvények szárnyalásához. Ilyen részvény például az Apple: a Gurufocus adatai szerint a részvényeire szóló short állomány október végén mindössze a részvénytőke 0,64 százaléka volt, valószínűleg sohasem volt még ilyen alacsony.

Eléggé logikus módon, ugyanis egy dinamikusan növekvő, hatalmas készpénzkészlettel rendelkező, magas osztaléka mellett még jelentős sajátrészvény-vásárlási programot is fenntartó céget kevés őrült merészel shortolni. A korábbi shortosok nyilván fokozatosan bedobták a törölközőt, lezárták pozícióikat (vételekkel), ezzel is tovább hajtva az árfolyamot.

(Forrás: Gurufocus)

Big short: Tesla

A Teslát viszont veszteségei, termelési fennakadások, a határidők állandó csúszása és az erősödő konkurencia miatt sokan az évszázad shortjának gondolják, emiatt az eladási pozíciók értéke az amerikai piacon ennél a részvénynél messze a legnagyobb. Október végi adatok szerint a short állománya piaci áron megközelítette a 8,3 milliárd dollárt. Az utána következő AT&T, Intel és Amazon esetében ez 6,6, 6,1 és 5,9 milliárd dollárt tett ki. (A Tesla árfolyama azóta, november első napjaiban a rossz gyorsjelentést követően jó nagyot esett, érdekes lesz a napokban érkező új statisztika.)

Jó, de mihez képest?

Ám minden papírnál más a helyzet, a Teslánál ez a short állomány sem igazán sok. „Csak” a részvények 27 százalékára rúg, ami az utóbbi pár évben teljesen megszokott, sőt inkább alacsony érték. Volt idő, amikor a részvények 40, sőt évekkel korábban 60 százalékát is shortolták. Itt is van tehát még tér a shortosok előtt. (Igaz, közben a részvényekből is egyre több van az újabb tőkeemelések miatt.)

(Forrás: Gurufocus)

Az azonban különösen a Teslánál, de az Apple esetében is nagyon feltűnő, hogy minél nagyobb a short állomány, annál alacsonyabb az árfolyam, és minél kevesebb a short, annál magasabb az ár. Azt már lehetetlen eldönteni, hogy az emelkedő árfolyam veszi el és az eső ár hozza meg a kedvét a shortosoknak, tehát ők alkalmazkodnak a trendhez, vagy ők csinálják az árfolyamot, a trendet, befolyásolják a folyamatot cselekedeteikkel.

Ők csinálják, vagy elviselik?

Alkalmazkodnak a trendhez, vagy ők csinálják azt? Lehet, hogy mindkettő egyszerre igaz. Logikusan feltételezhető, hogy ahol sok a shortos, mint a Teslánál, ott nagyobb befolyásuk van az árfolyamra, ahol viszont kevés, mint az Apple esetében, ott kevesebb, elhanyagolható. Ahol kicsi a súlyuk a piacon más befektetői csoportokkal szemben, ott nincs esélyük az árfolyamok befolyásolására. (Egyes becslések szerint csak az amerikai részvényeknek csak mintegy három százalékát shortolják, vagyis a shortos egy ritka befektetőfajta, teljes súlyuk csekély.)

Az alacsony short állomány azt is jelenti, hogy ha ismét fordul a hangulat, és visszatérnek a shortosok egy adott részvény piacára, vagy aktívabbak lesznek, akkor nagyon nagy eladói kínálat alakulhat ki. A short állomány növekedése folyamatos nyomást jelenthet az árfolyamra, ami még több shortos kedvét hozhatja meg, akár öngerjesztő folyamat is elindulhat. De ez akkor gyakori, ha a céggel eleve súlyos problémák vannak.

Az összkép békés

Ami az összképet illeti, a jelenlegi short állományok egyébként nem tűnnek kiemelkedően alacsonynak. Tavaly november közepén például a Nasdaq-on forgó részvények közül 7,7 milliárd darabra volt short pozíció, ez akkor 4,5 napi forgalomnak felelt meg. A 2015. november közepi állapot 8,1 milliárd darab volt, 4,4 napi forgalomnak megfelelő. Most október végén 7,3 milliárd darabra volt short, ez 5,0 napi forgalom volt. Úgy tűnik, gyökeres változás nem történt az utóbbi két évben a piacot húzó Nasdaq short állományában.

ETF-ekkel könnyebb

Shortolni egyébként sokféleképpen lehet, az egyik legkényelmesebb és kevésbé kockázatos megoldás az ETF-ek, tőzsdén kereskedett alapok vásárlása (mert itt nincs letéti kötelezettség, mint egyes származékos termékeknél). Az S&P 500 amerikai indexet például lehet shortolni a ProShares Short S&P 500 (SH) ETF-el, vagy a kétszeres és háromszoros tőkeáttételt adó ProShares UltraShort S&P 500 (SDS) és ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) sorozatokkal.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27930 27740 27990 +0,18% 0 0 4 482 366 980 HUF 2025-07-11 17:06:55
MOL 3030 3012 3030 0,00% 0 0 1 304 371 794 HUF 2025-07-11 17:05:26
MTELEKOM 1782 1766 1782 +0,34% 0 0 338 535 800 HUF 2025-07-11 17:05:33
RICHTER 10200 10170 10340 -0,87% 0 0 1 074 288 620 HUF 2025-07-11 17:05:46
OPUS 599 595 599 -0,17% 0 0 72 318 652 HUF 2025-07-11 17:05:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Már nagyon a hétvégét érezte a forint – ennyire jutott
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 18:45
A magyar devizát elhagyta ereje a pénteki kereskedésben a bankközi piacon.
Részvény / Deviza / Áru Hírek nélkül a Magyar Telekom tudott a legtöbbet erősödni
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 18:01
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 76,36 pontos, 0,08 százalékos csökkenéssel, 99 921,45 ponton zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Amerika is minuszban nyitott
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 15:59
Csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Eltűnt a parkett a BUX alól
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 14:45
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a plusz 0,84 pontos nyitás után csökkent pénteken kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Szemétből kincs: eluralták az amerikai értéktőzsdét a mémrészvények?
Sasvári Péter | 2025. július 11. 14:29
A mémcoinok után itt vannak a mémrészvények! Egyes befektetők figyelme a biztonságos hozamokat produkáló cégek (mint például a „magnificent seven”) helyett szándékosan a volatilis, sőt, sokszor konkrétan alulteljesítő cégek részvényei felé fordult. Ezeket nevezik – a mémcoinok után – mémrészvényeknek. De mi a logika emögött, és mennyire veszélyes ez a spekulatív trend?  
Részvény / Deviza / Áru Felszedték a parkettet Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 11:38
A kezdeti jó hangulat elilant a tőzsdén, fél 12-kor bukóban volt a BUX.
Részvény / Deviza / Áru Bizakodhat, akinek magyar részvénye van
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 09:13
Míg az ázsiai piacok vegyesen mozogtak, addig a BUX az előző napi záróértékénél magasabban nyitott.
Részvény / Deviza / Áru Trump csúcsra lökte az első számú kriptodevizát
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 08:09
Rekordszinten a bitcoin jegyzése.
Részvény / Deviza / Áru Szívhatja a fogát, ha meglátja, mennyibe kerül egy euró
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 07:48
Gyengült a forint jegyzése reggel.
Részvény / Deviza / Áru Végre jó hír érkezett Trump háza tájáról
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 06:23
Emelkedéssel zártak a New York-i tőzsde főbb mutatói.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG