6p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Alapvetően a felerősödő piaci és geopolitikai kockázatok, a negatív reálkamatok és a globális gazdasági növekedés várható lassulása lesz a legnagyobb hatással az arany árfolyamára a 2020-ban – emeli ki a Conclude Befektetési Zrt. az Arany Világtanács most nyilvánosságra hozott jelentéséből. Rövid távon azonban a spekulánsok is labdába rúghatnak.

Eszerint a befektetők – beleértve a jegybankokat is – újabb geopolitikai fenyegetésekkel találhatják szemben magukat, míg a korábbi gondok megoldás helyett csupán elodázódtak. Emellett a világszerte alacsony kamatkörnyezet a részvények árát és értékeltségét egyaránt extrém magas szinteken tarthatja. Bár a befektetők előreláthatóan még nem vonulnak ki a kockázatos eszközök piacáról, több jel utal arra, hogy a portfólióik kockázatát a menedékeszközök – mint amilyen az arany is – folyamatos vételével csökkentik.

Az arany rövid- és középtávú tartásának legfőbb támogatója a többi eszközhöz képest jelenleg nagyon alacsony alternatíva költsége – idézi az Arany Világtanács jelentéséből a Conclude. A sárga nemesfém – mivel nincs adóskockázata – nem fizet osztalékot vagy kamatot, emiatt sok befektető ódzkodik az aranyvásárlástól. De a jelenlegi környezetben, amikor a fejlett piacok államkötvényeinek 90 százalékát negatív reálhozammal kereskedik, gyakorlatilag megszűnik az arany alternatíva költsége. Ezt támogatja az aranyárfolyam és a negatív reálhozamú államadósság növekedése között az elmúlt négy évben kimutatható erős pozitív korreláció is.

Az Arany Világtanács szerint nem várható az alacsony kamatkörnyezet megszűnése a közeljövőben. Sok jegybank – a 2008-2009-es globális pénzügyi válság óta a legnagyobb számban – vágott a kamatokon és/vagy mennyiségi lazító politikát folytat.

Növekvő volatilitás

Az arany a monetáris politika szűkről lazára való váltást követő 12-24 hónapban tipikusan jól teljesít. Miközben amikor a reálhozamok negatívak voltak, az arany havi hozama a kétszerese volt a hosszú távú átlagosnak, de még az enyhén pozitív reálkamatok sem képesek az aranyár leszorítására. Az Arany Világtanács kimutatása szerint csak jelentősen magasabb kamatok mellett volt tartósan negatív hozamra példa az arany piacán – ami a jelen piaci környezetben szinte elképzelhetetlen.

Az aranyár növekedésével párhuzamosan nőtt a sárga nemesfém volatilitása is 2019-ben, de – hasonlóan más eszközökhöz – jelentősen a hosszú távú átlag alatt maradt.

Az Arany Világtanács nem várja a volatilitás csökkenését, sőt a gazdasági és politikai környezet romlásával összhangban a kilengések növekedését vizionálja.

Felmérések szerint a közgazdászok pozitív növekedést várnak a legtöbb országban 2020-ban, egyesek viszont 2021-2022-ben már a főbb gazdaságok visszaesését jósolja. Ám az előrejelzések szerint a globális gazdasági növekedés már idén lassulhat 2019-hez képest. Ez az aranyár-volatilitás növekedésével együtt az ékszer- és a technológiai szektor aranykeresletének csökkenését eredményezheti 2020-ban.

A kínai gazdasági növekedés lassulása és a hétköznapi áruk áremelkedése sokba kerülhet a távol-keleti fogyasztóknak. Az amerikai-kínai kereskedelmi tárgyalások pozitív kimenetele adhat némi reményt átmenetileg, de a bizonytalanságok továbbra is megmaradnak. A fogyasztók emiatt elfordulhatnak a luxuscikkektől, ami nyomás alá helyezheti Kína ékszerkeresletét. A fiatalabb fogyasztók pedig az innovatív dizájnú ékszereket jobban keresik a hagyományos, nagysúlyú ékszerek helyett, ami a magasabb aranytartalmú ékszerekről a kis súlyú, divatosabb ékszerekre való áttérés trendjét vetíti előre 2020-ban is.

Az Arany Világtanács várakozásai szerint az elmúlt évek aranyár-felhajtó tényezői 2020-ban is velünk maradnak. Elemzésükben kiemelték a következőket:

  • A pénzügyi és geopolitikai bizonytalanságok és az alacsony kamatok tovább támogatják az arany iránti befektetői keresletet.
  • A jegybankok aranyvételei továbbra is jelentősek maradnak, noha elmaradhatnak az utóbbi időszak csúcsaitól.
  • A spekulatív pozíciók és a lendület növelhetik az aranyár volatilitását.
  • Indiában és Kínában az aranyár volatilitása és a várhatóan gyengülő gazdasági teljesítmény csökkenthetik az arany rövid távú fogyasztói keresletét, amit hosszú távon a strukturális gazdasági reformok ellensúlyozhatnak.

Indiai, kínai hatás

Az aranyra is kivetett indiai általános forgalmi adó a 2017-es bevezetése óta sok kategóriában emelkedett. Ezen túlmenően a sárga nemesfémek importvámja 10-ről 12,5 százalékra nőtt. Amíg a gazdasági növekedést serkentő adócsökkentések érvénybe nem lépnek – amire várhatóan 2021-ig nem kerül sor – a magas adóterhek tovább súlyosbítják a rekordmagas helyi aranyárak hatását a fogyasztásra. Bár az aranyékszerek kötelező fémjelzésének év eleji bevezetése növelheti a fogyasztói bizalmat, a negatív hatások miatt az Arany Világtanács 2020-ban is gyengébb ékszerkeresletet vár az indiai piacon.

Indiában és Kínában jelentős reformokat vezetnek be a gazdasági növekedés és a belső fogyasztás erősítésére. Az „egy övezet, egy út” kezdeményezés tovább erősítheti Kína regionális szerepét és csökkentheti a Nyugattól való függését. Indiában a kereskedelmi struktúra rendbetételét és a transzparencia növelését célzó intézkedések növelhetik a bizalmat és serkenthetik a gazdasági növekedést. Az Arany Világtanács várakozásai szerint ezek a hatások hosszútávon pozitívan fogják befolyásolni az indiai és kínai aranykeresletet.

Ami a gazdaságnak jó, az az aranynak rossz

Az arany 4 százalékos ralit produkált 2019 decemberében, majd további 6 százalékkal erősödve, január 7-én hétéves árfolyamcsúcsot döntött. Ennek hátterében egyéb tényezők mellett főként az Egyesült Államok és Irán közötti konfliktus állt. Bár ennek enyhülése miatt a sárga nemesfém kitörése csak átmeneti volt, az arany jelenleg is 1550-1560 dollár/uncia körüli árfolyamon, azaz 2,6 százalékkal magasabban cserél gazdát, mint tavaly év végén – jegyzi meg a Conclude.

Az Arany Világtanács várakozása szerint rövidtávon a spekulatív befektetők pozicionáltsága fogja a legnagyobb mértékben befolyásolni az aranyárfolyamot, közép- és hosszútávon azonban a fundamentumok változatlansága mellett pozitív teljesítményt várnak az aranytól 2020-ban is.

Negatívan hathat ugyanakkor a sárga nemesfémre a piaci hangulat javulása. Ilyen lenne, ha például a piaci szereplők által észlelt vélt vagy valós kockázatok csökkennének, visszatérne a globális gazdasági növekedésbe vetett hit, vagy az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed, illetve más vezető központi bank szigorítana a kamatpolitikáján.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27720 27600 27950 -0,75% 0 0 6 783 657 490 HUF 2025-07-14 17:05:22
MOL 3014 2996 3038 -0,53% 0 0 1 674 618 998 HUF 2025-07-14 17:08:15
MTELEKOM 1790 1772 1790 +0,45% 0 0 385 570 838 HUF 2025-07-14 17:05:59
RICHTER 10150 10140 10250 -0,49% 0 0 692 084 240 HUF 2025-07-14 17:05:03
OPUS 597 592 598 -0,33% 0 0 78 453 491 HUF 2025-07-14 17:08:12
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Felvásárolhatják az egykori olajipari óriást – már meg is van, kik közül kerülhet ki a befutó
Gajda Mihály | 2025. július 14. 18:58
A BP részvényárfolyama az elmúlt években látványosan alulteljesítette legfőbb versenytársait. Bár egykor az egyik legmeghatározóbb olajipari vállalatnak számított, az elmúlt húsz év nem alakult kedvezően a cég számára. Nemrég a vállalat új vezérigazgatója egy utolsó próbálkozásként radikális stratégiaiváltást jelentett be, amely rövid időre ugyan pozitív hatással volt a részvényárfolyamra, ám ezt hamar felülírta a kereskedelmi háborús feszültségek és a zuhanó olajárak hatása.
Részvény / Deviza / Áru Átlépett egy határt a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 18:38
Ismét 400 forint felett az euróárfolyam.
Részvény / Deviza / Áru Trump bejelentését Budapesten is megszenvedték
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 17:57
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 466,57 pontos, 0,47 százalékos csökkenéssel, 99 454,88 ponton zárt hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Nem jöttek biztató számok Amerikából
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 16:02
Csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Nem jöttek jó hírek a BUX-ról
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 14:44
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a plusz 0,76 pontos nyitás után csökkent hétfőn kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Fájhat a szerbek feje – Trumphoz fordultak
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 13:42
A szerb olajcég orosz többségi tulajdonú.
Részvény / Deviza / Áru Budapest, London, Párizs – tőzsdei hírek röviden
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 09:59
A BUX emelkedéssel nyitott.
Részvény / Deviza / Áru 120 ezer dollár fölött a bitcoin
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 09:12
Történelmi csúcs.
Részvény / Deviza / Áru A forint ma is dacol a túlerővel
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 07:17
Vegyesen alakult a forint árfolyama reggel.
Részvény / Deviza / Áru Már nagyon a hétvégét érezte a forint – ennyire jutott
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 18:45
A magyar devizát elhagyta ereje a pénteki kereskedésben a bankközi piacon.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG