6p
Alapvetően a felerősödő piaci és geopolitikai kockázatok, a negatív reálkamatok és a globális gazdasági növekedés várható lassulása lesz a legnagyobb hatással az arany árfolyamára a 2020-ban – emeli ki a Conclude Befektetési Zrt. az Arany Világtanács most nyilvánosságra hozott jelentéséből. Rövid távon azonban a spekulánsok is labdába rúghatnak.

Eszerint a befektetők – beleértve a jegybankokat is – újabb geopolitikai fenyegetésekkel találhatják szemben magukat, míg a korábbi gondok megoldás helyett csupán elodázódtak. Emellett a világszerte alacsony kamatkörnyezet a részvények árát és értékeltségét egyaránt extrém magas szinteken tarthatja. Bár a befektetők előreláthatóan még nem vonulnak ki a kockázatos eszközök piacáról, több jel utal arra, hogy a portfólióik kockázatát a menedékeszközök – mint amilyen az arany is – folyamatos vételével csökkentik.

Az arany rövid- és középtávú tartásának legfőbb támogatója a többi eszközhöz képest jelenleg nagyon alacsony alternatíva költsége – idézi az Arany Világtanács jelentéséből a Conclude. A sárga nemesfém – mivel nincs adóskockázata – nem fizet osztalékot vagy kamatot, emiatt sok befektető ódzkodik az aranyvásárlástól. De a jelenlegi környezetben, amikor a fejlett piacok államkötvényeinek 90 százalékát negatív reálhozammal kereskedik, gyakorlatilag megszűnik az arany alternatíva költsége. Ezt támogatja az aranyárfolyam és a negatív reálhozamú államadósság növekedése között az elmúlt négy évben kimutatható erős pozitív korreláció is.

Az Arany Világtanács szerint nem várható az alacsony kamatkörnyezet megszűnése a közeljövőben. Sok jegybank – a 2008-2009-es globális pénzügyi válság óta a legnagyobb számban – vágott a kamatokon és/vagy mennyiségi lazító politikát folytat.

Növekvő volatilitás

Az arany a monetáris politika szűkről lazára való váltást követő 12-24 hónapban tipikusan jól teljesít. Miközben amikor a reálhozamok negatívak voltak, az arany havi hozama a kétszerese volt a hosszú távú átlagosnak, de még az enyhén pozitív reálkamatok sem képesek az aranyár leszorítására. Az Arany Világtanács kimutatása szerint csak jelentősen magasabb kamatok mellett volt tartósan negatív hozamra példa az arany piacán – ami a jelen piaci környezetben szinte elképzelhetetlen.

Az aranyár növekedésével párhuzamosan nőtt a sárga nemesfém volatilitása is 2019-ben, de – hasonlóan más eszközökhöz – jelentősen a hosszú távú átlag alatt maradt.

Az Arany Világtanács nem várja a volatilitás csökkenését, sőt a gazdasági és politikai környezet romlásával összhangban a kilengések növekedését vizionálja.

Felmérések szerint a közgazdászok pozitív növekedést várnak a legtöbb országban 2020-ban, egyesek viszont 2021-2022-ben már a főbb gazdaságok visszaesését jósolja. Ám az előrejelzések szerint a globális gazdasági növekedés már idén lassulhat 2019-hez képest. Ez az aranyár-volatilitás növekedésével együtt az ékszer- és a technológiai szektor aranykeresletének csökkenését eredményezheti 2020-ban.

A kínai gazdasági növekedés lassulása és a hétköznapi áruk áremelkedése sokba kerülhet a távol-keleti fogyasztóknak. Az amerikai-kínai kereskedelmi tárgyalások pozitív kimenetele adhat némi reményt átmenetileg, de a bizonytalanságok továbbra is megmaradnak. A fogyasztók emiatt elfordulhatnak a luxuscikkektől, ami nyomás alá helyezheti Kína ékszerkeresletét. A fiatalabb fogyasztók pedig az innovatív dizájnú ékszereket jobban keresik a hagyományos, nagysúlyú ékszerek helyett, ami a magasabb aranytartalmú ékszerekről a kis súlyú, divatosabb ékszerekre való áttérés trendjét vetíti előre 2020-ban is.

Az Arany Világtanács várakozásai szerint az elmúlt évek aranyár-felhajtó tényezői 2020-ban is velünk maradnak. Elemzésükben kiemelték a következőket:

  • A pénzügyi és geopolitikai bizonytalanságok és az alacsony kamatok tovább támogatják az arany iránti befektetői keresletet.
  • A jegybankok aranyvételei továbbra is jelentősek maradnak, noha elmaradhatnak az utóbbi időszak csúcsaitól.
  • A spekulatív pozíciók és a lendület növelhetik az aranyár volatilitását.
  • Indiában és Kínában az aranyár volatilitása és a várhatóan gyengülő gazdasági teljesítmény csökkenthetik az arany rövid távú fogyasztói keresletét, amit hosszú távon a strukturális gazdasági reformok ellensúlyozhatnak.

Indiai, kínai hatás

Az aranyra is kivetett indiai általános forgalmi adó a 2017-es bevezetése óta sok kategóriában emelkedett. Ezen túlmenően a sárga nemesfémek importvámja 10-ről 12,5 százalékra nőtt. Amíg a gazdasági növekedést serkentő adócsökkentések érvénybe nem lépnek – amire várhatóan 2021-ig nem kerül sor – a magas adóterhek tovább súlyosbítják a rekordmagas helyi aranyárak hatását a fogyasztásra. Bár az aranyékszerek kötelező fémjelzésének év eleji bevezetése növelheti a fogyasztói bizalmat, a negatív hatások miatt az Arany Világtanács 2020-ban is gyengébb ékszerkeresletet vár az indiai piacon.

Indiában és Kínában jelentős reformokat vezetnek be a gazdasági növekedés és a belső fogyasztás erősítésére. Az „egy övezet, egy út” kezdeményezés tovább erősítheti Kína regionális szerepét és csökkentheti a Nyugattól való függését. Indiában a kereskedelmi struktúra rendbetételét és a transzparencia növelését célzó intézkedések növelhetik a bizalmat és serkenthetik a gazdasági növekedést. Az Arany Világtanács várakozásai szerint ezek a hatások hosszútávon pozitívan fogják befolyásolni az indiai és kínai aranykeresletet.

Ami a gazdaságnak jó, az az aranynak rossz

Az arany 4 százalékos ralit produkált 2019 decemberében, majd további 6 százalékkal erősödve, január 7-én hétéves árfolyamcsúcsot döntött. Ennek hátterében egyéb tényezők mellett főként az Egyesült Államok és Irán közötti konfliktus állt. Bár ennek enyhülése miatt a sárga nemesfém kitörése csak átmeneti volt, az arany jelenleg is 1550-1560 dollár/uncia körüli árfolyamon, azaz 2,6 százalékkal magasabban cserél gazdát, mint tavaly év végén – jegyzi meg a Conclude.

Az Arany Világtanács várakozása szerint rövidtávon a spekulatív befektetők pozicionáltsága fogja a legnagyobb mértékben befolyásolni az aranyárfolyamot, közép- és hosszútávon azonban a fundamentumok változatlansága mellett pozitív teljesítményt várnak az aranytól 2020-ban is.

Negatívan hathat ugyanakkor a sárga nemesfémre a piaci hangulat javulása. Ilyen lenne, ha például a piaci szereplők által észlelt vélt vagy valós kockázatok csökkennének, visszatérne a globális gazdasági növekedésbe vetett hit, vagy az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed, illetve más vezető központi bank szigorítana a kamatpolitikáján.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27070 27040 27200 0,00% 27050 27080 193 806 520 HUF 2025-06-27 09:49:02
MOL 2970 2942 2970 +0,61% 2970 2972 35 671 368 HUF 2025-06-27 09:49:39
MTELEKOM 1786 1780 1786 0,00% 1782 1786 2 429 834 HUF 2025-06-27 09:46:20
RICHTER 10130 10080 10160 +0,50% 10100 10130 17 472 880 HUF 2025-06-27 09:46:20
OPUS 589 584 589 +0,86% 587 590 2 206 178 HUF 2025-06-27 09:36:29
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Megint a lélektani határ fölött van az euró
Privátbankár.hu | 2025. június 27. 07:57
Pedig benézett csütörtökön 400 forint alá is.
Részvény / Deviza / Áru A forintot nem zavarja a hőségriadó, még erőre is kapott
Privátbankár.hu | 2025. június 26. 19:10
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben csütörtökön kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Még a Magyar Telekom bejelentése sem rázta fel a tőzsdét
Privátbankár.hu | 2025. június 26. 17:56
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 122,12 pontos, 0,12 százalékos csökkenéssel, 97 715,24 ponton zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Mélybe zuhant a dollár, áttörte az álomhatárt a forint
Gáspár András | 2025. június 26. 12:23
Egy háborút valószínűleg lezárt Donald Trump, viszont fontos mérföldkő közeleg egy másikban, amit épp az amerikai elnök indított nemrég. Július 9-én valami jó eséllyel történni fog a vámháborúban – ennek hatását próbálják beárazni a piacok és a jegybankárok is. Egy harmadik háborúban is nyakig benne van Trump: ezt a Fed elnökével vívja. A dollár gyengül, a forint hasít.
Részvény / Deviza / Áru Merre indul Budapest? Ezt várják a befektetőktől
Privátbankár.hu | 2025. június 26. 08:59
Így indulhat a kereskedés.
Részvény / Deviza / Áru Öröm a forintra nézni: ennyiért vehet eurót
Privátbankár.hu | 2025. június 26. 07:21
Erősödéssel nyitott a forint.
Részvény / Deviza / Áru Meg se kottyant a nagy meleg a foritnak, sőt
Privátbankár.hu | 2025. június 25. 19:04
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru A Magyar Telekom táncolt ma legszebben a parketten
Privátbankár.hu | 2025. június 25. 17:52
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 120,9 pontos, 0,12 százalékos csökkenéssel, 97 837,36 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Követhetetlen, mit művel a forint, de ez most nem csoda
Csabai Károly | 2025. június 25. 12:17
A hazai fizetőeszköz hol erősödik, hol gyengül, dél körül az euróval szemben éppen a 401-es szint felett cserélt gazdát. A keddi tűzszünet hírére csak Észak-Amerika és Ázsia nyugodott meg, mindkét kontinens vezető indexei erősödtek, ezzel szemben Európa szenved, nincs egységes irány, s a BUX is gyengélkedik. Az olaj és a gáz újra drágul, s az arany is, igaz, csak enyhébben, míg a kriptopiacon nem egységes a kép.
Részvény / Deviza / Áru Ezt tette Varga Mihályék döntése a forinttal
Privátbankár.hu | 2025. június 24. 18:46
Így alakult a forint árfolyama kedden.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG