BUX
35 589.60
-0.53%
-191.00
OTP
10 760.00
-0.46%
-50.00
MOL
1 834.00
-1.66%
-31.00
RICHTER
6 700.00
+0.37%
+25.00
MTELEKOM
381.00
-0.78%
-3.00
 
2020. május 28. 06:07

Mintegy 60 százalékos valószínűséget ad a Fidelity International annak a forgatókönyvnek, hogy lesz második fertőzési hullám ősszel, amelyet még nem tudnak teljes mértékben kézben tartani az országok. A világ nagy mértékben függ majd Kínától, ahol pozitív növekedés várható a járvány ellenére is, 1,2 százalék a Fidelity alapszcenáriójában. Az EU gazdasága tíz százalékkal zsugorodhat idén, de rossz esetben ez húsz százalékra is lemehet.

Nem hisszük, hogy már kint vagyunk az erdőből, a neheze még hátravan – mondták el a Fidelity International webináriumán. Mintegy 60 százalékos valószínűséget adnak a világ egyik nagy vagyonkezelő csoportjának elemzői annak az alapforgatókönyvnek, amely szerint lesz második fertőzési hullám ősszel. Amelyet még nem tudnak teljes mértékben kézben tartani az országok.

Túl sok a pozitív feltételezés, amelyek be vannak árazva a tőkepiacokon, és kevés a tényleges adat. Holott minél tovább tart a válság, annál több lesz a veszteség, a munkanélküli, a vállalati csőd. Igaz, Kínában hasonló volt a zuhanás a gazdaságban, mint Európában, és azután a visszapattanás is gyors volt. Ez azonban nem extrapolálható automatikusan a világ többi részére – hangzott el a cég közép- és kelet-európai csoportjának előadásán.

Az elemzői konszenzusnál pesszimistábbak vagyunk, a növekedés terén rövid távon számos sokk érkezhet még. A szociális távolságtartás elkísérhet bennünket 2020 egészében – mondták el. A jegybankok likviditásnövelő injekciói nyomán a kötvényhozamok zuhanása már 2019-ben elkezdődött, 2020-ban csak intenzívebbé vált. Ne harcolj a Fed ellen, de ne hagyd figyelmen kívül a fundamentumokat sem – tartják a cégnél. Ezért elmozdultak a ciklikus szektorok felől a defenzívebb befektetések felé.

Húsz százalékos mélyrepülés is lehet

A Fidelity pesszimista verziója szerint az Európai Unióban húsz százalékkal is visszaeshet 2020 végére a gazdasági teljesítmény a 2019-es állapothoz képest. Az alapszcenárió csak mintegy tíz százalékos zsugorodást tartalmaz. Globális szinten pedig a pesszimista szcenárió mínusz 6,3, az optimista plusz 1,4 százalékos GDP-változást jelez előre. (Lásd a táblázatot.)

Táblázat: GDP-változás 2020-ban, becslés. Az elemzői konszenzus (bal oldali oszlop), a Fidelity alapszcenáriója (kékkel kiemelve), majd az optimista és a pesszimista változat. Forrás: Fidelity International. Táblázat: GDP-változás 2020-ban, becslés. Az elemzői konszenzus (bal oldali oszlop), a Fidelity alapszcenáriója (kékkel kiemelve), majd az optimista és a pesszimista változat. Forrás: Fidelity International.

A járvány által kiváltott krízisre különböző országok különböző költségvetési választ adtak. De az biztos, hogy még nagyon nagy költségvetési segélycsomagokra lesz szükség ahhoz, hogy elkerüljük az elhúzódó válságot. Különben vállalati csődhullám és hatalmas munkanélküliség fenyeget. A költségvetési és a monetáris politika jelentős hátszelet jelentenek a gazdaságok számára. De sok ágazat ennek ellenére is nagyon nehéz helyzetben kell, hogy tovább küzdjön.

Nem jelez emelkedést a fő indikátor

Anna Stupnytska vezető stratéga szerint a mozgási korlátozások közepette a gazdasági aktivitás egészen mélyre zuhant. Ez látszik a üzleti bizalmi indexeken és más mutatókon a fejlett és a feltörekvő piacokon egyaránt. Egyes indexek a 2008-2009-es mélypontok alá is bezuhantak. Rövid távon a gazdaságok leállása erős deflációs sokkot okozott. Ekkora havi csökkenést nem jegyeztek még fel az Amerikai Egyesült Államok maginflációjában egyetlen alkalommal sem, mint áprilisban.

Anna Stupnytska Anna Stupnytska

A Fidelitynek van egy összetett mutatószáma, a Fidelity Leading Indicator (FLI). Ezt sokféle mutatóból képezik a fogyasztói bizalomtól a munkanélküliségen keresztül az üzleti bizalmi felmérésekig. Ipari megrendelésállomány, árupiaci termékárak és más mutatók is vannak benne. Ez a mutató is a 2008-2009-es szint alá esett. A legutóbbi, április végi számok továbbra is mély gazdasági visszaesést mutatnak. Egyelőre nincsen arra vonatkozó adat, hogy lényegesen magához térne az indikátor.

Magas fokú a bizonytalanság

Számos olyan tényező van, amelyeknek még nem ismerjük a kimenetelét, a bizonytalanság fokuk rendkívül magas. Ilyenek a járvány várható lefolyása, a gazdaság újraindítására vonatkozó stratégiák, a politikusok beavatkozásai. Jelentkezhetnek még új másodlagos hatások, járulékos kockázatok, nem ismert az olajár várható pályája sem.

George Efstathopoulos portfólió-menedzser szerint a régiókban a tőkepiacok teljesítménye is eltérő lesz majd. A befektetőknek főleg a Fidelity Multi Asset Income Fund alapcsaládot ajánlják, amely a globális növekedésre és jövedelemtermelő befektetésekre koncentrál. Van globális, ázsiai és csendes-óceáni, kínai és európai részalapja is.

Jó hozamú kötvényeket keresnek

A vagyonkezelő jelenleg alapvetően defenzív megközelítést alkalmaz. Inkább a folyamatos bevételt, jövedelmet biztosító befektetéseket részesíti előnyben a bizonytalanabb kimenetelű részvényvásárlásokkal szemben. Korlátozzák a kockázatviselést a gyorsan változó piaci körülmények között.

George Efstathopoulos George Efstathopoulos

A magas hozamú (high yield) kötvények piacán például attraktív értékeléseket látnak az összes nagyobb régióban, így az Amerikai Egyesült Államokban, Európában és Ázsiában is. Leginkább azonban Ázsiát preferálják, mivel itt a fundamentumok erősebbek. Ám az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed támogatása miatt szerintük az amerikai magas hozamú kötvénypiac jó lehetőségeket kínál.

Kemény valuta kerestetik

A Fidelity egyébként fokozatosan átcsoportosítja a befektetéseket a feltörekvő piacokon a helyi devizákból a “kemény valutákba” (például dollárban, euróban jegyzett adósságokba), mivel a feltörekvő piaci devizák helyzetét romlani látja. Olyan gazdaságpolitikai válaszokat adtak ugyanis ezekben az országokban a járványra, ami leértékelődést okoz. A kemény valutában kibocsátott adósságok azonban jelentős értéket képviselnek. Kedvező lehetőségeket érzékelnek itt, olyanokat, amilyeneket nem láttunk egészen a 2008-2009-es pénzügyi válság óta. (A devizák leértékelődéséről írtuk: Három hónapja kezdődött a krach – hol tart a forint a globális deviza-roncsderbiben?)

Ázsiában a Fidelity szerint hosszú távon különösen erős a gazdasági növekedési potenciál. Ennek fő mozgatórugói a kedvező demográfiai helyzet és a reformbarát kormányok. Középtávon pedig ezek az országok gyorsabban felépülhetnek a járvány következményeiből, mint a Nyugat. “Először estek bele, először mennek ki belőle” – tartják. Szerintük politikailag is viszonylag stabilnak tekinthetők ezek az országok.

Térségünk jobban teljesíthet

A kelet-közép-európai országokban felzárkózás zajlik, ezért továbbra is magasabb lehet a gazdasági növekedésük, mint másoknak. Ez a felzárkózási ütem azonban idővel csökkenni fog – hangzott el.

Bár az arany teljesítménye nagyon jó volt az utóbbi időben, és a Fidelity is mindig figyel a várható inflációra, árupiaci termékekbe nem fektetnek. Azok ugyanis nem biztosítanak jövedelmet. Infláció elleni védekezésként változó kamatozású kötvényeket, magas kamatozású, illetve rövidebb futamidejű kötvényeket vásárolnak.

Az Ön bizalma a mi tőkénk

A Privátbankár HITELES, MEGBÍZHATÓ és EGYEDI információkat kínál, most, a válság alatt és békeidőben is. Tényszerű, politikai és gazdasági befolyástól mentes, világos és érthető elemzéseket, amelyek segítenek a gazdasági, befektetési döntések meghozatalában.


Részvény / Deviza / Áru A második hullám miatti félelem igazgatja a befektetőket
Csabai Károly | 2020. július 10. 09:45
A minden eddiginél magasabb, több mint 220 ezer új megbetegedést hozó tegnapi COVID-fertőzöttségi adat láttán minden esik. A részvények és az olaj árfolyama, de még a globális feszültségek idején menedéknek számító arany jegyzése is lejjebb ment. S a forint is gyengébben vágott neki a hét utolsó munkanapjának.
Részvény / Deviza / Áru Erősödött a forint, lejtőre került az OTP
Privátbankár.hu | 2020. július 9. 18:38
Reggel még úgy tűnt, mérsékelt emelkedés jöhet a piacon, ám napközben annak ellenére megváltozott a hangulat, hogy az Egyesült Államokból jó hírek érkeztek.
Részvény / Deviza / Áru Több a brummogás az autópályákon, optimista a Daimler
Eidenpenz József | 2020. július 9. 11:52
Pluszban vannak az európai tőzsdék, de csak szerény mértékben, és akad süllyedő index is. Az óvatosan optimista hangulatot egy jó gyorsjelentés és néhány gazdasági adat alapozta meg. Közben az amerikai kontinensről érkező járványhírek továbbra is borzasztóak. Az OTP süllyedését főleg a Richter emelkedése ellensúlyozza, a forint stabilizálódott.
Részvény / Deviza / Áru Az alacsony kamat miatt gyengül a forint? Emelkedik az arany és a technológiai szektor
Eidenpenz József | 2020. július 8. 18:52
Míg Európában az indexek süllyedtek, addig az Egyesült Államokban szerény pluszokat lehet látni, főleg a technológiai szektorban. A BUX szintén emelkedni tudott, ám a forint ismét gyengült. A nap egyik nyertese az arany, amely 1820 dollár fölött új kilencéves rekordokat döntöget. Az ezüst pedig egy hirtelen ugrással átlépte a 19 dolláros határt.
Részvény / Deviza / Áru Nagy a harc a házhoz szállítási piacon, 355 felett az euró
Eidenpenz József | 2020. július 8. 11:46
A járványhírek továbbra sem jók, ez rányomja bélyegét a tőzsdei kereskedésre. Ráadásul nemsokára indul a gyorsjelentési szezon, az EKB pedig kiváró álláspontra helyezkedik. Így az európai tőzsdék inkább esnek, de Budapesten van egy kis emelkedés. Újabb egy forinttal drágább az euró. Izgalmas hírek jönnek a házhoz szállítással foglalkozó nagy cégek szektorából.
Részvény / Deviza / Áru Áttörte az 1800 dollárt az arany, újra gyengül a forint
Eidenpenz József | 2020. július 7. 19:04
Megszakadt a napokig tartó emelkedő trend a világ legfontosabb tőzsdéin, az európai indexek egész nap mínuszban jártak, Amerika is eséssel kezdett. Valamelyest javítani tudott a rossz hangulaton, hogy a Citigroup emelte az év végére vonatkozó részvénypiaci várakozásait, és jött egy viszonylag kedvező munkaerő-piaci adat is. Az arany több mint kilenc éve nem látott csúcson van, a forint viszont újra gyengülő pályára állt.
Részvény / Deviza / Áru Szakadatlanul veszi saját részvényeit az OTP
Privátbankár.hu | 2020. július 7. 15:51
Június közepén írtunk arról, hogy az OTP Bank milyen aktívan vásárolja a saját részvényeit. Nos, a folyamat azóta sem változott, a pénzintézet szinte minden nap vesz egy csomagot. Így már a teljes állomány 1 százalékát tartja a tulajdonában.
Részvény / Deviza / Áru Újabb csomagok készülnek, válság előtti szinten a magyar lakáspiac
Eidenpenz József | 2020. július 7. 11:53
A hétfői szép emelkedés és csúcsdöntögetés után kedden korrigálnak az európai tőzsdék és az amerikai határidős indexek. Budapesten is egy százalék körüli az esés, három nagy részvényünk kis egy irányba tart. Újra lejtős pályán a forint. A Duna House gyorsjelentése azt állítja, hogy a válság előtti szintre javult a hazai lakáspiac. Nagy csomagok készülnek Nagy-Britanniában és az USA-ban.
Részvény / Deviza / Áru Az utazási irodák 85 százaléka csődtől fél, nagyot ugrott az OTP
Eidenpenz József | 2020. július 6. 18:50
Kiváló a hangulat a világ fontosabb tőzsdén ma is, aminek részben a Kínához, a kínai gazdasághoz fűzött remény, részben egy jó amerikai szolgáltatóipari adat lehet az oka. Egy német kutatóintézet szerint a cégek 21 százaléka csődtől tart, de a turizmusban ez az arány inkább 60-90 százalék közötti. A BUX is emelkedett, főleg az OTP négy százalékos ugrása vitte fel. A forint stabil, megindultak viszont a nemesfémek.
Részvény / Deviza / Áru Piros shortban sírdogálhatnak a Tesla-shortosok, kapkodnak a kínai részvények után
Eidenpenz József | 2020. július 6. 11:20
Remekül indult ez a hét is az európai tőzsdéken, de az igazi ugrás Ázsiában volt. Szépséghiba, hogy a nagy emelkedést egy kínai kormányközeli lap kincstári optimizmusa indíthatta el. A BUX is emelkedik, de elmarad úgy Lengyelországtól, mint Nyugat Európa nagy részétől. Elon Musk már megint kitalált valami csodásat hívei és ellenségei szórakoztatására.
Friss
hírlevél