6p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?
Early bírd jegyek most ajándék 100 Leggazdagabb magazinnal!

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Nagyító rovatunkban ma az új brit kormányfőt, Liz Trusst vesszük górcső alá, akiről a lakosságnak csupán 12 százaléka hiszi, hogy jó miniszterelnök válik belőle. Mind Brüsszelben, mind Washingtonban erős szkepticizmussal tekintenek rá. A legnagyobb bomlasztó erő, amelyet meg kell tanulnia kezelni, Boris Johnson lesz.

Balmoralban, skóciai nyári rezidenciáján II. Erzsébet királynő ma hivatalosan is kinevezte Liz Trusst kormányfőnek. Mintha csak egy banánköztársaságról beszélnénk, az Egyesült Királyság az elmúlt hat évet tekintve már a negyedik miniszterelnökét fogyasztja.

Truss ráadásul rendkívül gyenge legitimitással áll a rajtvonalhoz, és még saját pártja is kedvetlenül adta rá a voksát. A 172 437 szavazásra jogosult Tory párttag kevesebb mint fele, 47,16 százaléka szavazott végül Truss asszonyra. Egy párt, amelynek tagsága 71 százalékban férfi, 97 százalékban fehér és 44 százalékban 65 év feletti.

Viharos tengeren

Truss a közelmúlt brit történelmének egyik legveszélyesebb időszakában veszi át a vezetést. Ráadásul a YouGov tegnap közzétett felmérése szerint a brit lakosságnak csupán 12 százaléka hiszi, hogy jó miniszterelnök válik belőle.

Az Egyesült Királyság az elmúlt évtizedek legsúlyosabb megélhetési válságába süllyed, nagyrészt a megugró energia- és bérleti árak miatt.

A Bank of England a közelmúltban arra figyelmeztetett, hogy az ország valószínűleg a 2007-es globális pénzügyi válság óta a leghosszabb recesszióval néz szembe, az infláció pedig a Goldman Sachs szerint a jövő évben elérheti a 22 százalékot!

Thatcherista hangnem. Liz Truss egy választási pártrendezvényen Birminghamben 2022. augusztus 23-án. Fotó: EPA/ANDY RAIN
Thatcherista hangnem. Liz Truss egy választási pártrendezvényen Birminghamben 2022. augusztus 23-án. Fotó: EPA/ANDY RAIN

A Deutsche Bank (DB) szerint a brit makrofolyamatok egy, a fejlődő piacokról ismert fizetési mérlegválság felé terelik az országot, a masszív hiánya és a magas infláció miatt a befektetők esetleg nem fogják tovább finanszírozni a devizamérleget.

Fejlett országokban ritka lenne az ilyen jelenség, de nem példa nélküli: a hetvenes években a mostanihoz eléggé hasonló helyzetben Nagy-Britannia folyamodott már IMF-segélyért. A DB a font akár további 30 százalékos leértékelődését is elképzelhetőnek tartja.

Truss pályája

Truss gyors felemelkedése a csúcsra 2010-ben kezdődött, amikor először választották be a parlamentbe. Négy évvel később környezetvédelmi miniszterként csatlakozott David Cameron kabinetjéhez. Ezt követően igazságügyi miniszterként, majd a pénzügyminisztérium főtitkáraként dolgozott Theresa May alatt, azután pedig nemzetközi kereskedelmi miniszterként és külügyminiszterként Boris Johnson vezetésével.

Truss elismert gazdasági libertárius. Lelkesen támogatta az Egyesült Királyság EU-tagságáról tartott 2016-os népszavazáson az EU-ban maradást, de később újjászületett kilépő lett. Az utóbbi hónapokban kifejezetten héja álláspontot képviselt Oroszországgal szemben Ukrajna inváziójával kapcsolatban.

Truss gazdasági libertarizmusa és geopolitikai héja álláspontja döntőnek bizonyult a mostani versengésben a pártelnöki (és egyben miniszterelnöki) posztért. Számos botladozás és fordulat ellenére adócsökkentési programja, valamint a Johnson iránti egykori hűsége jelentős előnyt jelentett Rishi Sunakkal szemben.

Új miniszterelnökként Trussnak számos ijesztő kihívással kell szembenéznie: romló közszolgáltatásokkal, folyamatban lévő szakszervezeti fellépésekkel és függetlenségre törekvő skóciai kormányzattal.

Kihívások külföldön

Az Egyesült Királyság és az EU ütközőpályán halad. Az EU vezető tisztségviselői már tegnap figyelmeztették Trusst, hogy tartsa magát az EU-Egyesült Királyság Észak-Írországról szóló megállapodásához.

A Brexit óta eltelt két és fél év ellenére még mindig rendkívül feszült a viszony London és Brüsszel között.

A Konzervatív Párt vezető pozíciójának elnyerésére irányuló törekvésében Truss a párt populista jobboldalát igyekezett megnyerni magának, keményen kritizálva a Brüsszellel kitárgyalt Brexit utáni megállapodást.

Az pedig már a Fehér Házat is zavarja, hogy London tovább bírálja az Észak-írországi jegyzőkönyvet, amely igyekezett elkerülni, hogy fizikai határ jöjjön létre az Egyesült Királysághoz tartozó Észak-Írország és az EU-tagállam Ír Köztársaság között. A toryk azóta megfordították az irányt, és megpróbálnak változtatni bizonyos feltételeken, ami viszont sérti a nemzetközi jogot.

A választásokra koncentrálva

Közben már megjelent a következő általános választások árnya. A szavazást 2025 január végéig kell megtartani, de 2024 május eleje a választások legvalószínűbb időpontja. Truss minden döntést a választási megtérülést szem előtt tartva fog mérlegelni.

A jegybank (Bank of England) elleni harcoktól az uniós bürokrácia száműzésén át a COVID elleni küzdelemig, az egészségügyi rendszer lemaradásainak kezeléséig és a termelékenység növeléséig – bizony hosszú a meghozandó döntések listája.

Mindezzel még azelőtt kell foglalkoznia, hogy kezelni kezdené a területi feszültségeket az egyre inkább széttagolt Egyesült Királyságban, helyreállítaná a politikába (és így a politikusokba) vetett közbizalmat, kezelné a mentális egészségügyi válságot, rendezné a szociális ellátást, segítené Ukrajnát és újjáépítené a nemzet hírnevét komoly globális szereplőként.

Truss nagyszerű kampányshow-t mutatott be, amikor kristálytiszta "thatcherista" hangnemben szólította meg a konzervatív pártot, hogy megnyerje a versenyfutást.

Lehet, hogy ez a stratégia jól bevált a "Tory-birodalmakban", de a leghűségesebb párttagokon kívül nagyon kevesen tekintik gazdasági elképzeléseit a kibontakozó válság ideális megközelítésének.

Miután a jobboldalon ilyen direkt stílusban játszott, a kérdés valójában az, hogy Truss rendelkezik-e azokkal a „kaméleon” tulajdonságokkal, amelyekre most szükség van ahhoz, hogy a brit közvélemény sokkal szélesebb rétegéhez kapcsolódjon.

A megoldhatatlan politikai kihívások ilyen skálájának kezelése a stratégiai stabilitás képének előmozdítása és a politikai irányvonal kialakítása mellett, valamint a brit közvélemény sokkal szélesebb rétegének felkarolása első pillantásra lehetetlen küldetés.

Eltűnt, de el nem felejtett…

Truss és az új kormány előtt álló legnagyobb kihívás valószínűleg a párton belül fog jelentkezni, azon belül is a legnagyobb Boris Johnson személye lesz.

Ő az egyetlen személy, akinek megvan a képessége, az ösztöne és vitathatatlanul késztetése arra, hogy minden fordulóban bomlasztó káoszt okozzon.

Dühös a "csordára", amely kiszorította hivatalából, bosszantotta a bánásmód, és nem valószínű, hogy árnyékba vonul, nem beszélve a politikai vadonról. Figyelemre vágyik, kapcsolatba lép a nyilvánosság széles rétegeivel, és uralja a médiát.

Ha Liz Truss nyugodt stratégiai stabilitást szeretne elérni, meg kell tanulnia irányítani elődjét. Márpedig Boris megzabolázása az előjelek alapján szintén lehetetlen küldetésnek ígérkezik.

Nagyító rovatunk korábbi cikkeit itt olvashatják

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Szubjektív Akiknek Poreč a Balaton
Csabai Károly | 2026. szeptember 5. 06:08
A profik mellett a hazai hobbi hosszútávúszóknak is két lehetőségük van nyáron megmérettetni magukat: a Balaton és a Poreči-öböl. A Világjáró ezúttal az Isztriai-félszigeten lévő átúszáson vett részt, ami ugyanakkor alkalmat adott a Révfülöp és Balatonboglár között lebonyolított eseménnyel való összehasonlításra.
Szubjektív Bedőlő koncessziók, készséges bűnelkövetők? Ez Viszont Privát
Bózsó Péter - Havas Gábor - Imre Lőrinc - Izsó Márton - Somody Evelin | 2026. szeptember 4. 18:31
Hivatalosan is munkába állt Unger Anna, a Nemzeti Vagyonvisszaszerzési és Vagyonvédelmi Hivatal (NVVH) elnöke, miközben egyre több parlamenti vizsgálóbizottság kezdi el felgöngyölíteni az elmúlt évek legnagyobb botrányait. Ebbe a sorba tartozik a kegyelmi ügy és a Magyar Nemzeti Bank (MNB) alapítványainak feltételezett közpénzszórása. A botrányok kulcsfigurái pedig, élükön Balog Zoltánnal és Matolcsy Györggyel, jelezték, hogy készséggel állnak a bizottsági meghallgatások elé.
Szubjektív „Mindenképpen lesznek megszorítások” – az utca embere a megduplázott hiánycélról
Bózsó Péter - Havas Gábor - Izsó Márton | 2026. szeptember 1. 14:46
A múlt héten a GDP 3,7 százalékáról 7,5 százalékra emelte az éves hiánycélt a kormány. A Pénzügyminisztérium ezt „a valóság költségvetésének” nevezte. Járókelőket kérdeztünk arról, hogy félnek-e egy esetleges megszorítástól, és mit gondolnak, képes-e rendbe tenni az ország pénzügyeit a kormány.
Szubjektív Pezsgőzés Moszkvában és karaoke egy avatarral – szállodás sztorik szerte a világból
Elek Lenke | 2026. augusztus 29. 06:01
Egy szálloda nem csak arra való, hogy aludjunk benne. Régen a dúsgazdagok olykor évekig laktak egy-egy luxushotelben, mint Coco Chanel a Ritzben vagy Molnár Ferenc a New York-i Plázában. Egy szálloda tükre egy adott kor építészetének vagy egy ország történelmének. És persze felejthetetlen történetek színtere. A Világjáró ezúttal hoteles élményeit idézi fel. 
Szubjektív Bilincset és börtönt vár a Tisza-tábor Unger Annától – Ez Viszont Privát
Havas Gábor – Izsó Márton – Litván Dániel – Nagy Károly – Wéber Balázs | 2026. augusztus 28. 18:31
„A közpénzekkel gondatlanul bánó bűnösök beazonosítása és felelősségre vonása” lesz az elsődleges feladata a Nemzeti Vagyonvisszaszerzési és Vagyonvédelmi Hivatalnak (NVVH), amelynek elnökévé Unger Anna politológust, az Eötvös Loránd Tudományegyetem Társadalomtudományi Karának docensét választotta meg az Országgyűlés pénteken. De jó választás volt-e Unger Anna, képes lesz-e beteljesíteni a Tisza egyik fő választási ígéretét, vagy reménytelen küldetés belátható időn belül igazságot szolgáltatni? És hol tart most a beígért elszámoltatás?
Szubjektív Jobb hely lett Magyarország az elmúlt 100 napban? Ezt mondja az utca embere
Bózsó Péter - Havas Gábor - Izsó Márton | 2026. augusztus 25. 14:31
Az elmúlt héten a Tisza-kormány bejelentette, hogy felülvizsgálják az előző kormány magáncégekkel kötött szerződéseit. Járókelőket kérdeztünk erről, valamint arról, hogy szerintük milyen irányba változott az ország az új kormány beiktatása óta.
Szubjektív Menekülés a hőség elől az éj leple alatt egy romjaiból újjáépült városba
Gáspár András | 2026. augusztus 22. 06:04
Varsó egy modern, szerethető város, ahol a klíma nyáron is olyan, mint nálunk jó pár évvel ezelőtt volt: elviselhető. A Világjáró ezúttal észak felé indult, hogy felfedezze a lengyel főváros fontos kulturális és történelmi látnivalóit.
Szubjektív Ilyen volt az első, és ezt várjuk a második 100 napban a Tisza-kormánytól – Ez Viszont Privát
Csabai Károly - Dobos Zoltán - Havas Gábor - Imre Lőrinc - Izsó Márton | 2026. augusztus 21. 18:50
Az első 100 napon, az első igazi válságkezelésen és az első nemzeti ünnep megszervezésén is túl van már a Tisza-kormány, amely egy igen eseménydús ősz elé néz. A felülvizsgált idei és a jövő évi költségvetés benyújtása, az euró bevezetése irányába tett lépések, a Nemzeti Vagyonvisszaszerzési és Vagyonvédelmi Hivatal felállítása, illetve az új alkotmányozási folyamat elindítása is a következő hónapok feladatai közé tartozhatnak. 
Szubjektív Cinque Terrét még a tömegturizmus sem tudja elrontani
Kormos Olga | 2026. augusztus 15. 05:57
Ha több mint egy hétre utazik nyaralni az ember a toszkán tengerpartra, főleg az óváros nélküli Viareggióba, akkor csak úgy szomjazza, hogy másnaponta csillagtúrákat tegyen a középkori hangulatot árasztó közeli településekre: Paganini szülővárosába, Luccába, San Gimignanóba, Carrarába, Genovába és Cinque Terrébe. A Világjáró ezúttal Toszkánában és környékén kirándult. 
Szubjektív Súlyos dilemma előtt Magyar Péter, lőttek a választási ígéreteknek? Ez Viszont Privát
Gáspár András – Havas Gábor – Király Béla – Wéber Balázs | 2026. augusztus 14. 18:31
A Tisza-kormánynak két súlyos válságot kell kezelnie egyszerre: a paksi atomerőmű részleges leállását és a rekordmértékű aszályt. Ezek óriási pluszköltséget vagy bevételkiesést jelentenek, és rossz esetben gajra vághatják a magyar gazdaságot. Mi lehet a kiút, és be kell-e áldozni mindemiatt a jóléti választási ígéreteket? És hogyan látja a pusztító szárazságot egy gazdálkodó?
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG