3p
25 év után először költségvetési többlete lesz Portugáliának, miközben a válság után az országnak mentőprogramot kellett nyújtani. Beérett a fegyelmezett és a túlköltekezést megszüntető gazdaságpolitika, a GDP növekszik. Ezzel szinte minden ország rendbe jött az eurózónában, nem véletlen, hogy megnőtt a közös valuta iránti bizalom.

Portugália 1995 óta folyamatosan költségvetési hiánnyal küzdött, de lehet, hogy már korábban is így volt, de az Eurostat csak azóta vezeti a statisztikát. Most úgy tűnik, 2020-ban már többletes lesz a költségvetés, a GDP 0,25 százalékának megfelelő lesz az összeg, amennyivel az állam bevételei meg fogják haladni kiadásait. Ezzel az ország nem csak a válság óta, de több évtizede a legjobb teljesítményt nyújtja.

Mentőprogram

Az ország 2011-ben súlyos helyzetbe került, miután a válság nem megfelelő kezelése olyan eladósodáshoz vezetett, amely mellett a piac nem hitt azok visszafizethetőségében. Nem akarták tovább finanszírozni az országot, így annak mentőprogramhoz kellett folyamodnia, több kisebb eurózónás ország mellett. A mentőprogram pár éve sikeresen lezárult, az ország önállóan finanszírozza magát, most pedig még a költségvetési hiánytól is megszabadul.

Felminősítés, alacsony kamatok

A siker a kiadások és bevételek egyensúlyba hozatala mellett az alacsony kamatszintekből is adódik: miután az S&P és a Fitch tavaly befektetési kategóriába emelte az ország adósságának besorolását, az eurózónában pedig az EKB kötvényvásárlási programjának köszönhetően páratlanul alacsonyak az államkötvény hozamok, így a befektetők rákaptak a portugál kötvényekre is, és alacsony kamatok mellett finanszírozzák az adósságot.

A grafikonon jól látszik, hogy mikor az ország mentőcsomagra szorult, 18 százalék volt a 10 éves államkötvény hozama, majd 2015 elejére, amikor az Európai Központi Bank megkezdte a kötvényvásárlást, másfél százalékig süllyedt. Ez akkor túlzott optimizmus volt, két év alatt visszakapaszkodott a szint 4 százalékig. Ekkor azonban már gyors volt a javulás, jöttek a felminősítések is, a szint most megint 1,65 százalék.

10 éve portugál állampapírhozam 10 évre visszamenőleg.

Kedvező gazdasági környezet

Igen fontos tényező a költségvetés javulásában az általános európai fellendülésből adódó gazdasági növekedés: nőtt a foglalkoztatottság, ami megnövelte a munkát terhelő adókból és járulékokból befolyó összeget, és csökkentette a munkanélküli segélyre fordítandó kiadásokat. A portugál pénzügyminisztérium szerint a gazdaság 2,7 százalékkal nőtt 2017-ben, a foglalkoztatottság 3,2 százalékkal nőtt, emellett erős volt az ingatlanpiac és a turizmus is.

Bankrendszer

A képet ugyanakkor árnyalja, hogy magas, 14,6 százalékos a rossz hitelek aránya a bankok portfóliójában, igaz, ez 17,7 százalék volt egy évvel korábban. A korábban csődbe ment Banco Espirito Santo működőképes eszközeiből létrehozott Novo Banco 1,4 milliárd eurós veszteséget termelt tavaly, ami tőkepótlást tesz szükségessé. Ez részben az állami kölcsönből fog megvalósulni, vagyis nem sikerült még teljesen eljutni odáig, hogy ne kelljen közpénzből finanszírozni a bankrendszert, noha ez elsődleges cél az eurózónában.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Győrffy Dóra: Nem racionális támogatni tízmilliókkal egy Fülöp-szigeteki munkahely létrehozását
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. július 19. 10:58
A közgazdász, egyetemi tanár, az MTA doktora volt a július 16-ai élő műsorunk vendége volt. A Klasszis Klub Live 5. évfolyamának 79. adását most a Klasszis YouTube-csatornán megnézheti, vagy a Klasszis Podcast-csatornán meghallgathatja.
Makro / Külgazdaság Besül a magyar kormány fegyvere? 2034 előtt nem várják Ukrajnát az EU-ba
Privátbankár.hu | 2025. július 19. 10:11
Friedrich Merz német kancellár szerint Ukrajna valószínűleg nem csatlakozik az Európai Unióhoz a blokk következő költségvetési ciklusának vége, azaz 2034 előtt – pedig a magyar kormány minden nap az ukrán EU-csatlakozásról beszél már most is.
Makro / Külgazdaság Majdnem 100 tonna aranyat őriznek Dél-Pesten
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 19:06
Megvan a nemzet aranytartaléka, a 94,7 tonnát biztonsággal őrzi Dél-Pesten a Magyar Nemzeti Bank – tudatta az Országgyűlés honvédelmi és rendészeti bizottságának fideszes elnöke pénteken.
Makro / Külgazdaság Megint a Távol-Keleten kalapozik a magyar kormány
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 18:01
Az Államadósság Kezelő Központ Zrt. (ÁKK) a júliusban módosított finanszírozási terve alapján mandátumot adott egy kínai renminbiben denominált, elsősorban kínai intézményi befektetőknek ajánlott devizakötvény („pandakötvény”) kibocsátásának megszervezésére Magyarország részére – olvasható az ÁKK honlapján pénteken közzétett tájékoztatásban.
Makro / Külgazdaság Kiderült: egyáltalán nem kuriózum a magyar építőipar magára találása
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 12:56
Az euróövezetben is nőtt az ágazat termelése májusban.
Makro / Külgazdaság Ez se gyakori: azonos irányba mozgunk a románokkal
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 11:38
Nemcsak a magyar építőipari termelés nőtt májusban, hanem keleti szomszédainké is.
Makro / Külgazdaság Porszem került a svájciak precíz gépezetébe
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 11:11
Óraexportjuk 5,6 százalékkal csökkent júniusban.
Makro / Külgazdaság Kíváncsi, hogy olcsóbban vagy drágábban tankolhat hétvégén?
Privátbankár.hu | 2025. július 18. 10:56
Ha a nagykereskedőkön múlik, akkor ugyanannyiért, mint pénteken.
Makro / Külgazdaság Bod Péter Ákos: Kárfelmérés és kárbecslés Trump vámemeléseinek három hónapja után
Bod Péter Ákos | 2025. július 18. 05:44
Az amerikai elnök januári beiktatása után eltelt időben nem lett Ukrajnában béke, a palesztin ügy sem oldódott meg – de ezen nem csodálkozhatunk. Ám a nagy amerikai vámemelés sem a megígért módon zajlott le. Legfeljebb az első felvonást láttuk, és nem tudni, műsor-e a műsor. Kétrészes kamaradarab vagy öt felvonásos királydráma? Mintha még nem lenne megírva a szövegkönyv. Lapcsoportunk, a Klasszis Média állandó szerzője, a volt jegybankelnök, közgazdász, egyetemi tanár írása.
Makro / Külgazdaság Orbán Viktor megmagyarázta, miért dadogott Brüsszelben
Privátbankár.hu | 2025. július 17. 19:29
A miniszterelnök egy interjúban arról is beszélt, mikor lesz látható a repülőrajt.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG