4p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

A Brexit súlyos sokkot okozott a balkáni országokban, ahol amúgy is fortyognak az indulatok. A magára maradt térségben már aktívan mozog Moszkva és az EU egyes populista pártjai is. Ha a Nyugat beszorítja az oroszokat Ukrajna kapcsán, akkor a Kreml komoly regionális válságot indíthat el a térségben azzal, hogy zöld lámpát ad a boszniai szerbeknek.

A Brexit döbbenetet okozott szerte a Balkánon és a ködös messzeségbe lökte a térségbeli országok EU-csatlakozási reményeit. London volt a térség EU-integrációjának egyik legvehemensebb támogatója és Belgrád éppen a június 23-i referendumot követő hétfőn várt támogatást a britektől belépési tárgyalásai következő szakaszának megkezdéséhez - mindhiába. Oroszország, Törökország és Szaúd-Arábia eközben egyre erősíti befolyásolását a térségben.

Területi viták, ambíciótlan EU

Szerbia és Albánia esetében ráadásul a fellobbanó etnikai konfliktusok és a területi viták is akadályozhatják az EU-hoz való közeledést. A Balkán pedig fortyog: két hete egy ellenzéki koszovói parlamenti képviselő kérdőjelezte meg a demarkációs vonalat Montenegróval, a szlovén külügyminiszter pedig a Horvátországgal fennálló területi viták miatt mondott le. A térség politikai törékenységére jellemző, hogy június 16-án, alig 5 hónapos kormányzás után megbukott a horvát kormány.

A Brexit egyik fő kiváltó oka a kelet-európai, főként lengyel, bevándorlás volt – ez nagyon rossz üzenet a Balkán felé – és a brit kiválás után Brüsszel és Berlin a szervezet konszolidációjával van elfoglalva. A francia politikusok, beleértve Manuel Valls miniszterelnököt, az elmúlt napokban nyíltan kijelentették, hogy az EU elmúlt két évtizedben bekövetkezett gyors bővítése túlterhelte a szervezetet. A francia konzervatív elnökjelöltek pedig hivatalos nyilatkozatot követelnek, miszerint nem szabad megengedni az EU újabb bővítési hullámát.

Káncz Csaba

A szerb nemzeti sérelmek

A térség tehát magára maradt és így bármikor kiújulhatnak a régi hatalmi játszmák. Bosznia-Hercegovina akár fel is bomolhat, mivel a Milorad Dodik vezette Republika Srpska (a boszniai szerb entitás) az önállóságért, vagy a Szerbiával való egyesülésért küzd és 2018-ban erről népszavazást tervez. Az EU újpopulistái vérszagra gyűlnek: a részben Moszkva pénzügyi támogatását élvező francia Nemzeti Front már jó viszonyt ápol Dodikkal, Bécsben pedig a populista jobboldali FPÖ támogatja Republika Srpska jogát az önrendelkezéshez.

De merre fordulna a bosnyák muszlim lakosság? Érzékelve a muszlim-ellenesség erősödését Európában és látva a szerb nacionalizmus menetelését Boszniában, az egyetlen esély lehet számukra, hogy Ankara és Rijád segítségét kérjék. Kicsi az esélye, hogy ez a hatalmi átrendeződés békésen fog lezajlani.

Koszovóban sem megnyugtatóbb a helyzet. Az államocskát a világ országainak a fele el sem ismeri és egy korrupt elit igazgatja. Az elkeseredett szerb kisebbség nemrégen területi autonómiát harcolt ki magának az EU-tól, de ez belobbantotta az albán többség nacionalizmusát, akik megtámadták a parlamentet és erőszakos utcai összecsapásokat provokáltak ki. Az iszlám szélsőségesség is gyorsan nyer teret: az elmúlt két évben 314 koszovói csatlakozott az Iszlám Államhoz – pedig Európa legfiatalabb országának kevesebb, mint 2 millió lakója van. Bár az elmúlt öt évben a Szaúd-Arábiától kapott segélyek összege csökkent – évi 100 ezer euróra –, Kuvaittól, Katartól és az Emirátusoktól az ország évi 1-1 millió eurónyi segélyt kap.

Moszkva kezében az adu ász

Nyugat-Európa csökkenő befolyása egyben felhívás keringőre Moszkva számára is, különösen az ukrajnai Nyugat-Kelet szembenállás óta. A Kreml ma már komoly befolyást épített ki az ortodox keresztény Szerbiában, Montenegróban Macedóniában, Bulgáriában és Görögországban. De a legjelentősebb és potenciálisan legvészjóslóbb a boszniai befolyása.

Ha a Nyugat beszorítja az oroszokat Ukrajna kapcsán, akkor Moszkva komoly regionális válságot indíthat el a térségben egyszerűen azzal, hogy zöld lámpát ad a boszniai szerbeknek. Ez dominóhatást indukálna: a koszovói szerbek teljes elszakadást követelnének és a macedóniai albánok is elszakadnának szláv honfitársaiktól, egy Nagy-Albánia létrehozásának reményében. A boszniai horvátok a területüket Horvátországhoz csatolnák, sokan Montenegróban pedig közelebbi kapcsolatot követelnének a kibővült szerb állammal.

Amint tehát az EU elveszíti dominanciáját a Balkánon, a régió megoldatlan nemzetiségi kérdései felszínre törnek. Ahogyan már többször bizonyította a történelemben, a Balkánnak megvan a képessége, hogy destabilizálja Európát egy regionális válság eredményeképpen. Ez nem biztos, hogy holnap történik meg, de ha az EU nem tudja rendezni a sorait, akkor a válság hamarabb beüthet, mint gondolnánk.

Káncz Csaba jegyzete

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Használhatatlan, túlárazott kínai kazánok akadtak fel Kátai-Németh Vilmos szűrőjén
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 17. 14:04
Ismeretlen tettes ellen tett feljelentést Kátai-Németh Vilmos, szociális és családügyi miniszter a Fidesz kormány idején rendelt 400 darab konténerkazán beszerzésével kapcsolatban.
Makro / Külgazdaság Mekkora lendületet adhatnak az uniós források? Palócz Évát erről is kérdezzük a Klasszis Klub Live-ban
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 17. 11:49
A Kopint-Tárki vezérigazgatója augusztus 24-én, hétfő délután 15 óra 30 perckor lesz a vendége a Klasszis Média egyórás élő adásának. Amelyben szokás szerint nemcsak mi kérdezünk, hanem ezt olvasóink is megtehetik, akár előzetesen, akár a Klasszis Média YouTube-csatornáján, illetve az Mfor és a Privátbankár Facebook-oldalán közvetített adás során.
Makro / Külgazdaság Újabb százmilliárdos csontváz esett ki Lázár János szekrényéből
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 16. 13:57
Százmilliárd forintos állami spórolásról számolt be a pénzügyminiszter vasárnap az M6-os autópálya koncessziós jogainak felülvizsgálatával kapcsolatban.
Makro / Külgazdaság Kapitány István bejelentkezett a gátról: így megy az építkezés
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 16. 13:36
Helyszíni szemlét tartott Kapitány István Pakson, hogy első kézből tájékozódjon a dunai fenékküszöb építésének aktuális állásáról. A politikus közösségi médiás bejegyzésében kiemelte: Magyarországon korábban még nem volt példa arra, hogy katonai helikopterekkel segítsék egy, az energiaellátás biztonságát szolgáló vízügyi műtárgy építését.
Makro / Külgazdaság A nap képe: Magyar Péter „a vízen jár”
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 16. 10:55
Magyar Péter miniszterelnök a Duna közepén, a honvédség által helikopterrel beemelt egyik 2 tonnás betonkockán fotózkodott.
Makro / Külgazdaság Senki nem tudja, mi jöhet a magyar benzinkutakon
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 15. 10:34
Jelenleg elképzelhetetlen, merre indulnak el az árak a következő napokban.
Makro / Külgazdaság Ketyeg az óra: a kormány hazahozna minden EU-s pénzt, felülvizsgálják a kiemelt beruházásokat
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 14. 17:44
Ezek voltak a kormányszóvivői tájékoztató legfontosabb témái.
Makro / Külgazdaság Megint sokkal drágább lesz a tankolás
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 14. 12:27
Ezúttal mindkét üzemanyagtípusnál jelentősebb emelés érkezik.
Makro / Külgazdaság Kapitány István döntött: kirúgta a Posta vezérét is
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 14. 11:29
Láng Géza utódját még keresik.
Makro / Külgazdaság Magyar Péter: „Nem abból a kőbányából érkezik a paksi beruházásra a több tonna kő, amire sokan gondolnak”
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 13. 17:30
Magyar Péter miniszterelnök és két szakember tartott sajtótájékoztatót a paksi helyzettel kapcsolatban. Arról is beszélt, hogy a két beruházásról döntöttek a Duna vízszintjének megemelése érdekében.  
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG