4p
Az olaj ára ismét a mélybe szállt a héten, alulmúlja már a november végi OPEC-megállapodás napján kialakult szintet is, teljesen leradírozta az OPEC által kiharcolt áremelkedést. Logikus módon esnek az olajkitermeléssel foglalkozó vállalatok részvényei is. Érdemes vajon olaj helyett olajbányász cégeket vásárolni? Hogyan viselkedett árfolyamuk a múltban?

A héten főleg az amerikai készletek magas szintje, valamint az OPEC várható intézkedéseivel kapcsolatos kételyek a mélybe lökték az olaj árát. A november legvégi, kitermelés-csökkentő OPEC-megállapodás óta nem látott alacsony szintre esett a fekete arany, a Brent 48, a WTI 45 dollár alá is benézett. Tavaly egyébként az OPEC-megállapodás előtt az év nagyobb részét ezen szinteken vagy alatta töltötte a nyersanyag ára.

Megvizsgáltuk azt a kérdést, hogy vajon az olajkitermelő cégek árfolyamai mennyire követték az utóbbi években az olajat. Az utóbbi bő öt évben, 2012 február elejétől az olaj ára 54 százalékkal esett, tehát ma kevesebb mint a felét éri. Az ETF DB listájáról kiválasztott két nagy olajcég-alap, a globálisan befektető iShares MSCI Global Energy Producers ETF (FILL) és a száz százalékban amerikai piacra fókuszáló SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP) ennél sokkal jobban teljesített.

Legalább nem estek annyit a részvények

A FILL jelzésű ETF (tőzsdén kereskedett alap) csak 18 százalékkal, a XOP 38 százalékkal esett ez idő alatt. Ehhez valamelyest hozzájárulhatott, hogy a XOP-ban gáztermelők is vannak, sok cég olajat és gázt egyaránt felszínre hoz. Bár a FILL-ben levő multik is több lábon állnak. Itt a portfólió 16 százaléka volt legutóbb az Exxon Mobile, 10 százaléka a Royal Dutch Shell, 9,6 százaléka a Chevron részvényeiben.

Volt, ami még az olajnál is sokkal rosszabbul teljesített: a részvények helyett kizárólag magába a határidős olajba fektető nagy ETF, az USO. Ez 75 százalékkal esett ez idő alatt, jól jelezve, hogy hosszú távon olajat tartogatni lényegében öngyilkosság. Ez a rendszerint magas contango (kamattartalom) miatt van így, a távolabbi határidős árak magasabbak, mint a közelebbiek, ami folyamatos veszteséget okoz. (Erről a problematikáról itt>>>>> és itt>>>>> írtunk korábban részletesebben.)

Eső olajon is lehet nyereség

Miért teljesíthetnek hosszabb távon sokkal jobban a bányarészvények, mint az olaj? Egyrészt nem érvényes náluk ez a contango-probléma, a határidős árak szerkezete nem okoz veszteséget. Másrészt az olajcégek, ha esik is az olaj, költségcsökkentéssel, racionalizálással, egyes termelőhelyek leállításával, technológiai váltásokkal hatékonyabbá tudják tenni termelésüket, nyereségesek maradhatnak. Mint ahogy a nagy olajkonszernek ma már a palaolaj- vagy kőzetrepesztéses technika terén is fejlesztenek.

Tegnap a FILL árfolyama 1,4, a XOP 3,4 százalékkal esett a nap végére. Pedig a Bloomberg szerint az olajcégek 50 dollár körüli olajáraknál is szép nyereséget értek el az előző negyedévben. A Royal Dutch Shell például úgy tudta csökkenteni eladósodottságát, hogy közben növelte készpénzkészletét, és osztalékot fog belőle fizetni. Hat negyedév óta nem látott szintű készpénztermelő képessége volt, egyenesen pénztermelő gépnek titulálják (cash machine).

Köszönik szépen, jól vannak

A Dividenddata vagy az Ycharts nevű oldalak szerint a Shell és a British Petrol osztalékhozama egyaránt évi hét százalék körüli. Ha a részvényárfolyam nem változna, egy ilyen befektetés akkor is bőven a betétek, állampapírok feletti hozamot adna. A FILL ETF-ben az USA-részvények után a brit olajcégek súlya a legnagyobb (51, illetve 16 százalék közelében). A nagy amerikai olajcégek osztalékhozama is évi négy százalék körüli.

A nagy olajtársaságok üzenete az OPEC-hez: köszönjük szépen, mi jól keresünk – tréfál a Bloomberg. Az összefoglalóból kiderül, hogy nemcsak a brit olajtársaságoknak ment jól az utolsó negyedévben.

Multinak lenni jó

A világ öt legnagyobb cége – melyek a FILL alapban is a legnagyobb súllyal szerepelnek – az első negyedévben 11,4 milliárd dollárnyi szabad pénzeszközt termelt, szemben az egy évvel korábbi 14 milliárdos mínusszal. Ez már azokhoz az évekhez mérhető, amikor az olajár még 100 dollár felett járt (2010, 2014 első negyedéve). Kérdés persze, mi lesz, ha az OPEC béna kacsának bizonyul, és az ár leesik például 30-40 dollár közé.

Érdekes, hogy eközben az olajcégek árfolyama, amint grafikonunkon is látható, már december óta folyamatosan lefelé csorog, mindkét említett ETF-nél.

(Olvassa el interjúnkat is az ország egyik legsikeresebb árupiaci alapjáról.)

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30010 30010 30550 -1,77% 0 0 6 965 379 810 HUF 2025-08-27 17:09:30
MOL 2966 2944 2982 +0,75% 0 0 7 213 894 382 HUF 2025-08-27 17:05:07
MTELEKOM 1954 1950 1976 -0,20% 0 0 195 432 266 HUF 2025-08-27 17:05:25
RICHTER 10520 10510 10730 -1,50% 0 0 1 030 071 790 HUF 2025-08-27 17:10:41
OPUS 578 573 584 +0,87% 0 0 91 567 481 HUF 2025-08-27 17:05:52
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Bajban lesz, ha most venne eurót
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 18:58
Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru A Barátság vezeték újraindulását a befektetők is ünneplik
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 18:03
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 923,52 pontos, 0,88 százalékos csökkenéssel, 104 232,11 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Nehezen indult a szerda Amerikában
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 16:14
Enyhe csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Így védekezhet a háború ellen
Eidenpenz József | 2025. augusztus 27. 15:21
A ritkaföldfémek piacát Kína uralja, ami komoly fejfájást okoz egyes politikusoknak. A kisbefektetők is tudnak részesedni ezen anyagok áremelkedéséből, bár nagyon olcsónak már nem tűnnek az ezzel foglalkozó vállalatok. A kockázatok is magasak, az államok bele-belenyúlnak a piacba.
Részvény / Deviza / Áru Nincs jó napja az OTP-nek
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 14:46
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,19 pontos nyitás után tovább csökkent szerdán kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Jól megy a Mol, az OTP csak nézi
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 12:29
Helyzetkép a budapesti tőzsdéről szerda délben.
Részvény / Deviza / Áru A BUX csendes, Ázsia vegyes képet mutat szerda reggel
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 09:21
Keleten zárnak, Európában nyitnak a tőzsdék.
Részvény / Deviza / Áru Foghatja a fejét, ha eddig nem vett dollárt, de mi van az euróval?
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 07:31
Így ébredt szerda reggel a forint.
Részvény / Deviza / Áru Fogyasztószer és chip húzta fel a New York-i indexet
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 06:29
Jól mentek a részvények.
Részvény / Deviza / Áru A forint kamatostul adta vissza az eurónak
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 26. 18:31
A magyar fizetőeszköz erősödött a keddi nap folyamán.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG