9p
Az alacsony kamatok miatt sok pénz megy az utóbbi években befektetési alapokba, köztük is sok az abszolút hozamú termékekbe. Milyen eredményt hozott ez, mennyire érte meg? – ezt számoltuk ki. A befektetési jegyek nagy részének jó volt a teljesítménye.

A szeptember 30-ig eltelt egy évben 54 különböző forintban jegyzett abszolút hozamú befektetési jegy közül 39-nek a hozama haladta meg az egy éves állampapír-piaci referenciahozam egy évvel korábbi értékét. Ez 3,63 százalékos volt 2013. szeptember 30-án, de intézményi befektetőknek szóló árjegyzésből számolják.

Hetven százalék jobban teljesít

Ha a lakossági ügyfelek számára érvényes 4,00 százalékos, 2013. szeptember végi éves kamattal számolunk, akkor sincs nagy különbség, 54-ből 38 befektetési jegy teljesítménye volt jobb. Azaz az alapsorozatok 72, vagy a második esetben 70 százaléka teljesített jobban, a többi pedig rosszabbul, mint a kockázatmentesnek tartott állampapírok.

A gyakorlatban kockázatmentesnek számít még a bankbetét is az OBA garanciája miatt, és sok ügyfél előtt az az alternatíva sejlik fel, érdemes-e pénzét bankszámláról értékpapír-számlára, vagy egyik bank bankszámlájáról egy másik pénzügyi intézmény befektetési számlájára mozgatnia. Amint korábban bemutattuk, a lakossági bankbetétek átlagos kamata már jó ideje határozottan alatta van a lakossági állampapíroknak.

Tizenegyen tíz százalék felett

Konkrétabban tavaly szeptemberben a háztartások egy átlagos betétjére 3,45 százalékot, két évnél nem hosszabb átlagos betétjeire pedig 3,59 százalékot fizettek, ami majdnem megegyezett az említett referenciahozammal. Tehát nem változtat jelentősen a képen. (Idén augusztusban ugyanez a két átlagkamat már csak 1,88, illetve 1,73 százalék volt, az egy éves lakossági kincstárjegy pedig az utóbbi időben 2,5 százalékot fizet. Az alapok jövőbeli hozamait azonban természetesen nem ismerjük.)

Az alapok átlagos hozama súlyozatlanul évi 6,8, súlyozottan 7,2 százalék volt, tehát az állampapír-hozam közel kétszerese. Mindössze öt forintos befektetésijegy-sorozat végzett mínuszban a szeptember 30-ig eltelt egy évben. Tizenegy viszont két számjegyű hozamot ért el. (A cikk a táblázat után folytatódik.)

Forintos abszolút hozamú alapok hozama
(2014. szeptember 30-ig, hozam szerint rendezve)
Alap neve 1 éves 3 éves 1 éves 1 éves Sharpe Alapkezelő
hozam hozam szórás mutató
OTP Trend Alap B 26,90 - 13,34 1,74 OTP
OTP Trend Alap A 25,00 - 13,33 1,60 OTP
Concorde Rubicon 23,47 19,46 4,73 4,19 Concorde
OTP G10 Euró A 18,57 11,61 13,3 1,12 OTP
OTP EMDA 18,11 15,74 15,42 0,94 OTP
Platina Gamma 16,41 11,32 3,76 3,40 Concorde
Concorde Columbus 14,53 14,24 3,19 3,42 Concorde
OTP Abszolút Hozam B 10,85 9,36 4,32 1,67 OTP
Platina Béta 10,51 9,06 2,81 2,45 Concorde
Erste DPM Globális Részvény 10,46 12,46 9,24 0,74 Erste
Platina Alfa 10,22 12,75 2,24 2,94 Concorde
OTP Abszolút Hozam A 9,86 8,45 4,32 1,44 OTP
Generali IPO 9,50 7,53 3,45 1,70 Generali
AEGON Alfa R 9,49 - 2,52 2,33 Aegon
Generali Abszolút Hozam 9,35 -4,13 3,65 1,57 Generali
Equilor Afrika Alap 9,06 - 6,39 0,85 Equilor
OTP Prémium 8,76 10,46 5,23 0,98 OTP
AEGON Alfa 8,73 10,43 2,51 2,03 Aegon
Citadella Származtatott 7,17 7,24 3,31 1,07 Concorde
Takarék Invest Abszolút 7,10 4,75 2,73 1,27 Takarék
Prémium 1 6,95 7,58 1,55 2,14 Concorde
AEGON MoneyMaxx R 6,85 - 1,77 1,82 Aegon
Equilor Primus Fund of Funds 6,73 - 2,07 1,50 Equilor
Equilor Pillars Származtatott 6,58 - 5,14 0,57 Equilor
Aberdeen Diversified Growth I 6,55 5,98 3,84 0,76 Aberdeen
OTP Supra 6,53 17,25 3,35 0,87 OTP
Generali Greenergy 6,45 -3,63 2,64 1,07 Generali
AEGON Smart Money 6,10 8,68 1,44 1,72 Aegon
Pioneer Cirkáló A 6,03 - 2,23 1,08 Pioneer
AEGON MoneyMaxx 6,02 8,96 1,78 1,34 Aegon
Concorde Hold 5,86 9,27 1,41 1,58 Hold
Aberdeen Diversified Growth B 5,75 5,13 3,84 0,55 Aberdeen
OTP Új Európa Alap A 5,59 8,35 4,03 0,49 OTP
Erste Abszolút Hozamú Alt. 5,21 -3,78 1,85 0,85 Erste
Erste DPM Alternatív 4,91 1,04 1,89 0,68 Erste
Pioneer Regatta A 4,68 - 1,03 1,02 Pioneer
Platina Pí 4,68 13,18 1,51 0,70 Concorde
Platina Pí B 4,12 11,62 1,46 0,34 Concorde
Raiffeisen Pannonia 3,80 7,41 1,46 0,12 Raiffeisen
Prémium 2 3,38 5,76 1,47 -0,17 Concorde
FHB Abszolút Hozamú Alap 3,21 4,88 1,64 -0,26 Diófa
Pioneer Katamarán A 2,87 - 4,32 -0,18 Pioneer
Concorde PB2 2,73 5,72 1,6 -0,56 Concorde
Concorde VM 2,67 6,51 2,13 -0,45 Concorde
Dialóg Octopus 2,58 10,43 4,37 -0,24 Dialóg
Generali Infrastrukturális 2,41 4,11 2,89 -0,42 Generali
Raiffeisen Index Prémium 1,98 4,44 1,36 -1,21 Raiffeisen
Raiffeisen Hozam Prémium 1,29 4,42 2,01 -1,16 Raiffeisen
Dialóg Származtatott Deviza 0,35 5,2 1,62 -2,02 Dialóg
Platina Delta -0,70 -7,22 7,5 -0,58 Concorde
ACCESS Alternative Alap -0,72 - 4,99 -0,87 Access
Platina Delta B -1,96 -8,31 6,57 -0,85 Concorde
Pelso Quant -9,13 2,13 5,93 -2,15 Concorde
Nyilasi 2015 -16,66 -25,53 25,93 -0,78 Concorde
Átlag (súlyozatlan): 6,81 6,29 - 0,83
Átlag (tőkével súlyozott): 7,21 - - -

Minden relatív, főleg a hozam

Csakhogy a szakemberek szerint maga a hozam nem mond eleget egy alap vagy más befektetés teljesítményéről. Annak fényében kell azt megítélni, hogy milyen kockázati szinten érték el azt. Egy egyéves állampapírt 2,5 százalékos hozammal vagy egy rövid kötvényalapot nincs sok értelme egy részvényalaphoz hasonlítani, nem tartozik hozzájuk azonos vagyonkezelői teljesítmény, ha mindhárom ugyanazt produkálja a következő egy évben.

Különösen nehéz a kockázati szint kérdése az abszolút hozamú alapoknál, amelyeknél a vagyonkezelő sokszor szabad kezet kap a befektetések alakításánál. Van alap, amely inkább a kötvényeknél marad, a másik pedig esetleg kétszeres tőkeáttétellel áru- és devizapiacokon kockáztat nagyokat. A cél tehát nem egyszerűen jó hozam elérése, hanem az adott kockázathoz képest elért jó hozam.

Más a sorrend a Sharpe-mutatóval

A kockázatot általában a hozamok szórásával (ingadozásával) szokták mérni, és a hozamot is ennek fényében, ehhez képest ítélik meg. Erre szolgál a Sharpe-mutató, amely ha pozitív, akkor az alap meghaladta a kockázatmentes állampapír-hozamot, ha negatív, akkor nem. Egyébként pedig minél magasabb, annál jobban teljesített az alap a saját kockázati szintjéhez képest. (A számítás egyébként egyszerű: az alap hozamából kivonjuk a kockázatmentes hozamot, majd elosztjuk a hozamok napi szórásával. Egy éves hozamszórást a Bamosz.hu is közöl.)

A kapott eredmény eléggé más, mint a hozamok alapján vett sorrend. Tizenöt befektetési jegy hozama volt az állampapír-hozam alatt, ezt jelzi a 15 negatív Sharpe-mutató. Az alapok sorrendje azonban eléggé eltér a különböző hozamszórások (kockázati szintek) miatt, amint a második táblázatban látható. (Természetesen minél nagyobb a Sharpe-ráta, annál jobb az alap teljesítménye.)

Abszolút hozamú alapok teljesítménye
(2014. szeptember 30-ig, Sharpe-mutató szerint rendezve)
Alap neve 1 éves Sharpe 1 éves 3 éves 1 éves szórás Alapkezelő
mutató hozam hozam szórás
Forintos alapok
Concorde Rubicon 4,19 23,47 19,46 4,73 Concorde
Concorde Columbus 3,42 14,53 14,24 3,19 Concorde
Platina Gamma 3,40 16,41 11,32 3,76 Concorde
Platina Alfa 2,94 10,22 12,75 2,24 Concorde
Platina Béta 2,45 10,51 9,06 2,81 Concorde
AEGON Alfa R 2,33 9,49 - 2,52 Aegon
Prémium 1 2,14 6,95 7,58 1,55 Concorde
AEGON Alfa 2,03 8,73 10,43 2,51 Aegon
AEGON MoneyMaxx R 1,82 6,85 - 1,77 Aegon
OTP Trend Alap B 1,74 26,9 - 13,34 OTP
AEGON Smart Money 1,72 6,1 8,68 1,44 Aegon
Generali IPO 1,70 9,5 7,53 3,45 Generali
OTP Abszolút Hozam B 1,67 10,85 9,36 4,32 OTP
OTP Trend Alap A 1,60 25 - 13,33 OTP
Concorde Hold 1,58 5,86 9,27 1,41 Hold
Generali Abszolút Hozam 1,57 9,35 -4,13 3,65 Generali
Equilor Primus Fund of Funds 1,50 6,73 - 2,07 Equilor
OTP Abszolút Hozam A 1,44 9,86 8,45 4,32 OTP
AEGON MoneyMaxx 1,34 6,02 8,96 1,78 Aegon
Takarék Invest Abszolút 1,27 7,1 4,75 2,73 Takarék
OTP G10 Euró A 1,12 18,57 11,61 13,3 OTP
Pioneer Cirkáló A 1,08 6,03 - 2,23 Pioneer
Citadella Származtatott 1,07 7,17 7,24 3,31 Concorde
Generali Greenergy 1,07 6,45 -3,63 2,64 Generali
Pioneer Regatta A 1,02 4,68 - 1,03 Pioneer
OTP Prémium 0,98 8,76 10,46 5,23 OTP
OTP EMDA 0,94 18,11 15,74 15,42 OTP
OTP Supra 0,87 6,53 17,25 3,35 OTP
Erste Abszolút Hozamú Alt. 0,85 5,21 -3,78 1,85 Erste
Equilor Afrika Alap 0,85 9,06 - 6,39 Equilor
Aberdeen Diversified Growth I 0,76 6,55 5,98 3,84 Aberdeen
Erste DPM Globális Részvény 0,74 10,46 12,46 9,24 Erste
Platina Pí 0,70 4,68 13,18 1,51 Concorde
Erste DPM Alternatív 0,68 4,91 1,04 1,89 Erste
Equilor Pillars Származtatott 0,57 6,58 - 5,14 Equilor
Aberdeen Diversified Growth B 0,55 5,75 5,13 3,84 Aberdeen
OTP Új Európa Alap A 0,49 5,59 8,35 4,03 OTP
Platina Pí B 0,34 4,12 11,62 1,46 Concorde
Raiffeisen Pannonia 0,12 3,8 7,41 1,46 Raiffeisen
Prémium 2 -0,17 3,38 5,76 1,47 Concorde
Pioneer Katamarán A -0,18 2,87 - 4,32 Pioneer
Dialóg Octopus -0,24 2,58 10,43 4,37 Dialóg
FHB Abszolút Hozamú Alap -0,26 3,21 4,88 1,64 Diófa
Generali Infrastrukturális -0,42 2,41 4,11 2,89 Generali
Concorde VM -0,45 2,67 6,51 2,13 Concorde
Concorde PB2 -0,56 2,73 5,72 1,6 Concorde
Platina Delta -0,58 -0,7 -7,22 7,5 Concorde
Nyilasi 2015 -0,78 -16,66 -25,53 25,93 Concorde
Platina Delta B -0,85 -1,96 -8,31 6,57 Concorde
ACCESS Alternative Alap -0,87 -0,72 - 4,99 Access
Raiffeisen Hozam Prémium -1,16 1,29 4,42 2,01 Raiffeisen
Raiffeisen Index Prémium -1,21 1,98 4,44 1,36 Raiffeisen
Dialóg Származtatott Deviza -2,02 0,35 5,2 1,62 Dialóg
Pelso Quant -2,15 -9,13 2,13 5,93 Concorde
Eurós alapok:
Raiffeisen Rajna 1,70 2,69 4,76 1,49 Raiffeisen
OTP G10 Euró B 1,22 14,03 9,38 11,48 OTP
OTP Új Európa Alap B 0,22 1,55 6,18 7,02 OTP
Dialóg Euró Szárm. Deviza 0,11 0,27 8,05 2,52 Dialóg
Concorde-VM Euro 0,18 0,36 2,42 2,03 Concorde
Első Magyar Daytrade -1,80 -12,45 -16,35 6,9 Access
Eagle Eye  Absolute Return -4,60 -15,6 - 3,39 Access
Lengyel zlotyban:
AEGON Alfa B - 8,87 7,8 2,58 Aegon
AEGON MoneyMaxx P - 5,97 - 1,89 Aegon
(Forrás: Bamosz, Pivátbankár-számítás)
Kockázatmentes hozam (2013 szept.): HUF 3,63
Kockázatmentes hozam (2013 szept.): EUR 0,15

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 26920 26860 27180 -0,66% 0 0 5 862 373 530 HUF 2025-07-01 17:14:03
MOL 2970 2952 2986 +0,54% 0 0 836 901 546 HUF 2025-07-01 17:10:56
MTELEKOM 1774 1774 1796 -0,34% 0 0 780 601 760 HUF 2025-07-01 17:06:40
RICHTER 9990 9855 10100 -0,10% 0 0 3 009 949 815 HUF 2025-07-01 17:05:56
OPUS 590 575 597 -1,17% 0 0 162 295 240 HUF 2025-07-01 17:05:27
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Helyén maradhat a forint, ha odafönt el nem tolják
Eidenpenz József | 2025. július 1. 15:15
A magyar részvények még mindig vonzónak számítanak, és a forint is stabil maradhat, ha a gazdaságpolitika kitart mellette. Nyugdíjas éveinkre gondolva érdemes nem csak részvényt tartani, a Gránit Alapkezelő vegyes és ingatlanalapokkal is csökkenti a kockázatokat. Interjú Mandl Gergellyel, a Gránit Alapkezelő és a díjnyertes Harmónia Vegyes Alap szenior portfóliómenedzserével.
Befektetési alapok Hogyan jöhet ki Magyarország jól a vámháborúkból?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. június 18. 15:15
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Mi vár Európára Trump vámpolitikájában, Magyarország hogyan jöhet ki a helyzetből?
Herman Bernadett | 2025. június 17. 15:01
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el egy május végi interjúban véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Hold Alapkezelő: Aki tud hosszú távon gondolkodni, tartson több részvényt vagy részvényalapot
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. június 16. 15:01
A Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán a szakma által az Év Alapkezelőjének választott Hold Alapkezelő két szakemberével, Móricz Dániel befektetési vezetővel és Tuli Péter intézményi üzletágvezetővel részletesen kielemeztük a jelenlegi pénz- és tőkepiaci folyamatokra ható tényezőket.
Befektetési alapok Évi 2-3 százalékkal leértékelődő forint mellett vonzó a devizabefektetés
Eidenpenz József | 2025. május 28. 19:01
A K&H Értékpapír rendszeres ETF befektetési programját azoknak ajánlják, akik rendszeresen szeretnének félretenni, és a magas hozam érdekében mernek vállalni némi kockázatot. A programban devizaalapú befektetések szerepelnek, amik hozamát növelheti a forint évi átlagos 2-3 százalékos leértékelődése is. Interjú Horváth Istvánnal, a K&H Értékpapír vezérigazgatójával.
Befektetési alapok Infláció vagy növekedés? Mi aggasztja most jobban a szakértőket?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. május 28. 09:23
Bebesy Dániellel, az Erste Alapkezelő kötvényportfólió-menedzserével a világpiacon zajló feszültségekről és azok magyar gazdaságra gyakorolt hatásáról beszélgettünk. A szakértő devizás kötvényalapjával harmadik helyezést ért el az idén a Privátbankár.hu szavazásán.  
Befektetési alapok Az agresszív vámokkal a Trump-adminisztráció a saját szavazóit lövi lábon – Klasszis Podcast
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. május 22. 09:31
Gyurcsik Attilával, a Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán első, második és harmadik helyeket is elért Accorde Alapkezelő vezérigazgatójával részletesen átbeszéltük a világban most zajló geopolitikai feszültségeket és a most észszerűnek tűnő befektetési stratégiákat.
Befektetési alapok Kiderült, mibe tették az emberek az állampapírkamatokat
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 19:22
Tovább nőtt az első negyedévben a háztartások vagyona. Az állampapíroktól megváltak sokan, inkább a befektetési alapokat keresték. Az erős forint miatt sokan devizázni kezdtek, a nyugdíjpénzek pedig bent maradtak a pénztárakban – írja az Mfor.hu.
Befektetési alapok Klasszis: megvannak a legjobb magyar befektetési alapok és alapkezelők, innovációk
Privátbankár.hu | 2025. április 16. 09:54
A hazai befektetési alapok vagyona 2024-ben is dinamikusan nőtt tovább, megközelítette a 18 ezer  milliárd forintot, ami 27,7 százalékos emelkedés volt. A Privátbankár.hu idén is kiosztotta a Klasszis 2025 díjakat a hazai alapkezelői szakma legjobb szakembereinek. Az Év Alapkezelője a HOLD Alapkezelő, az Év Portfóliómenedzsere Szőcs Gábor, az Év Feltörekvő Portfóliómenedzsere pedig Czakó Ágnes lett.
Befektetési alapok Még csak a felénél tartunk, de már megvan az évtized biznisze?
Privátbankár.hu | 2025. március 10. 12:35
Az Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap megvette a HelloParks két raktárcsarnokát.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG