6p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Aki nem tud ingatlant vásárolni, annak az ingatlanalapok maradnak, ha ilyen befektetésre vágyik. Néhány ingatlanalap szép eredményt ért el az utóbbi egy évben, ennek részben, de csak részben a forint gyengélkedése az oka. A magasabb hozam azonban magasabb kockázattal is jár.
A FirstFund Alap eladó telke a budai hegyekben, 2013-ban. (Fotó: Eidenpenz József)

Egyre több jel utal arra, hogy az ingatlanpiac, a lakáspiac Magyarországon fellendülés előtt állhat, ennek megfelelően egyre többen szeretnének ingatlanba fektetni. Akinek nincsen arra elég tőkéje vagy szakértelme, hogy egész ingatlanokat vásároljon meg, annak az ingatlanalap marad szinte az egyetlen belföldi alternatíva.

Érdemes tehát most megnézni, milyen hozamokat érnek el mostanában az ingatlanalapok. Pontosabban értek el, hiszen a múlt és a jövő nem ugyanaz, a múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőre nézve. Amint a táblázatból kiderül, tíz pozitív hozamú befektetési jegy átlagosan 4,74 százalékos teljesítményt ért el. (Az éven beüli hozamok nem évesítettek, forrás: Bamosz.hu.)

Nyilvános, nyíltvégű, nyereséges ingatlanalapok
(2015.06.15.)
Alap neve 3 hónapos hozam 6 hónapos hozam 1 éves hozam 3 éves hozam 5 éves hozam 10 éves hozam Alapfajta Deviza
MKB Ingatlan Alapok Alapja A -1,29% 8,79% 13,88% 11,79% 5,25% - Alapok alapja HUF
Raiffeisen Ingatlan 5,96% 6,69% 12,52% 9,30% 8,14% 5,96% Ingatlanalap HUF
Európa Ingatlan A 1,56% 1,88% 5,71% 0,50% 0,53% -0,77% Ingatlanalap HUF
Magyar Posta Takarék Ingatlan Alap A 0,70% 2,08% 3,33% - - - Ingatlanalap HUF
OTP Ingatlan 0,63% 1,49% 3,27% 5,16% 5,15% 4,15% Ingatlanalap HUF
Erste Ingatlan 0,77% 1,54% 3,04% 4,89% 5,70% 6,94% Ingatlanalap HUF
Erste Alpok Ingatlan Alapok Alapja 0,52% 1,02% 2,02% 4,08% 4,89% - Alapok alapja HUF
Erste Euro Ingatlan 0,51% 0,98% 2,01% 2,71% 3,31% - Ingatlanalap EUR
Budapest Ingatlan A sorozat -0,13% 0,17% 0,83% -10,06% -5,47% -1,50% Alapok alapja HUF
CIB Ingatlan 0,17% 0,35% 0,82% 1,48% -0,60% -0,14% Alapok alapja HUF

Egy évvel ezelőtt, 2014. június 16-án 2,9 százalékos volt a Kamatozó Kincstárjegy nevű egy éves, fix kamatozású lakossági állampapírok hozama. (Az intézményieké jóval alacsonyabb.) Körülbelül ez a hozamszint, amelyet túl kellett szárnyalnia egy befektetésnek ahhoz, hogy egy magánszemély vásárlónak megérje.

Tízből hatan a vízválasztó felett

Hat befektetési jegy e felett a szint felett teljesített, négy pedig ez alatt. Két alap teljesítménye kiemelkedő volt, évi tíz százalék felett. Adóval nem számoltunk, az állampapír is, az ingatlanalapok jegyei is elhelyezhetők tartós befektetési számlán, amely öt naptári év után adómentességet biztosít.

Az ingatlanalapok mezőnye egyébként nem túl népes, és több esetben még mindig magán hordozza a 2008-2009-es – sok szempontból máig nem teljesen véget ért – válság nyomait. Az alapok egy részével emiatt nem is érdemes foglalkozni.

24-ből csak tíz maradt

Ha a 24 különböző befektetésijegy-sorozatból kihagyjuk a megszüntetés alatt levő, zártkörű, zártvégű és az úgynevezett illikvid (korábbi veszteségeket kezelő) befektetési jegy-sorozatokat, csak 15 marad. Ha ebből a listából is töröljük azokat, amelyek az utóbbi egy évben veszteséget hoztak befektetőiknek, vagy pedig frissen indultak és egy éves múltjuk sincs, tízre zsugorodik a mezőny.

Ami az élen álló alapokat illeti, érdemes velük külön foglalkozni, hogy lássuk, teljesítményük megismételhető-e. Amin az MKB Ingatlan dokumentumaiból kiderül, illikvid sorozata is van, tehát a válság emellett sem ment el nyomtalanul, az ebből származó veszteséget csoportosították át az IL-sorozatba.

Ingatlanok dollárban, euróban

Az alap alapok alapja, tehát más ingatlanalapokba fektet. A többitől eltérően azonban jórészt külföldi ingatlanalap-befektetései vannak, devizakitettsége is jelentős, ráadásul részben dollárban. A dollár és az euró drágulásának így nagy szerepe lehetett a teljesítményében, ami nem biztos, hogy megismételhető.

A Raiffeisen Ingatlan is áldozata volt a válságnak, 2008 végén készpénz nélkül maradt, ezért több mint négy éven keresztül zárt végű (vissza nem váltható) alapként működött, bár a kiszállni igyekvő befektetőket 2009-ben kivásárolták. Az alapban ma is magas a tőkeáttétel, az ingatlanok aránya kétszerese a vagyonnak, azaz jelentős a hitelállomány.

Fokozatosan ingatlanmentesítenének

„Az alap 2013. április 2-i hatállyal nyílt végű, határozatlan futamidejű alappá alakult (…) stratégiájának célja tehát az ingatlanportfólió fokozatos, menedzselt leépítése” – írják a májusi havi jelentésben. Az átalakulást követően több kisebb ingatlant eladott mintegy 4,5 millió euró értékben 2013-ban, 2014-ben és az idén azonban nem került sor újabb tranzakcióra.

„Az alap árfolyama május során 3,56% százalékkal emelkedett. Az euró-forint keresztárfolyam mozgása ezúttal jelentős hatással volt az Alap árfolyamának alakulására” – derül ki a jelentésből.

Bevétel euróban, vagyon euróban

Azt már mi tesszük hozzá, hogy májusban a forint sokat gyengült, ami a devizaeszközöket felértékeli. Az alapok pedig sokszor euróban kérik a kereskedelmi, ipari és irodaingatlanok bérleti díját, emiatt az ingatlanok értékét is eurótermelő képességüket diszkontálva, euróban határozzák meg.

Ám amint grafikonunkon is látszik, a forint árfolyama alaposan beleszól a befektetési jegyek árának alakulásába, de nem ez volt a meghatározó. Az euró/forint ugyanis az utóbbi egy évben csak két százalékkal ment fel, jóval kevésbé, mint az alap értéke.

 

Kinyitjuk, becsukjuk, kinyitjuk

Az Európa Alap jelentéseiből is az derül ki, hogy magas a tőkeáttétele, május végén a vagyonának 165 százalékát tartotta ingatlanokban, devizáról nincs említés. Ez az alap is bajba került 2008 végén, bezárták, majd később, 2012 nyarán újra kinyitották.

Nem árt egy kis tartalék

Más alapok esetleg nem a legmagasabb hozamot érték el az utóbbi időben, mert ingatlanjaik állománya alacsonyabb, nem a saját vagyon másfél-kétszeresét, hanem csak felét tartják ingatlanban. Ezzel azokban kockázataik is alacsonyabbak, teljesítményük kiegyensúlyozottabb lehet.

A kincstárjegyhozamok és banki kamatok alacsony szintje az ilyen ingatlan+pénzpiaci vegyes jellegű alapoknál jelenleg visszahúzza ugyan a hozamot, de egy esetleges következő likviditási válságnál ez a tartalék még jól jöhet. Ilyenek például az Erste ingatlanalapjai és részben az OTP Ingatlan is.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27930 27740 27990 +0,18% 0 0 4 482 366 980 HUF 2025-07-11 17:06:55
MOL 3030 3012 3030 0,00% 0 0 1 304 371 794 HUF 2025-07-11 17:05:26
MTELEKOM 1782 1766 1782 +0,34% 0 0 338 535 800 HUF 2025-07-11 17:05:33
RICHTER 10200 10170 10340 -0,87% 0 0 1 074 288 620 HUF 2025-07-11 17:05:46
OPUS 599 595 599 -0,17% 0 0 72 318 652 HUF 2025-07-11 17:05:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Itt a fordulat: visszatért a lakosság az állampapírpiacra
Herman Bernadett | 2025. július 8. 10:05
A boltok helyett az értékpapírpiacon vásároltak be a családok májusban. Vettek mindent: állampapírt, befektetési jegyet, részvényt, de még a vállalati kötvényeket is, amelyeket úgy kerültek a Quaestor-botrány óta, mint a pestist. 
Befektetési alapok Van még tartalék a magyar részvényekben
Eidenpenz József | 2025. július 7. 15:08
Még mindig van tér a BUX emelkedésére, bár már most hatalmas növekedésen van túl az index – mondja Dudás Máté, az Erste Alapkezelő Zrt. szenior portfólió-menedzsere. A térségbeli részvényeket leginkább a háború húzza vissza, de még egy hosszan tartó konfliktus esetén is szép nyereséggel működhetnek a magyar tőzsdei vállalatok. A forintárfolyam viszont, úgy néz ki, mindenkinek jó azon a szinten, ahol van.
Befektetési alapok A fiatalok szeretik, ha nem egy vonatra ültetik fel őket és zakatoltatják a piacokkal
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. július 4. 14:11
A Privátbankár.hu – Alapkezelő Klasszis 2025 szavazáson a Legjobb Hosszú Kötvény Alap kategóriában első cég két szakértőjével, Simon Péter vezérigazgatóval és Gyetvai Károly értékesítési vezetővel átbeszéltük mindazokat a kérdéseket, amelyek ebben a gyorsan változó világban a befektetőket foglalkoztathatják.
Befektetési alapok Egy városnyi magyar mondott nemet az állampapírokra
Herman Bernadett | 2025. július 3. 05:42
Miközben az Államadósság Kezelő Központ szerint töretlen a bizalom, 48 ezerrel csökkent a lakossági befektetők száma. A névértékes adatok szépek, a piaci értékes számok már nem annyira. 
Befektetési alapok Új világrend jöhet, új nagyhatalmakkal, kriptovalutákkal
Herman Bernadett | 2025. július 2. 14:09
Mennyire érzik az amerikaiak a saját pénztárcájukon a vámokat, érdemes-e még az amerikai részvénypiacra befektetni, milyen világvaluta jöhet a dollár után, és elnézi-e Donald Trump Magyarországnak, hogy az ellenség Kínával üzletel – erről mondja el a véleményét Kardos Zsolt, a VIG Alapkezelő portfólió-menedzsere, aki amerikai részvényalapjával harmadik helyezést ért el a Privátbankár Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Helyén maradhat a forint, ha odafönt el nem tolják
Eidenpenz József | 2025. július 1. 15:15
A magyar részvények még mindig vonzónak számítanak, és a forint is stabil maradhat, ha a gazdaságpolitika kitart mellette. Nyugdíjas éveinkre gondolva érdemes nem csak részvényt tartani, a Gránit Alapkezelő vegyes és ingatlanalapokkal is csökkenti a kockázatokat. Interjú Mandl Gergellyel, a Gránit Alapkezelő és a díjnyertes Harmónia Vegyes Alap szenior portfóliómenedzserével.
Befektetési alapok Hogyan jöhet ki Magyarország jól a vámháborúkból?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. június 18. 15:15
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Mi vár Európára Trump vámpolitikájában, Magyarország hogyan jöhet ki a helyzetből?
Herman Bernadett | 2025. június 17. 15:01
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el egy május végi interjúban véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Hold Alapkezelő: Aki tud hosszú távon gondolkodni, tartson több részvényt vagy részvényalapot
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. június 16. 15:01
A Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán a szakma által az Év Alapkezelőjének választott Hold Alapkezelő két szakemberével, Móricz Dániel befektetési vezetővel és Tuli Péter intézményi üzletágvezetővel részletesen kielemeztük a jelenlegi pénz- és tőkepiaci folyamatokra ható tényezőket.
Befektetési alapok Évi 2-3 százalékkal leértékelődő forint mellett vonzó a devizabefektetés
Eidenpenz József | 2025. május 28. 19:01
A K&H Értékpapír rendszeres ETF befektetési programját azoknak ajánlják, akik rendszeresen szeretnének félretenni, és a magas hozam érdekében mernek vállalni némi kockázatot. A programban devizaalapú befektetések szerepelnek, amik hozamát növelheti a forint évi átlagos 2-3 százalékos leértékelődése is. Interjú Horváth Istvánnal, a K&H Értékpapír vezérigazgatójával.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG