3p

Hamarabb hazahozná az uniós pénzeket egy Tisza-kormány, mint az Orbán-kormány?
Maradt még szövetségese Magyarországnak Európában?

Online Klasszis Klub élőben Szent-Iványi Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a neves külpolitikai szakértőt!

2025. július 30. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Éveken, sőt évtizedeken át az amerikai állampapír számított gyakorlatilag a legbiztosabb befektetésnek, és néhány ország nagy devizatartalékából jól be is vásárolt belőle. Most megfordult a trend, és elég sokat kiszórtak a papírokból. Ez vajon Trump hatása, vagy ettől függetlenül is törvényszerű a folyamat?

Kínában már korábban megkezdődtek az eladások, de ott teljesen érthető okok miatt: a korábban nagy exporttöbblettel és ezért gigantikus devizatartalékokkal rendelkező ország gazdasága most átalakul, és ehhez szükség van az állami tartalékok egy részére, így egyszerűen el kellett adni a befektetések egy részét.

Emelkedő hozamok

A Bloomberg adatai szerint Japán decemberben adott el sokat, négy éve a legtöbbet, hatalmas készletéből. Mások is követték a példát, az egyik magyarázat szerint azért, mert Amerika már a kelleténél eladósodottabb (túl nagy a 14 ezermilliárd dolláros kötvénymennyiség), és ha Trump erős élénkítést, és így további eladósodást valósít meg, akkor ez már érdemi kockázatot jelenthet.

A hozamok emelkedni kezdtek (részben pont ezek az eladások emelték meg őket), ami sok befektetőt megijesztett, hisz meglévő kötvényük értéke ezzel csökkenni kezdett. Persze erre a befektetők számíthattak: a magas árfolyamok, azaz alacsony hozamok nem tartanak örökké, és most mintha eljött volna az idő, hogy egészséges reálhozamok alakuljanak ki.

Csökkenő arány

A külföldiek most az amerikai kötvények 43 százalékát birtokolják, ez az arány 2008-ban még 56 százalék volt, bár nettó eladóvá a külföld csak tavaly vált. Ugyanakkor a belföldi kereslet erős: az immár vonzónak mondható 2,5 százalék körüli hozam mellett érthető, hogy szívesen megveszik a 10 éves kötvényt, amikor eddig nagy hozaméhség volt. A hozamok növekedése viszont drágítja a kötvények kibocsátását, ezért a Trump-kormányzat mozgástere kisebb lehet a költekezésben.

Dollár árfolyam

A folyamatokban szerepet játszhat a dollár árfolyamának alakulása is. Az elmúlt években a zöldhasú emelkedő trendben volt, így a külföldiek a magas hozamon túl árfolyamnyereséget is zsebre tehettek. Most ez a trend elbizonytalanodni látszik, miután Trump igen határozottan jelezte, hogy gyengébb dollárt szeretne. A nagyobb kötvénytulajdonosok persze szeretnek fedezeti ügyleteket kötni az árfolyammozgások kivédésére, ezek költsége ugyanakkor jelentős, a hozam nem kis hányadát viszi el.

Otthon vonzó

Az amerikai befektetők számára ilyen gond nincs, nekik vonzó az emelkedő kamat, így hazai kereslet várhatóan bőségesen lesz. Egy adott hozamszint fölött valószínűleg a tőzsdéről is elkezd átáramlani a pénz az állampapírokba, és jelenleg olyan magasak a tőzsdei árfolyamok, hogy ha ezeken a szinteken érdemi mennyiségű részvényt tudnak eladni, igen nagy összegekről lehet szó. Igaz, hogy előbb utóbb a Fednek is vissza kell adnia a piacra az általa felhalmozott rengeteg kötvényből, de a legutóbbi jelzések szerint ezt nem kapkodják el.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28460 28350 28670 -0,70% 0 0 3 351 247 300 HUF 2025-07-25 17:09:23
MOL 3080 3056 3080 +0,26% 0 0 972 047 516 HUF 2025-07-25 17:13:03
MTELEKOM 1760 1748 1770 -0,11% 0 0 537 636 724 HUF 2025-07-25 17:05:18
RICHTER 10410 10240 10410 +1,26% 0 0 1 597 785 550 HUF 2025-07-25 17:05:18
OPUS 590 585 590 +1,03% 0 0 48 043 736 HUF 2025-07-25 17:06:39
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
Állampapír / Kötvény Kissé csökkent a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 12:45
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Százmilliárdokért adna el pandakötvényeket Kínában az Államadósság Kezelő Központ
Privátbankár.hu | 2025. július 21. 15:31
Három- és ötéves pandakötvényeket kínál Magyarország a kínai piacon, a kereslet kedden derülhet ki.
Állampapír / Kötvény Emelkedett az állampapírok hozama
Herman Bernadett | 2025. július 8. 13:31
A három hónapos dkj aukciós hozama emelkedett. Az érdeklődés is mérsékelt volt az aukción. 
Állampapír / Kötvény Bejött a papírforma a tőzsdei cégnél
Privátbankár.hu | 2025. június 20. 06:31
Erős negyedévvel indította a 2025-ös évet a Vajda-Papír Csoport.
Állampapír / Kötvény Vége lehet az államadósság „magyarításának”?
Sasvári Péter | 2025. június 15. 17:26
A megugró költségvetési hiány miatt újra devizakötvény-kibocsátásra kényszerülhet a kormány, amivel veszélybe kerül az a 2010 óta követett stratégia, miszerint a magyar államadósságot főként belföldi forrásból finanszírozzák. Pedig egy ideig úgy tűnt, a cél tartósan elérhető. Milyen tervek születtek ennek érdekében, és mi vezetett az államadósság, és ezzel együtt annak „magyarosítási” álmának az elszállásához?
Állampapír / Kötvény Ráraboltak az állampapírokra, ez lett a vége
Privátbankár.hu | 2025. június 4. 12:15
Túlkereslet mellett csökkentek a hozamok a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukción.
Állampapír / Kötvény Jön az újabb kamateső az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 18:42
Jön az újabb kamatfizetés a Prémium Magyar Állampapíroknál. Mit tesznek a kisbefektetők a milliárdokkal? Erről beszélgetett, Herman Bernadett, a Privátbankár főmunkatársa a Trend FM hétfői adásában.
Állampapír / Kötvény Emelkedett a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. május 7. 14:01
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG