7p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Rekordmértékű szigort és átláthatóságot ígér a kormány az uniós pénzek felhasználásában és a közbeszerzéseken annak érdekében, hogy Brüsszel megnyissa az elzárt uniós pénzcsapokat, valamint ne fagyasszon be újabb pénzeket. A Bizottság egy hónapon belül ad választ – a kormány már ősszel megállapodást szeretne. A lapunknak nyilatkozó szakértő szerint konstruktívabb lett a vita a közelmúltban, de nem biztos, hogy minden vonalon egyszerre lesz megegyezés.    

Oldjátok meg végre a jogállamisági problémákat vagy további uniós pénzeket fogtok veszíteni! – lényegében ezt üzente az Európai Bizottság a magyar kormánynak, amikor áprilisban megindította az úgynevezett jogállamisági (vagy más néven kondicionalitási) eljárást Magyarország ellen. Ezzel hazánk lett az első olyan uniós ország, amely ellen Brüsszel bevetette az Európai Bíróság által idén februárban jóváhagyott új mechanizmust.

Az eljárás lényege, hogy az uniós források megvonásával vagy csökkentésével lehet büntetni a jogállami normákat megsértő tagállamokat.

Erre konkrétan akkor kerülhet sor, ha az adott állam oly módon sérti meg a jogállamiság elveit, hogy azzal veszélyezteti az uniós alapok hatékony és eredményes kezelését vagy az Unió pénzügyi érdekeit.

Ezt az eljárást – szemben például a hetes cikk szerint eljárással, amely már 2018 őszén megindult Magyarország ellen, de azóta sem zárult le – nem lehet hosszú évekig elhúzni, hanem mintegy 9 hónap alatt el lehet jutni a szankciókig.

Most jóban kell lenni. Orbán Viktor miniszterelnök köszönti Ursula von der Leyent, az Európai Bizottság elnökét a Karmelita kolostor előtt 2022. május 9-én. Fotó: MTI/Miniszterelnöki Sajtóiroda/Benko Vivien Cher
Most jóban kell lenni. Orbán Viktor miniszterelnök köszönti Ursula von der Leyent, az Európai Bizottság elnökét a Karmelita kolostor előtt 2022. május 9-én. Fotó: MTI/Miniszterelnöki Sajtóiroda/Benko Vivien Cher

Brüsszeli üzenet

Jelzésértékű, hogy Ursula von der Leyen, az Európai Bizottság elnöke április 5-én, tehát két nappal a magyar kormányt megerősítő parlamenti választások után jelentette be az eljárás megindítását az Európai Parlamentben, amely már régóta presszionálta Brüsszelt erre a lépésre. (Ennek az előkészítése egyébként már tavaly novemberben megindult, amikor a Bizottság levélben kért tájékoztatást Magyarországtól az általuk észlelt jogállamisági problémákkal kapcsolatban – a szerk.) Április 27-én pedig hivatalosan is megindította a brüsszeli testület az eljárást Magyarország ellen.

A levélváltás a héten újabb fordulóhoz ért: Varga Judit hétfőn éjfélkor (tehát a válaszadási határidő lejártakor) Facebook-oldalán jelentette be, hogy a kormány elküldte válaszlevelét a Bizottságnak a kondicionalitási eljárásban.

Az igazságügyi miniszter szerint a választ "intenzív egyeztetés" előzte meg: egy hónap alatt 10 videókonferenciát és számos megbeszélést tartottak a Bizottsággal, és több mint száz intézkedési tervezetet egyeztettek. Hozzátette: a kormány „átfogó intézkedéscsomagot tett le” az asztalra, hogy a Bizottság valamennyi aggályát orvosolja.

Ezzel összhangban Gulyás Gergely a keddi Kormányinfón azt mondta: a prioritás most ennek az eljárásnak a lezárása.

A Miniszterelnökséget vezető miniszter szerint minden kérdésnél elfogadták a brüsszeli javaslatot vagy közös megegyezésre jutottak a Bizottsággal.

De pontosan mit vár el Brüsszel a magyar kormánytól az uniós pénzekért cserébe, és milyen fejlemények várhatók a következő hónapokban?

Bizottsági források már áprilisban világossá tették: Magyarország azért került célkeresztbe, mert "komoly aggodalmak" vannak Brüsszelben az uniós források magyarországi elköltésével, ezen belül egyebek mellett a közbeszerzések elosztásával, valamint az uniós pénzek ellenőrzésével és auditálásával kapcsolatban.   

Magyarul: Brüsszel főleg a korrupció elleni hatékony fellépést és a kvázi kormányközeli gazdasági szereplőkre kiírt közbeszerzések arányának visszaszorítását  várja el a magyar kormánytól az uniós pénzekkel összefüggésben.

Enged a kormány

Ezeket az aggodalmakat kívánja orvosolni a kormány azzal, hogy – mint Gulyás Gergely fogalmazott – „minden eddiginél szigorúbb és átláthatóbb” rendszert hoz létre az uniós pénzek felhasználására és a közbeszerzések ellenőrzésére. Szerinte ennek köszönhetően nem csak a jogállamisági eljárás, hanem a hétéves (2021-2027 közötti) uniós költségvetés, valamint a több mint egy éve visszatartott Helyreállítási Alap forrásai ügyében is aláírhatóvá válik a megállapodás.

Újságírói kérdésre hozzátette: ennek érdekében több mint tíz törvénymódosítást nyújtottak, illetve nyújtanak be az Országgyűlésnek az év végéig.

Ami a konkrétumokat illeti, Gulyás Gergely korábbi közlése szerint a kormány négy fontos területen változtat a Bizottság kérésének megfelelően.

15 százalék alá viszik az egyszereplős közbeszerzések arányát, a korrupciós büntetőügyekben lesz lehetőség bírósági jogorvoslatra az ügyészség döntésével szemben (egyes szakértők szerint ez valójában "kamu") , a kormány által kezdeményezett jogalkotásnál nagyobb teret adnak a társadalmi konzultációnak és csökkentik a gyors jogalkotási lehetőségek arányát (a kata érdemi konzultáció nélküli kinyírásával ugyanakkor ennek pont az ellenkezőjét tették), az uniós források jelentős részét pedig az energiafüggetlenség növelésére fordítják.

De elég lesz-e ez ahhoz, hogy megnyíljanak az eddig elzárt uniós pénzcsapok, valamint megszűnjön a jogállamisági eljárás?

„Az a kérdés, hogy a Bizottság által korábban leírt igényeket teljes mélységében kezeli-e a magyar javaslat. A korrupciós kockázat kezelése és a bírósági felülvizsgálat lehetősége voltak eddig a forró témák, az elmúlt időszakban épp az volt a konstruktív, hogy a sajtóban való üzengetés alábbhagyott” - mondta lapunknak Feledy Botond külpolitikai szakértő.

A várható fejleményekkel kapcsolatban hozzátette: a Bizottság 30 napon belül megvizsgálja a választ, arról pedig az uniós biztosok kollégiuma dönt majd, hogy lezáródjon vagy folytatódjon az eljárás.

Többfrontos játszma

Ahogy arra Gulyás Gergely is utalt, Budapest és Brüsszel között három tárgyalássorozat folyik párhuzamosan.

Az egyik a jogállamsági eljárást érinti, a másik „a többéves pénzügyi kerettervről szóló partnerségi együttműködéshez kapcsolódik, amely lehetővé teszi az operatív programok finanszírozását”, a harmadik pedig az újjáépítési (vagy más néven az említett helyreállítási) alapra vonatkozik, mondta Navracsics Tibor a Manindernek adott interjúban.

„Abban bízom, hogy a jogállamisági feltételrendszerrel kapcsolatban adott válaszlevelünk (a kormány júniusban is küldött egy válaszlevelet) és az újjáépítési alapról szóló tárgyalásaink pozitívan hatnak majd egymásra, vagyis látják, hogy valóban meg akarunk állapodni” - fogalmazott a területfejlesztésért és az uniós források felhasználásáért felelős tárca nélküli miniszter.

Reményei szerint a megállapodásokat ősszel alá tudják már írni, és így az operatív programok finanszírozására már év vége előtt megérkezhetnek az első részletek. Gulyás Gergely szintén optimistának mutatkozott a Kormányinfón ezzel kapcsolatban.   

Nem biztos persze, hogy Brüsszel egyszerre ad majd zöld jelzést mindhárom vonalon.

„Lehet, hogy előbb lesz megállapodás az RRF (helyreállítási alap) kapcsán, és a kondicionalitási eljárás formálisan csak később záródik le”, véli Feledy Botond.

Összegezve: a kormány több területen is komoly engedményeket tett Brüsszelnek annak érdekében, hogy hozzájusson minden, az országnak járó uniós forráshoz, és így enyhítse az elszabadult infláció és a brutális energiaárak negatív gazdasági hatásait. Ha a Bizottság is úgy akarja, akkor ősszel valóban megnyílhatnak az uniós pénzcsapok.

A labda tehát most Brüsszel térfelén pattog.

Kérdés persze az is, hogy kapcsol-e majd a Bizottság kimondva-kimondatlanul újabb (a jogállamiságot, a demokratikus normákat vagy éppen az Oroszország elleni szankciókat) érintő politikai feltételeket a megállapodásokhoz.

Kérdéseinket elküldtük a Bizottságnak is, amint választ kapunk, közöljük.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Mutatjuk, melyik két ágazat vette a vállára a magyar ipart
Imre Lőrinc | 2026. szeptember 15. 13:34
Bár a feldolgozóipari alágak többségében csökkent a termelés, a járművek, illetve a számítógépek, elektronikai termékek gyártása bőven a vonal felett tartotta a magyar ipar teljesítményét júliusban. Az élelmiszeripar kilátásait a nyári aszály súlyosbítja, míg az akkumulátorgyártás berobbanására még mindig hiába várunk.
Makro / Külgazdaság Ma nem nőtt az üzemanyagok ára, de ami ezután jön, az súlyos lehet
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 15. 09:34
Nem áll jól a nyersanyagok szénája a legfrissebb hírek szerint.
Makro / Külgazdaság Vidéki régió kompenzálta a fővárosi gyengélkedést az iparban
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 15. 08:30
Az előző év azonos időszakához mérten 4,7, az előző hónaphoz képest 1,7 százalékkal nőtt az ipari termelés júliusban Magyarországon – erősítette meg második becslésében a Központi Statisztikai Hivatal (KSH). A legnagyobb, 32 százalékos volumenbővülést Észak-Alföldön, a legerőteljesebb, 18,3 százalékos visszaesést Pest régióban regisztrálták.
Makro / Külgazdaság Olaj a tűzre: Trump az AI-ról beszélt, tragikusra sikeredett a nyugtatás
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 15. 06:18
Ennél rosszabb párhuzamot nehéz lett volna találnia az amerikai elnöknek.
Makro / Külgazdaság Az árrésstop-rendszer megszüntetését sürgeti a FruitVeB szakmaközi szervezet
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 14. 16:50
Az árrésstoprendszert haladéktalanul meg kell szüntetni, mert kedvezőtlenül hat a zöldség- és gyümölcságazatra, az infláció csökkentéséhez pedig nem járult hozzá – olvasható a FruitVeB Magyar Zöldség-Gyümölcs Szakmaközi Szervezet közleményében.
Makro / Külgazdaság Mi ránthatja ki az építőipart a mély gödörből?
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 14. 14:56
Ezt járta körül lapunk főszerkesztője, Csabai Károly a Központi Statisztikai HIvatal újabb elkeserítő adatai apropóján a Trend FM hétfői adásában.
Makro / Külgazdaság Kína szerint csak korlátozni akarják a mesterséges intelligencia körüli félelemkeltéssel
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 14. 13:13
Ugyan már, nem is fogja elpusztítani az emberiséget a mesterséges intelligencia?
Makro / Külgazdaság Minden orosz megfizeti a háború árát: újra túllőtt a célon az infláció
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 14. 12:49
Hat százalék felett éves szinten a drágulás.
Makro / Külgazdaság Drága lesz a fűtési szezon? Aggasztó hírek érkeztek
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 14. 12:36
Elszállt a gázár, éles verseny jöhet a készletekért.
Makro / Külgazdaság Történelmi rekord a benzinkutakon: soha nem volt még ilyen drága a benzin Németországban
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 14. 12:09
830 forint felett egy liter benzin ára, a dízel még drágább.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG