5p

Hiába hozott ki a Központi Statisztikai Hivatal (KSH) három és fél éve nem látott alacsony inflációt augusztusra, európai összevetésben nem kerültünk sokkal előrébb, mivel közben a többiek sem tétlenkedtek, ők is kisebb-nagyobb mértékben faragtak az éves szintű fogyasztóiár-indexükön – derül ki a legfrissebb Privátbankár Európai Inflációs Körképből. A magyar jegybanki alapkamat befagyasztásával ugyanakkor legalább a visszatekintő reálkamatok összevetésében az élmezőnyben maradtunk.

Cikkünk megjelenéséig még nem adott ki magyarázatot a KSH arról, hogyan hozta ki az augusztusi éves inflációt a júliusinál első ránézésre meghökkentően, 0,7 százalékponttal alacsonyabb szintűre. Ahogy kénytelen volt az állam statisztikai hivatala tavaly októberben megvédeni azt, hogy a hazai éves fogyasztóiár-index hogy, hogy nem pont beesett 10 százalék alá, így előbbre hozva legalább egy hónappal Orbán Viktor 2022 őszén kitűzött céljának, az egy számjegyű inflációnak a teljesítését.

Fájdalom, hogy még a júliusi 4,1 és a három és fél éve nem ilyen alacsony, 3,4 százalékos augusztusi szint közötti különbség sem annyira kiugró. Ahogy az a legfrissebb Privátbankár Európai Inflációs Körképből kiderül, az öreg kontinensen öten is képesek voltak ennél többet faragniuk az éves fogyasztóiár-indexükön. S még ha ki is vesszük az e téren listavezető Törökországot, abból kiindulva, hogy az az évek óta meglévő hiperinflációját vágta vissza közel 10 százalékponttal (amely még így is az 52 százalékos szintet súrolja), a kivétel nélkül egy számjegyes júliusi bázisról indulók közül négyen is előttünk végeztek: Montenegró a -1,3 Észak-Macedónia és Koszovó a -0,8-0,8, valamint Belgium a -0,78 százalékpontos mutatójával.

Nem lehet felhőtlen Orbán Viktor öröme
Nem lehet felhőtlen Orbán Viktor öröme
Fotó: MTI/Máthé Zoltán

Az inflációs nyomás európai szintű enyhülésére utal egyébként, hogy az adatait cikkünk megjelenéséig nyilvánosságra hozott 40 országból 28 rátája alacsonyabb lett augusztusban az előző havinál. Kereken kétszer többnek, mint júliusban, ami akkor is jelentős eltérés, ha fontos is megjegyezni, hogy a múlt havi körképünk a mostaninál öttel több ország adatait dolgozta fel.

De a másik oldal is impresszív: tizeneggyel kevesebb európai országban, nyolcban lett magasabb az infláció az egy hónappal korábbinál augusztusban, mint júliusban. Igaz, még ez se a legjobb idei eredmény, az februárban született, amikor mindössze féltucat államban nőtt egy hónap alatt a pénzromlás. 

A legjobban, 2,1 százalékponttal az oroszok által 2022 februárjában megtámadott Ukrajnában. Amelyet messze lemaradva követ északi szomszédja, Fehéroroszország (0,6 százalékpont), míg a képzeletbeli dobogó legalsó fokán hármas holtverseny alakult ki az egyaránt 0,3-0,3 százalékpontos egyhavi gyorsulást kimutató Dánia, Görögország és Moldova között.

Az élen egyébként a helyzet nem változott. Ahogy júliusban, úgy augusztusban is két balti állam, Lettország és Litvánia éves inflációja lett a legalacsonyabb, csupán annyi a különbség, hogy a júliusban még egyedül listavezető lettek mellé a litvánok felzárkóztak, holtversennyé alakítva így kettejük viszonyát. A harmadik helyről ugyanakkor Szlovénia letaszította Dániát.

S ha már Szlovénia, szokás szerint vessünk egy pillantást a szűkebb pátriánkra, vagyis a velünk általában egy kalap alá vett közép- és kelet-európai országokra:

  • Szlovéniában 0,9
  • Horvátországban 1,8
  • Bulgáriában 2,1
  • Csehországban 2,2
  • Szlovákiában 2,8
  • Lengyelországban 4,3
  • Szerbiában 4,3
  • Romániában 5,1

százalékos lett az éves infláció augusztusban. Vagyis míg a régió öt volt szocialista országában alacsonyabb, háromban magasabb lett az infláció, mint nálunk – ami azért különösen az utóbbi hónapok összevetéseihez viszonyítva nem rossz eredmény.

Bár a hírek arról szólnak, hogy az inflációs félelmek világszerte még élnek, ezt a kedvezőbb augusztusi adatok mellett a jegybankok magatartása sem támasztja alá. A magas fogyasztóiár-index fő ellenszerének tartott kamatemeléssel ugyanis a negyven ország húsz központi bankja – az eurózóna húsz tagjában az Európai Központi Bank (EKB) a monetáris hatóság – közül mindössze kettő, az orosz és a bolgár szigorított, az előző 1 százalékponttal, az utóbbi mindössze 0,01-gyel.

A lazítók közül kiemelkedik a már említett EKB, amely 0,6 százalékpontot vágott, míg a dán, a svéd és a szerb jegybank 0,25-0,25-öt.

A Magyar Nemzeti Bank hosszú idő után nem csökkentett az irányadó rátáján. Ez a masszívabb inflációcsökkenéssel párosulva a hazai visszatekintő reálkamat növekedését idézte elő. Egyszersmind azt, hogy Magyarország ebben az összevetésben előrelépett: míg júliusban az akkori 2,65 százalékpontos mutatójával még a tizenegyedik volt 35 ország közül, addig az augusztusi 3,35 százalékpontjával már az ötödik, ráadásul a 40 tagú mezőnyben.

Meglehet, ez az izmosabb felár is hozzájárul ahhoz, hogy a zömében gyenge makrogazdasági adatok ellenére sem szállt még el teljesen a forint, például az euróval szemben még mindig nem került a 400-as szint fölé. Ez különösen azért is nagy szó, mert emlékezhetünk rá, hogy a 2022 őszi forgatagban a 435 forintos szintet is megközelítette az uniós pénz jegyzése, történelmi rekordot felállítva.

Más kérdés, hogy a pénzük, megtakarításaik értékállóságáért aggódóknak inkább az úgynevezett előretekintő reálkamat a fontos. Vagyis az, hogy a most bankbetétbe tett, befektetett pénzünk utáni kamat, hozam hogyan aránylik az azok felvételéig végbement inflációhoz.

A korábbi hónapok Privátbankár Európai Inflációs Körképei itt tekinthetők meg.

(Csabai Károly szerzői oldala itt érhető el.)

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság A kormány szerint lassabban nőhet a gazdaság, mint korábban remélték
Privátbankár.hu | 2025. március 31. 12:49
Lassabb gazdasági bővüléssel számol a kabinet 2025-ben.
Makro / Külgazdaság Hosszabb távon is lehet hatása az árrésstopnak? Oszkó Péter lesz a Klasszis Klub Live vendége
Privátbankár.hu | 2025. március 31. 10:50
A volt pénzügyminiszter, üzletember, kockázatitőke-befektető, az Oxo Holdings alapító-vezérigazgatója április 8-án, kedden 15 óra 30 perckor lesz a szokás szerint egyórás élő adásunk vendége. A mindenkit foglalkoztató makrogazdasági témák mellett Oszkó Péterrel terveink szerint azt is átbeszéljük, milyen kilátásaik vannak ma Magyarországon a kis- és közepes vállalkozásoknak. Természetesen nem csak mi kérdezünk, hanem ezt Önök is megtehetik, akár előzetesen, akár a Klasszis Média YouTube-csatornáján, illetve az Mfor és a Privátbankár Facebook-oldalán közvetített adás során.
Makro / Külgazdaság Rossz hírrel indul az április az autósoknak
Privátbankár.hu | 2025. március 31. 10:33
De nem mindegyiknek!
Makro / Külgazdaság Velük indult minden – nevek az MNB-alapítványok első vezető testületeiből
Privátbankár.hu | 2025. március 31. 10:16
Jelenlegi és volt miniszterek, mostani és korábbi MNB-alelnökök, regnáló ÁSZ-elnök, a legfőbb ügyész felesége.
Makro / Külgazdaság Ennyit keresnek a magyarok a KSH szerint – Ön érzi?
Privátbankár.hu | 2025. március 31. 08:41
2025 januárjában a bruttó és nettó keresetek egyaránt több mint tíz százalékkal emelkedtek, a reálkeresetek is nőttek az infláció ellenére – állítja a KSH.
Makro / Külgazdaság Lehangoló adatok: kivérzik a magyar export
Privátbankár.hu | 2025. március 31. 08:30
2025 februárjában csökkent a kivitel volumene, miközben az import alig változott, így a külkereskedelmi mérleg az egy évvel korábbihoz képest jelentősen romlott.
Makro / Külgazdaság „Matolcsy György nagyon-nagyon sok mindent tud” – még visszaszállhat a kormányra az MNB-botrány
Privátbankár.hu | 2025. március 30. 15:19
Az MNB-alapítványok botránya, amely során mintegy 500 milliárd forint közpénz szívódott fel a gyanú szerint, a Klasszis Média Ez Viszont Privát című műsorában is részletesen szóba került.
Makro / Külgazdaság Trump drákói szigor bevezetésével kedvez a kis pajtásának
Buksza blog | 2025. március 30. 13:46
A Tesla lehet a nagy nyertese Donald Trump új importautóvámjának, ezen belül a Model Y SUV modell versenytársai másfél-kétmillió forinttal többe kerülhetnek, miután az új tarifák életbe lépnek.
Makro / Külgazdaság Modern korrupció: Nokiás doboz helyett MNB-s alapítványok – Klasszis Podcast
Izsó Márton - Vég Márton | 2025. március 29. 14:51
Mi zajlott itt évekig a Magyar Nemzeti Bank (MNB) alapítványainál és cégeinél, amelyek átláthatatlan és kontroll nélküli működésére a független sajtó után az Állami Számvevőszék jelentései újra rávilágítottak? Hova lett 500 milliárd forint közpénz? A Klasszis Podcast vendége Zeisler Judit, a Transparency International Magyarország szakpolitikai vezetője volt.
Makro / Külgazdaság Új esély zöld autóra: meghosszabbítják a céges e-autó támogatást
Privátbankár.hu | 2025. március 29. 10:42
Áprilistól ismét lehet pályázni céges e-autó támogatásra a megmaradt keret erejéig.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG