4p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Az orosz-ukrán háború kezdete óta tart a hitegetés, hogy a Mol képes lenne leszakadni az orosz olajról.

Gyakorlatilag az orosz-ukrán háború 2022. február 24-i kitörése óta téma, hogy vajon a Mol, és így Magyarország mikor tud függetlenedni az orosz olajtól. Most, 2025 októberében éppen ott tart a történet, hogy a magyar olajtársaság arra kérte a Földközi-tenger felől kőolajat szállító Janaf horvát vállalatot, hogy tesztekkel mutassa ki, az év minden napján fel tud-e hozni elegendő kőolajat az Adria-vezetéken. A vállalat szerint a régió ellátásbiztonságához legalább két, nagy teljesítményű és versenyképes árakon dolgozó kőolajvezetékre van szükség, hogy bármilyen havaria esetén is legyen megbízható kőolajellátás.

A magyar és a horvát vállalat azóta folytat intenzívebb tárgyalásokat, hogy szeptember óta az Európai Bizottság mellett már Donald Trump amerikai elnök is sürgette az orosz olajvásárlás leállítását Európában.

A horvátok közölték: készen állnak arra, hogy elegendő mennyiségű kőolajat szállítsanak a Mol magyarországi és szlovákiai finomítói teljes kapacitásainak kihasználásához. A zágrábi székhelyű vállalat üzemelteti az 1974 és 1979 között megépült Adria-kőolajvezeték horvátországi szakaszát, amely hazai és külföldi felhasználók számára is lehetővé teszi a nyersolaj szállítását. A Janaf a mediterrán olajipari csoportnak, a MOIG-nak (Mediterranean Oil Industry Group) a tagja.

Hernádi Zsolt garanciákat kér a horvátoktól
Hernádi Zsolt garanciákat kér a horvátoktól
Fotó: MTI

A háború 2022-es kitörésekor még az volt a halovány remény, hogy mostanra már egy csepp orosz olaj sem fog érkezni Magyarországra, így a magyar adófizetők nem fogják finanszírozni Vlagyimir Putyin orosz elnök ukrajnai háborúját. Az internet nem felejt, így gyorsan kikereshető, hogy a Mol 2022-ben még mivel kábította a közvéleményt. 

A Dunai Finomító működését alapvetően oroszországi keverék kőolaj (REB) feldolgozására tervezték, más típusú kőolajat legfeljebb 35 százalékos arányban tud felhasználni. Egy esetleges, az orosz kőolajra és kőolaj-termékekre bevezetett embargó jelentős hatással lenne a finomító működésére és az ellátásbiztonságra, hiszen az eltérő minőségű kőolaj-keverék használata minőségi, mennyiségi és operációs következményekkel jár, ami teljesítménycsökkenéshez, finomítói meghibásodásokhoz vezethet

közölte a Mol 2022 márciusában. Hozzátették: a Dunai Finomító működését át lehet állítani arra, hogy teljesen rugalmasan és fenntarthatóan dolgozzon fel 100 százalékban alternatív típusú kőolajat, azonban ennek átfutási ideje a kockázatok minimalizálásával akár 2-4 év is lehet, és több száz millió dolláros beszerzési és beruházási többletköltséggel járna. Tehát ha ezt akkor azonnal elkezdték volna, akkor most már lassan végeznének a munkával. Élt a remény 2023 januárjában, amikor olajszállítási szerződést kötött a Janaf és a Mol: a 2023. március 31-ig hatályos szerződés félmillió tonna nyersolaj szállítását tette lehetővé a Molnak.

A beharangozott 2-4 év azonban szépen lassan tágulni kezdett: egy 2023. január végi háttérbeszélgetésen elhangzott, hogy a Dunai Finomító 3-4 év múlva lehet képes az akár 100 százalékban is orosztól eltérő kőolajat feldolgozni. Sőt, igazából már a háború kitörése előtt elkezdték az átalakítást, de még komoly beruházások hiányoznak. Nagyjából 2024 óta lehet biztosan sejteni, hogy sem üzleti, sem kormányzati szándék nincs arra, hogy az ország leváljon az orosz olajról.

Beszéljünk őszintén: semmilyen piaci racionalitás mentén nem lehet amellett érvelni, hogy az orosz kitettséget radikálisan csökkentsük és egy másikra cseréljük. Ez az elvárás nem üzleti, hanem politikai logika mentén fogalmazódott meg. A morális szempontok, a politika által megfogalmazott értékválasztások és célok most megelőzik a piaci racionalitás

– mondta az Indexnek adott interjúban Hernádi Zsolt Mol-vezér 2024 januárban.

A tények azonban makacs dolgok: a Mol hihetetlen nagy pénzt keresett az orosz olajjal, a Népszava számításai szerint pedig 2024-ben Magyarország jelentősen, 78-ról 86 százalékra növelte az összes nyersolaj-beszerzésén belül az orosz arányát. A munkálatok elvileg zajlanak: a jelenlegi mondás szerint 2026 végére képessé válnak akár kizárólag tengeri szállítású – az Adria-vezetéken felszivattyúzott – nyersolaj feldolgozására. Kérdés, hogy akkor még tartani fog-e a háború, ki lesz akkor kormányon Magyarországon és milyen lesz a kapcsolata Oroszországgal és Brüsszellel.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság 21 nap maradt hátra az uniós pénzek hazahozatalára
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 10. 13:40
A hónap végéig kell teljesíteni a magyar helyreállítási terv valamennyi elszámolható mérföldkövét.
Makro / Külgazdaság Júliusi költségvetési bravúr – több mint 500 milliárd forintos többlet
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 10. 11:30
Júliusban a központi alrendszer többlete 524,3 milliárd forint volt, ami 537,1 milliárd forinttal kedvezőbb az egy évvel korábbinál.
Makro / Külgazdaság Banai Péter Benő: az euróbevezetés követelményeinek elérése a teljes gazdaság számára hasznos
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 10. 06:12
A világgazdasági folyamatokat vizsgálva a jegybank által júniusban meghatározott 2 százalék alatti éves inflációs szint továbbra is reális – jelentette ki Banai Péter Benő az MNB Podcast legutóbbi adásában.
Makro / Külgazdaság Jobban járnak a szennyezők? Egyszerűbb lesz a bevándorlás? Szakértőt kérdeztünk az eltörölt adókról
Imre Lőrinc | 2026. augusztus 9. 06:01
Több adónem is megszűnik Magyarországon, amelyek a települések bevételeit, a nagy ipari szennyezőket, valamint a bevándorlást érintik. Ezeket egytől egyig az Orbán-kormányok alatt vezették be őket. Egyszerűbb lesz harmadik országból betelepülni? Jobban járnak a szén-dioxid-kibocsátásért felelős cégek? Adószakértőt kérdeztünk a várható hatásokról.
Makro / Külgazdaság Megnevezte elnökjelöltjét a Tisza Párt
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 8. 13:16
A Legfelsőbb Bíróság korábbi elnöke köztársasági elnök lehet. Kedden dönt az Országgyűlés.
Makro / Külgazdaság Kiderült, mennyi magyar áldozata volt az embertelen hőhullámnak
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 8. 09:58
A Nemzeti Népegészségügyi Központ összesítette a június 27. és 30. közötti adatokat.
Makro / Külgazdaság Már a budapesti rendőrség vizsgálja Szijjártó Péter ügyét, akár három év börtönt is kaphat
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 7. 14:02
A Fővárosi Nyomozó Ügyészség szerint fennállhat a vesztegetés elfogadásának gyanúja, és átadták az ügyet a BRFK-nak.
Makro / Külgazdaság Tarr Zoltán: Miniszterként nincs beleszólásom a közmédia mindennapi működésébe
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 7. 13:42
Arról is beszélt, hogy az intézmény átvilágítását sem a minisztérium végzi.
Makro / Külgazdaság Egy hónapja volt utoljára ilyen olcsó a benzin, szombattól még kevesebbe kerül
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 7. 13:14
A dízel nagykereskedelmi ára is csökken 3 forinttal, a benzin ára pedig július elseje óta nem látott szintre csökkenhet szombattól.
Makro / Külgazdaság A várakozásoknak megfelelő bevételnövekedést ért el a Richter
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 7. 08:52
Az eredményt 27,1 milliárd forint árfolyamveszteség terhelte.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG