6p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Trump lélegzetelállító költségvetési politikai túlkapásai, valamint a központi bank függetlensége elleni támadások aláássák az Egyesült Államok biztonságos pénzügyi menedékhely státuszát. Elon Musk válaszul új pártot alapíthat. Káncz Csaba jegyzete.

Az amerikai dollár 1973 óta a legrosszabbul kezdte az évet. Pedig az nem akármilyen időszak volt, miután Nixon elnök 1971 augusztusában úgy döntött, hogy megszünteti az aranyfedezetet, és felmondja az 1944-es Bretton Woods-i megállapodást, amely az 1930-as évek káoszát követően létrehozott háború utáni monetáris rend központi eleme volt. Az idei év első hat hónapjában több mint 10 százalékkal esett a hat fő valutából álló kosárral szemben, ami azt jelzi, hogy elveszik a pénzügyi zavarok és stressz időszakában biztonságos menedékként szolgáló valuta státuszába vetett bizalom.

Trump elgondolkodhat a kritikákon
Trump elgondolkodhat a kritikákon
Fotó: Depositphotos

Trump 2.0 tornádója

A Financial Times-nak (FT) nyilatkozva Francesco Pesole, az ING pénzügyi cég devizastratégája rámutatott néhány okra. „A dollár lett Trump 2.0 kiszámíthatatlan politikájának elszenvedője” – mondta, a vámháborút, az amerikai adósság növekedését és a jegybank szerepét betöltő Fed függetlensége elleni folyamatos támadásokat említve.

Az FT által végzett közvélemény-kutatásban közgazdászok a Trump programjából eredő zavarokat és az adócsökkentő költségvetéséből eredő adósságnövekedést említették, amely akár további 3,3 ezermilliárd dollárral is növelheti a 37 ezermilliárd dollárhoz közelítő amerikai államadóssághegyet.

A közvélemény-kutatásról szóló jelentésében a pénzügyi lap azt írta, hogy Trump „lélegzetelállító költségvetési politikai túlkapásai”, valamint „a Federal Reserve függetlensége elleni támadások azzal a kockázattal járnak, hogy aláássák az Egyesült Államoknak a külföldi befektetők számára a végső biztonságos menedékhely státuszát”.

Musk pártot alapítana

Elon Musknál viszont eddig tartott a türelem: ismét hevesen kritizálta Trump költségvetési deficitet érdemben növelő törvénytervezetét („Nagy Szép Törvény, Big Beautiful Bill, BBB”), amely szerinte „adósrabszolgaságot” jelent. Musk arról is posztolt, hogy a kiadáscsökkentéssel kampányoló, de a törvényt most mégis megszavazó kongresszusi tagok újraválasztása ellen fog kampányolni jövő ősszel a délidős választásokon.

Hozzátette: ha a törvényt elfogadják, másnap megalapítja az „Amerika Pártot”. Trump sem volt rest: cserébe vizsgálatokkal fenyegette meg Muskot, amelynek eredményeképpen akár vissza kell térnie szülőföldjére, Dél-Afrikába.

A BBB valójában nem túl népszerű. A Fox News felmérése szerint a regisztrált szavazók 38 százaléka támogatja a törvényjavaslatot, míg 59 százalék ellenzi. Más közvélemény-kutatások is hasonló következtetésekre jutottak.

Elon Musk dühös, és irányt mutatna
Elon Musk dühös, és irányt mutatna
Fotó: AFP

A republikánusok gazdasági fellendülést ígérnek

Trump gazdasági fellendülést ígér az amerikaiaknak, ha elfogadják a BBB-t. Márpedig az elfogadás borítékolható, hiszen a demokraták kisebbségben vannak az amerikai kongresszusban, a republikánusokra pedig az elnök erős nyomást gyakorol, hogy a törvényt keresztülvigye. Trump máris ünnepli a „nagy győzelmet”: A Truth Socialon „igazi hazafiként” dicséri a republikánus szenátorokat, és gazdasági fellendülést, valamint az adófizetők pénzének kevesebb pazarlását ígéri. A kötvénypiacok azonban májusban idegesen reagáltak, amikor az első tervezet átment a képviselőházon.

A törvénnyel Trump egy csapásra megvalósíthatja számos választási ígéretét. Több százmilliárd dollárt kap a határvédelemre és a hadseregre, és teljesítheti ígéretét, miszerint 2017-től meghosszabbítja az adókedvezményeket. Ehhez jönnek még további adókedvezmények, különösen a legmagasabb jövedelműek és a vállalkozások számára, valamint az adómentes borravaló és a túlórák populista keveréke. A többletkiadásokat részben ellensúlyozzák a Medicaid és a kiegészítő táplálkozási segélyprogram (SNAP) csökkentései. Mérséklik továbbá a megújulóenergia-források támogatását és az éghajlati hiteleket.

Súlyos társadalmi igazságtalanság

Trump törvénytervezete csökkenteni akarja a szegényeknek nyújtott szociális juttatásokat, a Medicaidot és az élelmiszerjegyeket, a legszegényebbeknek szánt élelmiszer-utalványokat. Az eredmény a feje tetejére állított Robin Hood-effektus: a legszegényebbektől elveszik azt, amit a leggazdagabbak kapnak. A Kongresszusi Költségvetési Hivatal (CBO), a költségvetési politika hatásait elemző, pártoktól független agytröszt kiszámolta, hogy Trump BBB-je négy százalékkal csökkenti a legszegényebbek jövedelmét, és két százalékkal növeli a leggazdagabbakét.

Márpedig a CBO semmiképpen sem egy baloldali agytröszt. Phillip Swagel, a jelenlegi vezető meggyőződéses republikánus, és két évvel ezelőtt párttársai kifejezett kívánságára választották újra.

A CBO által kiszámított adatok lesújtóak. Trump BBB-je körülbelül háromezermilliárd dolláros éves hiányt fog eredményezni. Ez viszont azt jelenti, hogy a kamatfizetések évente körülbelül ezermilliárd dollárt tesznek majd ki, többet, mint a katonai kiadások.

A republikánusok ragaszkodnak a Laffer-görbéhez

Mindazonáltal a republikánusok ragaszkodnak a Laffer-görbe régóta megcáfolt téziséhez. „Ez a törvényjavaslat csökkenteni fogja a hiányt, nem pedig növelni” – magyarázza például John Thune, a szenátus republikánus többségi vezetője.

A „New York Times” szerkesztőségi kommentárjában elmagyarázza, mennyire perverz ez az egész:

„Az államadósság mintegy felét jellemzően amerikai befektetőknek adják el, és ezek a befektetők az átlagosnál gazdagabbak. Ha a kormány ezektől az emberektől vesz fel kölcsönt ahelyett, hogy megemelné az adójukat, akkor ugyanazt a pénzt ugyanezektől az emberektől kapja rosszabb feltételek mellett. Ahelyett, hogy megadóztatná a gazdagokat, a kormány kamatot fizet nekik”. 

Lesz újabb kézfogás Elon Musk és Donald Trump között?
Lesz újabb kézfogás Elon Musk és Donald Trump között?
Fotó: MTI/EPA/Politico pool/Francis Chung

Ismét meghajolnak a deficit-héják

Az egész azért különösen obszcén, mert a Nagy Öreg Párt (GOP, a republikánus párt) mindig úgy állítja be magát, mint az egészséges államháztartásért kiálló pártot. Ezért minden szavazás előtt ugyanazt az abszurd színjátékot játsszák: a GOP képviselői hangosan bejelentik, hogy semmilyen körülmények között nem fogadják el a magasabb államháztartási hiányt, majd amikor eljön a komolyra forduló idő, meghajolnak. Ezúttal is ez a helyzet. Több republikánus héja, aki az előkészületekben harcias volt, mostanra már meghunyászkodott.

Trump BBB-je nemcsak az államháztartás és a legszegényebbek számára jelent katasztrófát. A környezet is szenvedni fog, mivel számos, Biden alatt elfogadott, a fenntartható energiát támogató intézkedést vissza kell vonni, egy olyan időszakban, amikor már csak a lefizetett propagandisták tagadhatják az éghajlatváltozást.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Nemzetközi Valami készül? Vészjósló figyelmeztetést küldött Amerika
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 1. 16:35
A Közel-Keleten élő amerikaiakat figyelmeztették a nagykövetségek.
Nemzetközi Magyar Péter is bírálta a spanyol határáttörést – itt a közös EU-s levél
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 1. 15:13
Elfogadhatatlannak tartják a tagállami vezetők, ami történt.
Nemzetközi Kellemetlen támadást vitt be Ukrajna – elsüllyedt a Roszatom hajója
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 1. 14:15
Két ukrán drón csapódott be és elsüllyesztett egy, az orosz állami atomenergetikai vállalat, a Roszatom tulajdonában álló civil teherhajót a Fekete-tengeren – közölte a cég vezérigazgatója, Alekszej Lihacsov.
Nemzetközi Balesetet szenvedett a szlovén elnök
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 1. 13:20
Könnyebb sérülésekkel megúszta.
Nemzetközi Évtizedek óta nem látott földrengés volt Olaszországban
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 1. 12:37
Rég láttak hasonlót.
Nemzetközi Svájc a legvonzóbb költözési célpont az amerikaiaknak
Elek Lenke | 2026. augusztus 1. 11:46
Ma is milliók vágynak az USA-ba, az ígéret földjére, ahol megvalósíthatják álmaikat. Ugyanakkor amerikaiak százezrei szeretnék magukat kipróbálni külföldön is. Jellemzően egy tehetősebb, fiatal-középkorú, tájékozottabb rétegről van szó, hiszen az amerikaiak kétharmada egész életében még a saját állama határát sem lépi át, sokmillióan pedig a létminimumom tengődnek. De melyek a legjobb célpontok azoknak, akik külföldön szeretnének új életet kezdeni? Íme, itt a top 10-es lista!
Nemzetközi Szinte minden spanyol határt áttörő migráns visszament Marokkóba?
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 1. 11:15
Már több mint 48 ezren tértek vissza Marokkóba Ceutából azok közül, akik illegálisan lépték át az észak-afrikai autonóm város határát az elmúlt napokban – közölte a spanyol belügyminisztérium pénteken.
Nemzetközi Az éj leple alatt támadtak az oroszok, rakéták csapódtak be Kijevben
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 1. 09:10
Több halálos áldozat is van.
Nemzetközi Minden idők második legsúlyosabb ebolajárványa pusztít Kongóban
Privátbankár.hu | 2026. július 31. 19:45
A világ második legnagyobb dokumentált ebolajárványává vált a Kongói Demokratikus Köztársaságban pusztító kór – derült ki a közép-afrikai ország pénteken közzétett hivatalos adataiból.
Nemzetközi Igazuk volt a lengyeleknek, tényleg orosz rakéta csapódott be a NATO területén
Privátbankár.hu | 2026. július 31. 17:40
Orosz H–101-es robotrepülőgépként azonosította pénteken a lublini ügyészség az előző nap Lengyelország keleti területén becsapódott eszközt.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG