6p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Megbukott a szociáldemokrata-zöld-liberális német kormány – a kérdés már csak az, hogy jövő márciusban vagy még azelőtt lesznek-e előrehozott választások. A népszerűtlen koalíciót végül költségvetési viták robbantották szét. Ukrajna lassan kezdhet aggódni: miközben az Egyesült Államokban Donald Trump nyerte a választást, egyik legfontosabb európai szövetségese hosszú hónapokra lebénulhat.

Szerdán késő este robbantotta a német kormánykoalíciót a levegőbe repítő bombát Olaf Scholz: a német kancellár ugyanis közölte, hogy – a költségvetési politikát érintő viták miatt – menesztette pénzügyminiszterét, Christian Lindnert, aki egyben a Német Szabaddemokrata Párt (FDP) vezetője is. Helyét a kancellár eddigi tanácsadója, a szociáldemokrata Jörg Kukies veszi át a pénzügyi tárca élén.

Előrehozott választások jönnek

Lindner menesztése – amelyet a vezető német gazdasági lap, a Handelsblatt a német köztársaság történetének legkeményebb kirúgásaként aposztrofált a véleménycikkében – beláthatatlan kimenetelű dominóeffektust indított el: az FDP bejelentette, hogy miniszterei lemondanak, azaz a párt felmondja a koalíciót. (Az egyetlen kivétel Volker Wissing, aki továbbra is közlekedési miniszter akar maradni, és kilép a liberális pártból.)

Az FDP távozásával a már eddig is ingatag lábakon álló kormány kisebbségbe került – még úgy is, hogy a Zöldek maradnak.

A szociáldemokrata kancellár mindenesetre folytatni kívánja a kormányzást, januárban pedig bizalmi szavazást kér majd a német törvényhozás alsóházában, a Bundestagban.

Nem finomkodott – Olaf Scholz  sajtóértekezlete közben a berlini kancellári hivatalban 2024. november 6-án
Nem finomkodott – Olaf Scholz sajtóértekezlete közben a berlini kancellári hivatalban 2024. november 6-án
Fotó: MTI/AP/Markus Schreiber

Jelen állás szerint borítékolható, hogy a Bundestag megvonja majd a bizalmat a még megmaradt koalíciótól. Innentől kezdve Frank-Walter Steinmeier német államfőnek 21 napja van a parlament feloszlatására, az előrehozott választásokat pedig 60 napon belül kell kiírni – a németek tehát márciusban járulhatnak majd az urnákhoz („menetrend szerint” jövő ősszel lettek volna a parlamenti választások).

Könnyen lehet azonban, hogy végül márciusig sem kell várni: Friedrich Merz, az ellenzéki Kereszténydemokrata Unió (CDU) – egyben a legerősebb párt – vezetője ugyanis azonnal bizalmi szavazást sürget a kormány ellen. Ugyanezt követeli a menesztett liberális miniszter is.

Merz úgy véli, hogy az előrehozott választásokat már januárban meg kellene tartani, mivel – mint mondta – Németország nem engedheti meg magának, hogy több hónapig többség nélküli kormánya legyen.

De pontosan mi vezetett a koalíció kimúlásához, és milyen hatása lehet ennek nemzetközi téren?

Vita az adósságfék és Ukrajna miatt

A pénzügyminiszter kirúgásához alapvetően a költségvetési politikával kapcsolatos vita vezetett: a liberális párt a hazai és a nemzetközi válság ellenére is ki akart tartani az államadósság keretek között tartását célzó adósságfék intézménye mellett – és ezzel szembement a kancellár akaratával.

Német sajtóhírek szerint Scholz – amellett, hogy „széleskörű gazdasági reformokat” ajánlott fel Lindnernek – azt szerette volna elérni, hogy biztosítsanak a költségvetésből további, milliárdos nagyságrendű támogatást Ukrajna számára. A pluszpénzre ugyanis – tekintettel Donald Trump győzelmére az amerikai elnökválasztáson – szükség lesz a kancellár szerint.    

A Zöldek vezetői pedig egyenesen azt állítják, hogy az ukrajnai segítségnyújtás növelése lenne az adósságfék kiiktatásának fő indoka. Az újabb tánogatás válasz Trump újbóli elnökségére.          

A pénzügyminiszter ezt a javaslatcsomagot elutasította – állította egy bennfentes –, ehelyett előrehozott választásokat javasolt. A kancellár ezt követően választás elé állította Lindnert: a koalíció költségvetési vészhelyzetet hirdet 2025-re, és egyúttal hatályon kívül helyezi az adósságfék intézményét, vagy Lindnernek mennie kell.

Lindner ezzel szemben Scholzot okolja a történtekért. Szerinte a gazdaság beindítására tett javaslatait nem vették komolyan, a kancellár kérését – az adósságfék kiiktatását – pedig azért nem teljesíthette, mert azzal „hivatali eskümet szegtem volna meg”.

Az ellentéteket nem sikerült feloldani, a szakítás pedig enyhén szólva sem sikerült szépre.

A kancellár a szerda esti sajtótájékoztatóján „nyugodt hangon, de nagy haraggal” sújtott le Lindnerre: többek között egoizmussal, a bizalom eljátszásával és kompromisszumra való képtelenséggel vádolta meg – szerinte így lehetetlen komoly kormányzati munkát végezni.

Megviselték a történtek – Christian Lindner érkezik a berlini kancellári hivatalba 2024. november 6-án
Megviselték a történtek – Christian Lindner érkezik a berlini kancellári hivatalba 2024. november 6-án
Fotó: MTI/EPA/Filip Singer

Mindeközben Lindner, akit német sajtóbeszámolók szerint érezhetően feldúlt volt a történtek miatt, is élesen támadta Scholzot, és azt, hogy az előrehozott választások azonnali lehetővé tétele helyett inkább színpadiasan kirúgta őt.

Fájhat Zelenszkij feje

Németországban tehát áll a bál, és ennek egyik legnagyobb vesztese Ukrajna lehet. Kijev számára eleve aggasztó hír, hogy az Egyesült Államokban – amely az ukrán hadsereg legnagyobb fegyverszállítója – egy olyan elnök került hatalomra, aki korábban a  fegyverszállítások „átdolgozását” és jelentős csökkentését is kilátásba helyezte a háború befejezése és Kijev kompromisszumra kényszerítése érdekében.

Most pedig mélynek tűnő politikai válságba csúszott egyik legfontosabb európai szövetségese és fegyverszállítója, Németország is – és fennáll a veszély, hogy hónapokra cselekvésképtelenné válik.

A történtek hátteréhez hozzátartozik az is, hogy a kormánykoalíció népszerűségi mutatói a mélyben vannak: a szociáldemokratákat a választók 15-16, a Zöldeket 10 százaléka támogatja, a liberálisok pedig 3-4 százalékon állnak – azaz jelen állás szerint be sem kerülnének a parlamentbe.

A jobbközép CDU/CSU-szövetség toronymagasan vezeti a népszerűségi rangsort 30 százalékkal, mögötte a második helyen pedig a tőle jobbra álló Alternatíva Németországnak (AfD) párt van. És egyre erősebb a baloldali Sahra Wagenknecht új mozgalma is (8 százalék) – utóbbi két párt ellenzi az ukrajnai fegyverszállításokat.

A német politikai és gazdasági válság (a legnagyobb autógyártó, a Volkswagen például óriási leépítéseket jelentett be nemrég) persze Magyarországnak sem jön jól. A német piac ugyanis a fő exportpiacunk, az autó- és akkumulátorgyártásunk fontos megrendelője. Az ugyanakkor nem igaz, amire Orbán Viktor miniszterelnök utalt nemrég, miszerint abban, hogy az egymás utáni második évben recesszióba süllyedtünk, csak a német ipar a ludas.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Nemzetközi Emberirtást „javasolt” az egyik izraeli miniszter
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 17. 12:43
Nem sokat változott a helyzet Gázában a Hamasz fegyverletétele óta.
Nemzetközi Villám ölt meg egy amerikai turistát az Etnánál
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 17. 11:40
A szicíliai vulkánból felszállt hamufelhő miatt lezárták Catania repülőtere két szektorát, óránként öt járatot fogadnak – közölte a légikikötő üzemeltetője.
Nemzetközi Már őrizetben a lengyel buszsőför
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 17. 11:32
Halálos tömegszerencsétlenség gondatlan okozása miatt indított eljárást a rendőrség a vasárnap az M3-as autópályán történt balesetet szenvedett busz vezetője ellen – közölte a Borsod-Abaúj-Zemplén vármegyei Rendőrfőkapitányság sajtóreferense.
Nemzetközi A mostani a leghalálosabb járvány a Kongói Demokratikus Köztársaságban
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 17. 11:18
Május 15-e óta szedi az áldozatait az Ebola a Kongói Demokratikus Köztársaságban. 
Nemzetközi A buszbaleset súlyos sérültjeit a lengyelek ápolnák tovább
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 17. 09:45
Két varsói kórház és több dél-lengyelországi kórház készen áll az M3-as autópályán történt buszbaleset sérültjeinek fogadására – közölte sajtóértekezletén Teresa Kubas-Hul, a délkelet-lengyelországi Kárpátaljai vajdaság vezetője.
Nemzetközi Ukrajna sem úszta meg az éjjelt civil áldozatok nélkül
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 17. 09:10
Halálos áldozatai és sebesültjei is vannak az éjszakai orosz légicsapásoknak. 
Nemzetközi Már a japán gazdaság sem a régi
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 17. 08:51
Lassult a japán GDP-növekedés a második negyedévben. Mérsékeltebb volt az első negyedévvel összevetve. A lakossági kiadások és az üzleti beruházások csökkenése miatt alakult ez így.
Nemzetközi Katonaáldozata is van az erdőtüzeknek
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 17. 08:40
Egy spanyol katona vasárnap életét vesztette, miközben részt vett egy jelentős aragóniai erdőtűz oltásában – közölte a Spanyolország északkeleti régiójának vezetője. Belgiumban egy határvárost részlegesen kiürítettek.
Nemzetközi Hat halottja van egy ukrán rakétatámadásnak
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 17. 07:57
Ukrán rakétatámadásban többen meghaltak a nyugat-oroszországi Belgorodi területen fekvő Koloszkovo településen.
Nemzetközi Hawaiin több mint 180 ezren maradtak áram nélkül, 100 otthon megrongálódott
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 17. 07:19
A Lala hurrikán okozza a rendkívüli helyzetet.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG