6p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Ha a Trump-Putyin megállapodás egy olyan Ukrajnát eredményez, amely ki van téve az orosz agresszió további kockázatának, és meggyengül az atlanti szövetség, a Fehér Háznak súlyos politikai visszacsapással kell szembenéznie. Bár várható volt, hogy a Trump-elnökség számos kihívást fog jelenteni Európa számára, úgy tűnik, hogy az USA és Európa közötti partnerség teljes keretrendszerét újra kell gondolnia kontinensünknek. Káncz Csaba jegyzete.

Amint Trump felborítja a globális rendet, úgy tűnik, hogy az egyik első áldozat Európa lesz, amely most saját biztonságának jövőjét firtatja. Oroszország leginkább a szankciók feloldását, az USA pedig Moszkva kínai kapcsolatainak lazítását szeretné elérni, kérdés, hol lesz a közös nevező, de Amerika hajlik az előbbi esetén az engedékenységre, ellentétben Európával.

Marco Rubio külügyminiszter a rijádi tárgyalás után telefonon beszélt európai kollégáival, ebben kijelentette, hogy addig maradnak az Oroszország elleni szankciók, amíg nincsen megállapodás az ukrán békéről – de ezt Trump nagyon gyorsan össze akarja hozni. Moszkva a hírek szerint a szankciók teljes feloldását szabta meg a tűzszünet feltételeként.

Az Amerika-öblön kívül mire lehet majd még büszke Donald Trump?
Az Amerika-öblön kívül mire lehet majd még büszke Donald Trump?
Fotó: X/@POTUS

Diplomaták szerint tárgyalások folynak az EU 27 tagállamának rendkívüli csúcstalálkozójáról, hogy a vezetők végleges álláspontot alakíthassanak ki arról, hogyan lehetne véget vetni Oroszország ukrajnai inváziójának. Mióta Trump a múlt héten bombaként ható döntést hozott a Moszkvával való tárgyalások megkezdéséről, az európai válaszlépések összehangolása többnyire kisebb csoportosulásokban történt, nem pedig az Európai Tanács teljes ülésén.

Kontinensünk dilemmái

Európa nagyon lassan reagált ezekre a változó realitásokra. Most az a feladat vár a vezetőire, hogy biztosítsák, hogy az USA-Európa partnerség alakítására való képességük bizonyos mértékig megmaradjon.

Párizsban a Macron elnök által vezetett tanácskozásokon Európának biztosítania kell, hogy megállapodásra jusson arról, hogy többet költ saját védelmére. Azt is meg kell majd néznie, hogyan tud gondoskodni Ukrajna biztonságáról a tűzszünet után. A Washingtonból érkező felháborító retorika és a kiszámíthatatlanság érzése, amelyet Trump Putyinhoz való közeledése váltott ki, elbizonytalanította az európai vezetőket a transzatlanti kapcsolatok jövőjét illetően.

Miután három éven át erőforrásokat, valamint diplomáciai és katonai tőkét fektettek abba, hogy megpróbálják elhárítani az orosz területi előrenyomulást, valamint az Egyesült Államok szövetségesének tekintette magát, az amerikai támogatás hangnemében és irányultságában bekövetkezett változás mélyen megdöbbentette kontinensünk hatalmainak vezetőit.

Fennáll a veszélye annak, hogy Trump a béke nevében alkut köt Putyinnal, és ezzel Európát örökös hátrányba hozza. Az a félelem, hogy a rövid távú politikai célszerűség hosszú távú költségeit Európa fogja viselni, az a félelem, amely most az európai válaszokat alakítja.

Emmanuel Macron francia elnök külön is szerveződne
Emmanuel Macron francia elnök külön is szerveződne
Fotó: The Independent

Európa közvetlenül érintett a háború kimenetelében, és a kormányzat elképzelése szerint Európa jelentős szerepet játszik a rendezés végrehajtásában, békefenntartó vagy biztonsági erők biztosításával –  amerikai erők nélkül. Washington állítólag felkérte az európai tisztviselőket, hogy készítsenek terveket ezekre az erőkre vonatkozóan. A tisztviselők szerint azonban Európa nem fog részt venni egy olyan rendezésről szóló tárgyalásokban, amelyben saját csapatait is veszélybe sodorhatja.

Az európaiak megkérdezése nélkül Trump azt mondta, hogy szeretné, ha Oroszország visszakerülne a G8-ak közé, miután a G7-ek kizárták Oroszországot a Krím 2014-es elfoglalása után. A szövetségesekkel szembeni ilyen elutasító bánásmód a biztonságukat közvetlenül érintő kérdésekben aligha fogja növelni a kilátásokat arra, hogy segítsék az amerikai erőfeszítéseket.

Moszkva domináns pozícióban

Putyin – a feketeöves KGB ügynök – semmit sem szeretne jobban, mint kétoldalú tárgyalásokat folytatni Trumppal a háború rendezéséről és Európa tágabb biztonsági architektúrájáról, ideális esetben négyszemközt, ahol hízelegni és manipulálni tudná Trumpot. Ha közvetítői erőfeszítései működni akarnak, Trump jól tenné, ha nem felejtené el, hogy Zelenszkijnek bele kell egyeznie a feltételekbe. Február 16-án Zelenszkij leszögezte, hogy „soha nem fogadná el” a csak az Egyesült Államok és Oroszország által elért megállapodást.

A Financial Times szerkesztőségi állásfoglalása azt tanácsolja: „Európának továbbra is hosszú távú érdekei szerint kell cselekednie, még akkor is, ha ma amerikai támogatás nélkül nehezen tudná megvédeni magát. Jövőbeli biztonsága Ukrajnában fog eldőlni, ezért elsőrangú kötelessége, hogy fokozza a Kijevnek nyújtott katonai támogatást azáltal, hogy finanszírozza az ukrán fegyvergyártást, forrásokat önt a drón- és drónellenes technológiába, támogatja az expanziós gyártókapacitást, és hosszú távú szerződéseket köt az USA által szállított felszerelések, például a légvédelem és a nagy hatótávolságú csapásmérő eszközök helyettesítésére”.

Vlagyimir Putyin orosz elnök a saját nótáját húzatná
Vlagyimir Putyin orosz elnök a saját nótáját húzatná
Fotó: MTI/EPA/Szputnyik/Orosz elnöki sajtószolgálat/Grigorij Sziszojev

A Wall Street Journal kolumnistája, Walter Russell Mead úgy érvel, hogy Európa és az Egyesült Államok egyfajta zsákutcába jutott. Vance alelnök müncheni beszéde egy felsejlő igazságot volt hivatott közvetíteni, írja Mead: „Európa általában, és különösen Németország nem számíthat többé az amerikai védelem örökké tartó bújócskájára. ... Trump elnök Európa-politikájának valószínűleg kétféle kimenetele lesz. Működhet sokkterápiaként, megrázva az európaiakat, hogy megtegyék azokat a változtatásokat, amelyek megújíthatják Európa erejét, és reményt adhatnak egy új és reálisabb szövetségre. Vagy pedig a transzatlanti közösség végének kezdetét jelentheti, amely a Római Birodalom csúcspontja óta a leghosszabb relatív békés korszakot biztosította Európának.”

Trump rizikós játszmája

De miközben porig alázta európai szövetségeseit, nem biztos hogy belegondolt abba, milyen rizikós geopolitikai játszmába fogott bele. Putyin ugyanis elhúzhatja a tárgyalásokat abban a reményben, hogy Trump végül elfogadja követelései nagy részét, és az amerikai elnök még mindig rákényszerítheti az ukránokat és az európaiakat, hogy elfogadják a nekik nem tetsző megállapodást.

Ha azonban ez a megállapodás egy olyan Ukrajnát eredményez, amely ki van téve az orosz agresszió további kockázatának, és egy belső megosztottság és neheztelés miatt meggyengül az atlanti szövetség, az elnöknek súlyos politikai visszacsapással kell szembenéznie. Trumpot ugyanúgy társítanák egy vereséggel, mint elődjét, Joe Bident Afganisztánnal – sőt jóval nagyobb léptékben, mert Európában Oroszországgal szemben veszíteni stratégiailag jelentősebb, mint Ázsiában a Talibánnal szemben.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Nemzetközi Fokozta hajói készültségét az EU a Vörös-tengeren
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 18. 19:45
Megemelte a Vörös-tengeren szolgáló hadihajóinak készültségi szintjét az Európai Unió a térség romló biztonsági helyzete miatt. Az ASPIDES művelet közben továbbra is kíséri és védi a kereskedelmi hajókat a húszi támadásokkal szemben – közölte Kaja Kallas uniós külügyi főképviselő.
Nemzetközi Lengyelország is belép a ballisztikusrakéta-elhárító koalícióba
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 18. 19:21
Lengyelország csatlakozott az Ukrajnával és kilenc másik európai országgal létrehozott ballisztikusrakéta-elhárító koalícióhoz. A kezdeményezés egyik célja egy új, közösen fejlesztett európai rakétavédelmi képesség kialakítása, amely a Patriot rendszer mellett egy olcsóbb megoldást is kínálhat.
Nemzetközi Megrázó jelentés az ukrajnai kínzásokról, Macron már Európa védelmét erősítené
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 18. 16:52
Súlyos megállapításokat tett közzé az ENSZ az ukrajnai háborúban elkövetett szexuális erőszakról és kínzásokról: a dokumentált esetek 89 százalékát orosz hatóságokhoz kötötték. Közben újabb orosz támadások követeltek civil áldozatokat Ukrajnában, Oroszországban pedig megkezdődött a parlamenti választás, amelynek lebonyolálását az Európai Unió élesen bírálta.
Nemzetközi Von der Leyen szelet vetett, vihart arathat a Kanadának szóló ajánlattal – de megéri a kockázat?
Litván Dániel | 2026. szeptember 18. 10:52
Trumpot és uniós vezetőket is magára haragíthatott a bizottság elnöke bombaként robbanó, „társult tagságot” ajánló mondataival. Hova futhat ki az unió és Kanada kapcsolata, és mit szorított a háttérbe Von der Leyen beszédének ez a része?
Nemzetközi Ismét orosz légitámadás volt a lengyel határ mellett
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 19:41
Ismét egy, a lengyel határhoz közeli ukrán célpontot ért orosz csapás. Az eset pont azon az évfordulón történt, amikor a lengyelek arra emlékeznek, a szovjet hadsereg megtámadta országukat.
Nemzetközi Áll a bál Izraelben egy sokkoló dokumentumfilm miatt
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 18:46
Az izraeli rendezők által készített NAZA című dokumentumfilm szerint Izrael szándékosan gyilkolt tömegesen civileket a gázai hadművelete során. Az izraeli kormány viszont rágalomról beszél, és akár meg is vonhatja az alkotók izraeli állampolgárságát.
Nemzetközi Hajszálon múlt a svéd választás kimenetele
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 17:47
A svéd baloldal 176, az eddig kormányzó konzervatívok pedig 173 mandátumot szereztek a vasárnap rendezett választáson.
Nemzetközi EP: a spanyol politika illegális migrációra ösztönöz
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 15:55
Az Európai Parlament által elfogadott állásfoglalás szerint Spanyolország migrációs politikája illegális határátlépésre ösztönöz. Leszögezték, minden tagállamnak vállalnia kell a felelősségét az embercsempészet megelőzésében és leküzdésében.
Nemzetközi Amerikai hajók ellen használják az AI-t az irániak – és lehet, hogy ez csak a jéghegy csúcsa
Litván Dániel | 2026. szeptember 17. 14:58
Az amerikai hadsereggel is együtt dolgozó Anthropic mesterséges intelligenciáját az Egyesült Államok ellenfelei is előszeretettel használják – elég félelmetes dolgokra.
Nemzetközi Most az oroszok üzentek Trumpnak, nagyon elkerülnék a „pokoli szankciókat”
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 13:22
Megnehezítik az ukrajnai békés rendezésre irányuló erőfeszítéseket az új amerikai szankciók, ha bevezetik őket – jelentette ki Dmitrij Peszkov, az orosz elnök sajtótitkára csütörtöki Moszkvai sajtótájékoztatóján.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG