6p

Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?

Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia

2025. november 4., Budapest

Jelentkezzen most!

Tényleg annyira elképesztő nyereségeket értek el a bankok a korábbi években, ahogy azt sokan hangoztatják? Mekkora a tisztességes nyereség tulajdonképpen? Hogyan kerestek más híres cégek? Hogyan volt ez más országokban? Egy kis időutazás következik.

Számos tévhit kering a bankokkal és a hitelezéssel, devizahitelekkel, adósmentéssel, kapcsolatban, egyszerű polgárok, de politikusok, újságírók vagy egyes szakemberek között is. Van, aki azt tartja, hogy a bankok az ördögtől valók, van, akik szerint a piacgazdaság nélkülözhetetlen részei. Igaz-e például az, hogy a bankok extraprofitot – különböző más megfogalmazásokban tisztességtelen profitot, uzsorakamatot – értek el a korábbi években?

Ezért logikus a tankönyvi példa

A PSZÁF banki idősorai alapján, melyek 2001-ig nyúlnak vissza, minden szám megvan hozzá, mégsem a legegyszerűbb kérdés. (Az úgynevezett részvénytársasági bankokról beszélünk most, amelyek a bankrendszer mintegy 80 százalékát adják, és amelyekkel kapcsolatban a szemrehányásokat is megfogalmazták.) Kérdés ugyanis, mi is az a normál profit, és mettől kezdve extra?

A tankönyvekben az szerepel, hogy minden befektetés hozamát az állampapírokhoz érdemes mérni. Ugyanis az állampapír, mint kockázatmentesnek számító befektetés a viszonyítási alap, ha nem tudok ennél többet elérni, akkor nem érdemes semmilyen üzletbe, spekulációba, termelésbe stb. fogni, hiszen akkor minek kockáztatni.

Honnét kezdve uzsora?

A megtérülést a befektetett pénzre kell vetíteni, ez egy vállalatnál legjobban a saját tőkéjével – összes létező vagyonának nettó értékével – írható fel. Írjuk hát fel a bankok saját tőkéjét, az adó utáni nyereségét, osszuk el a kettőt, és megkapjuk a megtérülést százalékban. (Ez a gyakran használt ROE-mutató.)

Azt, hogy ez mennyivel haladhatja meg az állampapír-hozamot úgy, hogy még normálnak számítson, és mikortól kezdve extraprofit, tisztességtelen vagy legalábbis pofátlan, az nézőpont kérdése. Valamennyire, hozzávetőlegesen és elvileg irányadónak mondhatjuk a 2012-ben életbe lépett „uzsora-szabályozást”: eszerint egyes hitel- és kölcsönfajtáknál 24, másoknál 39 százalékponttal haladhatja meg egy kölcsön kamata a jegybanki alapkamatot. Afelett uzsorakamatnak számít és törvénytelen.

Sok lenne neked, ha 22 százalékot kapnál?

Nos, a magyarországi, részvénytársasági formában működő bankok sajáttőke-arányos eredménye 2005-ben volt a legmagasabb, 21,9 százalék, ezzel még messze volt az uzsorakamat bármelyik jelenlegi szintjétől. (Ez a szám nyilván nem a nyújtott hitelek átlagos kamatát jelzi. A maximált kamatot és a sajáttőke-arányos nyereséget csak áttételesen, elvi síkon viszonyítjuk egymáshoz. A sajáttőke-arányos nyereségnek nincsen törvényi maximuma.) A többi évben alacsonyabb, ahogy a grafikonunk is mutatja.

(Forrás: PSZÁF, MNB)

Az akkori 8-9 százalékos egy éves állampapír-piaci referenciahozamot már sokkal inkább meghaladta a 2005-ös csúcsérték, de extraprofitról így is nehéz beszélni. Ha valaki befektet egymillió forintot egy nem minden kockázat nélkül való vállalkozásba, és nyer rajta évente 219 ezret – és ezen felül fizet egy csomó adót is –, kisvállalkozói szinten sem tűnne kirívó eredménynek és nem tűnik kifejezetten igazságtalannak. Feltehetően nem utasítanánk vissza, ha csendestársként ennyit kínálnának a pénzünkre. Évi 40, 50 százaléknál már lehet, hogy másképp lenne, túlzottnak tűnne az érték és gyanút keltene.

Megint a Közgép nyert

Azóta a bankrendszer eredményessége a különadók, a devizahiteles-mentő akciók és a recesszió hatásaként negatívba fordult. A még mindig nyereséges OTP-nél például ez a mutató (ROE vagy sajáttőke-arányos hozam) tavaly nyolc százalékra süllyedt a Budapesti Értéktőzsde adatai szerint. A Mol-é tavaly hat, a Magyar Telekomé kilenc, a Richteré szintén kilenc, az Egisé tíz százalék volt.

De lehetnek sokkal kirívóbb példák is: a Közgép Építő és Fémszerkezetgyártó Zrt. például tavaly 3,2 milliárd forint adózott nyereséget ért el úgy, hogy az év elején csak 2,1 milliárd forint volt a saját tőkéje. Ez nem éppen 21,9, hanem 152 százalékos megtérülése volt a saját tőkének, hétszer akkora, mint egykor a bankoké...

Azok a boldog békeévek

 

További, korántsem aprócska körülmény, hogy éppen 2005-ben volt utoljára igazán gazdasági növekedés Magyarországon, azóta hol kissé pluszos, hol mínuszos a helyzet, de lényegében stagnálás tapasztalható. Valószínűleg ennek is betudható, hogy bizony a Mol Nyrt.-nek a ROE-mutatója 2004-ben 28,4, 2005-ben pedig 24,9 százalék volt, még magasabb is, mint a bankoké. De a Richter sem adta sokkal alább, 2004-re 19,1, 2005-re 18,4 százalékos ROE-t számoltunk ki nála a mérlegadatokból. (Adatok a 2005-ös éves jelentésekből.)

Gazdasági növekedés idején ugyanis a vállalati profitok is megugranak. Sok cég, vállalkozó csak azért tart ki a recesszióban, hogy azután a fellendülésben duplán keressen, van, amelyiknek a profitja ilyenkor megtöbbszöröződik.

A csehek meg a bolgárok is

Ami pedig a nemzetközi összehasonlítást illeti, az MNB egy tavalyi prezentációjából kitűnik, hogy 2004-2006-ban a hazai bankrendszer jövedelmezősége – sajáttőke-arányos nyeresége, ROE – magas volt, de csak körülbelül annyira, mint Csehországban, Bulgáriában, Lengyelországban vagy Romániában. Nem volt kiugróan vagy tartósan a többi felett, amint a grafikonon is látszik. Ennek ellenére az említett országokban nem lett annyira nagy a hitelválság.

(Forrás: MNB)

 

Részvénytársasági pénzintézetek

Saját tőke Adózott eredmény Eredmény/saját tőke Egy éves ÁKK-

(milliárd forint) (milliárd forint) (ROE, %) referenciahozam  (%)
2001 766,719 103,814 13,5 11,02
2002 887,633 127,873 14,4 9,01
2003 1 071,109 174,363 16,3 7,45
2004 1 262,315 275,074 21,8 11,15
2005 1 433,437 314,246 21,9 8,62
2006 1 715,358 356,795 20,8 6,44
2007 2 003,739 324,674 16,2 7,98
2008 2 185,182 236,622 10,8 7,47
2009 2 396,101 209,088 8,7 8,95
2010 2 321,962 12,282 0,5 6,05
2011 2 334,006 -243,324 -10,4 6,33
2012 2 466,629 -164,000 -6,6 7,95
2013 I. 2 611,863 73,003 2,8 5,40
(Forrás: PSZÁF, MNB)

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Pénzügyi szektor Államadósság: valakik megint tízmilliárdokért vettek állampapírt
Privátbankár.hu | 2025. október 16. 12:55
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 és 5 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK), a 10 éves államkötvény átlaghozama emelkedett.
Pénzügyi szektor Papír van róla: kockázatos, amit a kormány csinál
Privátbankár.hu | 2025. október 9. 19:21
A Költségvetési Tanács (KT) szerint bekövetkeztek az általa a 2025-ös költségvetési tervezés véleményezése során jelzett kockázatok – állapította meg a 2025. évi központi költségvetésről szóló 2024. évi XC. törvény első félévi végrehajtásáról készített véleményében a testület, amelyet csütörtökön hozott nyilvánosságra.
Pénzügyi szektor Száguld az Otthon Start, ki tudja hol áll meg
Privátbankár.hu | 2025. október 9. 14:15
Érezhetően emelkedett, de még így is 5 százalék alatti szinten maradt a júniusig tartó egy év alatt a 20 százaléknál kevesebb önerővel felvett jelzáloghitelek aránya. Az Otthon Start megjelenésével még inkább megugorhat ez az arány, hiszen az új támogatott konstrukciónál is elegendő lehet a vételár 10 százalékát előteremteni – hívta fel a figyelmet a BiztosDöntés.hu pénzügyi szakújságírója.
Pénzügyi szektor Hét termékkel startolt el a 3 százalékos fix kamatú vállalkozói hitel
Privátbankár.hu | 2025. október 6. 16:45
Hétfőtől hét hiteltermék egységesen 3 százalékos fix kamattal érhető el a Széchenyi Kártya Program keretében – közölte a Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM).
Pénzügyi szektor Sosem takarítottunk meg ennyi pénzt, még mindig a biztonságra játszunk
Privátbankár.hu | 2025. október 6. 09:55
Egyetlen év alatt több mint 38 százalékkal emelkedett a pénzügyi szolgáltatóknál vezetett tartós befektetési számlák (TBSZ) száma, ami arra utal, hogy a kisbefektetőknek egyre motiválóbb a konstrukcióval elérhető adóelőny – hívta fel a figyelmet Barát Mihály, a BiztosDöntés.hu pénzügyi szakújságírója. Közben a TBSZ-számlákon tartott összeg is szép ütemben gyarapodik. 
Pénzügyi szektor Szép számokat közölt az Államadósság Kezelő Központ
Privátbankár.hu | 2025. október 1. 19:31
Az idei évi finanszírozási tervének teljesülése az év első kilenc hónapjában kedvezően alakult, az állam működésének pénzügyi feltételei biztosítottak, az államadósság finanszírozása stabil, az egész évre tervezett forrásbevonás nettó 115 százaléka teljesült – közölte az MTI-vel csütörtökön az Államadósság Kezelő Központ Zrt. (ÁKK).
Pénzügyi szektor Meglepetés a 30 éves jelzáloghiteleknél az Egyesült Államokban
Privátbankár.hu | 2025. október 1. 16:55
Az Egyesült Államokban emelkedett a 30 éves jelzáloghitelek kamata a szeptember 26-án záródott héten – közölte az amerikai jelzáloghitelező bankok szövetsége (Mortgage Bankers Association of America – MBA) szerdán.
Pénzügyi szektor Ausztriában tovább csökkent az infláció szeptemberben
Privátbankár.hu | 2025. október 1. 13:47
Ausztriában a fogyasztói árak éves növekedési üteme 4,0 százalék volt szeptemberben, miután augusztusban 4,1 százalékos, tavaly március óta a leggyorsabb emelkedést jegyeztek fel – derült ki az osztrák statisztikai hivatal (Bundesanstalt Statistik Österreich – STAT) szerdán közzétett adataiból.
Pénzügyi szektor Ezt mindenki megérezte: óriási féket nyomott a lakossági hitelpiac
Privátbankár.hu | 2025. október 1. 12:00
Látványos visszaesést hozott az augusztus a lakossági hitelpiacon: lakáshitelekből bő negyedével kevesebbet folyósítottak a bankok júliushoz képest, de visszaesett a személyi kölcsönök iránti kereslet is. 
Pénzügyi szektor Stratégiai szövetséget kötött a Hungarikus Alkusz és a UNIQA
Herman Bernadett | 2025. október 1. 11:00
Kisebbségi tulajdonrészt vásárolt a Hungarikum Biztosítási Alkusz Zrt. leányvállalatában, a HUNBenefit Többes Ügynök Kft.-ben az UNIQA Biztosító. A partnerségre alapozva a biztosítótársaság – digitális transzformációs programja keretében – átszervezi függőügynöki hálózatát, és a jövőben a Hungarikum Alkusz leányvállalatának kötelékében többes ügynökként szolgálja ki ügyfeleit, és gondozza a mintegy 200 000 biztosítási szerződést.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG