6p

Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?

Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia

2025. november 4., Budapest

Jelentkezzen most!

Tényleg annyira elképesztő nyereségeket értek el a bankok a korábbi években, ahogy azt sokan hangoztatják? Mekkora a tisztességes nyereség tulajdonképpen? Hogyan kerestek más híres cégek? Hogyan volt ez más országokban? Egy kis időutazás következik.

Számos tévhit kering a bankokkal és a hitelezéssel, devizahitelekkel, adósmentéssel, kapcsolatban, egyszerű polgárok, de politikusok, újságírók vagy egyes szakemberek között is. Van, aki azt tartja, hogy a bankok az ördögtől valók, van, akik szerint a piacgazdaság nélkülözhetetlen részei. Igaz-e például az, hogy a bankok extraprofitot – különböző más megfogalmazásokban tisztességtelen profitot, uzsorakamatot – értek el a korábbi években?

Ezért logikus a tankönyvi példa

A PSZÁF banki idősorai alapján, melyek 2001-ig nyúlnak vissza, minden szám megvan hozzá, mégsem a legegyszerűbb kérdés. (Az úgynevezett részvénytársasági bankokról beszélünk most, amelyek a bankrendszer mintegy 80 százalékát adják, és amelyekkel kapcsolatban a szemrehányásokat is megfogalmazták.) Kérdés ugyanis, mi is az a normál profit, és mettől kezdve extra?

A tankönyvekben az szerepel, hogy minden befektetés hozamát az állampapírokhoz érdemes mérni. Ugyanis az állampapír, mint kockázatmentesnek számító befektetés a viszonyítási alap, ha nem tudok ennél többet elérni, akkor nem érdemes semmilyen üzletbe, spekulációba, termelésbe stb. fogni, hiszen akkor minek kockáztatni.

Honnét kezdve uzsora?

A megtérülést a befektetett pénzre kell vetíteni, ez egy vállalatnál legjobban a saját tőkéjével – összes létező vagyonának nettó értékével – írható fel. Írjuk hát fel a bankok saját tőkéjét, az adó utáni nyereségét, osszuk el a kettőt, és megkapjuk a megtérülést százalékban. (Ez a gyakran használt ROE-mutató.)

Azt, hogy ez mennyivel haladhatja meg az állampapír-hozamot úgy, hogy még normálnak számítson, és mikortól kezdve extraprofit, tisztességtelen vagy legalábbis pofátlan, az nézőpont kérdése. Valamennyire, hozzávetőlegesen és elvileg irányadónak mondhatjuk a 2012-ben életbe lépett „uzsora-szabályozást”: eszerint egyes hitel- és kölcsönfajtáknál 24, másoknál 39 százalékponttal haladhatja meg egy kölcsön kamata a jegybanki alapkamatot. Afelett uzsorakamatnak számít és törvénytelen.

Sok lenne neked, ha 22 százalékot kapnál?

Nos, a magyarországi, részvénytársasági formában működő bankok sajáttőke-arányos eredménye 2005-ben volt a legmagasabb, 21,9 százalék, ezzel még messze volt az uzsorakamat bármelyik jelenlegi szintjétől. (Ez a szám nyilván nem a nyújtott hitelek átlagos kamatát jelzi. A maximált kamatot és a sajáttőke-arányos nyereséget csak áttételesen, elvi síkon viszonyítjuk egymáshoz. A sajáttőke-arányos nyereségnek nincsen törvényi maximuma.) A többi évben alacsonyabb, ahogy a grafikonunk is mutatja.

(Forrás: PSZÁF, MNB)

Az akkori 8-9 százalékos egy éves állampapír-piaci referenciahozamot már sokkal inkább meghaladta a 2005-ös csúcsérték, de extraprofitról így is nehéz beszélni. Ha valaki befektet egymillió forintot egy nem minden kockázat nélkül való vállalkozásba, és nyer rajta évente 219 ezret – és ezen felül fizet egy csomó adót is –, kisvállalkozói szinten sem tűnne kirívó eredménynek és nem tűnik kifejezetten igazságtalannak. Feltehetően nem utasítanánk vissza, ha csendestársként ennyit kínálnának a pénzünkre. Évi 40, 50 százaléknál már lehet, hogy másképp lenne, túlzottnak tűnne az érték és gyanút keltene.

Megint a Közgép nyert

Azóta a bankrendszer eredményessége a különadók, a devizahiteles-mentő akciók és a recesszió hatásaként negatívba fordult. A még mindig nyereséges OTP-nél például ez a mutató (ROE vagy sajáttőke-arányos hozam) tavaly nyolc százalékra süllyedt a Budapesti Értéktőzsde adatai szerint. A Mol-é tavaly hat, a Magyar Telekomé kilenc, a Richteré szintén kilenc, az Egisé tíz százalék volt.

De lehetnek sokkal kirívóbb példák is: a Közgép Építő és Fémszerkezetgyártó Zrt. például tavaly 3,2 milliárd forint adózott nyereséget ért el úgy, hogy az év elején csak 2,1 milliárd forint volt a saját tőkéje. Ez nem éppen 21,9, hanem 152 százalékos megtérülése volt a saját tőkének, hétszer akkora, mint egykor a bankoké...

Azok a boldog békeévek

 

További, korántsem aprócska körülmény, hogy éppen 2005-ben volt utoljára igazán gazdasági növekedés Magyarországon, azóta hol kissé pluszos, hol mínuszos a helyzet, de lényegében stagnálás tapasztalható. Valószínűleg ennek is betudható, hogy bizony a Mol Nyrt.-nek a ROE-mutatója 2004-ben 28,4, 2005-ben pedig 24,9 százalék volt, még magasabb is, mint a bankoké. De a Richter sem adta sokkal alább, 2004-re 19,1, 2005-re 18,4 százalékos ROE-t számoltunk ki nála a mérlegadatokból. (Adatok a 2005-ös éves jelentésekből.)

Gazdasági növekedés idején ugyanis a vállalati profitok is megugranak. Sok cég, vállalkozó csak azért tart ki a recesszióban, hogy azután a fellendülésben duplán keressen, van, amelyiknek a profitja ilyenkor megtöbbszöröződik.

A csehek meg a bolgárok is

Ami pedig a nemzetközi összehasonlítást illeti, az MNB egy tavalyi prezentációjából kitűnik, hogy 2004-2006-ban a hazai bankrendszer jövedelmezősége – sajáttőke-arányos nyeresége, ROE – magas volt, de csak körülbelül annyira, mint Csehországban, Bulgáriában, Lengyelországban vagy Romániában. Nem volt kiugróan vagy tartósan a többi felett, amint a grafikonon is látszik. Ennek ellenére az említett országokban nem lett annyira nagy a hitelválság.

(Forrás: MNB)

 

Részvénytársasági pénzintézetek

Saját tőke Adózott eredmény Eredmény/saját tőke Egy éves ÁKK-

(milliárd forint) (milliárd forint) (ROE, %) referenciahozam  (%)
2001 766,719 103,814 13,5 11,02
2002 887,633 127,873 14,4 9,01
2003 1 071,109 174,363 16,3 7,45
2004 1 262,315 275,074 21,8 11,15
2005 1 433,437 314,246 21,9 8,62
2006 1 715,358 356,795 20,8 6,44
2007 2 003,739 324,674 16,2 7,98
2008 2 185,182 236,622 10,8 7,47
2009 2 396,101 209,088 8,7 8,95
2010 2 321,962 12,282 0,5 6,05
2011 2 334,006 -243,324 -10,4 6,33
2012 2 466,629 -164,000 -6,6 7,95
2013 I. 2 611,863 73,003 2,8 5,40
(Forrás: PSZÁF, MNB)

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Pénzügyi szektor A kenyai tragédia után: magánrepülős balesetre is fizet a biztosító?
Privátbankár.hu | 2025. október 31. 14:49
A rövid válasz igen, ugyanakkor alaposan át kell nézni, hogy mit is tartalmaz az adott szerződés. A lapunk által megkérdezett biztosítási szakértő elmondta, hogy egyre tudatosabbak a magyar utazók, napi néhány százforintos pluszköltséggel pedig jelentősen javíthatjuk az utasbiztosítás fedezetének tartalmát.
Pénzügyi szektor A bankok ellenzik az ingyenes készpénzfelvételi limit emelését
Privátbankár.hu | 2025. október 31. 12:06
A Magyar Bankszövetség határozottan ellenzi az ingyenes ATM készpénzfelvételi limit emelését, mivel lényegesen több kárt okoz a társadalomnak és a gazdaságnak, mint amennyi hasznot hoz az államnak.
Pénzügyi szektor Igazán jól teljesített az október végén lejárt OTP Megatrend II. Hozamvédett Zártvégű Alap
Privátbankár.hu | 2025. október 31. 11:29
Jó befektetésnek bizonyult az alap, amely azokra a cégekre tett, amelyek a mesterséges intelligenciák fejlesztéséhez és alkalmazásához kínálnak hardver és szoftver megoldásokat.
Pénzügyi szektor Az Erste Csoport tovább növelte ügyfélállományát
Privátbankár.hu | 2025. október 31. 07:53
Ismét javították a 2025-ös pénzügyi kilátásokat.
Pénzügyi szektor Győzött a mesterséges intelligencia: közel ezer banki dolgozót készülnek lapátra tenni Hollandiában
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 19:12
Az ING Bank akár 950 munkahelyet is megszüntethet Hollandiában a jövő év végéig, részben azért, mert bizonyos munkaköröket mesterséges intelligencia (MI) válthat fel – derül ki a bank előrejelzéséből, amelyet a holland munkaügyi hivatalhoz (UWV) nyújtottak be.
Pénzügyi szektor Államadósság: valakik megint tízmilliárdokért vettek állampapírt
Privátbankár.hu | 2025. október 16. 12:55
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 és 5 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK), a 10 éves államkötvény átlaghozama emelkedett.
Pénzügyi szektor Papír van róla: kockázatos, amit a kormány csinál
Privátbankár.hu | 2025. október 9. 19:21
A Költségvetési Tanács (KT) szerint bekövetkeztek az általa a 2025-ös költségvetési tervezés véleményezése során jelzett kockázatok – állapította meg a 2025. évi központi költségvetésről szóló 2024. évi XC. törvény első félévi végrehajtásáról készített véleményében a testület, amelyet csütörtökön hozott nyilvánosságra.
Pénzügyi szektor Száguld az Otthon Start, ki tudja hol áll meg
Privátbankár.hu | 2025. október 9. 14:15
Érezhetően emelkedett, de még így is 5 százalék alatti szinten maradt a júniusig tartó egy év alatt a 20 százaléknál kevesebb önerővel felvett jelzáloghitelek aránya. Az Otthon Start megjelenésével még inkább megugorhat ez az arány, hiszen az új támogatott konstrukciónál is elegendő lehet a vételár 10 százalékát előteremteni – hívta fel a figyelmet a BiztosDöntés.hu pénzügyi szakújságírója.
Pénzügyi szektor Hét termékkel startolt el a 3 százalékos fix kamatú vállalkozói hitel
Privátbankár.hu | 2025. október 6. 16:45
Hétfőtől hét hiteltermék egységesen 3 százalékos fix kamattal érhető el a Széchenyi Kártya Program keretében – közölte a Nemzetgazdasági Minisztérium (NGM).
Pénzügyi szektor Sosem takarítottunk meg ennyi pénzt, még mindig a biztonságra játszunk
Privátbankár.hu | 2025. október 6. 09:55
Egyetlen év alatt több mint 38 százalékkal emelkedett a pénzügyi szolgáltatóknál vezetett tartós befektetési számlák (TBSZ) száma, ami arra utal, hogy a kisbefektetőknek egyre motiválóbb a konstrukcióval elérhető adóelőny – hívta fel a figyelmet Barát Mihály, a BiztosDöntés.hu pénzügyi szakújságírója. Közben a TBSZ-számlákon tartott összeg is szép ütemben gyarapodik. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG