4p
Bár az amerikai részvénypiacon 1929-es szintű értékelések alakultak ki, a norvég kormány az ország megtakarításaiból most részvényeket vásárol. A norvég bejelentés ráadásul egybeesik több nagy befektetési bank jelentésével, miszerint a hitelekkel fűtött globális ’fellendülés’ a végéhez közelít. A magas adósságállományok azt mutatják, hogy a 2008-as hitelválságot még nem sikerült megoldani, sem az Egyesült Államokban, sem pedig az eurózónában.

Kedden jelentették be Oslóban, hogy a 970 milliárd dollárt kezelő norvég állami vagyonalapot a kormány arra kötelezi, miszerint a hosszú távon elérendő hozam növelése érdekében 10 százalékponttal, 60-ról 70 százalékra növelje a részvények súlyát portfóliójában az elkövetkező hónapokban.

Ez majdnem 100 milliárd dolláros nettó vételt jelent, amellyel az egyik legfontosabb piaci tényezővé válhat - jelenleg a globális részvénypiac 1,3 százalékát (!) birtokolja a norvég alap.

Az alap vezérigazgató-helyettesének nyilatkozata szerint a rövid távon megnövekedett piaci kockázatok ezt a folyamatot nem fogják érdemben befolyásolni, azaz nem próbálnak időzíteni a vételekkel. "Nem foglalkozunk azzal, hogy a részvények és kötvények éppen olcsók, vagy drágák, stratégiai döntés született".

Oslo megőrült

A norvég pénzügyminisztérium és a jegybank egyben emelte az „elvárásait” az alappal kapcsolatban. 10 éves időtávon 2.5 százalékos hozamot kell produkálniuk, 30 éves időhorizonton pedig 3.5 százalékot – korábban ezek az „elvárások” 2.1 és 2.6 százalékosak voltak.

A többletpénzből a norvég kormány az alacsony olajár miatt keletkezett költségvetési űrt akarja betömni.  A norvég kormány kommunikációja kísértetiesen hasonlít az egykori kommunista Magyarországéra, ahol az MSZMP szintén „elvárásokat” fogalmazott meg a gazdasági szektor szereplői felé.

Káncz Csaba

Ezzel az őrült lépéssel tehát a norvég jegybank beszáll abba a haláltáncba, amelyet 2008 óta folytatnak a fejlett világ jegybankjai, kormányaikkal kollaborálva. A mesterségesen alacsonyan tartott alapkamatokkal újabb és újabb csúcsokra segítették a tőzsdéket, miközben el akarják velünk hitetni, hogy a reálgazdaságtól és a társadalmi folyamatoktól már régen elszakadt őrült rohanás az idők végezetéig tart.

Közben diszkréten elhallgatják, hogy ezen felelőtlen politika következtében a nyugati világ államadóssága átlagosan mintegy 40 százalékkal emelkedett egy évtized alatt – azaz rosszabb helyzetben vagyunk, mint 2008 előestéjén – a társadalmi különbségek robbanásszerű növekedése pedig számos fejlett országban is politikai válsághoz vezetett.

Álljon itt két adat mementóul. Csupán az USA jegybankja több, mint 4000 milliárd dollárt öntött a piacokra 2008 óta. Az amerikai vállalatok pedig 2010 óta 7800 milliárd dollárral növelték adósság-állományukat.

1929-es szintű túlértékeltség

A norvég bejelentés ráadásul egybeesett több nagy befektetési bank jelentésével, miszerint az újabb hitelekkel fűtött globális ’fellendülés’ a végéhez közelít, ennek jele az egyes eszközök közötti korreláció jelentős csökkenése, valamint a fundamentumok figyelmen kívül hagyása. A Morgan Stanley szerint ennek jele az is, hogy a pozitív vállalati jelentésekre 16 év óta először nem reagálnak felülteljesítéssel a részvények. A vállalatok által termelt hozzáadott érték reálértelemben pedig már csökken. A Citigroup szerint a részvénypiacon lehet még egy utolsó emelkedés a recesszió előtt, de a vállalati kötvényhozam-felárak várhatóan tágulni fognak.

A norvég bejelentés szintén egybeesik a Financial Times figyelmeztetésével, miszerint a történelmi értékeléseket figyelembe véve „az amerikai részvények soha nem voltak ilyen túlértékeltek – az 1929-es összeomlást megelőző hónapokat leszámítva”. Casrten Brzeski, az ING szenior közgazdásza szerint a magas adósságállomány azt mutatja, hogy a hitelválságot még nem sikerült megoldani, sem az Egyesült Államokban, sem pedig az eurózónában.

Káncz Csaba jegyzete

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27810 27370 27840 +1,16% 27800 27820 8 573 347 850 HUF 2025-07-03 16:01:18
MOL 3000 2958 3002 +1,08% 2996 3000 2 235 776 710 HUF 2025-07-03 16:02:27
MTELEKOM 1768 1732 1784 -0,23% 1766 1768 442 185 282 HUF 2025-07-03 16:02:25
RICHTER 10150 9880 10150 +2,53% 10110 10150 1 164 748 100 HUF 2025-07-03 16:01:51
OPUS 590 588 595 -0,17% 588 590 73 539 710 HUF 2025-07-03 15:58:17
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Eddig jól teljesítenek a vezető részvények a BÉT-en
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 14:49
A részvénypiac forgalma fél háromig 8,2 milliárd forint volt. 
Részvény / Deviza / Áru Erősödött a Mol, az OTP és a Magyar Telekom is
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 12:27
Erősödött a BUX.
Részvény / Deviza / Áru Áttörte a gátat a forint: 400-as szint alatt az euró
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 12:11
Nap közben erősödött a forint.
Részvény / Deviza / Áru Csendes nyitás Budapesten, lendületesebb kezdet a nyugati tőzsdéken
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 09:33
A budapesti tőzsde stagnált nyitáskor, miközben Európa erősödött, az ázsiai piacok pedig vegyes képet mutattak.
Részvény / Deviza / Áru Hiába a kánikula, lefagyott a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 07:29
Alig változott az árfolyama.
Részvény / Deviza / Áru Technológiai részvények húzták fel New Yorkot
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 06:14
A Nasdaq vitte a prímet New Yorkban, a Dow stagnált, az S&P 500 is pluszban fejezte be a napot.
Részvény / Deviza / Áru Ismét a mágikus határt kóstolgatja a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 19:19
Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Átlag feletti forgalommal pörgött a budapesti tőzsde
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 18:45
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 735,06 pontos, 0,75 százalékos emelkedéssel, 98 186,74 ponton zárt szerdán. Mindeközben túlnyomórészt pluszban zártak a vezető nyugat-európai tőzsdék.
Részvény / Deviza / Áru Az OTP erősen indította a napot a tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 14:42
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,06 pontos nyitás után emelkedett szerdán kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru A választások előtt ez lehet a nyerő stratégia
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 13:29
A világgazdasági lassulás és a vámháborús kockázatok világszerte beárnyékolják a befektetői hangulatot – állapították meg harmadik negyedéves befektetési stratégiájukban az OTP Bank elemzői. A jövőre esedékes magyarországi országgyűlési választások miatt az elemzők továbbra is a rövidebb lejáratú kötvényeket részesítik előnyben a jelenlegi környezetben, miközben a forintot jelenlegi árfolyamszintje alapján változatlanul alulértékeltnek tartják.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG