4p
A forint további gyengülésének lehetőségét boncolgatják ezzel kapcsolatos írásaikban magyar elemzők. Szerintük az MNB mindent megtesz a gyengüléssel kapcsolatos akadályok elhárítása érdekében. Ugyanakkor az erősödés mellett is lennének érvek, nagy kérdés, meddig süllyednek az állampapír-hozamok.
Az előző hetekben tapasztalt forintgyengülés egyértelműen külső tényezőkhöz, a nemzetközi kötvénypiaci minipánikhoz, a görög csődveszélyhez, valamint a török választások után kialakult bizonytalan kormányalakítási helyzethez köthető – írja blogján Sakadi Szabó Kornél
„Szabadesni” című írásában.

Szerinte minél alacsonyabb a jegybanki alapkamat, minél lazább a monetáris politika, annál nagyobb az esélye a hazai deviza gyengülésének. A magyar eszközök külső vonzereje fokozatosan csorbát szenvedhet. Ezt húzza alá a külföldiek állampapír-állományának egyéves mélypontra történő süllyedése is.

A gazdaságpolitika gyenge forintot akar?

„A magyar gazdaságpolitika mintha eddig is minden akadályt szeretett volna elgördíteni a forint leértékelődésének útjából” – írja az ismert elemző. Az államadósság devizakitettsége csökkent, a forintosítással a magánszektor is devizamentesült, és az infláció sem befolyásolja a jegybank mozgásterét.

Ezek a tényezők azonban a jövőben megnyithatják az utat a forint komolyabb mozgása előtt. „A jegybank toleranciaszintje valószínűleg a forint euróval szembeni korábbi történelmi mélypontját (327) is elhagyta” – teszi hozzá.

Csak ne legyen újabb válság

Addig nincs baj (és valószínűleg nincs drámai, 15-20 százalékot meghaladó forintgyengülés sem), amíg a nemzetközi piaci eladások nem vezetnek el a külső gazdasági környezetünk újabb válsághullámához – fejezi be az elemző.

További, frissebb árfolyamok>>>>>

Az Aegon Alapkezelő Total Return blogja „Kicsapjuk a kamatot a forint alól” című cikkében kettős hatást lát. A nemrég bejelentett új jegybanki intézkedések Németh Gábor szerint „implicit kamatcsökkentésnek” tekinthetők. „Az eddigi jegybanki betétben lévő durván 5000 milliárd forint valamekkora része első körben nyilvánvalóan a rövidebb állampapírokban próbál majd helyet találni magának… még mélyebbre taszítva a legrövidebb rövid hazai hozamokat”.

Ennyi lehet a hozam alja

Elméleti minimum a kamatfolyosó alja, vagyis a mindenkori alapkamat -1 százalékpont lehet, ami jelenleg 0,65 százalék. (A jegybank alapesetben az alapkamat alatti kamattal fogad be betéteket, és afelett ad hitelt – a szerk.) A szerző attól is tart, hogy eközben a hosszabb futamidejű állampapírok hozama megemelkedik, így a hozamgörbe még meredekebbé válik.

A magyar állampapír-hozamok így a régió többi országához képest csökkenhetnek, az államadósság devizakitettsége csökkenhet, a külső sérülékenység idővel mérséklődhet.

Azért jó hírünk is van

A program forintra gyakorolt hatása azonban közép-hosszú távon kettős: bár nem lehet nem észrevenni a gyengébb árfolyamra való felkészülést, a fundamentumaink, makromutatóink jelenleg a forint szempontjából kimondottan kedvezőek. Nagy a fizetésimérleg-többlet, amit tovább javíthat az államadósság devizaarányának a csökkenése, a külső sérülékenység mérséklődése – írják.

Minden abba az irányba mutat, hogy egy gyengébb árfolyam nem lenne a jegybank ellenére, sőt egy komolyabb piaci turbulencia esetén várhatóan kevésbé lesz képes vagy hajlandó tompítani ennek forintgyengítő hatását - szerepel a blogon.

Már nem az alapkamat a lényeg

A forint szempontjából már nem az az elsődleges kérdés, hogy vajon meddig vágják az alapkamatot, hanem, hogy a fenti alkalmazkodás eredményeképpen a rövid piaci hozamok milyen mélyre süllyednek, illetve az, hogy az így eltűnő hozamprémium mennyire gyors és milyen mértékű külföldi portfóliótőke kivonulását eredményezi a hazai kötvénypiacról

Nemrég Zsiday Viktor alapkezelő is úgy értékelte, hogy az MNB csökkenti a forint vonzerejét az új, bevezetendő eszköztárral. Ez gyengíti a forintot, de hosszabb távon inkább az erősödés irányába hat, mert a jegybanki tartalékok szintje magas, és a jegybank is euró-eladó lesz.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28000 27370 28000 +1,86% 0 0 15 628 001 630 HUF 2025-07-03 17:09:29
MOL 3020 2958 3020 +1,75% 0 3020 3 112 810 790 HUF 2025-07-03 17:10:24
MTELEKOM 1776 1732 1784 +0,23% 0 1776 629 455 064 HUF 2025-07-03 17:05:20
RICHTER 10220 9880 10220 +3,23% 0 10220 1 773 717 430 HUF 2025-07-03 17:08:16
OPUS 587 587 595 -0,68% 587 0 79 368 857 HUF 2025-07-03 17:08:36
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Pluszban nyitottak az amerikai tőzsdék
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 16:59
Miközben csökkent a Brent ára. 
Részvény / Deviza / Áru Eddig jól teljesítenek a vezető részvények a BÉT-en
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 14:49
A részvénypiac forgalma fél háromig 8,2 milliárd forint volt. 
Részvény / Deviza / Áru Erősödött a Mol, az OTP és a Magyar Telekom is
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 12:27
Erősödött a BUX.
Részvény / Deviza / Áru Áttörte a gátat a forint: 400-as szint alatt az euró
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 12:11
Nap közben erősödött a forint.
Részvény / Deviza / Áru Csendes nyitás Budapesten, lendületesebb kezdet a nyugati tőzsdéken
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 09:33
A budapesti tőzsde stagnált nyitáskor, miközben Európa erősödött, az ázsiai piacok pedig vegyes képet mutattak.
Részvény / Deviza / Áru Hiába a kánikula, lefagyott a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 07:29
Alig változott az árfolyama.
Részvény / Deviza / Áru Technológiai részvények húzták fel New Yorkot
Privátbankár.hu | 2025. július 3. 06:14
A Nasdaq vitte a prímet New Yorkban, a Dow stagnált, az S&P 500 is pluszban fejezte be a napot.
Részvény / Deviza / Áru Ismét a mágikus határt kóstolgatja a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 19:19
Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Átlag feletti forgalommal pörgött a budapesti tőzsde
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 18:45
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 735,06 pontos, 0,75 százalékos emelkedéssel, 98 186,74 ponton zárt szerdán. Mindeközben túlnyomórészt pluszban zártak a vezető nyugat-európai tőzsdék.
Részvény / Deviza / Áru Az OTP erősen indította a napot a tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. július 2. 14:42
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,06 pontos nyitás után emelkedett szerdán kora délutánig.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG