4p

Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?

Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia

2025. november 4., Budapest

Jelentkezzen most!

A piacok átmeneti nyugalma csalóka lehet.

Bár a piacok átmenetileg megnyugodtak, a Neue Zürcher Zeitung elemzése szerint öt jel arra utal, hogy a legrosszabb még csak most jön. A lap szerint a Trump-féle vámháború csak az első lökés volt – a tőkepiacokra még jóval nagyobb nyomás nehezedhet a következő hónapokban.

Ezt öt figyelmeztető jellel támasztották alá.

A globális egyensúly megbomlott

Az évtizedeken át tartó globalizáció olyan torzulásokat idézett elő, amelyeknek következményei most érnek be. A szerző úgy látja, hogy a fő felelős Kína egyoldalúan beruházásvezérelt gazdasági modellje, amely alacsony belső fogyasztással és erőteljes exportösztönzéssel jár. Ez hosszú távon súlyos egyensúlytalanságokat okozott.

Közgazdászok, például Dani Rodrik vagy Michael Pettis már régóta figyelmeztetnek ezeknek az egyensúlytalanságoknak a romboló hatására. Kína azonban különösen makacsul elutasította, hogy egyoldalú gazdasági modelljén változtasson. A fogyasztási hányad ott jóval 40 százalék alatt van, míg az Egyesült Államokban majdnem eléri a 70 százalékot. A kínai agresszív exportösztönző politika kárt okoz a kereskedelmi partnereinek. A világgazdasági újrarendeződés, amely nemcsak az áruforgalmat, hanem a tőkeáramlást is érinti, feszültségekkel és bizonytalanságokkal jár, amelyeket a befektetők is megéreznek.

A dollár gyengülése bizalomvesztést jelez

Válság idején a befektetők hagyományosan a dollárhoz fordulnak menedékvalutaként. A Trump-féle vámháborús feszültségek azonban éppen ennek az ellenkezőjét idézték elő: az amerikai valuta jelentősen veszített értékéből.

A dollár idén 10 százalékkal gyengült az euróhoz és a frankhoz képest. Ez nemcsak a befektetők amerikai eszközökbe vetett bizalmát ássa alá, hanem globálisan is kockázatot jelent, mivel az MSCI World index kétharmadát amerikai részvények teszik ki. A dollár túlértékelt lehet, és az EFG Bank további gyengülésre számít.

Idén a dollár nem muzsikál jól – ez is egy jel lehet
Idén a dollár nem muzsikál jól – ez is egy jel lehet
Fotó: Pixabay

Törékeny gazdasági alapok, növekvő recessziós kockázat

A piacok pozitívan reagáltak Trump bejelentésére, miszerint 90 napra felfüggeszti az országonként eltérő vámokat. A cikk azonban kiemeli: a 10 százalékos általános vám, valamint a Kínát érintő 125 százalékos intézkedés továbbra is hatályban maradt. Eközben a gazdaság már eleve gyengülő pályán volt. A JP Morgan a recesszió kockázatát 60 százalékra becsüli.

Az inflációs nyomás a gyengülő dollár és a megdráguló import miatt nőhet, ez pedig megakadályozhatja a jegybankot abban, hogy kamatot csökkentsen.

A cikk szerint ez stagflációhoz vezethet: vagyis a stagnáló gazdaság és az infláció együtt jelentkezhet – ez pedig a legrosszabb forgatókönyvek egyike.

Túl optimista nyereségvárakozások a részvénypiacon

Az elemzői előrejelzések szerint az S&P 500 vállalatainak nyeresége még mindig 10 százalékos növekedést mutat. A cikk szerint ez túl optimista, mivel recesszió idején az átlagos profitcsökkenés eléri a 11 százalékot. Ha a részvénypiaci értékeltségek visszaállnak a hosszú távú átlagra, az index akár 4000 pont alá is eshet.

A recesszió lehetősége azonban alig tükröződik a részvényárfolyamokban. A túlárazott részvények valószínűleg nem bírják ki a gazdasági lassulást, különösen a technológiai szektorban, ahol a növekedési várakozások a legmagasabbak.

A befektetői eufória megtévesztő lehet

Április 9-én a Nasdaq 12 százalékkal emelkedett, miután bejelentették a vámfelfüggesztést. Az elemzés szerint ez nem valódi fordulat jele, hanem egy tipikus „sucker rally” volt, vagyis olyan látványos, de átmeneti felpattanás, amely a hosszabb távú esést előzi meg. Az ilyen erőteljes felpattanás gyakori a medvepiacokon és gyakran félrevezeti a befektetőket.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30330 30130 30480 -0,98% 0 0 8 145 698 720 HUF 2025-10-17 17:09:20
MOL 2744 2726 2758 -0,51% 0 0 1 325 657 038 HUF 2025-10-17 17:05:08
MTELEKOM 1786 1782 1806 -0,78% 0 0 426 869 452 HUF 2025-10-17 17:06:27
RICHTER 10360 10120 10380 +1,37% 0 0 1 115 017 440 HUF 2025-10-17 17:05:09
OPUS 559 550 559 +0,72% 0 0 266 749 083 HUF 2025-10-17 17:05:21
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Rekordárak röpködnek az arany-, ezüst- és platinapiacokon
Privátbankár.hu | 2025. október 18. 09:21
A héten napról napra újabb és újabb rekordokat döntött az arany ára, de általában is elmondható, hogy a nemesfémek ára szeptember eleje óta valósággal szárnyal. Ez alatt az idő alatt az arany és az ezüst mintegy harmadával drágult, de hasonlóan gyors áremelkedés volt tapasztalható a platina esetében is.
Részvény / Deviza / Áru Szép estéje volt az amerikai tőzsdének
Privátbankár.hu | 2025. október 18. 09:03
Emelkedéssel zártak pénteken a New York-i értéktőzsde irányadó mutatói.
Részvény / Deviza / Áru Pityókásan szállt fel a biciklire a forint pénteken
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 18:41
A magyar forint vegyes teljesítményt nyújtott pénteken a bankközi piacon.
Részvény / Deviza / Áru A Mol átadta a tőzsdei zakót az OTP-nek
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 17:52
A BUX 96,84 pontos, 0,09 százalékos csökkenéssel, 102 968,67 ponton zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Hirtelminősítési félelmek miatt eséssel nyitottak az amerikai tőzsdék
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 15:55
Mínuszban indítottak az amerikai tőzsdék.
Részvény / Deviza / Áru Szabadesésben a Mol a tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 15:28
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a plusz 2 pontos nyitás után csökkent pénteken kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Ez egyre csúnyább: nagy vérengzés az európai tőzsdéken
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 12:00
A nyitásban tapasztalt mínuszok még nagyobbak lettek.
Részvény / Deviza / Áru Nem hatja meg a budapesti csúcs a hazai tőzsdét
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 09:25
Alig látható pluszban nyitott a magyar tőzsde, majd elkezdett csökkenni.
Részvény / Deviza / Áru A fényes oldalon kezd a forint
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 07:37
A forint kezdi teljesen ledolgozni a múlt heti gyengülését.
Részvény / Deviza / Áru Ezt a napot nem teszik zsebre a Wall Streeten
Imre Lőrinc | 2025. október 17. 07:00
Gyengültek tegnap az irányadó new york-i tőzsdemutatók.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG