4p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

A piacok átmeneti nyugalma csalóka lehet.

Bár a piacok átmenetileg megnyugodtak, a Neue Zürcher Zeitung elemzése szerint öt jel arra utal, hogy a legrosszabb még csak most jön. A lap szerint a Trump-féle vámháború csak az első lökés volt – a tőkepiacokra még jóval nagyobb nyomás nehezedhet a következő hónapokban.

Ezt öt figyelmeztető jellel támasztották alá.

A globális egyensúly megbomlott

Az évtizedeken át tartó globalizáció olyan torzulásokat idézett elő, amelyeknek következményei most érnek be. A szerző úgy látja, hogy a fő felelős Kína egyoldalúan beruházásvezérelt gazdasági modellje, amely alacsony belső fogyasztással és erőteljes exportösztönzéssel jár. Ez hosszú távon súlyos egyensúlytalanságokat okozott.

Közgazdászok, például Dani Rodrik vagy Michael Pettis már régóta figyelmeztetnek ezeknek az egyensúlytalanságoknak a romboló hatására. Kína azonban különösen makacsul elutasította, hogy egyoldalú gazdasági modelljén változtasson. A fogyasztási hányad ott jóval 40 százalék alatt van, míg az Egyesült Államokban majdnem eléri a 70 százalékot. A kínai agresszív exportösztönző politika kárt okoz a kereskedelmi partnereinek. A világgazdasági újrarendeződés, amely nemcsak az áruforgalmat, hanem a tőkeáramlást is érinti, feszültségekkel és bizonytalanságokkal jár, amelyeket a befektetők is megéreznek.

A dollár gyengülése bizalomvesztést jelez

Válság idején a befektetők hagyományosan a dollárhoz fordulnak menedékvalutaként. A Trump-féle vámháborús feszültségek azonban éppen ennek az ellenkezőjét idézték elő: az amerikai valuta jelentősen veszített értékéből.

A dollár idén 10 százalékkal gyengült az euróhoz és a frankhoz képest. Ez nemcsak a befektetők amerikai eszközökbe vetett bizalmát ássa alá, hanem globálisan is kockázatot jelent, mivel az MSCI World index kétharmadát amerikai részvények teszik ki. A dollár túlértékelt lehet, és az EFG Bank további gyengülésre számít.

Idén a dollár nem muzsikál jól – ez is egy jel lehet
Idén a dollár nem muzsikál jól – ez is egy jel lehet
Fotó: Pixabay

Törékeny gazdasági alapok, növekvő recessziós kockázat

A piacok pozitívan reagáltak Trump bejelentésére, miszerint 90 napra felfüggeszti az országonként eltérő vámokat. A cikk azonban kiemeli: a 10 százalékos általános vám, valamint a Kínát érintő 125 százalékos intézkedés továbbra is hatályban maradt. Eközben a gazdaság már eleve gyengülő pályán volt. A JP Morgan a recesszió kockázatát 60 százalékra becsüli.

Az inflációs nyomás a gyengülő dollár és a megdráguló import miatt nőhet, ez pedig megakadályozhatja a jegybankot abban, hogy kamatot csökkentsen.

A cikk szerint ez stagflációhoz vezethet: vagyis a stagnáló gazdaság és az infláció együtt jelentkezhet – ez pedig a legrosszabb forgatókönyvek egyike.

Túl optimista nyereségvárakozások a részvénypiacon

Az elemzői előrejelzések szerint az S&P 500 vállalatainak nyeresége még mindig 10 százalékos növekedést mutat. A cikk szerint ez túl optimista, mivel recesszió idején az átlagos profitcsökkenés eléri a 11 százalékot. Ha a részvénypiaci értékeltségek visszaállnak a hosszú távú átlagra, az index akár 4000 pont alá is eshet.

A recesszió lehetősége azonban alig tükröződik a részvényárfolyamokban. A túlárazott részvények valószínűleg nem bírják ki a gazdasági lassulást, különösen a technológiai szektorban, ahol a növekedési várakozások a legmagasabbak.

A befektetői eufória megtévesztő lehet

Április 9-én a Nasdaq 12 százalékkal emelkedett, miután bejelentették a vámfelfüggesztést. Az elemzés szerint ez nem valódi fordulat jele, hanem egy tipikus „sucker rally” volt, vagyis olyan látványos, de átmeneti felpattanás, amely a hosszabb távú esést előzi meg. Az ilyen erőteljes felpattanás gyakori a medvepiacokon és gyakran félrevezeti a befektetőket.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27720 27600 27950 -0,75% 0 0 6 783 657 490 HUF 2025-07-14 17:05:22
MOL 3014 2996 3038 -0,53% 0 0 1 674 618 998 HUF 2025-07-14 17:08:15
MTELEKOM 1790 1772 1790 +0,45% 0 0 385 570 838 HUF 2025-07-14 17:05:59
RICHTER 10150 10140 10250 -0,49% 0 0 692 084 240 HUF 2025-07-14 17:05:03
OPUS 597 592 598 -0,33% 0 0 78 453 491 HUF 2025-07-14 17:08:12
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Felvásárolhatják az egykori olajipari óriást – már meg is van, kik közül kerülhet ki a befutó
Gajda Mihály | 2025. július 14. 18:58
A BP részvényárfolyama az elmúlt években látványosan alulteljesítette legfőbb versenytársait. Bár egykor az egyik legmeghatározóbb olajipari vállalatnak számított, az elmúlt húsz év nem alakult kedvezően a cég számára. Nemrég a vállalat új vezérigazgatója egy utolsó próbálkozásként radikális stratégiaiváltást jelentett be, amely rövid időre ugyan pozitív hatással volt a részvényárfolyamra, ám ezt hamar felülírta a kereskedelmi háborús feszültségek és a zuhanó olajárak hatása.
Részvény / Deviza / Áru Átlépett egy határt a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 18:38
Ismét 400 forint felett az euróárfolyam.
Részvény / Deviza / Áru Trump bejelentését Budapesten is megszenvedték
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 17:57
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 466,57 pontos, 0,47 százalékos csökkenéssel, 99 454,88 ponton zárt hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Nem jöttek biztató számok Amerikából
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 16:02
Csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Nem jöttek jó hírek a BUX-ról
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 14:44
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a plusz 0,76 pontos nyitás után csökkent hétfőn kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Fájhat a szerbek feje – Trumphoz fordultak
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 13:42
A szerb olajcég orosz többségi tulajdonú.
Részvény / Deviza / Áru Budapest, London, Párizs – tőzsdei hírek röviden
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 09:59
A BUX emelkedéssel nyitott.
Részvény / Deviza / Áru 120 ezer dollár fölött a bitcoin
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 09:12
Történelmi csúcs.
Részvény / Deviza / Áru A forint ma is dacol a túlerővel
Privátbankár.hu | 2025. július 14. 07:17
Vegyesen alakult a forint árfolyama reggel.
Részvény / Deviza / Áru Már nagyon a hétvégét érezte a forint – ennyire jutott
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 18:45
A magyar devizát elhagyta ereje a pénteki kereskedésben a bankközi piacon.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG