<img height="1" width="1" style="display:none" src="https://www.facebook.com/tr?id=947887489402025&amp;ev=PageView&amp;noscript=1">
5p
Hétfőn délelőtt új történelmi csúcsra emelkedett az OTP árfolyama a budapesti tőzsdén: 11 190 forint volt cikkünk írásának pillanatában a napi csúcs, 2 százalékos emelkedést követően - ezzel egy bő 10 éves rekordot döntött meg a bankrészvény árfolyama, nem mellesleg Európa csúcsára repítve a BUX-ot. Vajon miért pont most kezdett hasítani a bankrészvény?
Az OTP árfolyama
Friss árfolyamok >>

Miért pont most?

Kiss Mónika, az Equilor vezető elemzője a Privátbankár.hu érdeklődésére elmondta: általában is oda kell figyelnünk arra, hogy idén (is) dől a külföldi tőke a részvénypiacokra. Ez az alacsony kamatkörnyezet mellett annak köszönhető, hogy továbbra is fenntartják laza monetáris politikájukat a jegybankok - ez Magyarországon hatványozottan igaz. A mostani környezetben sokan fordulnak a részvények felé, mivel állampapírokon, más kevésbé kockázatos eszközökön nem igazán lehet mostanában megfelelő megtérülést elérni.

Ez persze a bankok számára egy kissé ellentmondásos környezetet teremt: az alacsony kamatszint a másik oldalról ugyanis igencsak megterheli a jövedelmezőséget, a kamatmarzsok, díjbevételek továbbra is alacsonyak maradnak.

Óriási bevásárlási láz az OTP-nél

A mostani OTP-rali fő oka Kiss Mónika szerint a tavaly ősszel meghirdetett új akvizíciós politika. Mostanra jól látszik, hogy azt a hatalmas készpénzállományt, amit eddig felhalmozott a társaság, a következő 24 hónapban jó eséllyel nagyrészt elköltik.

Az elmúlt időszakban három akvizíciót hajtott végre az OTP. 2017 második negyedévében zárult le a horvát Splitska Banka megvásárlása, be is került a konszolidációs körbe - magyarán a pénzintézet által elért eredmény már része az OTP mérlegének és jelentéseinek. Márpedig a Splitska akvizíciója a hitelállomány és a profitabilitás szempontjából is pozitívan hatott az OTP eredményére.

2017 júliusában jött a román Banka Romaneasca felvásárlásának bejelentése, a tranzakció eredményeként az OTP piaci részesedése 4 százalék környékére nőtt az országban. Decemberben került be a pakliba a szerb Vojvodjanska Banka - a piaci részesedés növelése ezen a piacon is sokat javít az OTP érdekérvényesítő képességén és jövedelmezőségén.

Ezeknél a felvásárlásoknál azt láttuk, hogy az OTP jó vásárt csinált, 1-es P/BV (árfolyam / könyv szerinti érték) felett nem nagyon fizetett a magyar bank a külföldiekért. A Splitskánál már látszik, hogy jó minőségű a hitelállomány, a piacon elmúltak a kételyek a felvásárlással kapcsolatban.

A várható további felvásárlások közül a szerb Kommercijalna Bankát emelte ki az Equilor szakembere - a privatizáció jelenleg zajlik, nagy fogás lenne, ha az OTP tudná megszerezni. Az esélyekről itt írtunk >>

Hazai tényezők: hitelezés, MNB-programok

A nemzetközi trendek mellett három hazai hatást lát Kiss Mónika, amelyek pozitívan befolyásolhatják az OTP árfolyamát. Az egyik az organikus hitelnövekedés, amit különböző kormányzati programok is támogatnak; a másik az MNB két új monetáris lazító intézkedése. Az egyik az IRS program (5 és 10 éves futamidejű, feltétel nélküli kamatcsere-program), a másik pedig a jelzáloglevél-vásárlási program. (Itt írtunk ezekről >>)
A harmadik, növekedést segítő hazai eredetű tényező pedig a fentebb taglalt akvizíciós politika.

Az OTP részvényei egyébként az árazást vizsgálva egyáltalán nem tűnnek olcsónak, alkalmi vételnek. Kiss Mónika ezzel kapcsolatban megjegyezte: itt érdemes a módszertant mélyebben is megvizsgálni. Amíg nem volt növekedési sztori, az OTP (és az egész közép-kelet-európai bankszektor) azt várta, hogy beindíthassa a hitelezést, ne a jegybankok hitelezzenek helyettük, addig jó megközelítés volt P/BV alapon értékelni a bankokat - ebben a nézetben padig valóban drágának tűnik az OTP és számos más regionális bank is.

Ahogy azonban elindult a növekedés (mind belső, organikus szempontból, mind pedig az akvizícióknak köszönhetően), az elemzők átálltak a P/E alapú értékelésre, ami már egy másik horizontot mutat, rögtön nem tűnik drágának az OTP sem. Lehetne a kétféle módszert vegyesen is alkalmazni, akár 60-40 arányban figyelembe venni, ám a jelenleg uralkodó hurráoptimizmus közepette reálisnak tűnik a P/E alapú értékelés.

Mik a kockázatok?

Az akvizíciók természetesen mindig hordoznak magukban kockázatokat, pontosan nem tudhatják a befektetők, mit is vásárolt meg az OTP. Nyilvánvaló, hogy kellő gondossággal járnak el a tranzakciók során, de a hitelportfóliók hordozhatnak magukban kockázatokat.

A másik kockázati tényező, hogy bármennyire is nő maga a hitelállomány, az ezen elért eredményesség az alacsony kamatok miatt nem tud javulni, ez masszív negatív hatást jelenthet az OTP számára is.

Az osztalékhozam a harmadik szempont, amit az Equilor vezető elemzője fontosnak tartott megemlíteni a negatív tényezők között. Viszonylag kevesen vásárolnak osztalék-alapon közép-európai bankrészvényt, de azért a 2 - 2,5 százalékos osztalék, amit az OTP fizet, a régiós versenytársakhoz képest is szerénynek mondható.

Hétfőn az OTP a legjobban teljesítő bluechip, kora délután 2 százalékos emelkedésben jár a papír. A Mol és a Richter erősödése is ezt közelíti, de a Magyar Telekom is 1 százalék fölött jár. A kisebb papírok közül a Nordtelekom több mint 10 százalékkal emelkedik, az Altera is 5 százalékos fölötti pluszban jár.

A BUX 1,6 százalékos emelkedéssel Európa legjobban teljesítő részvényindexe hétfőn.

Friss árfolyamok itt >>

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vételi ajánlat eladási ajánlat forgalom dátum idő
OTP 8534 8428 8560 +1,72% 0 0 2 052 913 658 Ft 2022-07-04 17:14:21
MOL 2950 2910 2950 +1,30% 0 0 452 070 820 Ft 2022-07-04 17:12:53
MTELEKOM 333 323 334 +3,42% 0 0 37 566 693 Ft 2022-07-04 17:06:14
RICHTER 6855 6800 6995 -1,22% 0 0 513 504 925 Ft 2022-07-04 17:11:48
OPUS 169 167 169 +1,81% 0 0 6 521 136 Ft 2022-07-04 17:05:23
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

Jól jönne 1,5 millió forint?

A Bank360.hu és a Privátbankár kalkulátora alapján az alábbi induló törlesztőkre számíthatsz májusban, ha 1,5 millió forintra van szükséged 60 hónapra: a Raiffeisen Bank személyi kölcsöne 30 379 forintos törlesztőrészlettel lehet a tiéd. Az Erste Banknál 32 831 forint, a Cetelemnél pedig 33 556 forint a törlesztőrészlet. Más kölcsönt keresel? Ezzel a kalkulátorral összehasonlíthatod a bankok ajánlatait!

Részvény / Deviza / Áru Nagyon alacsony forgalom mellett zárt pluszban a BUX
Privátbankár.hu | 2022. július 4. 19:04
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 375,86 pontos, 0,96 százalékos emelkedéssel, 39 707,19 ponton zárt hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Megemberelte magát az OTP, megint felülről kerülgeti a 400-at az euró
Eidenpenz József | 2022. július 4. 12:10
Az európai tőzsdék kellemes pluszban állnak, a BUX-ot mozgató papírok közül az OTP emelkedik ki, a forint azonban megint gyenge. Ajánlat hírére száguld a Waberer’s. Az olajat több tényező is drágíthatja, de legfőképpen az, hogy a szaúdiak nem növelik a termelést.
Részvény / Deviza / Áru A pesti börze is megérezte a bizonytalan nemzetközi hangulatot
Privátbankár.hu | 2022. július 1. 18:02
Felemás napon vannak túl a vezető részvények is. 
Részvény / Deviza / Áru Ötven éve nem láttunk ilyen pocsék első félévet - megint esik a forint, zuhan a Gazprom
Gáspár András | 2022. július 1. 11:46
1970 óta nem látott pocsék féléven vannak túl a tőzsdék, és a kilátások alapján nincs nagy remény arra, hogy a második félév jobban alakuljon. Mindent beárnyékol a recesszió fenyegető réme; a mai, eurózónára vonatkozó inflációs adat viszont legalább nem lett érdemben rosszabb a vártnál. A forint megint gyengül, a Gazprom részvényei a háború kitörésekor látott szint környékére zuhantak két nap alatt.
Részvény / Deviza / Áru Nagyot esett a BUX
Privátbankár.hu | 2022. június 30. 19:52
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 659,79 pontos, 1,65 százalékos csökkenéssel, 39 240,53 ponton zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Ismét zuhan a forint, s az OTP és a Mol is csütörtököt mondott
Csabai Károly | 2022. június 30. 11:07
Három hete nem látott magas szintre, 394 környékére is eljutott a forint az euróval szemben, amit azonban nem tudott stabilizálni az MNB újabb, igaz, előre bejelentett kamatemelése. A recessziós félelmek felerősödése miatt esnek a tőzsdék, a hazai blue chipek is kivétel nélkül mínuszban állnak. A kriptoeszközök, a nemesfémek és az olajfajták is zuhannak.
Részvény / Deviza / Áru Elromlott a hangulat, esett a pesti tőzsde
Privátbankár.hu | 2022. június 29. 17:56
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 581,19 pontos, 1,44 százalékos csökkenéssel, 39 900,32 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Lejtőn az OTP, de legalább a forint erősödik
Király Béla | 2022. június 29. 11:59
Szerdán ismét negatív lett a hangulat az irányadó európai börzéken, és a magyar tőzsdén is. A forint piacán a keddi brutális kamatemelés érezteti a hatását, kis mértékben, de erősödött a magyar fizetőeszköz.
Részvény / Deviza / Áru Matolcsy Györgyék ezt elintézték: jól sikerült a nap Budapesten
Privátbankár.hu | 2022. június 28. 17:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 979,65 pontos, 2,48 százalékos emelkedéssel, 40 481,51 ponton zárt kedden.
Részvény / Deviza / Áru Csodát várnak Matolcsy Györgyéktől? Újra 400 forintnál az euró
Gáspár András | 2022. június 28. 11:35
Nehéz helyzetben van az MNB, egy nappal az újabb forintárfolyam-mélypont után kell valami olyat mondani a mai kamatdöntő ülésen (vagy az után), ami segíthet megfékezni az egyre inkább elszálló inflációt. A piacon vannak tippek arra, mit kellene tenni, és a forint egyelőre erősödéssel fut neki a délutáni bejelentésnek. A tőzsdék szép pluszban vannak, az energiaszektor egész jól húz - kérdés, hogy most kell-e kivenni a profitot?
Privátbankár
Mfor
Piac és Profit

Munkatársakat keresünk!

Online lapcsaládunk bővítéséhez újságírókat, szerkesztőket keresünk.

Részletek

hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG