6p

Kíváncsi rá, hogyan befolyásolják a világpolitikai viharok az Ön pénztárcáját?
Csatlakozzon azokhoz, akik nemcsak figyelik,
hanem értik is, mi történik a világban - és a tőkepiacokon!

Klasszis Befektetői Klub

2025. május 27. 17:00, Budapest

Részletek és jelentkezés

Ez a cikk Privátbankár.hu / Mfor.hu archív prémium tartalma, amelyet a publikálástól számított egy hónap után ingyenesen elolvashat.
Amennyiben első kézből szeretne ehhez hasonló egyedi, máshol nem olvasható, minőségi tartalomhoz hozzáférni, akár hirdetések nélkül, válasszon előfizetői csomagjaink közül!

Még csak közeleg a tél, a nyugat-európai gázárak mégis soha nem látott magasságokban vannak. Az USA-ban is sok éves rekordok dőlnek. Mi ennek az oka, mi változott? Megalapozott-e, vagy csak valamilyen spekulációs buborék? Hol vannak most az árak az egykori rezsicsökkentés szintjéhez képest?

“Hozzánk mindig minden begyűrűzik, begyűrűzik még a begyűrűzés is. (Hofi Géza)

Szerdán tíz százalékos árrobbanás volt az európai földgáz határidős tőzsdei árában (ICE UK Natural Gas, NFV21), aminek közvetlen kiváltó oka az lehetett, hogy egy Franciaország és Nagy-Britannia közötti elektromosáram-elosztó központban tűz ütött ki.

Eközben azonban az amerikai földgáz határidős ára is öt százalékos pluszban volt aznap délután, 5,53 dolláron, és ezzel újabb sok éves rekordot döntött. Itt a hurrikánveszély jelentett katalizátort az áremelkedésnek az utóbbi napokban, most a Nicholas, korábban az Ida nevű viharok. Ezek termeléskiesést okoznak, illetve okozhatnak a Karib-tenger térségében, csökkentve a kínálatot.

Nem ma kezdődött az árrobbanás

De valójában itt is, ott is egy hosszabb folyamat újabb állomásához érkeztünk – az emelkedés mindkét kontinensen több, mint egy éve, körülbelül 2020 júniusa óta tart, sőt még gyorsulni is látszik. (Csütörtökön korrekció látható.)

Amerikai (NG) és brit (GWM) tőzsdei földgázárak, egy év (Tradingview.com)
Amerikai (NG) és brit (GWM) tőzsdei földgázárak, egy év (Tradingview.com)

A Tradingview segítségével készült ábra szerint szerdáig a brit gázár (GW) majdnem hatszorosára drágult egyetlen év alatt, de az amerikai tőzsdei termék is több mint a kétszeresére ment fel, 127 százalékkal. (Egy másik európai gázkontraktus, a hollandiai TTL görbéje is nagyon hasonló ehhez.) Az amerikai földgáz hét és fél éve, 2014 eleje óta nem volt ilyen drága, az európai pedig valószínűleg még soha. (Következő ábra.)

Mitől lett ilyen drága a gáz?

A 2020-as év első felében, a koronavírus “első hulláma” idején és utána egyébként a tőzsdei gázárak sok éves, történelmi mélypontok közelében jártak. De az akkori recesszióban ez teljesen érthető is volt.

Amerikai (NG) és brit (GWM) tőzsdei földgázárak, mintegy 12 évre (Tradingview.com)
Amerikai (NG) és brit (GWM) tőzsdei földgázárak, mintegy 12 évre (Tradingview.com)

De vajon mitől lett viszonylag rövid idő alatt ilyen éktelen drága a földgáz? Rövidebb távon rengeteg tényező játszik szerepet, a hőmérséklet az Atlanti-Óceán mindkét partján, vagy az USA többi részén, de még az is, hogy Nyugat-Európában, ahol sok szélerőmű van, mennyire fúj a szél. (A gáz jelentős részét ugyanis elektromos áram előállításához használják, ami az ipartól a lakosságig, a légkondicionálóktól a tömegközlekedésig mindenütt kell.)

A pandémia okozta recesszióból való gyors kilábalás biztosan szerepet játszik az áremelkedésben, ahogy egyébként sok más árupiaci termék árát is ez dobta meg (vas, réz, faanyagok, újabban az olaj stb.).

Ha nincs beruházás, nem lesz termelés

Ehhez jöhet, hogy a beruházások elmaradtak a szektorban az utóbbi években, az alacsony gázárak időszakában.

Tavaly a Világbank szerint inflációval korrigálva 1995 óta a legalacsonyabb szintre estek a globális gázárak. Az eredmény a kútfúrások és más tőkebefektetések drasztikus visszafogása volt, ami a termelés példátlan csökkenéséhez vezetett. Ennek elkerülhetetlen következményeként reálértéken az árak 2014 közepe óta a legmagasabbra emelkedtek, mivel a kereskedők arra számítanak, hogy az év végéig nem lesz elegendő a termelés a fogyasztók összes keresletének kielégítésére – írta a Hellenic Shipping a Reuters nyomán.

Az emelkedés így középtávon fundamentálisan megalapozottnak látszik. Ráadásul még csak most jön a téli fűtési szezon, amikor a legmagasabb a kereslet a fűtőanyag iránt.

Szinte üresek az európai gáztározók

Pletser Tamás, az Erste Befektetési Zrt. energiaipari elemzője nemrég további tényezőket említett, amik miatt az európai árak így elszálltak. Eszerint:

  • Az EU belső termelése tovább zuhant, a fennmaradó keresletet Oroszország és a cseppfolyós földgáz elégítette ki. Az utóbbi importja azonban csökkent, mivel a magasabb ázsiai árakat nem kívánták megfizetni az európai importőrök.
  • Emiatt sem sikerült a tárolókat feltölteni. A kereskedők ráadásul azért sem mertek nagyobb mennyiséget tárolni, nehogy úgy járjanak, mint 2020-ban, amikor nehéz volt a betárolt mennyiséget eladni.
  • Az idei szélsőséges időjárás, a januári és februári hideghullám, a nyári hőhullám.

Az elemző szerint a gáz iránti rendületlen kereslet magasabb árakat hozhat hosszabb távon is. Európa sérülékenysége a gáz terén pedig így különösen jól látszik.

Gázzal hajtott, óriási lufi. Meddig emelkedik? (Pixabay.com)
Gázzal hajtott, óriási lufi. Meddig emelkedik? (Pixabay.com)

Ez akkor a rezsicsökkentés vége?

Az amerikai gázárak emelkedését egyébként szintén jórészt az európai és ázsiai kereslet emelkedésével magyarázzák. Ez az LNG (cseppfolyósított, hajón szállított) földgáz keresletén keresztül jelentkezik.

Részben a gázár emelkedésének, részben pedig a környezetvédelmi előírások szigorodásának tudják be, hogy az elektromos áram piaci ára is meredeken emelkedett az utóbbi időben. Akkor most nincs menekvés, a magyarországi rezsicsökkentésnek vége? A jövő évi parlamenti választások előtt valószínűleg semmiképpen sem. Utána is részben politikai akarat, részben az Oroszországgal kötött bonyolult szerződések függvénye.

Brit tőzsdei gázár és a rezsicsökkentés (lila vonalakkal) (Tradingview.com)
Brit tőzsdei gázár és a rezsicsökkentés (lila vonalakkal) (Tradingview.com)

Mindenesetre a fenti grafikonon jól látszik, hogy a rezsicsökkentés (vagy inkább rezsifixálás) 2012. végi indulása óta a gázár alapvetően, rövid időszakoktól eltekintve, az akkori szint alatt maradt. Csak idén júniustól lépte át tartósabban, nagyobb mértékben az európai piaci gázár a 2012 végi szintet.

Visszaüt a sok éves forintgyengülés

A következő ábra precízebb, itt az is látszik, hogy több mint kétszeresére (145 százalékkal ) emelkedtek az árak a briteknél angol fontban. A szürke vonalon és a skálán pedig az is kiütközik, hogy ez forintban már 188 százalékot jelent, azaz csaknem megháromszorozódott az ár. (Ugyanis 2012 végén 291 forint volt az euró és 355 forint az angol font – most 349, illetve 409 forint körül vannak.)

Brit tőzsdei gázár és a rezsicsökkentés (lila vonalakkal), valamint a brit gázár változása forintban (szürke vonal, illetve szürke százalékos változás) (Tradingview.com)
Brit tőzsdei gázár és a rezsicsökkentés (lila vonalakkal), valamint a brit gázár változása forintban (szürke vonal, illetve szürke százalékos változás) (Tradingview.com)

Ez a magas gázár teljesen új helyzetet teremthet, ha Magyarországnak ennyit kellene majd fizetnie a gázért. A tőzsdei gázárfolyam azonban mindig is nagyon volatilis volt, azaz a hirtelen megugrások, visszaesések, árrobbanások, összeomlások egyaránt gyakoriak.

Megéneklik a rezsicsökkentés halálát

Kérdés, hogy a trend, az átlagár emelkedése mennyire lesz meredek és tartós. Ahogy az is, hogy az az összeg, amit korábban az olcsó gázon megspórolt (?) az ország, meddig tudja a magas gázárat finanszírozni.

A hazai gazdasági sajtóban mindenesetre sorban jelennek meg olyan cikkek, amelyek a rezsicsökkentés halálát éneklik meg. Például:

  • Menteni kell a rezsicsökkentést az elszálló árak miatt (G7)
  • A rezsicsökkentés miatt a lakosságnak fel sem tűnik, mennyire megdrágult az áram (Concorde Blog)
  • A rezsicsökkentés halott (Vakmajom a Facebook-on):

A Reuters fent említett cikke a kereslet és kínálat egyensúlyának visszatérését csak 2022 végére-2023 elejére teszi. A Magyar Energetikai és Közmű-szabályozási Hivatal szerint pedig egész évben maradhatnak a magas gázárak Európában.

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

 

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 26950 26530 26950 +2,08% 0 0 12 186 856 480 HUF 2025-05-09 17:08:41
MOL 3068 3026 3068 +2,27% 0 0 1 635 645 780 HUF 2025-05-09 17:06:01
MTELEKOM 1650 1620 1654 +0,98% 0 0 1 466 929 726 HUF 2025-05-09 17:06:23
RICHTER 10850 10760 10880 0,00% 0 0 923 191 400 HUF 2025-05-09 17:05:08
OPUS 556 552 560 0,00% 0 0 30 540 746 HUF 2025-05-09 17:06:14
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Vidám nap volt a pesti tőzsdén, megint összejött egy történelmi csúcs
Privátbankár.hu | 2025. május 9. 19:01
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 1333,65 pontos, 1,44 százalékos emelkedéssel 94 061,67 ponton, új történelmi csúcson zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Mosolyogni fog, ha meglátja ezt a forintárfolyamot
Privátbankár.hu | 2025. május 9. 18:16
Végre érdemi erősödést láttunk.
Részvény / Deviza / Áru A Mol nagyobb, az OTP kisebb, az infláció szomorú meglepetést okozott
Eidenpenz József | 2025. május 9. 12:26
A Budapesti Értéktőzsde két zászlóshajója is jelentett, mindkettő pozitív fogadtatásra lelt. Az inflációt azonban inkább kellemetlen meglepetésként értékelték az elemzők. A forint átmeneti gyengülés után erősödni kezdett, a bitcoin százezer dollár felett forog, a hányatott sorsú ether pedig valósággal felrobbant.
Részvény / Deviza / Áru Csak nézünk, mint a moziban, mit csinál a forint az euróval és a svájci frankkal szemben
Privátbankár.hu | 2025. május 9. 07:53
Az euróval és a dollárral szemben gyengült, a svájci frankkal szemben viszont erősödött csütörtök estétől péntek reggelig.
Részvény / Deviza / Áru Ha jó áron akar eurót venni, várjon reggelig
Privátbankár.hu | 2025. május 8. 19:07
Gyengült a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben csütörtök estére a reggeli szintekhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Nagyot mentek a Mol-papírok
Privátbankár.hu | 2025. május 8. 18:29
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 95,24 pontos, 0,1 százalékos csökkenéssel, 92 728,02 ponton zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Hogyhogy esik a bitcoin, ha az a digitális arany?
Eidenpenz József | 2025. május 8. 15:01
A bitcoin idén csúnyán lemaradt az aranytól, és miközben a sárga fém új és új rekordokat döntögetett, a digitális eszköz megnézett néhány csúnya gödröt. Mi lehet ennek az oka? Miért nem sikerül felbeszélnie a kriptók árfolyamát a Trump-családnak? Mi lehet a kiút az oldalazásból?
Részvény / Deviza / Áru Felfedi a lapjait az OTP, ezért lett felülteljesítő Németország
Eidenpenz József | 2025. május 8. 12:54
A tőzsdék jó hangulatban vannak csütörtökön délben, Budapesten azonban a gyorsjelentési szezon első napja előtt visszafogottak a befektetők. A forint is gyengül, 406 közelében jár az euró.  Pesszimista az egyik brókercég, mintha túljutott volna a magyar piac a zenitjén az eredménytermelő képesség terén. Újra majdnem százezer a bitcoin.
Részvény / Deviza / Áru Az éjszakai birkózásban csak a svájci frankot tudta lenyomni a forint
Privátbankár.hu | 2025. május 8. 07:49
Idén kereken 10 százalékot erősödött a forint a dollárral szemben – de csütörtök reggelre csak a svájci frankkal szemben tudott vitézkedni a magyar deviza.
Részvény / Deviza / Áru Meglepő dolgot produkált a forint szerdán
Privátbankár.hu | 2025. május 7. 18:46
Erősödött a dollárral és az euróval szemben is.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG