4p
Megjelentek az utolsó pillanatban Nemzeti Kötvényről Magyar Állampapír Pluszra átkeresztelt, fix kamatozású, öt éves lakossági államkötvény végleges feltételei. Ebben találtunk néhány érdekességet. Hogyan néz ki majd a gyakorlatban, mennyi hozamot lehet idő előtti visszaváltás esetén kapni?
(Fotó: Eidenpenz József)

Ami a legfontosabb, a papírok hozama, az nem változott: 3,5 százalékon kezdődik a kamat, fél évig lesz ennyi, majd négy százalékkal folytatódik újabb fél évig, és 4,5 százalék lesz a második teljes éven keresztül.

Évente tovább emelkedve eléri a hat százalékot az utolsó évben, ami persze csak egy szép szám, a teljes hozamot kell figyelni. Ez valójában 4,90 százalék a mi számításaink szerint és 4,94 a hivatalos verzió alapján. Van ugyan jegyzési időszak, június 3-tól 7-ig, de nem igazán érdemes kihasználni, mert a papír csak utána, június 11-én kezd el kamatozni.

Első táblázatunkban összefoglaltuk, hogy mekkora lesz a hozama a kötvénynek fél év, egy év, két év stb. után. A papírokat ugyanis minden kamatfizetés után – amit valamilyen rejtélyes okból, több évtizedes szokásokat felrúgva átneveztek kamatjuttatásnak – levonások nélkül lehet visszaváltani egy öt munkanapos periódusban. (Lásd a második táblázatot.)

A MÁP Plusz kötvények lehetséges pénzáramlásai és hozamai
(száz forint befektetésre, kamatfizetések és különböző visszaváltási idők szerint)
Időpont Fél év Egy év Két év 3 év 4 év 5 év
2019.jún.11 (befektetés) -100 -100 -100 -100 -100 -100
2019.dec.11 101,75 1,75 1,75 1,75 1,75 1,75
2020.jún.11 102 2 2 2 2
2021.jún.11 104,5 4,5 4,5 4,5
2022.jún.11 105 5 5
2023.jún.11 105,5 5,5
2024.jún.11 106
Éves hozam (XIRR): 3,52 3,77 4,13 4,41 4,66 4,90

Szinte mindig volt árjegyzés

A visszaváltásra rendelkezésre álló “ablakok” eddig nem voltak szokásosak a magyar állampapírok körében. Jelentőségüket az adja, hogy az állam eddig sok állampapírnál egyáltalán nem vállalt lejárat előtti visszaváltási kötelezettséget. Ennek ellenére jegyzett rájuk árat, kisebb-nagyobb levonásokkal. Néhány extrém esetben, mint például 2008 őszén azonban az állampapírok árjegyzése akadozott.

Ez nem jelenti azt, hogy két ilyen visszaváltási időszak között ne lehetne majd eladni a befektetést, ahogy most is jegyeznek árat a lakossági állampapírokra. A több éves inflációkövető (Prémium) vagy kincstárjegyekhez kötött (Bónusz) kötvényeket egy százalékos levonással, a névérték 99 százalékán lehet eladni jelenleg az Államkincstár hálózatában.

Volt ez lejjebb is

De ez nem kötelező, nincs benne a hivatalos kibocsátási feltételekben. Korábban egyébként sokáig csak 98 százalék volt ez az érték.

Mivel az új kötvények hozama már fél év elteltével is évi 3,5, egy év után 3,77, két év után 4,1 százalék az említett visszaváltási ablakokban visszaváltva, szinte feleslegessé teszik a fél éves, egy éves és két éves fix kamatozású állampapírokat is.

Merre tovább, infláció?

A fő kérdés, amint arra már sokan rámutattak, hogy hogyan alakul majd az infláció, amely áprilisban hat és fél éves csúcson, 3,9 százalékon állt éves szinten. A 2024/K inflációkövető kötvény 4,5 százalékos aktuális kamata ugyan elmarad az új kötvényétől, cserében a mindenkori infláció felett fizetve egyfajta biztosítást nyújt a pénz értékének megőrzésére.

Egy új törvénymódosítás értelmében a június 1-je után kibocsátandó állampapírok után nem kell majd kamatadót fizetni. Így a Magyar Állampapír Plusz mellett a többi leendő papír után sem, ezért a napokban több fajtából új sorozat megjelenése várható.

Milyen lesz az új PMÁP?

Egyelőre a régiek vannak az Allampapir.hu oldalon, például a Prémium inflációkövető kötvényekből, amelyek a Magyar Állampapír Plusz legfőbb konkurensei lehetnek, a 2024/I és a 2022/K. Kérdés, az új inflációkövető államkötvények mennyi kamatot, kamatprémiumot kínálnak majd.

Talán azért nem lett végül Nemzeti Kötvény a Magyar Állampapír Plusz (vagy MÁP Plusz), mert külföldiek is megvásárolhatják? “A forgalomba hozatal során (elsődleges piacon) devizabelföldinek és devizakülföldinek minősülő természetes személyek szerezhetik meg” – írja a papír nyilvános ajánlattétele.

Osztrák tömegek vásárolják?

Valószínűleg nem ez volt a névváltás oka, mert a jelenleg kapható, 2024/K jelzésű, inflációkövető kötvények ajánlattétele szó szerint ugyanezt a feltételt tartalmazza. Sőt hasonlóak a 2021/Y eurós inflációkövető kötvények (PEMÁP) szabályai is.

Ennek ellenére valószínűleg nem fognak tömegesen átjárni Bécsből Sopronba magyar államkötvényt vásárolni az osztrák magánszemélyek. (Az új kötvényeket intézményi befektetők – leginkább a bankok – csak az árjegyzés során vehetik meg és nekik adhatják tovább.)

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 29930 29690 30050 +0,94% 29920 29930 5 377 918 160 HUF 2025-10-08 15:51:06
MOL 2754 2752 2780 -0,94% 2752 2754 1 165 849 930 HUF 2025-10-08 15:51:33
MTELEKOM 1800 1792 1818 -0,11% 1800 1804 355 000 178 HUF 2025-10-08 15:51:02
RICHTER 10290 10140 10370 +0,49% 10290 10320 731 787 470 HUF 2025-10-08 15:46:30
OPUS 534 530 548 -2,38% 532 535 124 282 358 HUF 2025-10-08 15:49:31
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Örülhet a kormány, valakik megint milliárdokért vásároltak állampapírt
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 12:58
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Sikerült tízmilliárdokkal megfinanszírozni az Orbán-rendszert
Privátbankár.hu | 2025. október 2. 12:16
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Megint rontották egyes lakossági állampapírok feltételeit
Eidenpenz József | 2025. szeptember 30. 16:31
Alaposan átalakul a lakossági állampapírok rendszere október 1-től, egyes sorozatok megszűnnek, más sorozatok kamata csökkenni vagy emelkedni fog. Amit igyekeznek egyszerűsítésként, egységesítésként és a biztonság növeléseként eladni a kisbefektetőknek, de összességében inkább romlanak a feltételek. Ami már egy hosszú folyamat része.
Állampapír / Kötvény Ismét drágább lett az államadósság finanszírozása
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 30. 12:58
Emelkedett a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama.  
Állampapír / Kötvény Roham indult az állampapírokért
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 10. 11:59
Az ÁKK által felajánlott mennyiségnél több is elkelt volna.
Állampapír / Kötvény Aggódnak a brit befektetők: régen látott magasságba szökött e mutató
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 2. 15:05
Kedden a hosszú lejáratú brit államadósság hozama csaknem három évtizedes csúcsra emelkedett, elsősorban a brit államháztartás állapotával kapcsolatban kiújult piaci aggályok és az általános globális hozamemelkedés miatt.
Állampapír / Kötvény Elkapkodták a tízéves állampapírokat
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 7. 12:52
A meghirdetett mennyiségnél 35,0 milliárd forinttal nagyobb összegben, 70,0 milliárd forintért értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) vegyesen változó hozamokkal.  
Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
Állampapír / Kötvény Kissé csökkent a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 12:45
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG