3p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Még Trump megszokott vérmérsékletéhez képest is ijesztő volt, ahogy az elnök az előző napokban kikelt az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed ellen, amely végül már csak ezért sem tehetett mást, mint megemelte az alapkamatot, és jövőre beígért még két emelést, igaz, az eddigi három helyett. De mi lehetett az elnök célja?

Az amerikai kamatemelési ciklus már három éve elkezdődött, de az előző jegybankelnök, Janet Yellen csak igen visszafogottan merte megindítani a folyamatot. Utóda, Jerome Powell, akit egyébként már Trump nevezett ki, felgyorsította a folyamatot negyedévenkénti negyed százalékos (25 bázispontos) emelésekkel. A gazdaság robusztus növekedése, a munkanélküliség szinte teljes megszűnése és az infláció megnövekedése indokolta mindezt, de az elnök egyszer csak úgy döntött, hogy beleszól a dologba, noha Amerikában igen komolyan szokták venni a jegybanki függetlenséget.

Bizonyítás és elnöki cél

Trump már korábban is jelezte, hogy szerinte a kamat már túl magas, sőt a CNBC szerint azt is, hogy a Fed megőrült, most hétfőn pedig az közölte a Twitteren: hihetetlen, hogy miközben a dollár erős és szinte nincs is infláció, ráadásul Párizs lángokban és Kína lassul, a Fed még kamatemelésen gondolkozik (miközben az infláció 2 százalék, azaz a jegybanki cél fölött van). Egy ilyen mondat után természetesen egy független intézménynek akkor is kamatot kell emelnie, ha egyébként nem feltétlenül tenné meg, bizonyítandó befolyásolhatatlanságát.

Ezt azonban valószínűleg Donald Trump is tudta, ha viszont így van, felmerül a kérdés, hogy akkor miért tette ezt? Logikus magyarázat az lehet, hogy a jövő évi választási kampányban majd mindent a jegybankra foghat, és saját magára hivatkozhat, hogy ha nem lett volna kamatemelés, akkor minden tökéletes lenne. Így vélhetően a permanens kampány egy részét láthatjuk, mindenesetre a jegybank megtette tegnap, amit kellett: megemelte a kamatot, ami így a 2,25-2,50 százalék közti sávba került.

Előrejelzés

Annyi változás történt, hogy a döntést követő sajtótájékoztatóan Powell az eddigi tervezett három helyett két jövő évi kamatemelést valószínűsített, és még egyet 2020-ra. Így a kamatszint épp, hogy meghaladná a 3 százalékot, mikor véget érne az emelési ciklus, legalábbis a mai helyzet szerint. Természetesen ez a makrogazdasági adatok alapján változhat, ahogy most is változott, mindenesetre az látszik, hogy a Fed megpróbál egy tervezhető, de mindenkori helyzethez igazodó jövőképet kialakítani és kommunikálni döntéseit követően.

Piaci hatások

Sok piaci szereplő ennél nagyobb jövőbeni lassításra számított, miután a jegybankelnök nemrég azt közölte, hogy a kamatszint közelít az egyensúlyi szinthez. Így a döntés előtt egy százalékos pluszban álló tőzsdeindexek hirtelen lefordultak, majd az S&P 500 index másfél százalékos mínuszban zárt 2507 ponton, ami immár éves mélypont és ezúttal a Nasdaq Composite is alulmúlta februári mélypontját, mikor lenézett 6600 pontig.

S&P 500

Az elmúlt két és fél hónap történései folyamán azonban egy olyan erős eső trend rajzolódik ki, amit önmagában aligha befolyásol egy-egy kamatdöntés. A túl magasra emelkedett, jegybanki eszközvásárlási programok által felfújt részvényárak visszaesése természetes folyamat, különösen most, hogy végleg elapadnak a jegybanki pénzek, miután az EKB is beszünteti néhány nap múlva a pénzszórást.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Padlógázt nyomtak a rekordszintű vámbevételek az amerikai költségvetésben
Privátbankár.hu | 2025. július 12. 09:19
Az amerikai költségvetés 27 milliárd dollár többlettel zárta a júniust elsősorban a rekordszintű, 27,2 milliárd dollárnyi vámbevétel hatására – áll az amerikai pénzügyminisztérium jelentésében.
Makro / Külgazdaság Nem sok jót várhatunk a benzinkutakon jövő héten sem
Privátbankár.hu | 2025. július 12. 08:42
Bánhatja, ha nem tankolt meg pénteken. 
Makro / Külgazdaság Trump újabb fenyegetése a magyar gazdaságnak is baj
Király Béla | 2025. július 11. 13:13
A napokban azzal fenyegetett az amerikai elnök, hogy amely államok túl jó viszonyt ápolnak a BRICS-országokkal, azok további vámokra számíthatnak. Ez újabb jele a blokkosodásnak, ami ellentmond Orbán Viktor gazdasági semlegességének.
Makro / Külgazdaság A franciák is azt élik át, mint mi, de azért van egy nagy különbség
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 12:22
Ott is nőtt az infláció júniusban, de az így is csak 1 százalék, szemben a mi 4,6-os rátánkkal.
Makro / Külgazdaság Jól jártak Putyinék
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 11:51
Csökkent az olajexportjuk, az árak emelkedése miatt mégis nőttek a bevételeik.
Makro / Külgazdaság Mi történhetett a britekkel?
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 11:32
Váratlanul csökkent az angol, skót és walesi gazdaság együttes teljesítménye májusban.
Makro / Külgazdaság Végre a románok nézik a mi hátunkat
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 10:07
Bár nálunk is már két hónapja újra emelkedik az infláció, a románoknál több mint 1 százalékponttal nagyobb a pénzromlás.
Makro / Külgazdaság Folytatódhat a hazai üzemanyagárak emelkedése
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 09:34
Ám amennyiben a kutak lekövetik a nagykereskedelmi árak változását, akkor szombattól csak a gázolajért kellhet többet fizetni.
Makro / Külgazdaság Orbán Viktor most a közalkalmazottaknak kedvezne
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 08:52
A kormányfő a Kossuth Rádióban azt mondta, dolgoznak azon, hogy az állami alkalmazottak számára is tudjanak segítséget nyújtani.
Makro / Külgazdaság Nagy bejelentést tettek a kínaiak
Privátbankár.hu | 2025. július 11. 08:23
13,8 százalékkal nőtt az autóeladás júniusban.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG