7p
A nagyon alacsonyra süllyedt forintkamatok ismét elhozhatják az érdeklődést az ingatlanalapok iránt. Kérdés, hogy képesek lesznek-e megfelelő hozamokat kínálni, és mennyire emlékeznek majd a befektetők 2008-2009-re. Mementó pedig van, az alapok mezőnyének egy része ugyanis még ma is valamiféle roncsderbire hasonlít.

Ugyanaz a bérletidíj-bevétel évi 6-8 százalékos kamatokkal összehasonlítva nyilván jóval kevesebbet ér, mint évi 3-4 százalékos kamatok mellett, vagyis sokkal vonzóbb alacsony kamatok esetén. Ezen az alapon elvileg jelentősen megélénkülhet a kereslet az ingatlanbefektetések iránt a közeljövőben, ami az ingatlanpiacra is élénkítőleg hathat.

Már jövögetnek a milliárdok

Vannak, akik ezt már felismerték, az alapkezelők szervezete, a Bamosz statisztikái szerint tavaly az első 11 hónapban 65 milliárd forinttal nőtt az ingatlanalapok vagyona, a bővülés kisebb mértékben már tavasszal elkezdődött. Az alapkezelők is jobban elkezdték ajánlgatni, reklámozni a portékáikat, ahogy az egy decemberi közleményből kiderül.

Tavaly a nagyobb alapok hozama általában ól alakult, az Erste Ingatlan 5,88, az OTP Ingatlan 6,71, a Raiffeisen Ingatlan 10,58 százalékot ért el a Bamosz adatai szerint, ezek a számok mind meghaladják a jelenlegi 3-4 százalékos maximális banki kamatokat vagy állampapír-hozamokat. (Más kérdés, hogy valójában az egy évvel korábbi, jelentősen magasabb állampapír-hozamokkal hasonlítandók össze.)

A piaci átlaghozam nem magas

Több kisebb vagy közepes alap azonban jóval szerényebben teljesített vagy egyenesen mínuszban végzett tavaly (lásd táblázatunkat). A piacon levő ingatlanalapok teljesítményét a vagyonnal súlyozva mutató BIX index a legfrissebb adatok alapján, 2012. december 21-e és 2013. december 23-a között csak 4,2 százalékkal nőtt, ennyi volt tehát a piaci átlaghozam.

Az Európa Alap logisztikai központja (www.europaalap.hu)

Körülbelül tucatnyi alapot sorolhatunk az ingatlanalapok „felsőházába”, a piacszerűen működő, likvid, bármikor visszaváltható, kiegyensúlyozott gazdálkodású alapok közé, amelyben 416 milliárd forintot kezelnek. (Ennek több mint felét az Erste Ingatlanban). Van egy másik mezőny, amelybe némileg önkényesen az 2008-2009-ben megrokkant, befagyott és illikvid ingatlanokat őriző, vagy egyenesen megszűnés alatt álló alapokat soroltunk. (Valamint néhány zártkörű, a nyilvánosság számára hozzá nem férhető konstrukciót – Carion, Diófa –, amelyek gazdálkodásával ugyanakkor feltehetően nincsen gond.)

Több tízmilliárd forint hozam nélkül

Az OTP Ingatlan irodaháza (www.otpingatlanalap.hu)

Ez a hangsúlyozottan szubjektíven összeállított csoport szintén tucatnyi befektetésijegy-sorozatból áll, mintegy 36 milliárd forintnyi össztőkével, és ma is roncsderbihez hasonlít. Alig-alig találunk ebben a körben pozitív hozamot mutatóban, van viszont negatív tőkéjű alap és nulla forintos árfolyamú befektetési jegy, több alapot éppen felszámolnak.

A listán látható „IL” jelzésű sorozatok például úgy keletkeztek, hogy egyes alapokból elkülönítették az illikvid (légyegében értékesíthetetlen) befektetéseket az értékesíthetőektől, hasonlóan ahhoz, ahogy a bankrendszerekben néha a „jó bank-rossz bank” szétválasztására akad példa.

Különválasztották az eladhatatlanokat

Az MKB Ingatlan befektetői 2012 áprilisában papírjaik értékének 16,36 százalékáért kaptak IL-sorozatú értékpapírokat, ezek ára később le is nullázódott. (A MAG Ingatlan elértéktelenedése miatt.) A Budapest Ingatlannál 2013 szeptemberében az invesztíció 24,74 százaléka ment az IL-sorozatba. Ennek indoklásában a Biggeorge’s-NV 4. és a FirstFund is szerepelt, mint mögöttes illikviddé vált befektetések.

Üres Hegyhát-úti telek, beszerzési érték: 510 millió forint

Az említett sok tízmilliárd forintos tőkebeáramlásból ítélve azonban a befektetők már kevéssé emlékeznek arra, hogy mi történt korábban, illetve mi történt más bankhálózatokban. „A mi bankunkban másként van, itt ilyen nem történhet” – gondolhatják, ha egyáltalán hallanak róla, hiszen a kérdéssel már a szaksajtó is csak elvétve foglalkozik, nemhogy a népszerű bulvár.

De mi történt 2008-2009-ben?

Emlékeztetőül, 2008-ban a Lehman Brothers összeomlását követő pénzügyi válságban, általános pénzhiányban a hazai ingatlanalapokból is egyre gyorsuló ütemben kezdett el távozni a tőke. Több alapnál teljesen vagy majdnem teljesen elfogytak a kifizethető pénzeszközök, amikor a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete az egész ingatlanalap-szektorban felfüggesztette a befektetési jegyek visszaváltását. (Ráadásul a mögöttes ingatlanbefektetések is eladhatatlanokká váltak, fejlesztési projektek álltak le stb.)

Sok alapnál csak 2009 áprilisában újították fel a kifizetéseket, azt is úgy, hogy valamilyen módon a mögöttes bankcsoportok az alap mögé álltak, és felvásárolták a kiszállni kívánó befektetők befektetési jegyeit, vagy pénzt tettek az alapba a kilépők kifizetéséhez. Néhány kisebb ingatlanalap azonban, amelynél ilyen háttér nem volt, máig nem tért magához.

Kétszer lépni ugyanabba a folyóba?

Arra a kérdésre, hogy megtörténhet-e, ami 2008-ban, egyrészt igen a válasz. A nyílt végű ingatlanalapok alapproblémája ugyanis változatlan: hosszú futamidejű és nehezen, lassan értékesíthető befektetéseket – ingatlanokat – finanszíroznak rövid távú, folyószámlaszerű, kisebb-nagyobb korlátozásokkal ugyan, de bármikor felmondható forrásokból. Másrészt úgy tűnik, Magyarországon és a világban is sokat tanultak az akkori eseményekből a pénzügyi szektorban, a jogszabályok is változtak, így kicsi a valószínűsége annak, hogy a történelem megismételje önmagát.

Ingatlanalapok adatai (2013. év vége)








Alap neve Alapfajta Deviza Indulás Dátum Neé HUF-ban 1 éves hozam 3 éves hozam 5 éves hozam 10 éves hozam



dátuma
(millió forint)



Alpok Ingatlan Alapok alapja HUF 2005.09.22 2013.12.31 29 637 5,11% 6,12% 6,64% -
Budapest Ingatlan A sorozat Alapok alapja HUF 2003.05.07 2013.12.31 591 -29,55% -10,41% -6,30% -0,09%
Capitol Ingatlan Ingatlanalap HUF 2004.04.07 2013.12.30 538 -2,42% -15,65% -16,72% -
CIB Ingatlan Alapok alapja HUF 2003.09.03 2013.12.30 655 3,12% -1,77% -3,92% 1,23%
Erste Euro Ingatlan Ingatlanalap EUR 2009.04.29 2013.12.31 58 584 2,95% 3,81%
-
Erste Ingatlan Ingatlanalap HUF 2004.03.30 2013.12.31 240 975 5,88% 6,80% 7,46% -
Európa Ingatlan A Ingatlanalap HUF 2001.03.12 2013.12.31 14 379 -2,67% 0,01% -4,17% 0,26%
MKB Ingatlan Alapok Alapja A Alapok alapja HUF 2007.01.26 2013.12.31 396 8,12% -1,34% 1,80% -
OTP Ingatlan Ingatlanalap HUF 2002.12.05 2013.12.31 38 539 6,71% 5,37% 4,16% 5,29%
Quaestor I. Hazai Lakásalap Ingatlanalap HUF 1996.02.02 2013.12.30 1 486 -5,97% -3,11% -4,83% -0,42%
Raiffeisen Ingatlan Ingatlanalap HUF 2002.10.07 2013.12.31 30 452 10,58% 6,17% 5,18% 6,07%
Reálszisztéma Ingatlan Ingatlanalap HUF 2000.10.09 2013.12.30 86 -1,86% -13,20% -12,93% -3,07%
Összesen:



416 317













Zártkörű, illikvid és megszűnés alatt levő sorozatok








Aberdeen Euró Ingatlan B (megszűnés alatt) Alapok alapja EUR 2005.02.16 2013.12.16 849 -15% - - -
Aberdeen Euró Ingatlan I (megszűnés alatt) Alapok alapja EUR 2006.01.04 2013.12.16 179 -14,96% - - -
Aberdeen Ingatlan (megszűnés alatt) Alapok alapja HUF 2006.01.04 2013.12.16 4 323 -9,17% - - -
Biggeorge's-NV 4. Ingatlanalap HUF 2007.12.13 2013.12.31 1 582 -43,17% -19,84% -24,81% -
Budapest Ingatlan IL sorozat Alapok alapja HUF 2013.09.27 2013.12.31 216 - - - -
Carion Ingatlan Ingatlanalap HUF 2004.10.15 2013.08.28 7 748 -22,51% -6,55% -6% -
Diófa Ingatlan Befektetési Alap Ingatlanalap HUF 2009.07.17 2013.12.31 9 860 -3,40% - - -
Firstfund Ingatlanalap HUF ? 2013.12.31 3 145 -12,00% - - -
Futureal 1. Ingatlan Ingatlanalap HUF 2004.04.28 2013.12.31 8 183 1,78% 0,64% 5,17% -
MAG Ingatlan (megszűnés alatt) Ingatlanalap HUF 2007.03.20 2013.12.31 -70 - - - -
MKB Ingatlan Alapok Alapja IL Alapok alapja HUF 2012.04.11 2013.12.21 0 - - - -
N A P Ingatlanalap HUF 2008.07.08 2013.12.31 168 -16,86% -15,03% -12,46% -
NAP B Ingatlanalap HUF 2009.11.04 2013.12.31 70 -16,86% -10,99% - -
Összesen:



36 252



Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27100 26960 27200 +0,11% 0 0 3 067 702 650 HUF 2025-06-27 17:05:06
MOL 2956 2942 2972 +0,14% 0 0 557 432 682 HUF 2025-06-27 17:05:27
MTELEKOM 1796 1780 1796 +0,56% 0 0 277 143 496 HUF 2025-06-27 17:05:18
RICHTER 10110 10060 10160 +0,30% 0 0 943 438 200 HUF 2025-06-27 17:05:02
OPUS 596 584 596 +2,05% 0 0 125 347 663 HUF 2025-06-27 17:05:25
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Hogyan jöhet ki Magyarország jól a vámháborúkból?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. június 18. 15:15
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Mi vár Európára Trump vámpolitikájában, Magyarország hogyan jöhet ki a helyzetből?
Herman Bernadett | 2025. június 17. 15:01
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el egy május végi interjúban véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Hold Alapkezelő: Aki tud hosszú távon gondolkodni, tartson több részvényt vagy részvényalapot
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. június 16. 15:01
A Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán a szakma által az Év Alapkezelőjének választott Hold Alapkezelő két szakemberével, Móricz Dániel befektetési vezetővel és Tuli Péter intézményi üzletágvezetővel részletesen kielemeztük a jelenlegi pénz- és tőkepiaci folyamatokra ható tényezőket.
Befektetési alapok Évi 2-3 százalékkal leértékelődő forint mellett vonzó a devizabefektetés
Eidenpenz József | 2025. május 28. 19:01
A K&H Értékpapír rendszeres ETF befektetési programját azoknak ajánlják, akik rendszeresen szeretnének félretenni, és a magas hozam érdekében mernek vállalni némi kockázatot. A programban devizaalapú befektetések szerepelnek, amik hozamát növelheti a forint évi átlagos 2-3 százalékos leértékelődése is. Interjú Horváth Istvánnal, a K&H Értékpapír vezérigazgatójával.
Befektetési alapok Infláció vagy növekedés? Mi aggasztja most jobban a szakértőket?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. május 28. 09:23
Bebesy Dániellel, az Erste Alapkezelő kötvényportfólió-menedzserével a világpiacon zajló feszültségekről és azok magyar gazdaságra gyakorolt hatásáról beszélgettünk. A szakértő devizás kötvényalapjával harmadik helyezést ért el az idén a Privátbankár.hu szavazásán.  
Befektetési alapok Az agresszív vámokkal a Trump-adminisztráció a saját szavazóit lövi lábon – Klasszis Podcast
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. május 22. 09:31
Gyurcsik Attilával, a Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán első, második és harmadik helyeket is elért Accorde Alapkezelő vezérigazgatójával részletesen átbeszéltük a világban most zajló geopolitikai feszültségeket és a most észszerűnek tűnő befektetési stratégiákat.
Befektetési alapok Kiderült, mibe tették az emberek az állampapírkamatokat
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 19:22
Tovább nőtt az első negyedévben a háztartások vagyona. Az állampapíroktól megváltak sokan, inkább a befektetési alapokat keresték. Az erős forint miatt sokan devizázni kezdtek, a nyugdíjpénzek pedig bent maradtak a pénztárakban – írja az Mfor.hu.
Befektetési alapok Klasszis: megvannak a legjobb magyar befektetési alapok és alapkezelők, innovációk
Privátbankár.hu | 2025. április 16. 09:54
A hazai befektetési alapok vagyona 2024-ben is dinamikusan nőtt tovább, megközelítette a 18 ezer  milliárd forintot, ami 27,7 százalékos emelkedés volt. A Privátbankár.hu idén is kiosztotta a Klasszis 2025 díjakat a hazai alapkezelői szakma legjobb szakembereinek. Az Év Alapkezelője a HOLD Alapkezelő, az Év Portfóliómenedzsere Szőcs Gábor, az Év Feltörekvő Portfóliómenedzsere pedig Czakó Ágnes lett.
Befektetési alapok Még csak a felénél tartunk, de már megvan az évtized biznisze?
Privátbankár.hu | 2025. március 10. 12:35
Az Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap megvette a HelloParks két raktárcsarnokát.
Befektetési alapok Lehet a 100 milliárdos vagyon is túl sok
Privátbankár.hu | 2025. március 3. 16:33
Kényszerű lépés Zsiday Viktor alapjánál.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG