A Schroder alapja kiszórta teljes magyar kötvénycsomagját

Mostanában készültek el a külföldi alapok novemberi havi jelentései, így kiderült, hogy a világ legnagyobb alapkezelőjének tartott Blackrock 5,2-ről 4,3 százalékra csökkentette részvényei arányát feltörekvő európai alapjában a hónap folyamán. Eközben az alap mérete is csökkent kicsit, így 89 millió euróról 71 euróra zsugorodott részvénycsomagja, azaz mintegy 5,3 milliárd forinttal lett kevesebb az értéke. Ennek oka részben a hazai tőzsdei árfolyamesések hatása, a magyar piac alulteljesítése is lehet, a forintgyengülés is jócskán közrejátszhatott, de nagy valószínűséggel adtak is el hazai részvényt.

Magyar részvények feltörekvő európai alapokban
Alap	Arány (százalék)		Érték (millió euró)
	2011. okt.	2011. nov.	2011. okt.	2011. nov.
Baring Eastern Europe	?	?	0	0
Blackrock Emerging Europe	5,2	4,3	89	71
Deka-Convergence Aktienf. Osteuropa	1,9	2,0	5	5
East Capital Convergence Eastern European	5,4	5,3	5	0
East Capital Eastern European (Lux.)	2,4	2,2	3	1
East Capital Eastern European (Svédo.)	2,5	2,1	14	10
Fidelity Advisor EMEA	0,0	0,0	0	0
JP Morgan EMEA	0,0	0,0	0	0
JPM Eastern Europe Equity	0,0	0,0	0	0
LO (Lombard Odier) Funds EMEA	4,0	4,6	1	1
Morg Stnly Emerging Europe Middle East & North Africa	2,2	2,5	5	6
Pictet-Eastern Europe	2,6	2,6	8	8
Pioneer Funds Emerging Europe and Medit.	1,5	1,4	10	9
Schroder Int. Selection F. Emerging Europe	3,3	3,1	12	12
Templeton Eastern Europe	7,5	7,9	40	40
WestLB Me Co Fd Eastern Europe	0,0	0,0	0	0
Összesen	2,5	2,3	192	164

Egy másik neves nemzetközi alapkezelő, a Mark Möbius által kezelt Franklin Templeton viszont növelte magyar részvényei arányát, 7,5-ről 7,9 százalékra, csakhogy az alap mérete is öt százalékkal csökkent és így euróban számolva nem változott - 40 millió euró maradt – a magyar papírok értéke. A november végére jócskán meggyengülő forint fényében valószínű, hogy itt vásárolniuk is kellett ahhoz, hogy ez az összeg változatlan maradjon.

Ami aggasztó, az a tendencia

A többi általunk vizsgált külföldi részvényalapnál vagy kis mértékben csökkent a hazai papírok aránya, vagy eleve nem tartottak belőlük, vagy nagyon kicsi volt az alap és csak pár millió eurónyi volt az egész csomag. Az összesítésben 15 százalékkal, 164 millió euróra (mintegy 53 milliárd forintra) esett a hazai papírok értéke október végéhez képest, eközben azonban az alapok tőkéje is 7,6 százalékkal mérséklődött. A magyar részvények aránya a vizsgált, 7,12 milliárd eurós portfólión belül így összességében 2,5 százalékról 2,3 százalékra csökkent.

Ez nem tűnik vészesnek, de ha figyelembe vesszük, hogy ez a szám júniusban még 4,6 százalék, de az augusztusi nagy esések után is 2,9 százalék volt, akkor a tendencia nem túl bíztató. Másrészt pedig az irányadó MSCI Emerging Europe indexben Magyarország aránya több alap jelentése szerint 3,0 százalék volt, ehhez képest is úgy látszik, alul vagyunk súlyozva, és feltűnően sok az olyan alap is, ahol nulla a részarányunk vagy szinte kimutathatatlan. (Valahol az „egyéb” kategóriában csellengünk.)

Jól kitárazott a Schroder

Ami a kötvényalapokat illeti, érdekes, hogy a Magyarországon is kapható Schroder Emerging Europe Debt Absolute Return nevű alap 18-ról nulla százalékra csökkentette a magyar kötvényei arányát, ez az alap relatíve nem túl nagy mérete miatt 16 millió eurónyi (durván ötmilliárd forintnyi) papír eladását jelenti. A nála körülbelül három nagyságrenddel nagyobb, 38 milliárd eurónyi tőkével gazdálkodó két Templeton-alap viszont szerencsére nem változtatott érdemben a portfólióján – ezek 582 milliárd forintnyi magyar államkötvényt tartottak.

Magyar kötvények külföldi alapokban
Alap	Arány (százalék)		Érték (millió euró)
	2011. okt.	2011. nov.	2011. okt.	2011. nov.
Baring Emerging Markets Debt Local Currency	10,0	11,5	10	12
Pimco Emerging Local Bond Fund	0,6	0,4	46	31
Pimco Emerging Markets Currency	0,2	0,2	9	9
Schroder Int. Emerging Europe Debt A. R. (kötvény)	17,8	0,0	16	0
Templeton Emerging Markets Bond Fund	6,4	6,2	305	292
Templeton Global Bond Fund	5,9	5,9	1968	1940
Összesen	4,6	4,6	2353	2284