<img height="1" width="1" style="display:none" src="https://www.facebook.com/tr?id=947887489402025&amp;ev=PageView&amp;noscript=1">
9p
A piacszerűtlenül magas lakossági állampapírok sem tették tavaly értelmetlenné a kötvényalapokat. A legjobb kötvényalapjaink 9-11 százalékos hozamot értek el tavaly, és a mezőny átlagos hozama is meghaladta a lakossági állampapírokra fizetett három százalék körüli csúcskamatot. Elmaradtak ugyan a részvényalapoktól és az abszolút hozamú konstrukcióktól, de a kockázatuk is nyilván jóval alacsonyabb.

A magyar államkötvényeknek tavaly még jó évük volt, a hosszú futamidejű kötvények MAX indexe 6,73, a rövid futamidejű RMAX index csak 1,22, a CMAX komplex kötvényindex viszont 6,39 százalékkal ment fel. (2015. december 30. és 2016. december 30. között.) Ez úgy volt lehetséges, hogy tavaly is tovább csökkentek a kötvényhozamok Magyarországon, és így a kötvények tulajdonosai az időarányos kamat mellett árfolyamnyereséghez is jutottak.

Eközben a lakosságot továbbra is magas kamatokkal kényeztette az állam, legalábbis jóval magasabbal, mint a bankbetétek vagy az intézményi befektetőknek szóló állampapírok hozama. Az egy éves Kamatozó Kincstárjegy 2015 végén 2,75 százalékot fizetett, a változó kamatozású államkötvények legjobbjai pedig három százalék körül kamatoztak.

Nyugodtan lehetett aludni

Ennek fényében a több tucat hazai kötvényalap átlagosan 3,6 százalékos hozama kedvezőnek tekinthető. Ezen belül a hosszú futamidejű kötvényalapok átlaga még magasabb, 4,6 százalék, a szabad futamidejű alapoké is 3,9 százalék. A rövid futamidejű kötvényalapok átlagosan 2,2 százalékos hozama már alacsonyabb, de egy folyószámlához vagy rövid futamidejű bankbetéthez viszonyítva még mindig sokkal jobb.

Nem óriási hozammértékek ezek, nyilván nem a gyors meggazdagodás útja kötvényalapba fektetni a pénzünket, hanem inkább a nyugodt alvásé, hiszen itt a kockázat is alacsony. Az állampapírok, jó minősítésű vállalatok kötvényei sokkal alacsonyabb kockázati szintet képviselnek, mint a részvények vagy akár az ingatlanok.

Kevés a mínusz, sok a plusz

A magasabb hozam, magasabb kockázatvállalás jegyében érdemes megemlíteni, hogy a részvényalapok átlagos hozama tavaly 11,4 százalék volt, az abszolút hozamú alapjainké pedig 8,9. (Korábbi cikkeink: részvényalapok, abszolút hozamú alapok, ingatlanalapok, árupiaci alapok.)

Azokon azonban jókorát lehet veszíteni is, ami a kötvényalapoknál, legalábbis hosszú távon, nem túl valószínű. Ez abból is látszik, hogy a cikkünk végén levő táblázatban az öt éves hozamok kivétel nélkül pozitívak. Egy évre visszatekintve akad ugyan pár negatív hozamú alap, de ezek is valamilyen külföldi, például lengyel piacon érték el ezt. A lista csúcsán viszont három olyan alapot is találunk, amelyek hozama évi tíz százalék felett volt.

Várják a nagy fordulatot

A három és öt éves hozamok átlaga egyébként magasabb, mint az egy éveseké, jó pár évre visszamenőleg is megérte kötvényeket vásárolni. Megismételhető-e ez a jó teljesítmény, ami az utóbbi években a kötvénypiacon elérhető volt? Nem biztos. A fejlett piacokon a hozamcsökkenés évtizedes folyamat, és a világ legjobb befektetési szakemberei is megosztottak abban a kérdésben, hogy meddig tarthat még, mikor jön el a fordulat.

Mivel az EKB Európában az idén a bejelentett terv szerint csökkenti, majd lehet, hogy meg is szünteti kötvényvásárlási programját, könnyen lehet, hogy a fordulat az idén fog bekövetkezni. Ezek a folyamatok a magyar kötvénypiacot sem valószínű, hogy érintetlenül hagyják.

Mi lesz, ha megáll a hozamcsökkenés?

Ám az őszi amerikai választás és decemberi kamatemelés óta az amerikai kötvényhozamok is emelkedtek. A német tíz éves hozam pedig, amely tavaly volt enyhén negatív is, ma a plusz 0,5 százalékhoz közelít. Lehet, hogy a fordulat szépen csendben már be is következett.

Dollárban jobb volt?

A Budapest Dollár Rövid Kötvény Alap kiugró, évi hat százalékos hozamot ért el a rövid kötvényekre szakosodott alapok között. Havi hírleveléből kitűnik, hogy ezt dollárban jegyzett, de nem feltétlenül amerikai értékpapírokkal érte el. „Az Alap célja, hogy elsősorban a közép - kelet európai régió piacán rövidebb futamidejű kötvényekbe, kamatozó befektetési eszközökbe fektetve a Magyarországon elérhető USA Dollár betéti kamatoknál magasabb hozamban részesítse a befektetőket” – írják. A közép-kelet-európai régió mellett diverzifikációs céllal más régióban kibocsátott eszközökbe is befektethet. Fejlett- és fejlődő piaci vállalati kötvényeket, jelzálog- és állampapírokat egyaránt vásárol. Nem is csak dollárban, de „az Alapnak a deviza fedezeti ügyletekkel együttesen számított devizális kitettsége meghatározó részben amerikai dollár”.

Érdekes, hogy a hosszú futamidejű kötvényalapok átlagosan 4,6 százalékos hozama majdnem pontosan annyi, mintha a MAX index hozamából (6,7 százalék) levonnánk két százaléknyi költséget. Az alapok költségei ugyanis korábbi adatok szerint másfél-két százalék között szokott mozogni. Ha viszont megáll a hozamcsökkenési folyamat, az időarányos kamatokhoz nem jön árfolyamnyereség, akkor a MAX index hozama is 2-4 százalék közé csökkenhet, a kötvényalapoké pedig ennél is alacsonyabbra, 0,5-2,5 százalék közé.

Nem mindegy, hogyan érték el

Az alapokat nem a hozam, hanem a Sharpe-mutató szerint rendeztük sorba, ami annyiban ad többet, hogy a kockázatot is figyelembe veszi. Nem mindegy, hogy viszonylag óvatos befektetési politikával, vagy hatalmas kockázatok árán éri el valamelyik alap ugyanazt a hozamot. (A mutató a hozam és a kockázatmentes állampapír-hozam – jelen esetben a Kamatozó Kincstárjegy 2,75 százalékos kamata – különbségének és a hozamok szórásának hányadosa.)

Ha a Sharpe-mutató pozitív, az azt jelenti, hogy az alap a Kamatozó Kincstárjegyek 2,75 százalékos 2015 végi kamata felett teljesített. Egyébként pedig minél magasabb a mutató értéke, annál jobb az alap teljesítménye.

Kötvényalapok hozama (2016. december 30.)
Alap neve Deviza- Sharpe-mutató 1 éves 3 éves 5 éves Földrajzi
nem egy évre hozam hozam hozam kitettség
Hosszú kötvény
OTP Maxima B HUF 1,14 6,8% Hazai
Aberdeen Feltörekvő Kötvény HUF 1,04 10,8% 3,3% 5,3% Globális
MPT Hosszú Kötvény HUF 0,88 6,2% 7,4% 10,1% Hazai
Pioneer Magyar Kötvény I HUF 0,84 5,9% 6,9% 10,4% Hazai
OTP Maxima A HUF 0,84 5,8% 5,9% 9,8%
Generali Hazai Kötvény B HUF 0,80 5,4% 7,0% 9,7% Hazai
Concorde Kötvény HUF 0,79 5,9% 7,5% 11,0% Hazai
MKB Állampapír HUF 0,74 5,6% 5,8% 8,4% Hazai
AEGON Belföldi Kötvény HUF 0,71 5,7% 6,8% 10,4% Hazai
Allianz Kötvény HUF 0,70 5,5% 6,0% 8,5% Hazai
CIB Kincsem HUF 0,69 5,2% 5,9% 9,3% Hazai
Pioneer Magyar Kötvény A HUF 0,68 5,3% 6,2% 9,8% Hazai
Raiffeisen Kötvény A HUF 0,67 5,0% 6,4% 9,6% Hazai
Generali Hazai Kötvény A HUF 0,64 4,9% 6,4% 9,2% Hazai
Budapest Kötvény U HUF 0,63 4,8% 6,7% Hazai
Budapest Kötvény A HUF 0,63 4,8% 6,7% 8,4% Hazai
K&H Kötvény HUF 0,61 4,9% 6,7% 9,7%
Aberdeen Euró Vállalati Kötvény HUF 0,40 3,8% 3,8% 6,2% Globális
Futura Kötvény I HUF 0,38 3,5% 4,0% 8,1% Hazai
Erste XL Kötvény HUF 0,29 4,5% 7,8% 12,4% Hazai
Erste Korvett Kötvény Alapok Alapja HUF 0,15 3,2% 4,9% 8,7% Hazai
Futura Kötvény HUF 0,10 3,0% 3,5% 7,5% Hazai
AEGON Lengyel Kötvény A HUF -1,07 -5,1% 2,0% 3,5% Közép-Kelet-Eur.
AEGON Lengyel Kötvény P PLN -1,17 -0,4%
Átlag 4,6% 5,8% 8,8%
Rövid kötvény
Budapest Dollár Rövid Kötvény A USD 2,10 6,0% 3,6% Fejlett piaci / Észak-Am.
Budapest Állampapír I HUF 0,91 3,7% Hazai
Erste Rövid Kötvény HUF 0,58 3,2% 3,7% 7,3% Hazai
Budapest Állampapír A HUF 0,49 3,2% 3,7% 5,4% Hazai
Pioneer Rövid Kötvény A HUF 0,46 3,4% 3,1% Hazai
Pioneer Rövid Kötvény H HUF 0,46 3,4% 3,1% Hazai
Takarék FHB Rövid Kötvény HUF 0,21 3,0% 3,4% Hazai
Magyar Posta Rövid Kötvény HUF -0,01 2,7% Hazai
OTP Optima B HUF -0,18 2,6% Hazai
K&H Aranykosár HUF -0,29 2,4% 3,2% 5,1%
Concorde Rövid Kötvény HUF -0,35 2,4% 3,7% 6,3% Hazai
Budapest Euró Rövid Kötvény HUF HUF -0,41 0,8% 3,6% 3,1% Fejlett piaci/Eur.
K&H állampapír I HUF -0,71 2,3% Hazai
Budapest Euró Rövid Kötvény E EUR -0,72 2,1% 2,2% 3,4% Fejlett piaci/Eur.
MKB Prémium Rövid Kötvény HUF -0,88 1,9% 1,2% 1,6% Hazai
Erste Kamatoptimum Nyíltvégű HUF -0,88 2,5% 2,5% 5,1% Hazai
OTP Optima A HUF -1,40 1,6% 2,0% 4,8%
K&H állampapír HUF -1,90 1,4% 2,0% Hazai
K&H rövid állampapír HUF -3,31 0,7% Hazai
GE Money Konzervativni CZK -4,05 1,0% 1,2% 1,9% Közép-Kelet-Eur.
Futura Rövid Kötvény I HUF -6,66 0,6% 1,2% 3,1% Hazai
Raiffeisen Kamat Prémium HUF -6,67 1,2% 1,6% 3,4%
Futura Rövid Kötvény B HUF -7,91 0,2% 0,8% 2,7% Hazai
Raiffeisen Euró Prémium Rövid Kötvény EUR -30,40 -0,3% 0,1% 0,5%
Átlag 2,2% 2,4% 3,8%
Szabad futamidejű kötvény
Erste Bond Emerging Markets Corporate HUF Alapok Alapja HUF 1,54 9,1% 4,1% Egyéb feltörekvő
MKB Adaptív Kötvény Abszolút Hozamú HUF 1,21 6,7% Globális
Erste Abszolút Hozamú Kötvény HUF 1,02 4,0% 3,6% 8,5% Hazai
BF Money Feltörekvő Piaci DevizaKötvény CZK CZK 0,98 11,5% 5,1% 5,1% Egyéb feltörekvő
Aegon BondMaxx P PLN 0,90 3,4% 3,9% Közép-Kelet-Eur.
Erste DPM Nemzetközi Kötvény Alapok Alapja HUF 0,87 5,4% 3,3% Globális
BF Money Feltörekvő Kötvény HUF 0,81 10,3% 7,3% 3,6% Egyéb feltörekvő
MKB Adaptív Dollár USD 0,79 5,6% Hazai
OTP EMEA HUF 0,72 5,8% 4,6% 8,3% Globális
Aegon BondMaxx R HUF 0,51 3,1% 3,9% Közép-Kelet-Eur.
MKB Adaptív Euró EUR 0,50 4,5% Hazai
BF Money Feltörekvő Piaci Devizakötvény USD USD 0,43 7,3% -3,5% Egyéb feltörekvő
Aegon BondMaxx A HUF 0,23 2,9% 3,7% 7,9% Közép-Kelet-Eur.
Budapest Abszolút Kötvény Alapok Alapja HUF 0,14 4,1% -0,9% 3,5% Globális
Diófa Optimus I. A HUF -0,01 2,7% Hazai
Equilor Fregatt Kötvény HUF -0,08 2,5% 4,0% Globális
Quaestor Borostyán HUF -0,19 2,4% 6,1% Globális
AEGON Nemzetközi Kötvény HUF -0,23 1,2% 8,5% 3,8% Globális
Diófa Optimus II. A HUF -0,57 1,7% Hazai
Aegon Feltörekvő Európa Kötvény A EUR -4,11 0,0% 0,7% 1,1% Feltörekvő Európa/ Oroszo.
REÁLSZISZTÉMA-Mont Blanc A HUF -7,07 -3,6% -1,3%
REÁLSZISZTÉMA-Mont Blanc B EUR -7,14 -3,8% -1,2% Globális
Átlag 3,9% 2,9% 5,3%
Átlag mindösszesen 3,6% 3,8% 6,5%
Kockázatmentes hozam: 2,75%
(Forrás: Bamosz, Privátbankár-számítás)

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vételi ajánlat eladási ajánlat forgalom dátum idő
OTP 16560 16475 16660 +0,36% 16560 16570 2 012 202 730 Ft 2021-08-05 14:54:30
MOL 2490 2482 2530 0,00% 2488 2490 1 440 610 116 Ft 2021-08-05 14:57:02
MTELEKOM 423 423 426 +0,12% 423 423 12 131 553 Ft 2021-08-05 14:24:20
RICHTER 8655 8595 8730 -0,57% 8655 8660 1 119 586 575 Ft 2021-08-05 14:58:47
OPUS 238 235 239 +0,42% 237 238 23 513 113 Ft 2021-08-05 14:37:28
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink naponta 3-5 unikális, máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá az első hónapban 390 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Jól jönne 1,5 millió forint?

A Bank360.hu és a Privátbankár kalkulátora alapján az alábbi induló törlesztőkre számíthatsz májusban, ha 1,5 millió forintra van szükséged 60 hónapra: a Raiffeisen Bank személyi kölcsöne 30 379 forintos törlesztőrészlettel lehet a tiéd. Az Erste Banknál 32 831 forint, a Cetelemnél pedig 33 556 forint a törlesztőrészlet. Más kölcsönt keresel? Ezzel a kalkulátorral összehasonlíthatod a bankok ajánlatait!

Befalap Kockáztatni márpedig kell, ha rendes hozamot szeretnénk elérni
Eidenpenz József | 2021. július 14. 11:24
Az alapok portfóliójában legalább tíz és húsz százalék közötti részvényarányt kell tartani, enélkül a nulla közeli kötvényhozamok időszakában nem fognak tudni megfelelő hozamot felmutatni. Az ingatlanalapok a válság ellenére is hozhatják az elvárásokat. Interjú Borbély Miklóssal, a Diófa Alapkezelő befektetési igazgatójával.
Befalap Nagyon jók a lehetőségek mind a régióban, mind a magyar részvényekben
Csabai Károly | 2021. június 10. 13:35
Öt kategóriában is bekerültek az első háromba az MKB-Pannónia Alapkezelő Zrt. által menedzselt alapok a Privátbankár.hu Klasszis-díjkiosztón. A legjobban az MKB Észak-Amerikai Részvény Alap szerepelt, amely az első lett a Legjobb Fejlett Piaci Részvény Alapok között, míg a három eurós és az abszolút hozamú nem származtatott konstrukciójuk a képzeletbeli dobogók alsóbb fokaira fért fel. Wéber Tamással, az MKB-Pannónia Alapkezelő befektetési igazgatójával beszélgettünk.
Befalap A jó befektetéseket a főnixek és az ESG-improverek körében érdemes keresni – de vajon mi lesz a kamatokkal?
Gáspár András | 2021. június 5. 13:10
A járvány alatt felhalmozott megtakarítások egy részét biztosan költeni kezdik a nyáron az emberek, de a korábban jellemző fogyasztási lázhoz talán nem térnek vissza, javulhat a megtakarítási hajlandóság. A befektetések között előtérbe kerülhetnek a megújulásra képes hagyományos cégek, az ESG-terén fejlődni képes vállalatok és a globális megatrendek. Interjú Vizkeleti Sándorral, az Amundi Alapkezelő elnök-vezérigazgatójával.
Befalap Aki MÁP Plusz helyett devizakötvényt tartott, az sem érzi úgy, hogy rossz döntést hozott
Eidenpenz József | 2021. május 17. 15:10
A rövid futamidejű kockázatmentes befektetések szinte nem adnak hozamot, így a rövidkötvény-alapok jó alternatívát nyújtanak ma is. A kötvényhozamok tetőzhetnek, a dollár új erőre kaphat, a forint gyengülése pedig a jövőben is megmaradhat. Érdemes lehet ma is devizakötvényeket, részvényeket vásárolni. Interjú.
Befalap Havi 5 ezer forintos megtakarítással is megkaphatjuk ugyanazt, amit 5 milliárddal
Gáspár András | 2021. május 15. 18:12
A Klasszis-díjak közül a legjobb ingatlanalapnak járó elismerést évek óta a Raiffeisen Alapkezelő nyeri el, de a társaság az értékpapír-alapok terén is erős. Idén már a rendszeres megtakarítóknak is kínálnak programot, az ESG-befektetésekkel pedig a hazai élmezőnyt célozták meg. Simon Péter vezérigazgatóval és Gyetvai Károly vezető értékesítés-támogatóval beszélgettünk.
Befalap A részvénypiacok felülsúlyozása továbbra is indokolt
Csabai Károly | 2021. május 14. 14:34
A Generali Alapkezelő két alapja is dobogós lett a Privátbankár.hu Klasszis-díjkiosztón: a Generali Triumph B sorozat a második a Legjobb Abszolút hozamú Származtatott Alap kategóriában, míg az Innováció Részvény Alap a harmadik a Legjobb Globális Részvény Alapok között. Az utóbbi alapot kezelő Munkácsi Dávid pedig az egyik feltörekvő portfoliómenedzseri díjban részesült. Varga Róberttel, a Generali Alapkezelő április 1-jén kinevezett vezérigazgatójával beszélgettünk.
Befalap Lehet úgy is részvénybe fektetni, hogy nem a beszállási ponton stresszelünk
Gáspár András | 2021. május 11. 15:04
A mostani időszak nem a kötvény-típusú befektetéseknek kedvez, a tőzsdéken pedig nagyobb volatilitásra kell felkészülni – csak az aktív befektetési stratégia működhet 2021-ben, de az is jó, ha találunk olyan befektetési alapot, ami leveszi a vállunkról a megfelelő beszállási pont megtalálásának terhét. A jövő pedig egyértelműen a zöld és a felelősségteljes befektetéseké. Interjú Varga Zalánnal, az Erste Alapkezelő értékesítési és termékfejlesztési igazgatójával.
Befalap Jön az infláció, több reáleszközt érdemes tartani, mint korábban
Eidenpenz József | 2021. május 3. 16:59
Nem tudjuk pontosan, hogy mikorra ér el zavaróan magas szintet, de számos tényező arra mutat, hogy a magasabb infláció korszaka felé haladunk. Emiatt főleg reáleszközöket érdemes vásárolni, részvényeket, árupiaci termékeket és ingatlanokat. A részvényeknek hosszabb távon azonban megárthat a pénzromlás, ha nagyon felgyorsul és nem mindegy, milyen papírt veszünk – mondja az Év Portfóliómenedzsere.
Befalap Két okból lehet jobb a BUX, mint a többi feltörekvő tőzsde
Eidenpenz József | 2021. április 29. 17:35
A növekvő átoltottság és a fokozatos nyitás nyomán erősödő optimizmus az év további részében a feltörekvő országok és Európa részvénypiacainak is jót tesz majd. A magyar piacban két okból van többletpotenciál. Erősödő inflációs nyomással is kell számolni az Eurizon Asset Management várakozásai szerint. A társaság, március végéig CIB Alapkezelő, 484 milliárd forintnyi vagyont kezelt alapjaiban.
Befalap Nem árt portfóliónk egy részét mindig devizában tartani
Eidenpenz József | 2021. április 28. 17:09
Bár az idén nagy növekedés várható, a kötvényhozamok pedig emelkedtek, nem biztos, hogy ez tartós lesz. A növekedés pedig kedvez a vállalati kötvényeknek, a kötvénypiacot nem szabad leírni. A forint gyengülése már évtizedes trend, kockázatviselő képességünktől és az időtávtól függően pénzünk egy részét nem árt devizában tartani. Interjú a Budapest Alapkezelő portfólió-menedzsereivel.
Privátbankár
Mfor
Piac és Profit

Munkatársakat keresünk!

Online lapcsaládunk bővítéséhez újságírókat, szerkesztőket keresünk.

Részletek

hírlevél
depositphotos