5p
A hazai lakosság közismerten kockázatkerülő, a tulajdonában levő befektetési jegyek között is a kevésbé kockázatos formák dominálnak. Az alapkezelők is csak kevés, tisztán részvényekbe fektető alapot működtetnek. De legalább több részvényt tartanak-e, mint korábban? Erre kereste a választ a Privátbankár.hu.

Az első negyedév végi MNB-adatok szerint kevesebb, mint négy év alatt duplázódott, 6196 milliárd forintra emelkedett a háztartások kezében levő állampapírok mennyisége. Sőt, Varga Mihály miniszter szerdán már 8060 milliárd forintról beszélt, bár ebben valószínűleg a nem a lakosságnál levő lakossági állampapírok is benne vannak.

Az MNB ábrája szerint is emelkedik a lakosság állampapír-megtakarításainak mennyisége. Emellett azonban tartja magát a “részvények és üzletrészek” és a készpénz GDP-hez viszonyított aránya is. Miközben a biztosítások és a befektetési alapok súlya lassan csökken. (A “részvények és üzletrészek” csak egy kis része tőzsdei részvény, nagyobb része magáncégek, kft-k és más társas vállalkozások tulajdonrésze.)

Ám mivel a teljes megtakarítás-mennyiség is emelkedik, nem túl meglepő, hogy a befektetési alapok összes vagyona az MNB szerint a 2017 első negyedévi 6106 milliárd forintról 2019 első negyedévére 7111 milliárd forintra nőtt. (negyedév/negyedév alapon is 178 milliárd forint volt a bővülés).

A Bamosz, az alapkezelők szervezete ugyanakkor nem a teljes alapkezelői csoportban, azaz tagjai körében 6338 milliárd forintnyi, valamivel szerényebb állományt és lassabb bővülést mutatott ki. Az utóbbi hónapokban ez inkább stagnálást jelentett.

De mennyi részvény is van az alapokban? Az MNB szerint áprilisban 152 milliárd forintnyi hazai és 342 milliárd forintnyi külföldi részvény volt a befektetési alapokban.

Ez abszolút értékben viszonylag magas szintűnek látszik. Amint a 3a ábráról kiderül, a magyar részvények értéke tavaly szeptemberben volt utoljára ennyi (154 milliárd forint), előtte viszont csak 2008 elején, a nagy pénzügyi válság, a Lehman-válság őszi kitörése előtt. (Narancssárga vonal.)

A külföldi részvények értéke pedig az adatsorok 2001 eleji kezdete óta nem állt ilyen magasan, még a tavaly szeptemberi rekordárfolyamok mellett sem. Bár 2011-ben megközelítette a mostani értékeket – kevéssel a magánnyugdíj-pénztárak megszüntetése előtt.

Az abszolút értékek mellett persze az is fontos, hogy a vagyon mekkora hányada van részvényekben. Hiszen az alapok összvagyonának növekedésével ugyanannak az összegnek a súlya, jelentősége alacsonyabbá válik. Az adatok szerint a magyar részvények aránya 2,2 százalék jelenleg és 2,3 százalék volt szeptemberben (3b ábra).

Hasonló értékekre viszont előtte hét évig, 2011 szeptemberétől kezdve nem volt példa. A külföldi részvények súlya pedig – 5,1 százalék áprilisban – 2011 november óta nem volt hasonló szinten.

Megvizsgáltuk azt a kérdést is, hogy a magyar és a külföldi részvények aránya hogyan arányul egymáshoz. Megállapítottuk, hogy ez 2008 ősze, a Lehman-válság óta ingadozik 28-30 százalék körül. Vagyis az alapok nagyjából stabilan részvényportfóliójuk hozzávetőleg ugyanakkora hányadát tartják magyar értékpapírokban. (3c ábra.)

Az alapkezelők szervezete, a Bamosz tagjai az alapokban kezelt vagyonon felül önkéntes pénztárak, biztosítási díjtartalékok és egyéb portfóliók kezeléséért is felelősek. A vagyon összértéke, minden kategória együtt 9458 milliárd forint volt március végén. (Másfélszerese, mintha csak az alapokat vizsgálnánk.)

Ezen belül az MNB által kimutatottnál jóval több volt a hazai és külföldi részvények értéke az alapokban, 239, illetve 837 milliárd forint. Az összes portfólión belül pedig 392, illetve 1388 milliárd forintot találunk.

A nagy különbség oka az lehet, hogy az MNB statisztikájában számos tétel összevonva ,az “egyéb” kategóriában szerepel az alapok vagyonán belül. (“Készpénz- és számlapénz állomány, lekötött betét, befektetési jegy, ingatlan, egyéb”.) Ezek összértéke pedig bőven az ezermilliárdos nagyságrendben mozog, háromezer milliárd körüli.

Több alapkezelő vásárol ugyanis közvetett módon részvényeket egyes alapjaiba, például a vegyes alapokba részvényalapok jegyeit vásárolja. Gyakori, hogy a részvényeket indexalapokban tartják, majd az indexalapot vegyes alapok, abszolút hozamú alapok is vásárolják.

Van, amikor ez halmozódást okoz – a befektetés ugyanis az indexalapban is és annak vásárlójánál is részvényként van nyilvántartva. Máskor esetleg nem, például ha egy hazai alapba külföldi befektetési jegyeket, ETF-eket vásárolnak.

Eszerint a kimutatás szerint az alapkezelők által kezelt alapok és összes portfóliók részvényaránya egyaránt magasabban volt március végén, mint ahogy az MNB számaiból látszott. A hazai részvények aránya majdnem pontosan négy százalék volt. A külföldi részvényeké pedig 13,2 százalék az alapokban és 14,7 százalék az összes portfólión belül.

Tendenciájában nézve a számokat viszont hasonló a kép, mint az MNB-idősornál volt a 3a és 3b ábrákon: A magánnyugdíj-pénztárak megszüntetése körül nagy törés volt tapasztalható, a részvények aránya kevesebb mint a felére esett pár év alatt.

Majd 2015-ben, főleg a külföldi részvényeknél volt egy megugrás és visszaesés, amit az európai részvénypiacon tapasztalható nagy turbulencia magyarázhat.

Az EuroStoxx 50 index annak idején egy év alatt, 2015 tavasza és 2016 tavasza között elveszítette értékének negyedét. (A görög és európai adósságválság idején.) Azóta azonban mind a külföldi, mind a belföldi részvények aránya lassan emelkedő tendenciát mutatott (5c ábra).

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27100 26960 27200 +0,11% 0 0 3 067 702 650 HUF 2025-06-27 17:05:06
MOL 2956 2942 2972 +0,14% 0 0 557 432 682 HUF 2025-06-27 17:05:27
MTELEKOM 1796 1780 1796 +0,56% 0 0 277 143 496 HUF 2025-06-27 17:05:18
RICHTER 10110 10060 10160 +0,30% 0 0 943 438 200 HUF 2025-06-27 17:05:02
OPUS 596 584 596 +2,05% 0 0 125 347 663 HUF 2025-06-27 17:05:25
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Hogyan jöhet ki Magyarország jól a vámháborúkból?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. június 18. 15:15
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Mi vár Európára Trump vámpolitikájában, Magyarország hogyan jöhet ki a helyzetből?
Herman Bernadett | 2025. június 17. 15:01
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el egy május végi interjúban véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Hold Alapkezelő: Aki tud hosszú távon gondolkodni, tartson több részvényt vagy részvényalapot
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. június 16. 15:01
A Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán a szakma által az Év Alapkezelőjének választott Hold Alapkezelő két szakemberével, Móricz Dániel befektetési vezetővel és Tuli Péter intézményi üzletágvezetővel részletesen kielemeztük a jelenlegi pénz- és tőkepiaci folyamatokra ható tényezőket.
Befektetési alapok Évi 2-3 százalékkal leértékelődő forint mellett vonzó a devizabefektetés
Eidenpenz József | 2025. május 28. 19:01
A K&H Értékpapír rendszeres ETF befektetési programját azoknak ajánlják, akik rendszeresen szeretnének félretenni, és a magas hozam érdekében mernek vállalni némi kockázatot. A programban devizaalapú befektetések szerepelnek, amik hozamát növelheti a forint évi átlagos 2-3 százalékos leértékelődése is. Interjú Horváth Istvánnal, a K&H Értékpapír vezérigazgatójával.
Befektetési alapok Infláció vagy növekedés? Mi aggasztja most jobban a szakértőket?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. május 28. 09:23
Bebesy Dániellel, az Erste Alapkezelő kötvényportfólió-menedzserével a világpiacon zajló feszültségekről és azok magyar gazdaságra gyakorolt hatásáról beszélgettünk. A szakértő devizás kötvényalapjával harmadik helyezést ért el az idén a Privátbankár.hu szavazásán.  
Befektetési alapok Az agresszív vámokkal a Trump-adminisztráció a saját szavazóit lövi lábon – Klasszis Podcast
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. május 22. 09:31
Gyurcsik Attilával, a Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán első, második és harmadik helyeket is elért Accorde Alapkezelő vezérigazgatójával részletesen átbeszéltük a világban most zajló geopolitikai feszültségeket és a most észszerűnek tűnő befektetési stratégiákat.
Befektetési alapok Kiderült, mibe tették az emberek az állampapírkamatokat
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 19:22
Tovább nőtt az első negyedévben a háztartások vagyona. Az állampapíroktól megváltak sokan, inkább a befektetési alapokat keresték. Az erős forint miatt sokan devizázni kezdtek, a nyugdíjpénzek pedig bent maradtak a pénztárakban – írja az Mfor.hu.
Befektetési alapok Klasszis: megvannak a legjobb magyar befektetési alapok és alapkezelők, innovációk
Privátbankár.hu | 2025. április 16. 09:54
A hazai befektetési alapok vagyona 2024-ben is dinamikusan nőtt tovább, megközelítette a 18 ezer  milliárd forintot, ami 27,7 százalékos emelkedés volt. A Privátbankár.hu idén is kiosztotta a Klasszis 2025 díjakat a hazai alapkezelői szakma legjobb szakembereinek. Az Év Alapkezelője a HOLD Alapkezelő, az Év Portfóliómenedzsere Szőcs Gábor, az Év Feltörekvő Portfóliómenedzsere pedig Czakó Ágnes lett.
Befektetési alapok Még csak a felénél tartunk, de már megvan az évtized biznisze?
Privátbankár.hu | 2025. március 10. 12:35
Az Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap megvette a HelloParks két raktárcsarnokát.
Befektetési alapok Lehet a 100 milliárdos vagyon is túl sok
Privátbankár.hu | 2025. március 3. 16:33
Kényszerű lépés Zsiday Viktor alapjánál.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG