<img height="1" width="1" style="display:none" src="https://www.facebook.com/tr?id=947887489402025&amp;ev=PageView&amp;noscript=1">
5p

Mi lesz a sporttal a NER után? Mi lesz a közpénzből felhúzott stadionokkal, a TAO-rendszerrel és az államilag kiemelt sportegyesületekkel?

Online Klasszis Klubtalálkozó élőben Steinmetz Ádám olimpiai bajnok vízilabdázóval, a Jobbik országgyűlési képviselőjével - vegyen részt és kérdezzen Ön is!

2022. január 27. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Régóta várt, de eddig be nem következő folyamat szemtanúi lehetünk: a befektetők már nem elégednek meg a nevetségesen alacsony, esetenként negatív kötvényhozamokkal, már igénylik a normálisabb kamatszinteket. Heves eladások indultak a kötvénypiacon, komoly hozamemelkedés zajlik, lehet, hogy ez csak a kezdet?

A fejlett országok jegybanki kamatai először a 2008-as válság alatt csökkentek nagyot, hisz akkor ez a válságkezelés egyik eszköze volt. A hosszabb lejáratú, 10 éves kötvények hozama még nem esett akkor érdemben, hisz a piac arra számított, hogy hamar normalizálódni fog a helyzet. A válságkezesének azonban mellékhatásai lettek: sok ország eladósodott, a gazdasági növekedés nehezen indult be, ráadásul az infláció is kezdett megszűnni, így felmerült az 1929-32-eshez hasonló deflációs válság rémképe.

Amerikai út

A jegybankok ennek elkerülésére rendkívüli pénznyomtatásba kezdtek, pontosabban eszközvásárlási programba, melynek során fedezetlen pénzből elsősorban államkötvényeket vásároltak. Ebben először az amerikai Fed járt élen, de amikor látszott, hogy a gazdaság növekedésnek indul, a munkanélküliség erősen csökken, akkor 2014-2015-ben befejezték a programot, sőt, azóta már az addig 0 körüli jegybanki alapkamatot is több lépésben megemelték, a idén pedig már megkezdik az eszközvásárlási program során kiszórt pénz visszavételét.

Az amerikai hosszabb távú hozamok, melyet leggyakrabban a 10 éves államkötvény hozamával mérnek, történelmileg alacsony szintre estek, de nem történtek olyan extrémségek, mint amit később Európában lehetett megfigyelni. Az említett 10 éves kötvényhozam 2012-ben esett először két százalék alá, de az egy százalékot meg sem közelítette, majd ugyanez történt tavalyelőtt: ekkor 1,30 százalék közelében volt a mélypont. Innen újabb hozamemelkedés következett, ami most jutott fontos szinthez: elérte a 2,70 százalékot, ami 3 éve a legmagasabb érték.

Amerikai 10 éves államkötvényhozam

Európai extrémségek

Európában egészen máshogy alakult a helyzet. Az eurózóna túlesett egy adósságválságon, amely annak volt köszönhető, hogy néhány tagállam túlzott költekezésbe kezdett a válság hatásainak enyhítésére. Ezeket ki kellett menteni, azóta viszont megerősödtek, az eurózóna iránti bizalom helyreállt. Ugyanakkor az Európai Központi Bank meglehetősen későn, 2015-ben indított eszközvásárlási programot, noha akkor a zóna helyzete már javulóban volt.

A programot a közös jegybank ráadásul menet közben még bővítette is, aminek az lett a következménye, hogy szinte kiszívta a piacról az erősebb gazdaságú országok állampapírjait, melyek árfolyama megemelkedett, hozama pedig leesett értelmezhetetlenül alacsony szintekre, sőt előfordult, hogy negatív hozamok is voltak. Példa erre a 10 éves német kötvény, amely a válság idején még 4 százalékos hozammal forgott, majd fokozatosan csökkent a hozam, és 2015-ben 1 százalék alá esett. Ez már önmagában különös folyamat, de igazán 2016-ban durvult el a helyzet, amikor 0-ig, sőt átmenetileg negatív tartományba csúszott a hozam.

Német 10 éves államkötvényhozam

Anomália

Fel is merült a kérdés, hogy ki az, aki azért vesz meg egy 10 éves államkötvényt, hogy még fizethessen is érte? Racionális válasz nincs, nyilvánvaló lett, hogy piaci anomáliáról, egy szélsőséges helyzetről van szó, amely az EKB későre maradt kötvényvásárlási programjának köszönhető.  Az EKB végülis megkezdte a kötvényvásárlások csökkentését, idén már csak havi 30 milliárd euróért vesz (80 milliárd volt a tető), és elvileg év végéig ezt is befejezi. A német hozam most meg is indult, 0,7 százalékig emelkedett, ami még mindig extrém alacsony, de mégiscsak két éves csúcs, jelzi a folyamatok irányát.

Normalizálódás

A többi, ugyancsak meglehetősen alacsony hozamú európai kötvény hasonló irányba mozdult, de kiemelnénk a cseh kötvényt, amely régiónkban az egyetlen volt, amelynek hozama majdnem 0-ig esett két éve. Most már a 2 százalékot közelíti, és ez igen komoly jelzés a normalizálódás irányába. A magyar kötvényhozam ugyanakkor sokáig magasan volt, az MNB sok erőfeszítést tett monetáris politikájában, hogy leszorítsa azt. A tavaly még 3,4 százalékos hozam a közelmúltban már 2 százalék alá is benézett, ám most megfordult, és visszaemelkedett 2,35 százalékig, ami azt jelenti, hogy mi sem vonhatjuk ki magunkat a megindult folyamatok alól.

Cseh 10 éves államkötvény hozam

A piac normalizálódásának egyik magyarázata az lehet, hogy a jegybankok eszközvásárlási programjai összességében a tavalyi, még viszonylag magas szintről az idei év végére 0-ra csökkennek, vagyis hosszú idő után először megszűnik a fedezetlen pénz piacra áramlása. Tavaly év elején az EKB és a japán jegybank még nagymértékben vásárolt, ugyanakkor idén év végére mindkettő lecsökken, esetleg be is fejezik a programot, míg a FED már havi 50 milliárd dollár értékben adja vissza a kötvényeket a piacnak.

És a részvénypiac?

A folyamat mindenképpen örvendetes, hisz egyszer normalizálódnia kell a kamatszinteknek. Most úgy tűnik, hogy a kötvényekből kiáramló tőke a részvénypiacokra áramlik át, hisz ott, főleg Amerikában, rengeteg friss pénz érkezett a részvényalapokba. Kérdés, hogy a jegybanki pénzek elapadásával párhuzamosan megindul-e az a folyamat, amikor már a részvényeket sem veszik tovább, sőt, ott is megkezdődik a kötvénypiachoz hasonló, régóta aktuális korrekció.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vételi ajánlat eladási ajánlat forgalom dátum idő
OTP 17850 17235 17990 +2,26% 0 0 9 663 681 390 Ft 2022-01-27 17:11:07
MOL 2750 2650 2750 +3,00% 0 0 3 961 094 692 Ft 2022-01-27 17:08:02
MTELEKOM 418 417 422 -0,59% 0 0 144 502 830 Ft 2022-01-27 17:06:34
RICHTER 8305 8140 8450 +0,36% 0 0 1 964 655 535 Ft 2022-01-27 17:09:17
OPUS 210 208 213 -0,47% 0 0 16 823 173 Ft 2022-01-27 17:05:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

Jól jönne 1,5 millió forint?

A Bank360.hu és a Privátbankár kalkulátora alapján az alábbi induló törlesztőkre számíthatsz májusban, ha 1,5 millió forintra van szükséged 60 hónapra: a Raiffeisen Bank személyi kölcsöne 30 379 forintos törlesztőrészlettel lehet a tiéd. Az Erste Banknál 32 831 forint, a Cetelemnél pedig 33 556 forint a törlesztőrészlet. Más kölcsönt keresel? Ezzel a kalkulátorral összehasonlíthatod a bankok ajánlatait!

Állampapír / Kötvény Varga Mihály jó hírt közölt az állampapírokról
Privátbankár.hu | 2022. január 25. 13:15
Már lehet jegyezni az újabb ötéves Prémium Magyar Állampapírt, a PMÁP-ot, amelynek kamatprémiuma 1,25 százalékról 1,5 százalékra emelkedett.
Állampapír / Kötvény Négy ok, amiért hamarosan eljöhet a MÁP Plusz alkonya
Eidenpenz József | 2022. január 19. 06:04
Nem jó érzés 7,4 százalékos infláció mellett öt százalék körüli kamatú papírban ücsörögni, még akkor sem, ha sokan valószínűsítik, hogy a pénzromlás csak átmenetileg marad ilyen magas. De ez csak az egyik ok, amiért a MÁP Plusz iránti érdeklődés csökkenhet a közeljövőben.
Állampapír / Kötvény Máris itt a válasz a magas inflációra! 6,6 százalék lesz a csúcskamat jövő csütörtöktől
Eidenpenz József | 2022. január 14. 16:13
Évi 6,6 százalékra nő az itthoni kockázatmentes csúcskamat, miután új inflációkövető forintkötvények kaphatók a jövő hét végétől. Ráadásul kevesebb késéssel követik az inflációt, mint a korábbi sorozatok. A ma közzétett magas inflációs adatot ugyan nem éri el a kamat, de pár hónap múlva ez is változhat.
Állampapír / Kötvény Meglepően magas kamatot találtunk – mégsem a magyar infláció-követő kötvény a legjobb?
Eidenpenz József | 2021. december 20. 05:17
A magyar infláció-követő kötvények nagyon kedvezőek, de nem páratlanok a világban. Az USA-ban például a jelenleg kapható hasonló termék évi hét százalékos kamatot fizet, de hátránya, hogy ez csak az inflációt fedezi, nincs afeletti kamatprémiuma. Viszont vannak nagy előnyei is, mint a folyamatos tőkésítés és a hosszú futamidő.
Állampapír / Kötvény A MÁP Plusz helyett az inflációkövető kötvény lehet a befutó?
Privátbankár.hu | 2021. december 15. 17:32
Az egyre magasabb infláció fejtörést okoz a kisbefektetőknek: az eddig biztos befutó, fix hozamot kínáló Magyar Állampapír Plusz egyre alacsonyabb reálhozamot kínál, az inflációkövető kötvények viszont vonzóbbá válhatnak. A Bank360.hu elemzői összefoglalták, mit érdemes tudni az állami befektetési formákról, és a jelenlegi gazdasági helyzetben az inflációs prognózisokra is tekintettel melyiket érdemes választani.
Állampapír / Kötvény Újra előjött a nagy dilemma: euróban, vagy forintban takarítsunk meg?
Eidenpenz József | 2021. december 13. 18:38
Új eurós lakossági inflációkövető papírokat bocsát ki az állam, az eddigieknél hosszabb futamidővel, de alacsonyabb kamatprémiummal. Az időzítés jó, mert egy darabig biztosan vonzó lesz az induló kamat, átmenetileg még a forintkötvényekét is meghaladhatja. Hosszabb távon azonban mégis lehet, hogy a forint lesz a nyerő.
Állampapír / Kötvény Eláruljuk,  miért lehet rossz neked a Prémium Magyar Állami Lajhárkötvény
Eidenpenz József | 2021. november 24. 15:21
Bemutatjuk a Prémium Magyar Állami Lajhárkötvényt, amely magyar infláció-követő kötvény, csak borzasztó lassú, nagy késéssel követi vagy egyes esetekben nem is éri utol az inflációt. A gond akkor kezdődik, ha még nagyobb sebességre kapcsol a pénzromlás, míg akkor jár jól a befektető, ha visszaesik. Kiszámoltuk, hol jön el a pont, amikor a reálhozam elenyészik.
Állampapír / Kötvény Még csúnyább bukást okoz a reálkamat, és igen, te fogod ezt megfizetni
Eidenpenz József | 2021. november 19. 05:27
A magas infláció, ha nem követik a lakossági megtakarítások kamatai, súlyos veszteséget okoz majd a takarékoskodóknak – ahogy már most is. Bár korábban a negatív reálkamat csak átmeneti időszakokban volt jellemző, most már több éve, és évente sok százmilliárd forinttal csökken az emberek pénzének vásárlóereje. Mit lehet itt tenni?
Állampapír / Kötvény Kevesebb állampapírt vásárolt a lakosság, de hogy alakult a hiány?
Privátbankár.hu | 2021. november 17. 12:47
Az államháztartás nettó finanszírozási igénye a harmadik negyedévben 572 milliárd forintot, a negyedéves GDP 4,2 százalékát tette ki.
Állampapír / Kötvény Jön, jön… a hét százalék feletti magyar lakossági állampapír-kamat is!
Eidenpenz József | 2021. november 3. 05:13
Az infláció nő, tehát akkor most érdemes igazán infláció-követő Babakötvénybe tenni a pénzt az ifjúság számára? Cikkünkből kiderül, mennyi lehet a következő, februári kamatforduló után a papírok kamata és mennyi az után. Meg az is, hogy a magas inflációnak akkor sem érdemes örülni, ha magasabb kamatot kapunk a kötvényünkre, de attól még ez a legjobb kockázatmentes befektetés.
hírlevél
Ingatlantájoló