TÁMOGASSA A FÜGGETLEN, MINŐSÉGI ÚJSÁGÍRÁST! TÁMOGASSON MINKET!
Lapunk Minőségi Újságírás díjat kapott 2020. júliusában
Eddig hol a magasabb kamatok, hol a miniatűr infláció miatt kaptak pozitív reálkamatot a hazai megtakarítók, azaz megtakarításaik hozadéka meghaladta a pénzromlás ütemét. Ha azonban az MNB inflációs prognózisa nagyjából bejön, akkor ezentúl ez nem lesz így. A jelenlegi egy éves nettó lakossági állampapír-kamat legalábbis alatta marad a következő egy évre várt inflációnak.

Az utóbbi időben nagyon alacsony, helyenként nulla alatti volt az infláció Magyarországon, aminek örülhettek a fogyasztók, de a megtakarítók is. Az MNB legutóbbi, decemberi inflációs előrejelzésében azonban 2016. utolsó negyedévére már 2,1, 2017 első negyedévére 2,3 százalékos infláció szerepel „alappályaként”, azaz a legvalószínűbb, közepes nagyságú becslésként.

Egy egyszerű számolással kiderül, hogy ez, ha az MNB-nek igaza lesz, a negatív reálkamatok, azaz a pénzromlással lépést nem tartó kamatok korszakának eljövetelét jelenti. Ha most egy évre lekötünk pénzt lakossági állampapírban – ami még mindig sokkal jobb, mint a banki ajánlatok –, akkor 2,5 százalékos kamatot kapunk érte. (Nemrég ugyanis negyed százalékkal csökkent a kamat.)

A tbsz lehet a mi megmentőnk

A 2,5 százalékos kamatot normál esetben csökkenti a 15 százalékos kamatadó, tehát 0,85*2,5=2,125 százalékot kapunk nettó. (Az esetleges átutalási, számlavezetési stb. díjakat tekintsük most nullának.) Ez egyértelműen alatta marad a 2,3 százalékos 2017. I. negyedévi inflációs prognózisnak. Azt azért ne felejtsük el, hogy ha tbsz-számlát nyitunk, azon viszont öt teljes naptári év után adómentesen vehetjük fel a pénzünket kamatostul. De nem mindenki teheti ezt meg.

A megtakarítások kisajátításának, eltulajdonításának hívják a nyugat-európai sajtóban sok esetben a negatív vagy nulla közeli kamatokat, amelyekkel az ügyfelek a bankokban vagy az állampapíroknál találkoznak. Hiszen arról van szó, hogy ha valaki beteszi a pénzét valahová, akkor reálértékben, de sokszor névleges, nominális értékben is kevesebbet kap vissza. Emiatt ott sokan panaszkodnak, lehet, hogy a panasz nálunk is erősödik majd.

Bizonytalanok a becslések

A becslések persze bizonytalanok, főleg az üzemanyag-árak miatt, de úgy tűnik, a gazdasági elemzők véleménye sem tér el jelentősen az MNB-étől. A 2016-os év végére ők is átlagosan 2,1 százalékos pénzromlást várnak, igaz, alacsonyan maradó olajár esetén inkább ennél mérsékeltebbet. Ami viszont rossz hír, hogy 2017 végére az MNB már 2,8 százalékos pénzromlást vár.

Kamatemelést igazából senki nem prognosztizál a következő pár évre, bár hosszabb távon minden lehetséges. Inkább kamatcsökkentésre tippelnek sokan, sőt van olyan is, aki a negatív kamatokat sem tartja kizártnak, mint Zsiday Viktor alapkezelő az Alapblogon.

Nem lesz három százalék a prémium

Vannak még az inflációkövető államkötvények, amelyek rendeltetése éppen az lenne, hogy pozitív reálkamatot biztosítsanak. Nagy valószínűséggel fognak is, de legalábbis a következő 1-2 évben messze nem akkorát, mint amekkorát gondolnánk, két okból sem. Egyrészt, mert emelkedő trendben van az infláció, és ezt a kötények jókora késéssel követik. Másrészt, mert nem az év végi, hanem az éves átlagos inflációhoz igazítják a PMÁK nevű kötvények kamatát. (Prémium Magyar Államkötvény.)

Egy, az infláció felett három százalékpontot fizető kötvény kamata most – a tavalyi miniinfláció után – pont évi három százalék ebben az évben, mert ez a minimum. (Ha a kamatszámítás alapja pont megegyezik a naptári évvel, tavaly ugyanis mínusz 0,1 százalék volt az éves átlagos infláció.) Az év végére várt 2,1 százalékos infláció miatt tehát 2016-ra 0,9 százalékos reálkamat várható tőle bruttó, illetve tbsz-számlán tartott kötvénynél.

Ennyi lehet a PMÁK-kamat

Ha viszont adót is kell fizetni, akkor csak 2,55 százalék az éves nettó kamat, ami még kevésbé haladja meg a 2,1 százalékos inflációt. A 2017-es év után kicsivel jobb lehet a helyzet: az arra az évre várt decemberi év/év infláció ugyan már 2,8 százalék, a kötvények kamata viszont várhatóan valahol 4,0-5,0 százalék között lesz majd az idei éves átlagos pénzromlás alapján. (Feltehetően évi 1 és 2 százalék között lesz az éves átlagos infláció, ezt növelik meg három százalékpont prémiummal.)

Elvileg a BMÁK (Bónusz Államkötvény) is jelenthetne megoldást, ahol nemrég emelték is a kamatprémiumot, a kötvények hozama azonban a rövid futamidejű intézményi állampapírokéhoz van kötve. Az intézményi állampapírok hozamát pedig az MNB mostanában változatos módszerekkel szorítja le. Valamint létezik még öt éves PMÁK is, amelynek kamatprémiuma 3,5 százalék, ott magasabb a várható reálkamat, tbsz-re érdemes lehet olyat venni.

Örülhet majd az állam

Persze csak egy tollvonásba kerül majd, hogy ismét felemeljék a lakossági állampapír-kamatokat, ha a papírok nem a terveknek megfelelően fogynának. Ám a lakosság főleg a banki kamatokhoz hasonlítja a befektetések megtérülését, a reálkamat helyett pedig az abszolút kamatszintet szokták figyelni a legtöbben. Meg hát amúgy sincs igazán más, legalábbis kockázatmentes választásuk.

Így lehet, hogy negatív reálkamattal is fogynak majd a lakossági állampapírok. Aminek, ha bekövetkezik, csak örülhet az állam, hiszen sikerül egy régi-új, rejtett adófajtát bevezetni.

Segítsen nekünk véleményével, és mi féléves előfizetéssel ajándékozzuk meg!

Rendszeresen olvassa cikkeinket, és lenne kedve részt venni a stratégiánk alakításában? Vegyen részt fókuszcsoportos kutatásunkban, és mi féléves előfizetéssel háláljuk meg segítségét, amely a Privátbankár.hu és az Mfor.hu hamarosan induló prémium szolgáltatására érvényes!

Kérjük, töltse ki az alábbi linken található kérdőívet, amely alapján a kutatást végző szakemberek összeállítják a fókuszcsoportokat. A kutatásba beválogatott jelentkezőket legkésőbb december 7-én értesítjük!

Jelentkezés

Jól jönne 1,5 millió forint?

A Bank360.hu és a Privátbankár kalkulátora alapján az alábbi induló törlesztőkre számíthatsz a THM-plafon után, ha 1,5 millió forintra van szükséged 60 hónapra: az Erste Bank személyi kölcsöne 32 418 forintos törlesztőrészlettel lehet a tiéd. A Cetelemnél 32 738 forint, a K&H-nál pedig 33 912 forint a törlesztőrészlet. Más kölcsönt keresel? Ezzel a kalkulátorral összehasonlíthatod a bankok ajánlatait!

Állampapír / Kötvény Árnyoldala és pozitívuma is van az újabb devizakötvényeknek
Király Béla | 2020. november 15. 05:13
A korábbi kommunikációnak némileg ellentmond a csütörtökön bejelentett nagyobb összegű devizakötvény kibocsátás, de sok szempontból jónak tűnik az ÁKK lépése.
Állampapír / Kötvény Hatalmas mérföldkőnél a szuperállampapír
MTI | 2020. november 3. 12:13
Átlépte keddre az 5000 milliárd forintot a Magyar Állampapír Pluszban (MÁP+) lévő megtakarítások értéke - mondta Varga Mihály pénzügyminiszter egy, a hivatalos Facebook oldalán kedden közzétett videóban.
Állampapír / Kötvény Azt hittük, a MÁP Plusz lesz a legjobb állampapír. Mekkorát tévedtünk!
Eidenpenz József | 2020. október 28. 05:07
A híres MÁP Plusz államkötvények hozamánál több mint kétszer magasabbat is el lehetett érni, ha valaki ehelyett eurós kötvénybe fektette a pénzét, méghozzá hasonlóan alacsony kockázat mellett. Hála persze annak, hogy a forint az utóbbi másfél évben rohamosan leértékelődött. Ez megtaníthatja a befektetőket arra, hogy még az állampapíroknál sem érdemes mindig mindent egy lapra feltenni.
Állampapír / Kötvény Szamurájkötvények kibocsátásra készülődik a magyar állam
Privátbankár.hu | 2020. augusztus 28. 10:11
Már zajlanak az előkészületek, néhány napon belül megtörténhet a tranzakció.
Állampapír / Kötvény Csak félig tért vissza az államkötvény-vásárlási kedv a karantén után
Eidenpenz József | 2020. június 8. 06:07
Egy éves a “szuperkötvény”. Magyarországon is fokozatosan lazították a mozgási korlátozásokat az utóbbi hetekben, így elvileg visszatérhet a lakosság a korábbi mindennapokhoz. De mennyire állt vajon helyre a karantén idején tavasszal mélypontra esett állampapír-jegyzési kedv? Még nem teljesen. Ami megmagyarázza a kormányzat idei devizakötvény-kibocsátásait is.
Állampapír / Kötvény Nagyon vették az állampapírokat a pénzintézetek
Privátbankár.hu / MTI | 2020. május 11. 14:43
A pénzintézetek márciusban komolyabb mennyiségű állampapírt vásároltak, derült ki az MNB friss adataiból.
Állampapír / Kötvény 2 milliárd euró értékben adtunk el kötvényt
MTI | 2020. április 23. 18:45
A pénzügyminiszter szerint sikeres volt Magyarország legújabb kötvénykibocsátása, 2 milliárd euró értékben sikerült értékesíteni. Varga Mihály azt is elmondta, hogy rekordalacsony hozam mellett sikerült mindez.
Állampapír / Kötvény Eurókötvényt bocsát ki Magyarország
Privátbankár.hu | 2020. április 22. 11:59
Az Államadósság Kezelő Központ nem sokkal azután jelentette be, hogy közzétette idei módosított finanszírozási tervét.
Állampapír / Kötvény Módosította idei finanszírozási tervét az ÁKK
Privátbankár.hu | 2020. április 22. 11:01
A Kormány a COVID-19 járvánnyal kapcsolatos negatív gazdasági kilátások és a járvány gazdasági hatásait mérsékelni hivatott fiskális politikai lépések eredményeképp módosította a 2020-as költségvetés eredményszemléletű hiánycélját a GDP 1 százalékáról 2,7 százalékára. Az államháztartás központi alrendszerének pénzforgalmi hiánya ennek megfelelően 367 milliárd forintról 1.234 milliárd forinttal 1.601 milliárd forintra emelkedett.
Állampapír / Kötvény Stabil az állampapírok értékesítése
Privátbankár.hu | 2020. április 20. 11:20
2020 első negyedévében összesen 1266 milliárd forint értékben vásárolt a lakosság állampapírt. A nettó állománynövekedés a lejáratok, a visszaváltások és a visszavásárlások miatt 29,6 milliárd forintot tett ki.
Friss
hírlevél