4p

Évi 6,6 százalékra nő az itthoni kockázatmentes csúcskamat, miután új inflációkövető forintkötvények kaphatók a jövő hét végétől. Ráadásul kevesebb késéssel követik az inflációt, mint a korábbi sorozatok. A ma közzétett magas inflációs adatot ugyan nem éri el a kamat, de pár hónap múlva ez is változhat.

Két új inflációkövető forintkötvényt hirdetett meg az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) a lakossági befektetők számára, körülbelül három év két hónapos, illetve öt év két hónapos kezdeti futamidővel. A január 20-tól kapható friss Prémium Magyar Állampapírok (PMÁP) kondíciói kicsit javultak, két szempontból is. Egyrészt az ötéves papírnál emelték kissé a kamatprémiumot, másrészt mindkét sorozatnál csökkent a kamatmegállapítás és az infláció bekövetkezte között eltelő idő.

Az ötéves 2027/I kamatprémiuma – az infláció felett kifizetett plusz kamat – 1,5 százalékpont lesz, holott az előző sorozatnál ezt 1,25 százalékpontra csökkentették 1,4-ről (a 2026/I-nél). A három éves 2025/K prémiuma viszont marad 0,75 százalék, ahogy elődjénél, a 2024/K-nál volt. A kamat alapja, amihez ez a prémium hozzáadódik, változatlanul az éves átlagos infláció.

(A korábbi prémiumokról lást a lenti grafikonokat.)

Az első évi csúcskamat 6,6 százalék

Ezzel a kormányzat vélhetően csökkenteni tudja valamelyest a megtakarítók inflációval kapcsolatos aggodalmait, mert a tavalyi átlagos inflációhoz, az 5,1 százalékhoz hozzáadva a 2027/I másfél százalék prémiumát évi 6,6 százalékos indulókamat jön ki. Ez pedig lényegesen magasabb, mint a korábbi években a hasonló papírok kamata, vagy Magyar Állampapír Plusz évi 4,95 százalékos fix hozama.

Az öt év körüli futamidejű PMÁP állampapírok kamatprémiuma a kibocsátás sorrendjében (forrás: nyilvános ajánlattételek)
Az öt év körüli futamidejű PMÁP állampapírok kamatprémiuma a kibocsátás sorrendjében (forrás: nyilvános ajánlattételek)

Ezt a 6,6 százalékot 2022 január 21-től 2023 március végéig fizetik. Utána a PMÁP-oknál megszokott módon az előző évi átlagos inflációhoz adva a kamatprémiumot, új kamatmegállapítás következik. (Nem évesítve 2023 márciusban 7,72 százalék jár, de ez nem tévesszen meg senkit, nem évesített adat, csak hasonlít a decemberi 7,4 százalékos év/év inflációra.)

A hároméves papír kezdő kamata pedig értelemszerűen évi 5,85 százalék (5,1+0,75).

MÁP Plusz fizikai államkötvény postáról és az Államkincstár régi kártyája (E. J.)
MÁP Plusz fizikai államkötvény postáról és az Államkincstár régi kártyája (E. J.)

Kevésbé lesznek lajhárkötvények

A korábbi PMÁP-sorozatok sokszor csúnya késéssel követték az inflációt, ami emelkedő infláció mellett nem kedvező a befektetőknek. Emiatt még lajhár-kötvényeknek is elneveztük a legutóbbi sorozatokat. Számításaink szerint elvileg az is előfordulhat ilyen gyorsan elharapódzó inflációnál, hogy a kötvény által ígért reálkamat teljesen elvész.

Erről szóló cikkünk:

Az új papíroknál ez a késés lényegesen kisebb, hiszen a 2021-es inflációt már 2022 januárjától fizetni kezdik, a 2022-est pedig 2023 március végétől. Bár bizonyos szempontból még jobb lenne, ha félévente lenne kamatmegállapítás, ahogy az eurós magyar inflációkövető kötvényeknél (PEMÁP), vagy az amerikai I Bondoknál, amelyekről itt írtunk.

A három év körüli futamidejű PMÁP állampapírok kamatprémiuma a kibocsátás sorrendjében (forrás: nyilvános ajánlattételek)
A három év körüli futamidejű PMÁP állampapírok kamatprémiuma a kibocsátás sorrendjében (forrás: nyilvános ajánlattételek)

Mi várható attól a papírtól, amit korábban vettél?

Az eddig kapható PMÁP-ok egyébként a tavalyi 5,1 százalékos éves átlagos pénzromlás alapján három évre 5,85, illetve 6,35 százalékot fognak fizetni (5,1+0,75, illetve 5,1+1,25 százalék, 2024/K és 2026/I). Ám ez a három éves papírnál csak ez év decemberében, az öt évesnél pedig júliusban lép életbe.

Az euróban kibocsátott, az Eurózóna inflációját követő PEMÁP (Prémium Euró Magyar Állampapír) jelenleg 3,9 (három éves sorozat), illetve 4,4 (öt éves sorozat) százalékot fizet éves szintre átszámítva. De az Eurózónában is az infláció csökkenése várható, az EKB előrejelzése szerint a pénzromlás ezekben a hónapokban tetőzik, majd erősen visszahúzódik majd.

Az MNB inflációs előrejelzése, a “legyezőábra” (forrás: MNB, 2021. december)
Az MNB inflációs előrejelzése, a “legyezőábra” (forrás: MNB, 2021. december)

Nemsokára még vonzóbb lehet a PMÁP

Ugyanígy itthon is a forintinfláció szelídülésére számít mindenki, a jegybanktól a független (és kevésbé független) elemzőkig. Így míg ma még látszólag nem néz ki jó, hogy “7,4 százalék volt tavaly az infláció, de csak 6,6 százalékot fizet a PMÁP”, pár hónap múlva megfordulhat a helyzet, és a nagy valószínűséggel pozitív reálkamat jobban fog látszani. (Másrészt azonban a tavalyi infláció már a múlté, a 2022-es kamatot majd a 2022-es inflációval lesz érdemes összevetni.)

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

 

 

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30000 29690 30050 +1,18% 0 0 9 944 647 760 HUF 2025-10-08 17:13:39
MOL 2764 2752 2780 -0,58% 0 0 1 772 233 824 HUF 2025-10-08 17:05:00
MTELEKOM 1800 1792 1818 -0,11% 0 0 616 347 402 HUF 2025-10-08 17:12:22
RICHTER 10290 10140 10370 +0,49% 0 0 1 581 232 220 HUF 2025-10-08 17:05:34
OPUS 532 530 548 -2,74% 0 0 151 354 321 HUF 2025-10-08 17:05:30
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Örülhet a kormány, valakik megint milliárdokért vásároltak állampapírt
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 12:58
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Sikerült tízmilliárdokkal megfinanszírozni az Orbán-rendszert
Privátbankár.hu | 2025. október 2. 12:16
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Megint rontották egyes lakossági állampapírok feltételeit
Eidenpenz József | 2025. szeptember 30. 16:31
Alaposan átalakul a lakossági állampapírok rendszere október 1-től, egyes sorozatok megszűnnek, más sorozatok kamata csökkenni vagy emelkedni fog. Amit igyekeznek egyszerűsítésként, egységesítésként és a biztonság növeléseként eladni a kisbefektetőknek, de összességében inkább romlanak a feltételek. Ami már egy hosszú folyamat része.
Állampapír / Kötvény Ismét drágább lett az államadósság finanszírozása
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 30. 12:58
Emelkedett a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama.  
Állampapír / Kötvény Roham indult az állampapírokért
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 10. 11:59
Az ÁKK által felajánlott mennyiségnél több is elkelt volna.
Állampapír / Kötvény Aggódnak a brit befektetők: régen látott magasságba szökött e mutató
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 2. 15:05
Kedden a hosszú lejáratú brit államadósság hozama csaknem három évtizedes csúcsra emelkedett, elsősorban a brit államháztartás állapotával kapcsolatban kiújult piaci aggályok és az általános globális hozamemelkedés miatt.
Állampapír / Kötvény Elkapkodták a tízéves állampapírokat
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 7. 12:52
A meghirdetett mennyiségnél 35,0 milliárd forinttal nagyobb összegben, 70,0 milliárd forintért értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) vegyesen változó hozamokkal.  
Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
Állampapír / Kötvény Kissé csökkent a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 12:45
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG