<img height="1" width="1" style="display:none" src="https://www.facebook.com/tr?id=947887489402025&amp;ev=PageView&amp;noscript=1">
4p

Mi lesz, ha nyer az ellenzék? Megfékezhető az infláció?
Mekkora lesz a következő kormány mozgástere?

Online Klasszis Klubtalálkozó élőben Király Júliával, az MNB korábbi alelnökével, Márki-Zay Péter tanácsadójával - vegyen részt és kérdezzen Ön is!

2021. december 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

A hazai kamatszint az utóbbi időben drasztikusan visszaesett a korábbi magas értékekről. Az elérhető hozamok durván lecsökkentek, így érthetően gondosabban próbálunk értékpapírt választani, hogy a korábbinál kisebb hozamainkat maximálhassuk. Mit érdemes most vásárolni?

Vége a gyönyörű reálkamatoknak

A magyar piacon igen hosszú ideig, nagyjából 1995-től a közelmúltig állt fenn az a helyzet, hogy az elérhető kockázatmentes hozam (döntően az állampapírok hozama) mind nominálisan, mind reálértékben igen kedvező volt, azaz az inflációnál lényegesen magasabb hozamot lehetett elérni. Aztán 2-3 éve megindult a rég várt kamatcsökkentés: a jegybanki alapkamat hét százalék körüli szintről 2,1 százalékig csökkent.

Ez a szint az igen alacsony infláció és a stabil költségvetési és fizetési mérleg, azaz a belső és külső egyensúly mellett teljesen reálisnak is mondható. Kérdés, hogy a következő 2-3 évben a kamatszint hogyan változhat, és melyik esetben milyen állampapírba célszerű fektetni?

Lehetne még alacsonyabb is a kamat

A gazdaságilag fontosabb régiókban: az euró-zónában, Svájcban, Nagy-Britanniában, Amerikában és Japánban már hat éve, a 2008-as válság óta nulla közeli kamatok vannak. Ebből a szempontból akár a magyar alapkamat is lehetne még alacsonyabb, hisz még az egy százalék körüli kamatszint is magasabb, mint az említett területeken, vonzóbbá téve a befektetést. Az inflációnk is igen alacsony, persze kérdés, hogy ez a közeljövőben fenntartható-e (a nemrég beindult olajáresés ezt mindenesetre támogatja).

Az egyetlen tényező, ami az alacsonyabb kamat ellen szólhat, az a forint árfolyamának az utóbbi időben mutatott változékonysága.

A hosszú papírok veszélyesek

Csökkenő kamatok/hozamok esetén hagyományosan a hosszú lejáratú, fix kamatozású kötvényeket szokták venni, hisz ezek árfolyama nagyobbat emelkedik (ezért az elmúlt időszakban a hosszú lejáratú magyar államkötvényekkel nagyon szépen lehetett keresni). A mostani kamatszinteken már nem érdemes ezt a stratégiát követni. A hosszabb lejáratú kötvények hozama nem közvetlenül a jelenlegi, vagy közeljövőbeli alapkamattól függ, hanem a teljes futamidő alatti várható átlagos kamatszintet árazza.

A 10-14 éves hátralevő futamidejű kötvényeknél ez most már négy százalék alatt van, és ha rövidtávon csökken is még a kamatszint, kérdés, hogy 10-14 éves távon nem kell-e valamikor menetközben 3-4 százalékosnál magasabb kamatszinttel számolni. Amennyiben számolunk ezzel a lehetőséggel, akkor a hosszú állampapírok lehetséges hozamcsökkenése erősen limitált, vagyis nem alkalmas eszközök a rövidtávú kamatcsökkenés megjátszására.

hirdetés

Ráadásul a döntően magánszemélyeknek kínált, Prémium Magyar Államkötvény, ill. Bónusz Magyar Államkötvény sorozatainak aktuális kamata már eleve magasabb a hosszú lejáratú fix kamatozású papírok hozamánál, ezért velük összevetve eleve rosszabb induló helyzetben lennénk.

Minimum három százalékos garantált kamat

Mindezek alapján kamatcsökkenésre spekulálva már nem érdemes értékpapírt keresni, célszerű inkább a stagnáló kamatokra alkalmazandó stratégiát követni. Ez az eset viszonylag egyszerű: az éppen elérhető legnagyobb (változó) hozamú államkötvényt érdemes megvenni. Ez most a Prémium Magyar Államkötvény (PMÁK), amelynek kamatozása az előző év inflációja (de minimum 0) + 3 százalék kamatprémium.

Ez jelenleg még egy darabig 4,7 százalék, ami igen kedvezőnek tekinthető. (Kétféle kötvénynél februárban, illetve májusban lesz kamatforduló.) Az infláció szintje már most is alacsony: sokkal lejjebb, akár 0-ra tartósan nem tud csökkenni, így a kamat legfeljebb kismértékben, legrosszabb esetben évi három százalékig csökkenhet, és még akkor is vonzó szinten lenne.

Ezek után nézzük meg a kamatemelés lehetőségét. Amíg a világban a jelenlegihez hasonló extrém alacsony kamatszint van, addig nem valószínű a kamatemelés, hacsak fel nem merül valamilyen speciális indok (költségvetési vagy fizetésimérleg-probléma, forintgyengülés). A legvalószínűbb, hogy kamatemelés akkor fog bekövetkezni, amikor a főbb devizák kamatai is megemelkednek. Ez 2016 előtt nem várható.

Növekvő kamatok elleni Bónusz

Ha valaki a kamatemelésre játszik, akkor érdemes Bónusz Magyar Államkötvényt vennie, tekintettel arra, hogy ennek mindenkori kamata az egyéves diszkontkincstárjegy hozama + lejáratonként változó nagyságú (1,25-2,5 százalék) kamatprémium. Az alapkamat változását elég jól követi a diszkontkincstárjegyek hozama, így ebben az esetben hozamuk is nagyjából a kamatemelés arányában növekszik.

Összefoglalva: csökkenő vagy stagnáló kamatszintre számítva a Prémium Magyar Államkötvény, növekvő kamatokra számítva a Bónusz Magyar Államkötvény vásárlása ajánlható.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vételi ajánlat eladási ajánlat forgalom dátum idő
OTP 17380 17380 17940 -1,22% 0 0 6 103 709 940 Ft 2021-12-03 17:05:27
MOL 2410 2396 2450 -0,99% 0 0 1 971 798 962 Ft 2021-12-03 17:05:25
MTELEKOM 414 413 420 -0,48% 0 0 179 273 377 Ft 2021-12-03 17:08:51
RICHTER 8525 8480 8715 -1,39% 0 0 1 141 605 550 Ft 2021-12-03 17:05:52
OPUS 230 223 232 +3,83% 0 0 187 939 330 Ft 2021-12-03 17:05:24
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

Jól jönne 1,5 millió forint?

A Bank360.hu és a Privátbankár kalkulátora alapján az alábbi induló törlesztőkre számíthatsz májusban, ha 1,5 millió forintra van szükséged 60 hónapra: a Raiffeisen Bank személyi kölcsöne 30 379 forintos törlesztőrészlettel lehet a tiéd. Az Erste Banknál 32 831 forint, a Cetelemnél pedig 33 556 forint a törlesztőrészlet. Más kölcsönt keresel? Ezzel a kalkulátorral összehasonlíthatod a bankok ajánlatait!

Állampapír / Kötvény Eláruljuk,  miért lehet rossz neked a Prémium Magyar Állami Lajhárkötvény
Eidenpenz József | 2021. november 24. 15:21
Bemutatjuk a Prémium Magyar Állami Lajhárkötvényt, amely magyar infláció-követő kötvény, csak borzasztó lassú, nagy késéssel követi vagy egyes esetekben nem is éri utol az inflációt. A gond akkor kezdődik, ha még nagyobb sebességre kapcsol a pénzromlás, míg akkor jár jól a befektető, ha visszaesik. Kiszámoltuk, hol jön el a pont, amikor a reálhozam elenyészik.
Állampapír / Kötvény Még csúnyább bukást okoz a reálkamat, és igen, te fogod ezt megfizetni
Eidenpenz József | 2021. november 19. 05:27
A magas infláció, ha nem követik a lakossági megtakarítások kamatai, súlyos veszteséget okoz majd a takarékoskodóknak – ahogy már most is. Bár korábban a negatív reálkamat csak átmeneti időszakokban volt jellemző, most már több éve, és évente sok százmilliárd forinttal csökken az emberek pénzének vásárlóereje. Mit lehet itt tenni?
Állampapír / Kötvény Kevesebb állampapírt vásárolt a lakosság, de hogy alakult a hiány?
Privátbankár.hu | 2021. november 17. 12:47
Az államháztartás nettó finanszírozási igénye a harmadik negyedévben 572 milliárd forintot, a negyedéves GDP 4,2 százalékát tette ki.
Állampapír / Kötvény Jön, jön… a hét százalék feletti magyar lakossági állampapír-kamat is!
Eidenpenz József | 2021. november 3. 05:13
Az infláció nő, tehát akkor most érdemes igazán infláció-követő Babakötvénybe tenni a pénzt az ifjúság számára? Cikkünkből kiderül, mennyi lehet a következő, februári kamatforduló után a papírok kamata és mennyi az után. Meg az is, hogy a magas inflációnak akkor sem érdemes örülni, ha magasabb kamatot kapunk a kötvényünkre, de attól még ez a legjobb kockázatmentes befektetés.
Állampapír / Kötvény Elkapkodták a Takarék Jelzálogbank első zöld jelzáloglevelét
Privátbankár.hu | 2021. október 27. 16:14
A nyilvános forgalombahozatal során összesen 6,33 milliárd forint ajánlatot nyújtottak be a tőkepiaci szereplők, amelyből 5 milliárd forintot fogadtak el, az ötéves lejáratú, fix hozamú értékpapírra.
Állampapír / Kötvény ÁKK: így teljesült eddig az idei finanszírozási terv
Privátbankár.hu | 2021. október 5. 07:46
A GDP-előrejelzés miatt volt módosítás is. 
Állampapír / Kötvény Jön, jön… a hat százalék feletti magyar lakossági állampapír-kamat
Eidenpenz József | 2021. szeptember 28. 05:23
Ha az MNB új inflációs prognózisával számolunk, az infláció-követő állampapírok hozama nemsokára évi hat százalékra vagy afölé is ugorhat, sorozattól függően. De utána valószínűleg ismét süllyed majd. Ezen kötvénysorozatok kamatprémiuma már sokszor csökkent az utóbbi években. Sohasem árt azonban ilyet tartani.
Állampapír / Kötvény Módosította az ÁKK a finanszírozási tervét – megteremtették a devizakötvények kibocsátásának lehetőségét
Privátbankár.hu | 2021. szeptember 13. 11:19
Az Államadósság Kezelő Központ módosította 2021. évi finanszírozási tervét, amelynek keretében legfeljebb 4,5 milliárd euró összegben devizakötvény kibocsátásnak teremti meg a lehetőségét az Európai Uniótól várható RRF (Recovery and Resilience Facility) előleg kifizetésének esetleges csúszása miatt szükséges áthidaló forrásbevonás, egyes 2021-es évi kormányzati kiadások, valamint a 2022-es költségvetési hiány részbeni előfinanszírozása céljából. A kormány 2021-es ESA (eredmény szemléletű) hiánycélja változatlanul a GDP 7,5 százaléka.
Állampapír / Kötvény Gigantikus csomag kibocsátására készül az EU
MTI | 2021. szeptember 7. 15:20
A zöldkötvények a koronavírus okozta gazdasági károk helyreállítását szolgálják.
Állampapír / Kötvény 7 dolog, amit jó lenne tudni magyar állampapír vásárlása előtt
Eidenpenz József | 2021. szeptember 6. 05:57
Az állampapír-vásárlás is nemzeti sporttá vált, mióta a bankok nem kínálnak magas kamatokat a megtakarításokra. De melyik kötvényt vegyük? Milyen alternatívák vannak? Miért ne tegyünk mindent egy papírba? Mi mindent érdemes tudni, mérlegelni a döntés előtt?
Privátbankár
Mfor
Piac és Profit

Munkatársakat keresünk!

Online lapcsaládunk bővítéséhez újságírókat, szerkesztőket keresünk.

Részletek

hírlevél
depositphotos Ingatlantájoló