5p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

A nagy gyógyszergyárak által fejlesztett vakcinák még csak teszt fázisban vannak, ám lassan körvonalazódik, hogy mennyit kérnek majd ezekért a gyártók. Az első hírek szerint elég nagy különbségek lehetnek.

A múlt héten kiderült, hogy az egyik legelőrébb tartó koronavírus elleni védőoltásból óriási mennyiséget kötött le az Egyesült Államok. A német BioNTech és az amerikai gyógyszeripari óriás, a Pfizer által kifejlesztett vakcina, még legalább egy tömeges tesztelési fázison át kell, hogy essen, mielőtt a gyorsított eljárás keretében engedélyt kaphat. Ennek ellenére az amerikai kormány megállapodott a cégekkel, hogy 100 millió adagot vásárol a szerből, amelyért közel 2 milliárd dollárt fizetnek. Mindez azt jelenti, hogy egy adag nagyjából 20 dollárba fog kerülni. Ugyanakkor a Financial Times korábban azt írta, hogy az immunitás megszerzéséhez, két oltás kell, így a koronavírus elleni védettség 40 dolláros költséggel járhat.

Lesznek drágább szerek

Feltételezhető, hogy a gazdasági érdekeken túl ez az összeg lebeghetett a másik előzetesen jó eredményekkel kecsegtető védőoltás esetén. A Moderna sajtóhírek szerint a védettséget jelentő adagot 50-60 dollár közötti összegért szeretné kínálni. Ez némileg drágább, mint a versenytárs által megadott ár, ugyanakkor azt is érdemes figyelembe venni, hogy a BioNTech-Pfizer páros vélhetőleg adott diszkontot az amerikai kormánynak. Ennek a hatalmas mennyiség mellett a másik oka az lehet, hogy az amerikaiak a kutatásokat is támogatták, így már a fejlesztési fázisban is jelentős összeget fizettek a szerért. Ez alapján pedig néhányan úgy látják, hogy az ellenállást kiváltó mennyiség más vevőknek hasonló árfekvésben alakulhat, a Pfizer és a Moderna esetében is.

Óriási versenyfutás van a fejlesztők között (Fotó: pixabay.com)
Óriási versenyfutás van a fejlesztők között (Fotó: pixabay.com)

Az 50 dollár egyébként nagyságrendileg 15 ezer forintot jelent, de az oltást a gazdasági károk mielőbbi mérséklése és az általános bizalom helyreállítása érdekében, úgy hírlik számos ország ingyen biztosítja majd az állampolgárainak. Az Egyesült Államokban például már deklarálták az ingyenes oltást, de az Egyesült Királyság illetékesei is ezt kommunikálták.

A magyar kormány vezetői, ha hoztak is a kérdésben döntést, azt hivatalosan még nem kommunikálták.

Ugyanakkor, ha összevetjük a koronavírus vakcina várható árát például a bakteriális eredetű tüdőgyulladás elleni szerrel, akkor hasonló nagyságrendű költséget jelent. A Pneumococcus elleni oltások szertől függően 8-20 ezer forint körüli összeg ellenében érhetőek ugyanis el.

Van aki önköltségi áron adná

Nagy kérdés persze, hogy melyik vállalat tud először engedélyt szerezni a koronavírus elleni vakcinára. Van ugyanis olyan gyógyszergyártó is, amely a fenti cégeknél jóval olcsóbban kínálja a termékét. Az AstraZeneca például, amely sajtóhírek szerint megállapodást kötött egyebek mellett Hollandiával, Németországgal, Franciaországgal és Olaszországgal is, Geoffrey Porges gyógyszerészeti és biotchnológiai elemző szerint dózisonként 3-4 dollár körüli összegű egyezséget kötött ezekkel az országokkal.

Az elemzők szerint egyébként az árat a megrendelt mennyiség és a fejlesztésekhez nyújtott támogatásokon túl más tényezők is befolyásolhatják, kezdve attól, hogy hogy a gyártó székhelye hol van, milyen kapcsolatot ápol a helyi hatóságokkal, mennyire fontos nekik az adott piac, stb.

Érdekesség, hogy miután nincs még kész szer, és tucatnyi vállalat fejleszt párhuzamosan, a megrendelő kormányok és egészségügyi hatóságok az alkuk során ezt igyekeznek kihasználni. A Financial Times szerint a Moderna esetében ez komoly nehézséget okoz, hiszen a tárgyalások egy része az ár miatt megakad, állítólag a szert túlárazottnak tartják, és igyekeznek azzal érvelni, hogy más vállalatok sokkal olcsóbban kínálják a vakcinát. Más kérdés, hogy bennfentesek szerint a Moderna is hajlik arra, hogy kedvezményeket adjon, ami a megrendelés mennyiségétől és a kiszállítás ütemezésétől függ.

Látatlanban nehéz a vakcinák összehasonlítása

A szakértők arra is emlékeztetnek, hogy a szerek összehasonlítása már csak azért is tűnik nehéznek, mert mindegyik fejlesztés alatt áll, nem ismertek sem a klinikai vizsgálatok eredményei, sem a szerek hatóanyagai, így az árak összehasonlítása csak egy távoli mutatót jelent, könnyen lehet ugyanis, hogy kiderül, almát körtével akarunk összevetni.

Végül, de nem utolsó sorban arról sem szabad megfeledkezni, hogy a gyártóknak milyen motivációi vannak. A legolcsóbb szert kínáló AstraZeneca ugyanis kijelentette, hogy nem akar a vakcinán keresni, szerintük sokkal fontosabb, hogy visszatérjen az élet a megszokott kerékvágásba. Hasonló a helyzet Johnson & Johnson esetében, akik szintén hajlanak arra, hogy önköltségi áron adják az oltást.

Ezzel szemben több olyan gyógyszergyártó is van, amelyek jelezték, hogy ezt nem kívánják megtenni. Így a fent emlegetett Moderna mellett a Pfizer és a Merck sem szeretné így értékesíteni a vakcinát. Ők azzal indokolják mindezt, hogy már profitábilis tevékenység mellől vontak el erőforrásokat, így nem tartják indokoltnak, hogy önköltségi áron adják a védőoltást.

A döntő érv persze vélhetőleg az lesz, melyik gyártónak sikerül először engedélyeztetni a vakcináját. Szinte biztosan kijelenthető ugyanis, hogy van egy akár többszázmilliós vevői kör van világszerte, akik a védettség esetén nem fognak azon gondolkozni, hogy 5 vagy 50 dollárt fizessenek ezért. Hiszen az esetleges fertőzésveszéllyel szembeni védettség és a korlátozások teljes feloldása révén ennek az összegnek többszörösét tudják megkeresni.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Közérdekű Lefújták a Békemenetet
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 19. 08:06
Elmarad a Békemenet, Magyar Péter miniszterelnök sem hagyta szó nélkül. 
Közérdekű Kizárták a szakmai szövetségből Balásy Gyula cégét
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 18. 14:36
A Magyarországi Rendezvényszervezők és -szolgáltatók Szövetségének döntése hátterében többi közt milliárdos alvállalkozói követelések állnak: már júliusban 27 vállalkozás összesen csaknem 3,5 milliárd forintnyi követelést jelentett be, és az érintett cégek, valamint követelések köre azóta tovább bővült.
Közérdekű Több mint 10 milliárdos kár a Volánnál: megszólalt a MÁV a szövevényes ügyben
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 18. 14:04
Minden lehetséges polgári jogi lépést megtesz a Volán-csoport és a MÁV-csoport annak érdekében, hogy megtérüljön a Volán-ügyben keletkezett, 10 milliárd forintot meghaladó kár. A MÁV pénteken azt is közölte, hogy teljes körűen együttműködnek a nyomozó- és vádhatósággal.
Közérdekű Túlárazott beszerzések és kijátszott pályázatok miatt tett feljelentéseket a Belügyminisztérium
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 18. 11:33
Öt ügyben tett feljelentést a Belügyminisztérium a Nemzeti Sportügynökség tevékenységével összefüggésben. A tárca szerint piaci ár alatti bérleti díjak, szabálytalan vagyonhasznosítás és jelentősen túlárazott eszközbeszerzések is történhettek.
Közérdekű Nem vezethetnének nagy sportklubokat politikusok, még távozásuk után négy évig sem
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 18. 10:25
Szigorú összeférhetetlenségi szabályokat vezetne be a kormány a magyar sportban – jelentette be Magyar Péter miniszterelnök. A tervezett két új jogszabály kizárná a politikusokat és az állami vállalatok vezetőit a nagyobb sportegyesületek irányításából, súlyos szabálytalanság esetén pedig négyéves sportvezetői eltiltást tenne lehetővé.
Közérdekű Kapitány István: nagy örömmel fogom befizetni a vagyonadót
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 18. 08:54
A gazdasági és energetikai miniszter szerint ő maga is a tervezett, 1 százalékos vagyonadó alanya lesz. A Telexnek adott interjújában arról is beszélt, hogy az év végéig döntenek Paks II. sorsáról, 2030-ra 5 százalék közelébe vinnék le az áramimport arányát, és 40 milliárd forintot szánnak a dízelautósok négyhavi támogatására.
Közérdekű Tízmilliók a VIP-várókban, két év alatt kétmilliárd, nem fukarkodtak Orbán Viktorék
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 12:07
Orbán Viktor és delegációja nem vetette meg a VIP-várókat, amikor az előző miniszterelnök külföldön járt: a HVG információi szerint bő két év alatt tízmilliókat költöttek állami pénzből az exkluzív reptéri termekben. Orbán a választás előtti több mint két évben szinte mindenhova különgéppel utazott.
Közérdekű Terítette lapjait Karácsony Gergely: ennyin áll most a kassza
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 11:11
Budapest kasszája jelenleg 67–68 milliárd forintos mínuszban van, az év utolsó három hónapjának finanszírozása pedig még nem megoldott. Karácsony Gergely szerint heteken belül megállapodásra kell jutni a kormánnyal, miközben a főváros példátlan fejlesztési hullámra készül.
Közérdekű 77 éves korában meghalt Deák Bill Gyula
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 10:57
Elhunyt Deák Bill Gyula Artisjus-díjas magyar blues-énekes. A hírt a közösségi oldalán jelentették be, a posztban az olvasható, hogy „egy sikeresnek mondott műtét” után, váratlanul halt meg az énekes.
Közérdekű Újabb jelentős médiapiaci átalakulás küszöbén állunk?
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 09:27
Május vége óta csak online érhető el a nagymúltú lap, a Népszava sorsa azonban a jelek szerint most rendeződhet: új főszerkesztője Tóth Ákos lesz és az újság hetilapként is elérhetővé válik.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG