5p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?
Early bírd jegyek most ajándék 100 Leggazdagabb magazinnal!

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Az elöregedő népesség és a geopolitikai feszültségek közepette az elnök nacionalizmusra való összpontosítása háttérbe szorítja a szükséges belföldi reformokat. A kommunista párt legitimitása Kína kormányzására egy hallgatólagos paktumon alapul, miszerint a folyamatos gazdasági növekedési állandóan növekvő életszínvonalat eredményez. Amint ez a motor leáll, az állampárt hitele megrendül. Káncz Csaba jegyzete.

A közel-keleti és ukrajnai háborúk uralják a címlapokat, de az indo-csendes-óceáni térség továbbra is a világpolitika középpontja, ahol a századunk minden jel szerint formálódni fog.

Miközben máshol bombák hullanak és rakéták repülnek, a Kínai Kommunista Párt (KKP) a legnagyobb kihívásokkal küzd azóta, hogy Teng Hsziao-ping reformjai 1979 óta egy generációnyi gyors növekedést eredményeztek. De számos jel szerint ez a 45 éves gazdasági csoda éppen véget ér.

Egy történet vége

Tekintettel Peking és a világgazdaság összefonódására, a nacionalista retorika fenntartása ahelyett, hogy a belföldi korrekcióra összpontosítana, globális következményekkel is járhat, megrázva a nemzetközi piacokat, a kereskedelmet és a befektetéseket.

Az 1979 óta tartó, nyaktörő gazdasági növekedés után egyszerre több probléma is lassítja a fejlődést, többek között az ingatlanpiac nem megfelelő működése, a népesség elöregedése és a fiatalok növekvő munkanélkülisége.

Belföldi turisták a pekingi úgynevezett Tiltott Városban 2024. október 7-én
Belföldi turisták a pekingi úgynevezett Tiltott Városban 2024. október 7-én
Fotó: MTI/AP/Achmad Ibrahim

A Wall Street Journal közelmúltbeli jelentése szerint 90 millió lakás áll üresen Kína-szerte egy olyan országban, amelynek népessége csökken.

A kínai ipar eközben szeptemberben újabb visszaesést szenvedett el. A kínai Nemzeti Statisztikai Hivatal vasárnap közzétett hivatalos adatai szerint az ipari szektor nyeresége 27,1 százalékkal csökkent a tavalyi év azonos hónapjához képest, ami az idei év eddigi legnagyobb visszaesése.

A kormány ösztönzésére a kínai háztartások összes megtakarításuk közel 80 százalékát ingatlanba fektették.

Most, hogy az ingatlanárak 2021 óta egyes piacokon mintegy 30 százalékkal csökkentek, a megdöbbent fogyasztók visszafogják kiadásaikat. Ez nem jó hír a központi büdzsének, hiszen Kína teljes bruttó államadóssága pedig a GDP már több, mint 300 százalékát teszi ki.

Az óriási adósságállomány a kínai ingatlanbuborék egyik legfontosabb öröksége
Az óriási adósságállomány a kínai ingatlanbuborék egyik legfontosabb öröksége
Fotó: Financial Times

A súlyosan eladósodott ország vezetése most előre akar menekülni. Peking három hete ígéretet tett arra, hogy „jelentősen növeli” az ország államadósság-állományát, hogy élénkítse a gazdaságát.

Lan Foan pénzügyminiszter leszögezte, hogy az állam az új adósságkibocsátásból többek között segíteni fogja az eladósodott helyi önkormányzatokat a pénzügyi problémáik kezelésében, támogatásokat nyújt az alacsony jövedelműeknek, támogatja az ingatlanpiacot és feltölti az állami bankok tőkéjét, írta a Reuters.

Súlyos kihívások

A Kínai Népköztársaság a közelmúltban ünnepelte alapításának 75. évfordulóját a pekingi Nép Nagy Csarnokában rendezett nagyszabású fogadással. Az elmúlt évektől eltérően az ünnepségen nem volt túl sok fényűzés és vidámság, ami azt jelzi, hogy a népköztársaság előtt súlyos próbatételek állnak Hszi Csin-ping elnök vezetése alatt.

Az állami vendégekhez és a Kommunista Párt vezető tisztségviselőihez intézett beszédében Hszi figyelmeztetett az előttünk álló „viharos tengerekre” a növekvő nemzetközi és belföldi fenyegetések miatt, beleértve az emelkedő megélhetési költségeket, az elöregedő népességet és a Fülöp-szigetekkel a vitatott dél-kínai tengeren fennálló feszültségeket.

Beszédében folyamatosan utalt Tajvan és a kommunista Kína szükségszerű egyesítésére (holott Tajvan soha nem volt a Kínai Népköztársaság része), valamint a kínai nemzet megfiatalítására a hongkongi és makaói „honfitársakkal”.

Forrongó Dél-kínai-tenger

Kína gazdasági helyzetét a Fülöp-szigetekkel a vitatott dél-kínai-tengeri hadgyakorlatok miatt kialakult feszültségek sem segítik.

Bár nem új jelenség, Kína tengeri kereskedelme a térségen keresztül 2024-ben a teljes kereskedelem több mint 64 százalékát teszi ki, és most komoly veszélyben van az Egyesült Államok és szövetségesei, köztük a Fülöp-szigetek erőteljes militarizálása miatt.

Ez dilemma elé állítja Hszit.

Egyfelől igyekszik megerősíteni Kína igényeit a régióra, és kihívást intézni az Egyesült Államokhoz és szövetségeseihez a Kína által önkényesen felállított – és a nemzetközi jogot sárba tipró – területi jogokkal kapcsolatban. Másrészt a kereskedelmi stabilitás fenntartására törekszik a növekvő belföldi gazdasági aggodalmak közepette.

A két álláspont azonban összeegyeztethetetlennek tűnik.

Bár igaz, hogy Kína korábban a Fülöp-szigetekkel folytatott tárgyalásokat helyezte előtérbe, fontos, hogy Hszi mérsékelje a Manilával szembeni harcias retorikáját. Csak így lehet a félreértéseket a megoldásra irányuló diplomáciai erőfeszítésekkel felváltani.

A kommunista párt játszmája

A KKP a Hidegháború évei alatt több tízmillió ártatlan civil halálával járó tragédiákat hozott a saját népére, legyen az a Nagy Éhínség (1959-61), vagy a Kulturális Forradalom (1966-76). A jelenlegi KKP legitimitása Kína kormányzására egy hallgatólagos paktumon alapul, miszerint a folyamatos gazdasági növekedési állandóan növekvő életszínvonalat eredményez.

Amint ez a motor leáll, az állampárt hitele megrendül. Hszi elnök pontosan érzékeli, hogy a bajba kerülő kínai lakosságot napjainkban külső vagy belső, valós vagy képzelt ellenfelekkel kell riogatni.

A Nyugat a 21. század első két évtizedét jórészt abban a hitben töltötte, hogy Kína „konvergál” hozzá. De mára világossá vált, hogy a KKP-vezette ország egy olyan erőteljes techno-leninsta rezsim, amely az eurázsiai tengely megerősítésével és Moszkva támogatásával a  Nyugat által dominált nemzetközi rend aláásására törekszik. Kína horizontján valóban viharfelhők gyülekeznek.  

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Nemzetközi Donald Tusk: „Ez szabotázs volt”
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 2. 18:59
Egyértelműen szabotázs okozta a tüzet a hét elején a skarzysko-kamiennai drónalkatrészgyártó üzemben – jelentette ki a lengyel kormány szerdai ülésén Donald Tusk miniszterelnök.
Nemzetközi Újgyarmatosítás Trump módra: tényleg benyeli az USA a venezuelai olajvagyont
Wéber Balázs | 2026. szeptember 2. 18:31
Az Egyesült Államok a venezuelai olajtartalékok több mint ötöde felett szerzett ellenőrzést egy új egyezmény keretében. Donald Trump és Delcy Rodríguez szerint a megállapodás mindkét országnak előnyös, annak bírálói szerint ugyanakkor a venezuelai elnök lényegében elajándékozta az ország nemzeti vagyonát.
Nemzetközi Magyarország most sem kedvezett Brüsszelben Ukrajna uniós csatlakozásának
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 2. 17:46
Magyarország harmadszor is megakadályozta Ukrajna EU-csatlakozási folyamatának előrehaladását, ezúttal nem hagyva jóvá a 2. és 3. tárgyalási csomag átvilágítási eredményeit, és ragaszkodik ahhoz, hogy Kijev előbb tegyen lépéseket a kárpátaljai magyar kisebbség jogainak védelmében
Nemzetközi „Kerüljék el a légitársaságok az orosz légteret” – tanácsolja Zelenszkij
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 2. 14:13
Ukrajna elnöke azt nyilatkozta a légitársaságoknak, hogy az orosz légtér „gyakorlatilag lezárul”, mivel országa fokozza a dróntámadásait.
Nemzetközi Az Európai Unió üzent Oroszországnak
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 2. 13:42
Az EU nagyon egyértelműen fogalmaz Oroszországnak: itt az ideje befejezni az Ukrajna elleni háborút – jelentette ki az Európai Tanács elnöke szerdán Luxembourgban.
Nemzetközi Lipcsei dróntámadás: rendkívüli megbeszélést tart az EU és a NATO
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 2. 12:53
Ursula von der Leyen szerint Oroszország bizalmatlanságot és félelmet igyekszik szítani.
Nemzetközi Megszólalt Vlagyimir Putyin az orosz mozgósítással kapcsolatban
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 2. 10:41
Szerinte nem készülnek ilyesmire.
Nemzetközi Tizenhárom év után jöhet ismét Magyarországra egy fontos ország külügyminisztere
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 2. 10:21
A pozsonyi V4+Japán találkozó alkalmával Orbán Anita külügyminiszter kétoldalú megbeszélést folytatott Motegi Tosimicu japán külügyminiszterrel kedden.
Nemzetközi Magyar Péter elárulta, miről tárgyalt Manfred Weberrel
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 2. 09:24
A kormányfő szerint a Tisza örömmel csatlakozik az Európai Néppárthoz.
Nemzetközi Nagy hírt jelentett be a 4iG
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 2. 07:55
Európában elsőként kötött megállapodást a 4iG Csoport és a SpaceX a Starlink Mobile és a szuverén műholdas megoldások bevezetéséről.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG