4p

Mi lesz az árrésstop vége?
Belebukhat valaki az MNB-alapítványi botrányba?
Mik lennének egy új kormány legfontosabb teendői?

Online Klasszis Klub élőben Csillag Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a korábbi gazdasági és közlekedési minisztert!

2025. június 25. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Az utóbbi hónapokban kétségtelenül sokkal jobban gyengült a forint, mint a lengyel, román vagy cseh fizetőeszköz, de ez nem jelent túl sokat. Hosszabb távon más és más a kép, attól függően, milyen időszakaszt választunk ki. Az árfolyamot főleg a külföldi befektetők hangulata és az MNB lépései befolyásolják.
(Forrás: Sxc.hu)

Ma elérte a 330 forintot az euró, megint új történelmi rekord született. Az utóbbi három hónapban az euró/forint 5,6 százalékkal, a lengyel zloty árfolyama négy, a cseh koronáé kettő százalékkal ment fel, a román lejé gyakorlatilag nem változott.

Egy évre visszatekintve a forint hat százalékkal gyengült, bőven megelőzve a zloty és a lej két százalék körüli leértékelődését. (A cseh korona az árfolyamküszöb tavaly áprilisi feloldása után sokat erősödött.) Öt évre nézve pedig a forint 12 százalékkal esett, a lej 4,5 százalékkal, a többiek még kevésbé, mondhatni alig.

Mi lehet ennek az alulteljesítésnek az oka? Egyrészt attól függően, hogy milyen időszakot nézünk, milyen kiindulási pontot választunk, más és más eredményeket kapunk. Az öt hónapos ábrán például a forint és a zloty fej fej mellett halad.

Hosszú távú felértékelődés

Másrészt az is kérdés, hogy a kiválasztott időszak előtt mi volt. Lehet, hogy nem most gyengült valami túl sokat, hanem korábban volt túl erős? A román lej például korábban évekig óriásiakat zuhant, de nem véletlenül, mert az inflációjuk is hatalmas volt.

Az infláció egyébként meglepően kevés összefüggést mutat a devizaárfolyamokkal. Az említett országok devizái sokkal kevésbé értékelődtek le 1999 óta, mint amennyivel a nemzeti pénzek vásárlóértéke csökkent.

Termelékenység, kamatszint

A forint 19 év alatt értékének több mint a felét elveszítette a pénzromlás következtében (118 százalék volt az összes infláció), mégis, csak 22 százalékkal ment fel az euró/forint. (Éves átlagos árfolyamokon, 2017-ig. Másképp számolva, az árfolyam 1999 végén 255 volt, most 330, ez már 29,4 százalékos emelkedés.)

A devizaárfolyamok változása komplex kérdéskör, több elmélet van arra, mi alakítja azokat. Az infláció legfeljebb az egyik tényező, nem biztos, hogy a leglényegesebb. Az egyik elmélet szerint például a munkaerő termelékenysége, annak változása a döntő. Más szerint a két ország árszínvonalának aránya fontos (vásárlóerő-paritás). Rövidebb távon azonban sokszor a kamatszintek különbsége, annak változása számít sokat.

Számít a külföld véleménye

Valamint a külföldi intézményi befektetők kockázatvállalási kedve, az ország kockázati megítélése. (Lásd Törökországot, ahol horribilis kamatokkal próbálják úgy-ahogy szinten tartani a devizát, vagy a forint 2011 végi pánikszerű gyengülését, amikor “vissza kellett hívnunk az IMF-et”.)

De az adott ország lakosságának, vagy az intézményi befektetőknek a várakozásai is számítanak. Nem egyszer van, hogy a meginduló spekuláció kényszerít ki valamilyen jegybanki lépést, kamatváltoztatást, korábban pedig egyszeri leértékeléseket.

Stabil a gazdaság

Időnként a román gazdasággal példálóznak sokan, amely az utóbbi időben nagyon magas növekedést ért el. De eléggé alacsonyról indult, lásd például a rossz infrastruktúrát, mint az utak, autópályák, vagy a korábbi, magyar szemmel is rendkívül alacsony romániai bérszínvonalat.

A magyar gazdaság helyzete egybehangzó vélemények, kormány, független gazdasági elemzők, bankok, külföldi és belföldi intézmények alapján is jó és stabil. A jegybank akár kamatemelés nélkül, vagy csak a nem-konvencionális eszközök leépítésével, könnyen megállíthatja a gyengülést, ha akarja.

Az inflációs cél miatt vélhetően ezt meg is fogja tenni, ha nem is tudjuk, mikor és hogyan. Emiatt nagyobb forintgyengülésre spekulálni extrém kockázatos vállalkozás lehet.

Jogos-e a forintgyengülés?

“Felmerül, hogy jogos-e ez a gyengeség? Ha a magyar gazdaság fundamentumait nézzük a válasz egyértelmű nem. Ha a valós kockázatunkhoz tartozó prémiumot nézzük, akkor igen” – írta az Erste Befektetési Zrt. csütörtöki kommentárja.

“Most olcsó a forint ellen játszani a kamatkülönbözetek miatt, de ez bármelyik pillanatban könnyedén megváltozhat, a jegybank döntése alapján” (…) “életveszélyes játék zajlik, legalábbis a forint shortosok részéről, akik azt gondolják” (…) “hogy az MNB nem fog lépni” – folytatták.

A 340 forint körüli árfolyamnál az importált infláció a brókercég szerint akkora lehet, hogy “a központi banknak – mandátumának megfelelően – az inflációs cél elérése érdekében, be kell avatkoznia”.

További vélemények a forintról: Concorde Értékpapír, Alapblog (Hold Alapkezelő).

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27030 26940 27280 -0,07% 27030 27050 2 348 981 220 HUF 2025-06-25 12:21:04
MOL 2966 2954 2976 -0,20% 2966 2968 272 798 596 HUF 2025-06-25 12:21:24
MTELEKOM 1786 1778 1800 +0,56% 1784 1786 61 210 156 HUF 2025-06-25 12:14:22
RICHTER 10120 10070 10220 -0,78% 10110 10120 810 431 040 HUF 2025-06-25 12:18:35
OPUS 588 579 590 0,00% 588 590 33 581 652 HUF 2025-06-25 12:19:36
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Követhetetlen, mit művel a forint, de ez most nem csoda
Csabai Károly | 2025. június 25. 12:17
A hazai fizetőeszköz hol erősödik, hol gyengül, dél körül az euróval szemben éppen a 401-es szint felett cserélt gazdát. A keddi tűzszünet hírére csak Észak-Amerika és Ázsia nyugodott meg, mindkét kontinens vezető indexei erősödtek, ezzel szemben Európa szenved, nincs egységes irány, s a BUX is gyengélkedik. Az olaj és a gáz újra drágul, s az arany is, igaz, csak enyhébben, míg a kriptopiacon nem egységes a kép.
Részvény / Deviza / Áru Ezt tette Varga Mihályék döntése a forinttal
Privátbankár.hu | 2025. június 24. 18:46
Így alakult a forint árfolyama kedden.
Részvény / Deviza / Áru A tűzszünet hírét Budapesten is megérezték
Privátbankár.hu | 2025. június 24. 17:44
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 776,48 pontos, 0,8 százalékos emelkedéssel 97 958,26 ponton zárt kedden.
Részvény / Deviza / Áru Jó hírünk van, összeomlott az olaj és a földgáz is
Eidenpenz József | 2025. június 24. 12:48
A tűzszünet hírére a részvények erőteljes emelkedéssel, az energiaárak eséssel reagáltak, miközben a megfontolt elemzők azért azt mondják, ezzel nem biztos, hogy vége van. Fontos esemény jön a forint életében, optimisták a hazai kisbefektetők, Btk.-módosítás történt a kriptoiparban.
Részvény / Deviza / Áru A kibocsátói közgyűlések világa a jegybank szemszögéből
Dr. Kósa Ferenc József | 2025. június 24. 10:33
A Magyar Nemzeti Bank (MNB) mint felügyeleti hatóság a nyilvánosan forgalomba hozott értékpapírok kibocsátói feletti folyamatos felügyeletet is ellátja. Ez a gyakorlatban azt jelenti, hogy az MNB a tőkepiaci finanszírozási lehetőséget kereső tőzsdei vállalatok által sorozatban kibocsátott értékpapírok (például részvények, vállalati kötvények) kibocsátóinak a befektetők tájékoztatása érdekében fennálló rendszeres, illetve rendkívüli tájékoztatási és egyéb közzétételi kötelezettségeinek teljesítését ellenőrzi. Az MNB a tőkepiacba vetett közbizalom egyik legfőbb hazai védelmezője. A felügyeleti tapasztalatok összefoglalásaként bemutatjuk, hogyan is zajlik ma Magyarországon egy nyilvánosan működő részvénytársaság (kibocsátó) közgyűlése.
Részvény / Deviza / Áru Szárnyakat kapott a forint Donald Trump bejelentése miatt
Privátbankár.hu | 2025. június 24. 07:18
Csökken az olajár, emelkednek az ázsiai tőzsdemutatók, erősödik a forint.
Részvény / Deviza / Áru Rossz esetben a forint és a BUX is megsínyli majd a választásokat
Eidenpenz József | 2025. június 24. 05:43
A hazai tőzsde jelentős ralin van túl, már nem olyan olcsók a hazai papírok, és súlyos árnyként vetül rájuk a költségvetési és a politikai bizonytalanság. Nagyon kevesen értenek és tudnak foglalkozni a saját befektetéseikkel, nekik is van tippje Szőcs Gábornak, a Hold Alapkezelő díjnyertes portfóliómenedzserének.
Részvény / Deviza / Áru Az OTP húzta le a BUX-ot hétfőn
Privátbankár.hu | 2025. június 23. 19:46
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 1378,9 pontos, 1,4 százalékos csökkenéssel, 97 181,78 ponton zárt hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Csak óvatosan nézzen rá a forintárfolyamra!
Privátbankár.hu | 2025. június 23. 18:31
Rosszul kezdődött a hét, megint többe kerül egy euró.       
Részvény / Deviza / Áru Irán nyomasztja a forintot, mikor virít a Tesla?
Eidenpenz József | 2025. június 23. 12:25
A háború eszkalálódása miatt a magyar eszközök alulteljesítők Európában, a BUX bőven átlag felett esik és a forint is lefelé tendál. A Tesla bemutatta robottaxiját, de nem tudni, mikor lesz ebből valódi szolgáltatás. Donald Trump ismét nekiment a Fed-nek, százezer dollár alatt járt a bitcoin.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG