4p
Az utóbbi hónapokban kétségtelenül sokkal jobban gyengült a forint, mint a lengyel, román vagy cseh fizetőeszköz, de ez nem jelent túl sokat. Hosszabb távon más és más a kép, attól függően, milyen időszakaszt választunk ki. Az árfolyamot főleg a külföldi befektetők hangulata és az MNB lépései befolyásolják.
(Forrás: Sxc.hu)

Ma elérte a 330 forintot az euró, megint új történelmi rekord született. Az utóbbi három hónapban az euró/forint 5,6 százalékkal, a lengyel zloty árfolyama négy, a cseh koronáé kettő százalékkal ment fel, a román lejé gyakorlatilag nem változott.

Egy évre visszatekintve a forint hat százalékkal gyengült, bőven megelőzve a zloty és a lej két százalék körüli leértékelődését. (A cseh korona az árfolyamküszöb tavaly áprilisi feloldása után sokat erősödött.) Öt évre nézve pedig a forint 12 százalékkal esett, a lej 4,5 százalékkal, a többiek még kevésbé, mondhatni alig.

Mi lehet ennek az alulteljesítésnek az oka? Egyrészt attól függően, hogy milyen időszakot nézünk, milyen kiindulási pontot választunk, más és más eredményeket kapunk. Az öt hónapos ábrán például a forint és a zloty fej fej mellett halad.

Hosszú távú felértékelődés

Másrészt az is kérdés, hogy a kiválasztott időszak előtt mi volt. Lehet, hogy nem most gyengült valami túl sokat, hanem korábban volt túl erős? A román lej például korábban évekig óriásiakat zuhant, de nem véletlenül, mert az inflációjuk is hatalmas volt.

Az infláció egyébként meglepően kevés összefüggést mutat a devizaárfolyamokkal. Az említett országok devizái sokkal kevésbé értékelődtek le 1999 óta, mint amennyivel a nemzeti pénzek vásárlóértéke csökkent.

Termelékenység, kamatszint

A forint 19 év alatt értékének több mint a felét elveszítette a pénzromlás következtében (118 százalék volt az összes infláció), mégis, csak 22 százalékkal ment fel az euró/forint. (Éves átlagos árfolyamokon, 2017-ig. Másképp számolva, az árfolyam 1999 végén 255 volt, most 330, ez már 29,4 százalékos emelkedés.)

A devizaárfolyamok változása komplex kérdéskör, több elmélet van arra, mi alakítja azokat. Az infláció legfeljebb az egyik tényező, nem biztos, hogy a leglényegesebb. Az egyik elmélet szerint például a munkaerő termelékenysége, annak változása a döntő. Más szerint a két ország árszínvonalának aránya fontos (vásárlóerő-paritás). Rövidebb távon azonban sokszor a kamatszintek különbsége, annak változása számít sokat.

Számít a külföld véleménye

Valamint a külföldi intézményi befektetők kockázatvállalási kedve, az ország kockázati megítélése. (Lásd Törökországot, ahol horribilis kamatokkal próbálják úgy-ahogy szinten tartani a devizát, vagy a forint 2011 végi pánikszerű gyengülését, amikor “vissza kellett hívnunk az IMF-et”.)

De az adott ország lakosságának, vagy az intézményi befektetőknek a várakozásai is számítanak. Nem egyszer van, hogy a meginduló spekuláció kényszerít ki valamilyen jegybanki lépést, kamatváltoztatást, korábban pedig egyszeri leértékeléseket.

Stabil a gazdaság

Időnként a román gazdasággal példálóznak sokan, amely az utóbbi időben nagyon magas növekedést ért el. De eléggé alacsonyról indult, lásd például a rossz infrastruktúrát, mint az utak, autópályák, vagy a korábbi, magyar szemmel is rendkívül alacsony romániai bérszínvonalat.

A magyar gazdaság helyzete egybehangzó vélemények, kormány, független gazdasági elemzők, bankok, külföldi és belföldi intézmények alapján is jó és stabil. A jegybank akár kamatemelés nélkül, vagy csak a nem-konvencionális eszközök leépítésével, könnyen megállíthatja a gyengülést, ha akarja.

Az inflációs cél miatt vélhetően ezt meg is fogja tenni, ha nem is tudjuk, mikor és hogyan. Emiatt nagyobb forintgyengülésre spekulálni extrém kockázatos vállalkozás lehet.

Jogos-e a forintgyengülés?

“Felmerül, hogy jogos-e ez a gyengeség? Ha a magyar gazdaság fundamentumait nézzük a válasz egyértelmű nem. Ha a valós kockázatunkhoz tartozó prémiumot nézzük, akkor igen” – írta az Erste Befektetési Zrt. csütörtöki kommentárja.

“Most olcsó a forint ellen játszani a kamatkülönbözetek miatt, de ez bármelyik pillanatban könnyedén megváltozhat, a jegybank döntése alapján” (…) “életveszélyes játék zajlik, legalábbis a forint shortosok részéről, akik azt gondolják” (…) “hogy az MNB nem fog lépni” – folytatták.

A 340 forint körüli árfolyamnál az importált infláció a brókercég szerint akkora lehet, hogy “a központi banknak – mandátumának megfelelően – az inflációs cél elérése érdekében, be kell avatkoznia”.

További vélemények a forintról: Concorde Értékpapír, Alapblog (Hold Alapkezelő).

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 18510 18430 18565 +0,05% 18515 18520 3 697 747 175 HUF 2024-09-13 14:12:16
MOL 2612 2592 2620 +0,85% 2612 2618 405 115 448 HUF 2024-09-13 14:10:32
MTELEKOM 1022 1012 1022 +0,20% 1020 1022 52 680 292 HUF 2024-09-13 14:09:27
RICHTER 10660 10650 10730 0,00% 10660 10680 185 006 390 HUF 2024-09-13 14:10:00
OPUS 459 456 460 -0,11% 457 459 12 755 636 HUF 2024-09-13 13:59:16
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru 2600 dollár felett az arany, óvakodjon a heti százszázalékos hozamtól!
Eidenpenz József | 2024. szeptember 13. 12:42
A részvénypiacok enyhén optimistán várják a jövő heti fontos amerikai kamatdöntést. A BUX-ot főleg a Mol mozgatja, a forint stabilizálódni látszik. Minden eddiginél többe kerül az arany, amire a kamatcsökkentéseken kívül más tényezők is hathatnak. Csalók ígérnek heti százszázalékos hozamot Magyarországon. A kriptovaluták egyik prófétája 13 millió dolláros bitcoinárat jósol.
Részvény / Deviza / Áru Átlép pénteken egy határt a forint?
Privátbankár.hu | 2024. szeptember 13. 07:27
Kérdés, hogy a csütörtöki erősödés után merre indul hétvége előtt a forint árfolyama.
Részvény / Deviza / Áru Ma is megmenekült a szégyentől a forint
Privátbankár.hu | 2024. szeptember 12. 19:36
Jó nemzetközi hangulatban erősödött a forint, a lélektani határnak számító 400-as szinttől egy kicsit megint távolabb került az árfolyam.
Részvény / Deviza / Áru Semmi sem tudta elrontani a jókedvet csütörtökön
Privátbankár.hu | 2024. szeptember 12. 19:20
Kedvező nemzetközi hangulatban csendben emelkedett a BUX csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Hasít a magyar kibervédelmi cég, megugrott a profit
Privátbankár.hu | 2024. szeptember 12. 18:55
Évi 20 milliárd dollárral bővülő piacon tevékenykedik a ViVeTech - az első félév eredménye alapján sikeresen.
Részvény / Deviza / Áru Dübörögnek a tőzsdék, megmozdult az OTP is
Eidenpenz József | 2024. szeptember 12. 12:26
A szerdai amerikai inflációs adat mellett a chip-szektorból érkező hírek is fellendítették a részvénypiacokat, minden tőzsdeindex zöldben van, a BUX is közel egy százalékkal megy. A forint stabil, a kőolaj a hurrikán miatt emelkedik. Az Nvidia nem tud eleget szállítani, ma dönt az EKB, Trump uralja a politikai mémérméket.
Részvény / Deviza / Áru Ezt láthatja, ha a reggeli kávé mellett megnézi az euró árfolyamát!
Privátbankár.hu | 2024. szeptember 12. 07:34
A forint is felébredt már.
Részvény / Deviza / Áru Nem volt jó döntés estére hagyni az euróváltást
Privátbankár.hu | 2024. szeptember 11. 19:31
Nagyon súrolja a forint a 400-as határt. 
Részvény / Deviza / Áru Rányomta a bélyegét a Barátság kőolajvezeték a Mol mai teljesítményére
Privátbankár.hu | 2024. szeptember 11. 18:31
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 62,29 pontos, 0,09 százalékos emelkedéssel, 71 805,06 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Ütik a német autóipart, zuhant a Trump a tőzsdén
Eidenpenz József | 2024. szeptember 11. 12:28
A tőzsdéken vegyes vagy pesszimista a hangulat, az amerikai elnökjelöltek vitája nem használt, mivel kiújulhat a kereskedelmi háború. A forint kissé erősebb, a BUX jól tartja magát, az olaj korrigálta a keddi zuhanást. A recesszió mellett már hitelválság is fenyeget, nagyot estek a német autóipari részvények, még nagyobbat Trump médiacége.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG