5p

Tudni szeretné, mi vár Önre 2025-ben?
Mit okoz, hogy ingatlancélra is elkölthetőek a nyugdíjmegtakarítások?
Hogyan érinti ez a piacokat, merre mennek az ingatlanárak és az épitőipari árak?
Pogátsa Zoltán, Farkas András, Nagygyörgy Tibor
és sok más kíváló szakértő ezúttal élőben osztja meg nézeteit!

Találkozzunk személyesen!

2024. november 21. 16:00 Budapest

Részletek és jelentkezés itt

Az amerikai dollár halálát már sokan és sokféleképpen megjósolták, és valóban csökken a szerepe a világban. Ám erre korábban is volt példa, csakhogy a folyamat akkor megfordult. Másrészt pedig legfőbb politikai riválisai sem remekelnek, a kínai deviza súlya is csökken, az orosz rubelbe fektetők aránya pedig szinte kimutathatatlan. Akinek halálhírét keltik…?

A dollárnak és riválisainak a nemzetközi devizatartalékokban betöltött szerepét összegzi az IMF adatsora (COFER), amelyet a Wolf Street elemzett. A témának különleges aktualitást ad, hogy Magyarország is éppen most növelte meg alaposan az aranytartalékait a devizatartalékain belül, és az aranyat jelentős részben a jegybankok vásárlásai hajtották fel az utóbbi pár évben.

Ennek hátterében pedig – vélhetően az inflációs folyamatokon kívül – ott van az is, hogy Oroszország devizatartalékai egy részének lefoglalása után sok ország még inkább lazítani kívánja a dolláreszközöktől való függését.

A DXY index az amerikai dollár erejét méri egy nemzetközi devizakosárhoz képest. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
A DXY index az amerikai dollár erejét méri egy nemzetközi devizakosárhoz képest. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Tíz év, nyolc százalékpont veszteség

Az IMF adatai szerint az amerikai dollár, mint globális tartalékvaluta súlya, részaránya a jegybankok tartalékaiban 1995 óta nem látott alacsony szintre csökkent. A központi bankok helyette a „nem hagyományos valuták” és az arany felé diverzifikálnak, azaz oda forgatják át befektetéseik egy részét. A kínai jüan (renminbi) viszont szintén egyre inkább veszít súlyából – foglalta össze a Woilf Street.

Idén a második negyedévben az USD-ben denominált devizatartalékok aránya – az amerikai Fed-et nem számolva – a teljes devizatartalékok 58,2-ára csökkent. Az elmúlt tíz év során a dollár részesedése mintegy nyolc százalékponttal jött le a 2015-ös 66 százalékról.

Ha ez hasonló ütemben folytatódik, akkor a dollár részesedése tíz éven belül 50 százalék alá süllyedhet – állapítják meg.

Amikor az olajárrobbanás elintézte a dollárt

De ez mégsem olyan nagy és új dolog, ahogy sokan hiszik. Az 1970-es és 1980-as években a dollár részesedése a globális tartalékvaluták között a mostaninál is jóval alacsonyabb volt. Ez az arány az 1977-es 85 százalékról 1991-re 46 százalékra esett vissza.

Az SXY index a svájci frank erejét méri egy nemzetközi devizakosárhoz képest. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
Az SXY index a svájci frank erejét méri egy nemzetközi devizakosárhoz képest. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Ezt azzal magyarázzák, hogy a hetvenes és nyolcvanas években az USA-ban robbanásszerűen megnőtt az infláció. A világ pedig elvesztette bizalmát a Fed-ben, hogy ezt az inflációt hajlandó kordában tartani. (Egyébként az inflációs folyamatokat nem a Fed indította el, hanem főként az olajárak robbanása – a szerk.)

Szilárd vár a mi eurónk

Az 1990-es évekre azonban, amikor az infláció már egy évtizeden át csökkent az USA-ban, a bizalom visszatért, és a központi bankok ismét inkább dollárban denominált eszközöket vásároltak. Egészen az euró megjelenéséig, amely a főbb európai tartalékvalutákat egyesítette, és így a dollár szilárd alternatívájává vált.

Az EXY index az euró erejét méri egy nemzetközi devizakosárhoz képest. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
Az EXY index az euró erejét méri egy nemzetközi devizakosárhoz képest. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Az átstrukturálás egyébként nem úgy zajlott, hogy a központi bankok a piacra öntötték volna a dollárban denominált értékpapírokat. Dollárösszegben kifejezve (nominálisan) ugyanis állományuk nem sokat változott, és nem sokkal marad el ma sem a 2021-es csúcsértéktől.

De ahogy a jegybankok összes devizatartalékai tovább növekednek, inkább számos más, alternatív devizában denominált eszközt vesznek, már nem dollárt. Így a dollár részesedése fokozatosan, természetes módon csökken.

A futottak még valuták

Az euró az örökös második, részesedése évek óta megrekedt húsz százalék körül. (Idén a második negyedévben 19,8 százalék volt.) Az USD és az EUR főbb alternatívái, a „nem hagyományos tartalékvaluták”, ahogyan az IMF nevezi őket, kusza egyveleget alkotnak, egyik részesedése sem túl nagy:

  • Japán jen, 5,6 százalék. A harmadik legnagyobb tartalékvaluta az USD és az EUR mögött, annak ellenére, hogy a jen árfolyama a többi fő valutával szemben sokat zuhant (lásd a lenti ábrát).
  • Angol font, 4,9 százalékkal a negyedik legnagyobb.
  • Kanadai dollár, 2,7 százalék.
  • Ausztrál dollár, 2,2.
  • Kínai renminbi, 2,1.
  • Svájci frank, 0,2.
  • A többi egyéb valuta együttesen, 4,2 százalék.

A két nagyon túl a többi valuta – a kínai jüan kivételével – 2015 óta egyre nagyobb részesedést szerez, miközben a dollár veszít, az euró pedig nagyjából szinten marad. Tehát nem egy valuta nyer a dollárral szemben, hanem a sok kisebb „nem hagyományos tartalékvaluta” részesedése növekszik.

A JXY index a japán jen erejét méri egy nemzetközi devizakosárhoz képest. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
A JXY index a japán jen erejét méri egy nemzetközi devizakosárhoz képest. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Miért nem használják a jüant?

Amikor az IMF 2016-ban a jüant (RMB) felvette a “különleges lehívási jogok” (SDR) fedezetéül szolgáló devizák kosarába, a dollár dominanciájára nézve nagy fenyegetésnek tekintették. Kína a világ második legnagyobb gazdasága, és logikus lenne, hogy legyen egy jelentős tartalékvalutája is.

Árfolyamok és grafikonok

De kiderült, hogy ez nem így van. Az RMB terjedését a tőkeáramlások korlátozása és a konvertibilitási problémák hátráltatják. Úgy tűnik, hogy a központi bankok óvakodnak a jüanban denominált eszközök tartásától. Tartalékvalutaként így csak kicsi és csökkenő szerepet játszik. Még az ausztrál dollár részesedése is nagyobb, mint az RMB-é.

Az arany a reneszánszát éli

Eközben az arany ismét a központi bankok kedvelt tartalékeszközévé vált. Bár nem igazán illik a devizatartalékok sorába, de helyettesítheti azokat, például az állampapírokat a központi bankok mérlegében.

A központi bankok 50 éven át csak szabadultak meg az aranykészleteiktől, de az elmúlt évtizedben újraépítették azokat (ahogy Magyarország is). Az IMF szerint jelenleg 1,16 milliárd uncia aranyat tartanak, ami nagyjából az 1970-es évekbeli szintnek felel meg. A mai árfolyamon ez 3,1 billió dollárnyi aranyat jelent, szemben a 12,35 billió dollárnyi devizatartalékkal.

A devizatartalékokat egyébként mindig dollárban tartják nyilván, a dollártól eltérő pénznemben lévő állományt az adott időpontban érvényes árfolyamon számítják át dollárra. Tehát a dollár és a többi tartalékvaluták közötti árfolyamok is változtatják a nem dolláralapú eszközök értékét.

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

 

 

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 20800 20390 21120 +1,32% 0 0 14 854 358 360 HUF 2024-11-14 17:14:30
MOL 2670 2600 2682 +1,68% 0 0 2 201 840 470 HUF 2024-11-14 17:05:27
MTELEKOM 1202 1192 1218 -0,83% 0 0 918 642 638 HUF 2024-11-14 17:05:13
RICHTER 10780 10730 10830 +0,19% 0 0 1 403 751 380 HUF 2024-11-14 17:06:09
OPUS 519 517 525 -0,19% 0 0 110 747 206 HUF 2024-11-14 17:05:08
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Már 21 ezer az OTP, 1500 forint felett lesz a Telekom?
Eidenpenz József | 2024. november 14. 12:26
Átlépte a 21 ezer forintot is az OTP ára, a jó gyorsjelentése után a Telekom részvénye viszont süllyed. Mesebeli árakon forgott a bitcoin, razziáztak a kriptós fogadóiroda vezetőjénél. Az európai tőzsdeindexek emelkednek, de nagy különbségek vannak az egyes országok között. Csendesen gyengül a forint, drágul a gáz.
Részvény / Deviza / Áru A forint enerváltan, de mégiscsak felébredt csütörtök reggel
Privátbankár.hu | 2024. november 14. 07:44
A forint árfolyama csak lehheletnyit változott csütörtök reggelre az előző esti jegyzéséhez képest a főbb devizákkal szemben a nemzetközi devizapiacon.
Részvény / Deviza / Áru Gőzerővel terjeszkedik a Waberer’s
Eidenpenz József | 2024. november 13. 18:44
A Waberer’s International Nyrt. gyorsjelentése szerint mintegy tíz százalékos csoportszintű bevételnövekedést ért el. Erről és stratégiai projektjeik helyzetéről, a 2024 éves kilátásokról beszélt a cég vezetése, szó volt a holding tervezett szervezeti átalakításáról, illetve a Magyar Posta Biztosítók akvizíciójának státuszáról is.
Részvény / Deviza / Áru Még egy-két ilyen nap, és újra 400 alá mehetne forintárfolyam
Privátbankár.hu | 2024. november 13. 18:27
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Szerdára időzítette meglepetését a Magyar Telekom
Privátbankár.hu | 2024. november 13. 17:59
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 157,06 pontos, 0,2 százalékos emelkedéssel 77 123,76 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru A dollár elintézheti a forintot, a kisbefektetők kriptót vesznek?
Eidenpenz József | 2024. november 13. 12:35
Az európai tőzsdék stagnálnak, a piacok kivárnak a nagyon fontos amerikai inflációs adat előtt. Szétvált a magyar részvények mezőnye a héten, az OTP a húzópapír. A forintra kifejezetten rosszul hat a dollár erősödése, válságot jósol a Graphisoft Park. Kiszálltak az aranyból a brókerek, a kisbefektetők tömegesen jelenhetnek meg a kriptovaluta-piacon.
Részvény / Deviza / Áru Valaki állítsa meg a forintot!
Privátbankár.hu | 2024. november 12. 18:14
Ez sem a magyar fizetőeszköz napja volt.
Részvény / Deviza / Áru Történelmi csúcson zárt az OTP
Privátbankár.hu | 2024. november 12. 17:59
Szembement a magyar tőzsde a nyugat-európai indexekkel. 
Részvény / Deviza / Áru Elmaradt a várttól a Richter, felrobbant a bitcoin ára
Eidenpenz József | 2024. november 12. 12:33
A Richter gyorsjelentésének néhány sora elmaradt az elemzők becsléseitől, de az idén azért így is szép növekedést mutatott a cég. Az euró/forint ma reggel is volt 411 felett, majd kissé visszasüllyedt. A bitcoin sorra dönti a rekordokat, a 89 ezer dolláros határ is elesett. A teljes kriptovaluta-piac értéke már három billió dollár felett van.
Részvény / Deviza / Áru A forint felköpött és aláállt
Privátbankár.hu | 2024. november 12. 07:31
Még mindig 410-es szint fölött van az euró. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG