6p
Tavaly a piacok könnyen kiheverték a politikai sokkokat, kérdés, az idén is így lesz-e, meddig tart a jelenlegi optimizmus. A forint az idén is az egyik legunalmasabb deviza lehet, az infláció viszont tartogathat némi meglepetést és meglódulhat. Negatív lehet a reálkamat, a megtakarítók vagyona csökkenhet az Equilor szerint.
(Fotó: Eidenpenz József)

Magyarországon alapvetően a tőkepiacot támogató adózás van, fejlett az infrastruktúra, de szükség lenne a szabályok változására. Például az adminisztrációs terhek csökkentésére, a különadók megszüntetésére, hogy versenysemleges helyzetbe kerüljünk. Különben a határon átnyúló külföldi szolgáltatókhoz vándorolhatnak át az ügyfelek – mondta el Szécsényi Bálint vezérigazgató az Equilor Befektetési Zrt. sajtóreggelijén.

A befektetési szolgáltatókat sújtó különadó 2009 óta érvényben van, most már 2017-et írunk, és nemhogy csökkent volna, tavaly év végével még meg is emelték. Az Equilor például mintegy dupláját fizeti a korábbinak. Szektorszinten néhány százmillió forintról van szó, de továbbgyűrűző hatása lehet a piacon, versenyhátrányt okozva. Az állami támogatásokat is hatékonyabban lehetne felhasználni – mondta el a vezérigazgató. A bevezetendő Mifid 2 szabvány pedig jelentősen tovább növeli majd az adminisztrációs terheket.

Szécsényi Bálint

Eddig jól vették a sokkokat

Hullámzó piacokat ígért 2017-re Kiss Mónika vezető elemző, szerinte egyre inkább aggódva tekintünk minden kis helyi választás elé, milyen hatással lesz a piacokra. Tavaly a piacok könnyedén vették a sokkokat, az idén nem tudni, meddig tart majd az optimizmus. A monetáris politikában az alacsony kamatok mellett már nem sok erő van, a fiskális politikára kell ezentúl figyelni.

Trump győzelme a világban levő erősödő egyenlőtlenségekre adott válasz, a középosztály jövedelme csökkent, a gazdagok egyre gazdagabbak lettek. Nagy kérdés, hogy Trump beváltja-e ígéreteit, ha igen, az amerikai GDP és az infláció növekedésnek indulhatnak. Az infláció emelkedésére számítanak Európában és Magyarországon is.

Mit hoz nekünk Donald?

A nagy jegybankok politikája kettévált, míg Amerikában az a kérdés, kétszer vagy háromszor emelnek kamatot az idén, az EU-ban folytatódik a kötvényvásárlás, pedig alig van már mit felvásárolni. A feltörekvő piacok is kettéváltak stabilakra, mint Magyarország vagy Csehország, és rizikósakra, mint Törökország vagy Mexikó.

De akkor mibe fektessünk? - tette fela kérdést Kiss Mónika. A fő kérdése a befektetőknek, mit hoz majd Donald Trump. Megvalósul-e az adócsökkentés, és mikor. Elvileg 35-ről 20 százalékra csökkenne a társasági adó, de sok cég nem az USA-ban, vagy nem ennyit adózik.

Gépgyártók és műanyagipar

Az államadósság azonban magas, és bármilyen elnök bármilyen utasítással nem tud bármit bevezetni a fékek és ellensúlyok rendszere miatt. A politikai egyeztetési folyamat nagyon hosszadalmas lehet. Hasonló a helyzet a tervezett infrastrukturális beruházásokkal, ott is nagyon eltérhet egymástól a terv és a megvalósulás.

Az Equilor 2017-re 2350-2400 pontos S&P 500 indexet prognosztizál (2265 pont volt tegnap). Ígéretes szektornak tartják a munkagépgyártókat (például Caterpillar), de a tartós fogyasztási cikkek szektorát, a pénzügyi és a technológiai szektort is.

Paritáson lehet a kábel

Európában sokan az autóipart tartják favoritnak, az Equilor inkább a vegyiparra koncentrál. A műanyagok radikálisan tért nyernek a közlekedési eszközök, például az autók gyártásában, ahol a középpontban a súlycsökkentés áll.

Az Equilor továbbra is dollárerősödést várnak, a font a dollárral szemben (azaz a „kábel”) pedig extrém esetben egészen 1,0-ig is gyengülhet. (Jelenleg 1,25 körül van.) Ennek oka, hogy a Brexit még igen nagy problémákat okozhat, az ezzel kapcsolatos gazdasági folyamatok pedig még csak épphogy megindultak. A Brexit még nincsen teljesen beárazva a font árfolyamába.

Negatív is lehet a Bubor

A forint az elmúlt másfél évben az egyik legstabilabb feltörekvő piaci deviza volt, várhatóan az idén is megmarad ez, 303 és 315, esetleg 318 forint közé várják az árfolyamot. Itthon egyébként Szántó András lakossági üzletágvezető szerint már nem az alapkamat a kérdés, releváns az irányadó jegybanki eszközbe befogadott pénzállomány lett. A Bubor (bankközi kamatlábmutató) a nem konvencionális intézkedések hatására elszakadt az alapkamattól, a rövidebb lejáratokra időnként negatívvá is kezd válni.

A rövidebb állampapírjaink hozamát az MNB intézkedései lehorgonyozták, a diszkont kincstárjegyek piaca például szinte megszűnt, alig van papír, ha feltűnik, a pénzintézetek azonnal lecsapnak rá. Az idén a hozamgörbe alakja a kérdés, a nemzetközi események a hosszú futamidejű állampapírok hozamán tudnak csak változtatni.

Jön a negatív reálkamat

Az infláció itthon meglepően magas lehet, a reálkamat negatívvá válhat. Az államadósság és a deficit a közelgő választási év ellenére eközben korlátok között maradhat. Az inflációkövető Prémium államkötvények vásárlása még inkább kifizetődővé válik – mondta Szántó.

Erre az évre az Equilor 2,0 százalékos átlagos és 1,9 százalékos év végi inflációt, 3,1 százalékos reál GDP-növekedést és 73,6 százalékos GDP-arányos államadósságot prognosztizál. Az államháztartási hiány a GDP 2,4 százaléka lehet. A 2018-as évben az infláció 2,4 százalékra emelkedhet, a GDP-növekedés 3,0 százalék lehet. Az MNB alapkamatja 2018-ban már emelkedhet, az euró/forint az év végén 320 körül lehet.

Drágák már a magyar részvények

A magyar BUX index elképesztő teljesítményt nyújtott az elmúlt két évben. Ennek oka részben a kedvező belső gazdasági helyzet, emellett a feltörekvő piacok is vonzóak a befektetőknek, az alacsony kamatkörnyezetben a tőke keresi a helyét. Kiss Mónika szerint a jelenlegi szinten azonban már nem olcsók a hazai részvények, több esetben eléggé közel került az árfolyam a brókercég céláraihoz.

A Magyar Telekom célára 537, az ajánlás vétel. A Richter célára 6530, szintén vételt javasolnak. Az OTP 7782 forint mellett tartáson van, bár sok elemzőnél már 8000 forint feletti célárakkal találkozunk. Bizonyos körülmények esetén az Equilor sem zárja ki ezt a szintet. A Molnál az INA kilátásba helyezett megvásárlása felpezsdítette a piacot, de egyelőre 20 370 forinton tartást javasolnak.

A jelenlegi szinten nem igazán javasolják a belépést a magyar részvényekbe, csak néhány százalékkal lejjebb, szerintük érik már egy korrekció. Ám 2017-ben még így is kerülhetnek újabb csúcsokra a magyar részvények.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27100 26670 27180 0,00% 0 0 7 426 913 160 HUF 2025-06-30 17:07:08
MOL 2954 2940 2970 -0,07% 0 0 1 600 874 024 HUF 2025-06-30 17:06:46
MTELEKOM 1780 1774 1796 -0,89% 0 0 623 849 168 HUF 2025-06-30 17:05:14
RICHTER 10000 9905 10140 -1,09% 0 0 2 366 504 360 HUF 2025-06-30 17:11:45
OPUS 597 581 605 +0,17% 0 0 186 650 782 HUF 2025-06-30 17:06:20
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Nézze csak, mit művelt a forint hétfőn
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 18:26
A hétfői forintárfolyam felemás képet mutatott. 
Részvény / Deviza / Áru Bizonytalanok voltak a befektetők, elmaradt a fényes hétkezdés Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 18:01
Estére ellaposodott a hangulat.
Részvény / Deviza / Áru Erőteljesen ébredt Amerika – így indul a kereskedési hét
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 15:54
Emelkedéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Lengyel, magyar – két tőzsdei jó barát
Eidenpenz József | 2025. június 30. 15:07
Sok év emelkedés után húzós időszak jöhet a nemzetközi részvénypiacokon, felértékelődik majd a jó vagyonkezelők szerepe. Az európai gazdaság megindulhat, ami a magyar részvényeket is felértékelheti, amelyek egyébként sem drágák. Interjú Gyurcsik Attilával, az Accorde Alapkezelő vezérigazgatójával.
Részvény / Deviza / Áru Nem sok ok volt eddig az örömre Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 14:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,15 pontos nyitás után csökkent hétfőn kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru 392 forintig gyengülhet az euró?
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 12:48
Ha kedvező marad a hangulat a következő hetekben. Akad azonban kockázat is – véli Németh Dávid, a K&H vezető elemzője.
Részvény / Deviza / Áru A Mol hátát nézi az OTP és társaik
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 11:58
A vezető budapesti részvények közül csak az energetikai regionális multi papírjai álltak pluszban a fél 12-es pillanatfelvételkor.
Részvény / Deviza / Áru Még fényesebben csillog az arany, rossz irányba indult a BUX
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 09:22
Az ázsiai tőzsdék lassan zárnak, az európaiak viszont csak most pöröghetnek fel. 
Részvény / Deviza / Áru Még jobban verejtékezni fog, ha meglátja, mennyibe kerül egy euró
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 07:23
Több forintot kell fizetni hétfőn az uniós pénzért, de a dollárért és a svájci frankért is.
Részvény / Deviza / Áru Kinizsiként viselkedett a forint pénteken
Privátbankár.hu | 2025. június 27. 18:42
A magyar fizetőeszköz erősödni tudott a hét utolsó munkanapján.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG