1p
Bár a Magyar Telekom gyorsjelentése néhány soron jobb lett a várakozásnál, a papír nem mutat nagy kilengést a hetek óta tartó lendületes emelkedés után, a vételi kedv és az árfolyam emelkedése is töretlen. Úgy gondoljuk, hogy a telekom részvény szárnyalásában a gyorsjelentés csak kevés szerepet játszott, három másik tényező viszont indokolhatta a fokozott érdeklődést.

Több ponton is meglepetéssel szolgált a magyar távközlési cég gyorsjelentése a tavalyi negyedik negyedévről. A legnagyobb eltérés a jóslatok és a valós számok között a bevételnél volt, ugyanis a Magyar Telekom a várt visszaeséssel szemben még növelni is tudta a bevételeit. Az egyszeri, nagymértékű, 31 milliárd forintos leírás a macedón leánycégénél várhatóan nem nyomja le tartósan a cég teljesítményét. A cég a gyorsjelentés után pár órával közölte, hogy marad az 50 forintos részvényenkénti osztalék, ami megnyugtatta a piacot.

Az osztalékfizetés az, ami általában a Magyar Telekom piacára csalja a befektetőket, ugyanis a vezető részvények közül ez a legnagyobb és legmegbízhatóbb osztalékrészvény, stabilan magas egy részvényre jutó osztalékkal. A cég részvényeit az elmúlt években a legtöbbször akkor vették ekkora intenzitással, mint az elmúlt hetekben, amikor rövid idő alatt 6 százalék körüli mértékben értékelődtek fel a papírok. Most csaknem olyan magasan jegyzik a telekom céget, mint tavaly július elején, bár az ár elmarad a tavaly áprilisi nagy kiugrásakor mért 614 forinttól. A részvényben a mélypont szeptemberben volt, amikor 466 forintig esett az árfolyam.

A Magyar Telekom részvények egy éve (forrás: BET.hu)

Az erős kereslet és a hirtelen árfolyammozgás mögött a gyorsjelentési várakozáson kívül három fő ok lehetett. A magyar állampapír-piaci hozamok esése, az azonos profilú cseh Telefónica társaság háza tájáról érkező bejelentések és az a várakozás, hogy az IMF elmeszeli a telekomadót, így jelentősen (akár duplájára is) nőhet a cég által fizetett osztalék.

Hozamcsökkenés az állampapír-piacon

A magyar állampapírok hozama határozott csökkenéssel reagált az év elején a magyar kormány az EU-IMF páros között körvonalazódó megegyezésre és arra, hogy a kormány kommunikációja jelentősen változva végül alárendelte magát a nemzetközi szervezetek elvárásainak. A hozamok meredeken csökkentek és hamar elhagyták a 10 százalék körüli veszélyzónát. Közben a jegybank változatlanul hagyta az alapkamatot, ami újabb lökést adott lefelé a hozamoknak, ugyanis tovább hozamcsökkenést vetített előre.

Az államháztartás számára jó hír, hogy egyre kevesebb felárat kell fizetnünk az adósságszolgálat fedezésére, viszont rossz hír azoknak, akik a stabil magas hozamú állampapírokra vadásznak. A magyar állampapírok vonzereje tehát csökkenni kezdett, így többen is biztos alternatíva felé fordultak, így került képbe a csökkenő hozamok ellen hagyományosan védelmet nyújtó magas osztalékú papírok piaca, mint a Magyar Telekomé. A stabilan működő és jó kilátásokkal rendelkező Magyar Telekom magas osztalékot fizető részvényei így jártak jól a hozamcsökkenéssel. (Az alábbi ábrán az 1 évnél hosszabb futamidejű magyar állampapírok átlaghozamainak mozgását mutató MAX index látható.)

A MAX index mozgása tavaly májustól (forrás: ÁKK)

Miró József, az Erste Befektetési Zrt. Vezető stratégája ugyanakkor úgy véli, hogy a csökkenő hozamszintek önmagukban nem generáltak volna ekkora emelkedést. Emlékeztetett, hogy tavaly szeptemberben a hozamszintek a mostaninál alacsonyabbak voltak, akkor viszont elmaradt a rali a Magyar Telekom piacán. Az elemző szerint az erőteljes dráguláshoz egy cseh vállalati hír segítette a távközlési papírt.

A cseh versenytárs nagy bejelentései

A másik hír tehát, ami erős spekulációt gerjesztett a Magyar Telekom piacán, a cseh Telefónica társaság február 17-ei értesítője a cég helyzetéről. Ebben a cseh vállalat jó eredményekről és a szlovák piac bővüléséről számolt be, de ennél is fontosabb, hogy jelentős mértékű (10 százalékot megközelítő) sajátrészvény-vásárlást jelentett be (39 cseh koronás részvényenkénti áron, összesen 12,6 milliárd cseh koronáért) és ezen kívül meglepően magas, részvényenkénti 25 koronás osztalékot. A hírre feltépték a Telefónica papírokat és ezzel egy időben elindult a spekuláció arról, hogy a Magyar Telekom is hasonló lépéseket jelenthet be.

Ez ugyan elmaradt és úgy tűnik, hogy a magyar társaság nem is tervez hasonló lépéseket, ugyanakkor nagyon fontos, hogy a mai gyorsjelentés szerint nem került veszélybe a magas osztalék kifizetése és a térségi piac fejlődését tekintve elképzelhető, hogy a cseh és szlovák piachoz hasonlóan jól veszi majd az idei évet a Magyar Telekom a válság ellenére.

Spekulálás Magyarország büntetéseire

A harmadik és Miró József szerint a legvalószínűbb teória a Magyar Telekom árfolyamának emelkedésére, hogy az IMF a telekomadó visszafizetését kérné a kormánytól. Ebben az esetben az osztalék jelentős lehetne, jóval több, mint a várt 50 forint, az elemző szerint annál akár 50 – 70 forinttal is több. Ez alól a spekuláció alól a cég ma kihúzta a talajt, hiszen 50 forintos osztalékot javasol, ugyanakkor a plusz pénz, amit az államtól kaphatna (vissza) a cég, nyilván pozitívan érintené a mérlegét. Az Európai Bizottság a kötelezettségszegési eljárásban még várhatóan több hasonló döntést is hozhat, miközben az IMF-fel való tárgyalások csúsznak, így akár hosszú távon is érkezhetnek a hasonló piacbefolyásoló hírek.

Az uniós végrehajtó testület korábban azt közölte, hogy ez az adó ellentétes a távközlési szektorra vonatkozó EU-jogszabályokkal, mert az ebből származó bevételeket a központi költségvetés használja fel, tehát nem arra fordítják, hogy azokból a távközlési szektor szabályozásának külön költségeit fedezzék. A kormány 2010 őszén sújtotta átmeneti időre különadókkal a távközlési, a kiskereskedelmi és az energiaszolgáltatókat, a költségvetési hiány csökkentésére fordítva az adóból származó bevételeket. A Bizottság idén márciusban indított jogsértési eljárást a távközlési adó ellen az Engedélyezési Irányelv megsértése miatt. Brüsszel álláspontja szerint ugyanis a magyar válságadóból származó bevétel a szabályokkal ellentétben nem az ágazat igazgatási és szabályozási költségeihez járul hozzá, így nem egyeztethető össze az uniós előírásokkal.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28580 28500 28580 +0,60% 28520 28580 14 637 560 HUF 2025-07-31 09:00:18
MOL 3052 3050 3052 +0,07% 3040 3052 4 219 446 HUF 2025-07-31 09:00:19
MTELEKOM 1758 1758 1758 0,00% 1750 1760 2 419 008 HUF 2025-07-31 09:00:50
RICHTER 10320 10310 10320 +0,10% 10320 10330 4 230 930 HUF 2025-07-31 09:00:16
OPUS 576 576 576 -0,52% 576 580 2 880 000 HUF 2025-07-31 09:00:25
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru A falba fogja verni a fejét, ha eddig nem váltott eurót
Privátbankár.hu | 2025. július 31. 07:26
Pár napja még 395 forint alatt is lehetett eurót venni – csütörtök reggel ez már csak szép álomnak tűnhet.
Részvény / Deviza / Áru Nem tetszett a tőzsdének az amerikai jegybank döntése
Privátbankár.hu | 2025. július 31. 06:19
Így zárt New York.
Részvény / Deviza / Áru Fejbe kólintották a forintot: nézze csak!
Privátbankár.hu | 2025. július 30. 18:52
Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Amerikát nézték a budapesti befektetők is
Privátbankár.hu | 2025. július 30. 18:02
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 224,55 pontos, 0,22 százalékos csökkenéssel, 100 843,67 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Magára talált a BUX, jó hírt hozott a délután
Privátbankár.hu | 2025. július 30. 14:44
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,27 pontos nyitás után emelkedett szerdán kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Mit kezdenek a befektetők a harmatgyenge GDP-növekedésünkkel?
Privátbankár.hu | 2025. július 30. 09:09
Kedden már nem jött össze az újabb rekord a budapesti tőzsdén – szerdán vajon sikerül?
Részvény / Deviza / Áru Újra a rémálomhatáron táncol a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 30. 08:08
Hajszálra a 400-tól az euró jegyzése.
Részvény / Deviza / Áru A keddi csalódások után nagy tűzijáték jöhet Amerikában
Privátbankár.hu | 2025. július 30. 06:19
Mínuszban zártak az amerikai tőzsdeindexek, nem sültek el jól a gyorsjelentések – a következő két nap extra izgalmakat hozhat.
Részvény / Deviza / Áru Fontos határ közelében aludt be a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 29. 18:35
A magyar deviza bizony gyengébb lett a bankközi kereskedésben kedden.
Részvény / Deviza / Áru Nagyot esett a Mol kedden
Privátbankár.hu | 2025. július 29. 17:57
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 238,51 pontos, 0,24 százalékos csökkenéssel 101 068,22 ponton zárt kedden.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG