4p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

A napokban ismét csúcsra jártak a tőzsdék, újabb rekordok születtek. Egy felmérés szerint a professzionális befektetők soha nem voltak még ennyire optimisták, és 2013 óta nem tartottak ennél kevesebb készpénz-tartalékot. Így sokan káprázatos első negyedévet várnak a tőzsdéken. Ám a megugrás után gyakran szokott visszaesés következni.

Bár a múlt hét végén és az e hét hétfőn tapasztalt száguldás után kedden némi megtorpanás érezhető, alapvetően történelmi csúcsai közelében van az amerikai részvénypiac. A Dow Jones ipari átlag, az S&P 500 és a Nasdaq Composite indexek pár pontos plusz és minimális mínusz között ingadoznak. Igaz, Európában ma jelentős mínuszok alakultak ki, a hazai BUX index pedig szintén egy százalék feletti mértékben esett.

Hogy milyen nagy az optimizmus az USA-ban, az jól látszik a félelem-indexnek is nevezett VIX index alakulásán. A mutató ma 12 alá is lesüllyedt, áll, ez 2018 eleje óta csak párszor sikerült neki, és akkor is rendszerint csak rövid időre.

(A mutató az S&P 500 indexre kötött opciós üzletek volatilitását jelzi. Minél magasabb azt értéke, annál nagyobb bizonytalanságot, félelmet jelez a piacon.) Ez látható a grafikonon is.

További árfolyamok itt láthatók

Rengeteg az optimista

Eközben a menedékeszköznek számító arany és ezüst idei szép emelkedése ősszel megállt, az utóbbi hetekben inkább stagnált az értékük. A főbb államkötvények, az amerikai vagy a német hozama is inkább szűk sávban mozog az őszi rekordalacsony szintek után.

Az amerikai VIX index határidős értéke (zölddel) és európai párja, a VSTOXX részvényvolatilitás-index (naranccsal) (Tradingview.com). Amikor visszaesnek, bátrabbak a befektetők.

Az egyik magyarázata a magas indexeknek és az alacsony volatilitásnak, hogy a Bank of America felmérése szerint soha nem volt még ennyi optimista befektetési alapkezelő, mint most. A két hónappal korábbi állapothoz képest 22 százalékponttal ugrott meg azok száma, akik gazdasági növekedést várnak, amire nem volt példa még a felmérés történetében. A növekedésre szavazók aránya 29 százalékponttal haladja meg azokét, akik visszaesést várnak – írta a Marketwatch.

Alig van pénztartalékuk

Az alapkezelők ennek megfelelően alaposan megnövelték a portfóliókban tartott részvények arányát is. Tíz százalékponttal, 31 százalékra nőtt a részvények nettó túlsúlyozása, miközben csak 4,2 százaléknyi készpénzt tartanak. Ez viszont 2013 májusa óta nem látott alacsony érték.

Ezek a hírek azonban nem feltétlenül jók a piacok számára. Ha ugyanis a professzionális befektetők ellőtték puskaporukat, már nincs pénzük, akkor ki fog vásárolni? Ki fogja tovább hajtani felfelé az árakat? Lehet, hogy senki, és jön a visszaesés. (Esetleg más befektetői csoportok is jöhetnek még, mint a magánbefektetők vagy maguk a tőzsdei vállalatok.) A túlzott optimizmus azonban a “kontrariánus befektetők” szerint alapvetően rossz jel.

Egy sor érvük van hozzá

Egyelőre vannak bőven optimisták, egy másik cikkben azt taglalják, hogy a következő negyedév egyenesen az elszálló részvényárakról szólhat (“melt-up”). Ennek több oka is lehet, a kereskedelmi tárgyalások valószínűsíthető lezárulása, a folytatódó amerikai gazdasági növekedés. A változatlanul kedvező politikát folytató jegybankok és a Brexit-aggodalmak csökkenése is ide tartozik.

Az optimisták listáján a Bank of America mellett olyan nagy neveket említenek, mint az USB vagy a Morgan Stanley elemzői. Egyébként nemcsak a külföldi befektetők optimisták, hanem a magyar gazdaságpolitikusok is. Erre utal, hogy az MNB ma jócskán megemelte növekedési várakozásait. Igaz, az inflációs prognózisait is.

Szuperkockázatos termék készül

Újabb szuperkockázatos befektetési termék készül, a Cboe BZX Exchange engedélyt kért a hatóságoktól, hogy VIX short ETP-t (tőzsdén kereskedett terméket) hozzon létre – írta az Investing.com. A VIX index shortolása főként nyugodt, csendes, vagy nagy emelkedéssel jellemezhető időszakokban szokott jó üzlet lenni. (Az úgynevezett contango miatt előfordul, hogy havi 10-15 százalék hozamot is képes biztosítani.)

Ha viszont nagyobb tőzsdei visszaesés jön, akkor a VIX index megugrik, a short pozíciókkal rendelkező befektetők pedig pórul járhatnak, mindenüket elveszíthetik. Utoljára 2018 elején volt egy ilyen nagyobb megugrás, amikor például a XIV jelzésű alap árzuhanása okozott sok ügyfélnek jókora veszteséget.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27600 27600 28100 -1,46% 0 0 7 432 915 590 HUF 2025-07-08 17:05:09
MOL 3000 2966 3006 +0,60% 0 0 770 368 630 HUF 2025-07-08 17:05:07
MTELEKOM 1764 1760 1778 -1,01% 0 0 442 099 886 HUF 2025-07-08 17:05:09
RICHTER 10080 10010 10130 +0,40% 0 0 1 535 725 260 HUF 2025-07-08 17:05:03
OPUS 596 591 601 +0,17% 0 0 156 162 916 HUF 2025-07-08 17:07:53
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Euróban szeretné kapni a fizetését, ha meglátja, milyen gyenge a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 9. 07:11
Alig változott szerda reggelre a forint árfolyama.
Részvény / Deviza / Áru Mi történt New Yorkban?
Privátbankár.hu | 2025. július 9. 06:28
Vegyesen zártak kedden a New York-i értéktőzsde irányadó mutatói.
Részvény / Deviza / Áru A forint nem királykodott
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 18:44
Vegyesen alakult a magyar deviza árfolyama a keddi nap folyamán.
Részvény / Deviza / Áru Eldobálták az OTP részvényeit kedden
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 17:45
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 472,9 pontos, 0,48 százalékos csökkenéssel 98 986,44 ponton zárt kedden.
Részvény / Deviza / Áru Az amerikai tőzsdék keresik az irányt
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 16:55
Vegyesen nyitottak az amerikai értékpapírpiacok kedden.
Részvény / Deviza / Áru A BUX enyhén esik kedd délután
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 15:33
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe a mínusz 0,16 pontos nyitás után csökkent kedden kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Mínuszban jár a tőzsde
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 11:50
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,16 százalékkal csökkent kedden délelőtt. Csak a Richter árfolyama emelkedett.  
Részvény / Deviza / Áru Csak a pesti tőzsde esik, minden más pluszban nyitott
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 09:25
A BUX esik, de az európia tőzsdék többsége pluszban nyitott kedden – írja az MTI. 
Részvény / Deviza / Áru Erősödtek a tőzsdék Ázsiában
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 09:10
Jórészt erősödtek az indexek az ázsiai börzéken kedden. A térség irányadó tőzsdéjén, a tokióin 0,36 százalékkal, 39 728 pontra emelkedett a vezető Nikkei225 index, a részvények szélesebb körét felölelő Topix mutató 0,28 százalékkal nőtt – írja az MTI.
Részvény / Deviza / Áru Megvan, melyik befektetés a nyerő a vámháborúban
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 07:40
Az ipar számára fontos ritkaföldfémek ára jelentősen emelkedett a kínai exportkorlátozások szigorítása óta a bajor gazdasági szövetség (vbw) havi nyersanyagár-indexe alapján.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG