<img height="1" width="1" style="display:none" src="https://www.facebook.com/tr?id=947887489402025&amp;ev=PageView&amp;noscript=1">
9p

Mi lenne a Kétfarkú Kutya Párt válasza a válságra? Kik a szavazóik? Legközelebb már bejuthatnak a Parlamentbe?

Online Klasszis Klubtalálkozó élőben Kovács Gergellyel, a párt társelnökével - vegyen részt és kérdezzen Ön is!

2023. február 2. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

A piacszerűtlenül magas lakossági állampapírok sem tették tavaly értelmetlenné a kötvényalapokat. A legjobb kötvényalapjaink 9-11 százalékos hozamot értek el tavaly, és a mezőny átlagos hozama is meghaladta a lakossági állampapírokra fizetett három százalék körüli csúcskamatot. Elmaradtak ugyan a részvényalapoktól és az abszolút hozamú konstrukcióktól, de a kockázatuk is nyilván jóval alacsonyabb.

A magyar államkötvényeknek tavaly még jó évük volt, a hosszú futamidejű kötvények MAX indexe 6,73, a rövid futamidejű RMAX index csak 1,22, a CMAX komplex kötvényindex viszont 6,39 százalékkal ment fel. (2015. december 30. és 2016. december 30. között.) Ez úgy volt lehetséges, hogy tavaly is tovább csökkentek a kötvényhozamok Magyarországon, és így a kötvények tulajdonosai az időarányos kamat mellett árfolyamnyereséghez is jutottak.

Eközben a lakosságot továbbra is magas kamatokkal kényeztette az állam, legalábbis jóval magasabbal, mint a bankbetétek vagy az intézményi befektetőknek szóló állampapírok hozama. Az egy éves Kamatozó Kincstárjegy 2015 végén 2,75 százalékot fizetett, a változó kamatozású államkötvények legjobbjai pedig három százalék körül kamatoztak.

Nyugodtan lehetett aludni

Ennek fényében a több tucat hazai kötvényalap átlagosan 3,6 százalékos hozama kedvezőnek tekinthető. Ezen belül a hosszú futamidejű kötvényalapok átlaga még magasabb, 4,6 százalék, a szabad futamidejű alapoké is 3,9 százalék. A rövid futamidejű kötvényalapok átlagosan 2,2 százalékos hozama már alacsonyabb, de egy folyószámlához vagy rövid futamidejű bankbetéthez viszonyítva még mindig sokkal jobb.

Nem óriási hozammértékek ezek, nyilván nem a gyors meggazdagodás útja kötvényalapba fektetni a pénzünket, hanem inkább a nyugodt alvásé, hiszen itt a kockázat is alacsony. Az állampapírok, jó minősítésű vállalatok kötvényei sokkal alacsonyabb kockázati szintet képviselnek, mint a részvények vagy akár az ingatlanok.

Kevés a mínusz, sok a plusz

A magasabb hozam, magasabb kockázatvállalás jegyében érdemes megemlíteni, hogy a részvényalapok átlagos hozama tavaly 11,4 százalék volt, az abszolút hozamú alapjainké pedig 8,9. (Korábbi cikkeink: részvényalapok, abszolút hozamú alapok, ingatlanalapok, árupiaci alapok.)

Azokon azonban jókorát lehet veszíteni is, ami a kötvényalapoknál, legalábbis hosszú távon, nem túl valószínű. Ez abból is látszik, hogy a cikkünk végén levő táblázatban az öt éves hozamok kivétel nélkül pozitívak. Egy évre visszatekintve akad ugyan pár negatív hozamú alap, de ezek is valamilyen külföldi, például lengyel piacon érték el ezt. A lista csúcsán viszont három olyan alapot is találunk, amelyek hozama évi tíz százalék felett volt.

Várják a nagy fordulatot

A három és öt éves hozamok átlaga egyébként magasabb, mint az egy éveseké, jó pár évre visszamenőleg is megérte kötvényeket vásárolni. Megismételhető-e ez a jó teljesítmény, ami az utóbbi években a kötvénypiacon elérhető volt? Nem biztos. A fejlett piacokon a hozamcsökkenés évtizedes folyamat, és a világ legjobb befektetési szakemberei is megosztottak abban a kérdésben, hogy meddig tarthat még, mikor jön el a fordulat.

Mivel az EKB Európában az idén a bejelentett terv szerint csökkenti, majd lehet, hogy meg is szünteti kötvényvásárlási programját, könnyen lehet, hogy a fordulat az idén fog bekövetkezni. Ezek a folyamatok a magyar kötvénypiacot sem valószínű, hogy érintetlenül hagyják.

Mi lesz, ha megáll a hozamcsökkenés?

Ám az őszi amerikai választás és decemberi kamatemelés óta az amerikai kötvényhozamok is emelkedtek. A német tíz éves hozam pedig, amely tavaly volt enyhén negatív is, ma a plusz 0,5 százalékhoz közelít. Lehet, hogy a fordulat szépen csendben már be is következett.

Dollárban jobb volt?

A Budapest Dollár Rövid Kötvény Alap kiugró, évi hat százalékos hozamot ért el a rövid kötvényekre szakosodott alapok között. Havi hírleveléből kitűnik, hogy ezt dollárban jegyzett, de nem feltétlenül amerikai értékpapírokkal érte el. „Az Alap célja, hogy elsősorban a közép - kelet európai régió piacán rövidebb futamidejű kötvényekbe, kamatozó befektetési eszközökbe fektetve a Magyarországon elérhető USA Dollár betéti kamatoknál magasabb hozamban részesítse a befektetőket” – írják. A közép-kelet-európai régió mellett diverzifikációs céllal más régióban kibocsátott eszközökbe is befektethet. Fejlett- és fejlődő piaci vállalati kötvényeket, jelzálog- és állampapírokat egyaránt vásárol. Nem is csak dollárban, de „az Alapnak a deviza fedezeti ügyletekkel együttesen számított devizális kitettsége meghatározó részben amerikai dollár”.

Érdekes, hogy a hosszú futamidejű kötvényalapok átlagosan 4,6 százalékos hozama majdnem pontosan annyi, mintha a MAX index hozamából (6,7 százalék) levonnánk két százaléknyi költséget. Az alapok költségei ugyanis korábbi adatok szerint másfél-két százalék között szokott mozogni. Ha viszont megáll a hozamcsökkenési folyamat, az időarányos kamatokhoz nem jön árfolyamnyereség, akkor a MAX index hozama is 2-4 százalék közé csökkenhet, a kötvényalapoké pedig ennél is alacsonyabbra, 0,5-2,5 százalék közé.

Nem mindegy, hogyan érték el

Az alapokat nem a hozam, hanem a Sharpe-mutató szerint rendeztük sorba, ami annyiban ad többet, hogy a kockázatot is figyelembe veszi. Nem mindegy, hogy viszonylag óvatos befektetési politikával, vagy hatalmas kockázatok árán éri el valamelyik alap ugyanazt a hozamot. (A mutató a hozam és a kockázatmentes állampapír-hozam – jelen esetben a Kamatozó Kincstárjegy 2,75 százalékos kamata – különbségének és a hozamok szórásának hányadosa.)

Ha a Sharpe-mutató pozitív, az azt jelenti, hogy az alap a Kamatozó Kincstárjegyek 2,75 százalékos 2015 végi kamata felett teljesített. Egyébként pedig minél magasabb a mutató értéke, annál jobb az alap teljesítménye.

Kötvényalapok hozama (2016. december 30.)
Alap neve Deviza- Sharpe-mutató 1 éves 3 éves 5 éves Földrajzi
nem egy évre hozam hozam hozam kitettség
Hosszú kötvény
OTP Maxima B HUF 1,14 6,8% Hazai
Aberdeen Feltörekvő Kötvény HUF 1,04 10,8% 3,3% 5,3% Globális
MPT Hosszú Kötvény HUF 0,88 6,2% 7,4% 10,1% Hazai
Pioneer Magyar Kötvény I HUF 0,84 5,9% 6,9% 10,4% Hazai
OTP Maxima A HUF 0,84 5,8% 5,9% 9,8%
Generali Hazai Kötvény B HUF 0,80 5,4% 7,0% 9,7% Hazai
Concorde Kötvény HUF 0,79 5,9% 7,5% 11,0% Hazai
MKB Állampapír HUF 0,74 5,6% 5,8% 8,4% Hazai
AEGON Belföldi Kötvény HUF 0,71 5,7% 6,8% 10,4% Hazai
Allianz Kötvény HUF 0,70 5,5% 6,0% 8,5% Hazai
CIB Kincsem HUF 0,69 5,2% 5,9% 9,3% Hazai
Pioneer Magyar Kötvény A HUF 0,68 5,3% 6,2% 9,8% Hazai
Raiffeisen Kötvény A HUF 0,67 5,0% 6,4% 9,6% Hazai
Generali Hazai Kötvény A HUF 0,64 4,9% 6,4% 9,2% Hazai
Budapest Kötvény U HUF 0,63 4,8% 6,7% Hazai
Budapest Kötvény A HUF 0,63 4,8% 6,7% 8,4% Hazai
K&H Kötvény HUF 0,61 4,9% 6,7% 9,7%
Aberdeen Euró Vállalati Kötvény HUF 0,40 3,8% 3,8% 6,2% Globális
Futura Kötvény I HUF 0,38 3,5% 4,0% 8,1% Hazai
Erste XL Kötvény HUF 0,29 4,5% 7,8% 12,4% Hazai
Erste Korvett Kötvény Alapok Alapja HUF 0,15 3,2% 4,9% 8,7% Hazai
Futura Kötvény HUF 0,10 3,0% 3,5% 7,5% Hazai
AEGON Lengyel Kötvény A HUF -1,07 -5,1% 2,0% 3,5% Közép-Kelet-Eur.
AEGON Lengyel Kötvény P PLN -1,17 -0,4%
Átlag 4,6% 5,8% 8,8%
Rövid kötvény
Budapest Dollár Rövid Kötvény A USD 2,10 6,0% 3,6% Fejlett piaci / Észak-Am.
Budapest Állampapír I HUF 0,91 3,7% Hazai
Erste Rövid Kötvény HUF 0,58 3,2% 3,7% 7,3% Hazai
Budapest Állampapír A HUF 0,49 3,2% 3,7% 5,4% Hazai
Pioneer Rövid Kötvény A HUF 0,46 3,4% 3,1% Hazai
Pioneer Rövid Kötvény H HUF 0,46 3,4% 3,1% Hazai
Takarék FHB Rövid Kötvény HUF 0,21 3,0% 3,4% Hazai
Magyar Posta Rövid Kötvény HUF -0,01 2,7% Hazai
OTP Optima B HUF -0,18 2,6% Hazai
K&H Aranykosár HUF -0,29 2,4% 3,2% 5,1%
Concorde Rövid Kötvény HUF -0,35 2,4% 3,7% 6,3% Hazai
Budapest Euró Rövid Kötvény HUF HUF -0,41 0,8% 3,6% 3,1% Fejlett piaci/Eur.
K&H állampapír I HUF -0,71 2,3% Hazai
Budapest Euró Rövid Kötvény E EUR -0,72 2,1% 2,2% 3,4% Fejlett piaci/Eur.
MKB Prémium Rövid Kötvény HUF -0,88 1,9% 1,2% 1,6% Hazai
Erste Kamatoptimum Nyíltvégű HUF -0,88 2,5% 2,5% 5,1% Hazai
OTP Optima A HUF -1,40 1,6% 2,0% 4,8%
K&H állampapír HUF -1,90 1,4% 2,0% Hazai
K&H rövid állampapír HUF -3,31 0,7% Hazai
GE Money Konzervativni CZK -4,05 1,0% 1,2% 1,9% Közép-Kelet-Eur.
Futura Rövid Kötvény I HUF -6,66 0,6% 1,2% 3,1% Hazai
Raiffeisen Kamat Prémium HUF -6,67 1,2% 1,6% 3,4%
Futura Rövid Kötvény B HUF -7,91 0,2% 0,8% 2,7% Hazai
Raiffeisen Euró Prémium Rövid Kötvény EUR -30,40 -0,3% 0,1% 0,5%
Átlag 2,2% 2,4% 3,8%
Szabad futamidejű kötvény
Erste Bond Emerging Markets Corporate HUF Alapok Alapja HUF 1,54 9,1% 4,1% Egyéb feltörekvő
MKB Adaptív Kötvény Abszolút Hozamú HUF 1,21 6,7% Globális
Erste Abszolút Hozamú Kötvény HUF 1,02 4,0% 3,6% 8,5% Hazai
BF Money Feltörekvő Piaci DevizaKötvény CZK CZK 0,98 11,5% 5,1% 5,1% Egyéb feltörekvő
Aegon BondMaxx P PLN 0,90 3,4% 3,9% Közép-Kelet-Eur.
Erste DPM Nemzetközi Kötvény Alapok Alapja HUF 0,87 5,4% 3,3% Globális
BF Money Feltörekvő Kötvény HUF 0,81 10,3% 7,3% 3,6% Egyéb feltörekvő
MKB Adaptív Dollár USD 0,79 5,6% Hazai
OTP EMEA HUF 0,72 5,8% 4,6% 8,3% Globális
Aegon BondMaxx R HUF 0,51 3,1% 3,9% Közép-Kelet-Eur.
MKB Adaptív Euró EUR 0,50 4,5% Hazai
BF Money Feltörekvő Piaci Devizakötvény USD USD 0,43 7,3% -3,5% Egyéb feltörekvő
Aegon BondMaxx A HUF 0,23 2,9% 3,7% 7,9% Közép-Kelet-Eur.
Budapest Abszolút Kötvény Alapok Alapja HUF 0,14 4,1% -0,9% 3,5% Globális
Diófa Optimus I. A HUF -0,01 2,7% Hazai
Equilor Fregatt Kötvény HUF -0,08 2,5% 4,0% Globális
Quaestor Borostyán HUF -0,19 2,4% 6,1% Globális
AEGON Nemzetközi Kötvény HUF -0,23 1,2% 8,5% 3,8% Globális
Diófa Optimus II. A HUF -0,57 1,7% Hazai
Aegon Feltörekvő Európa Kötvény A EUR -4,11 0,0% 0,7% 1,1% Feltörekvő Európa/ Oroszo.
REÁLSZISZTÉMA-Mont Blanc A HUF -7,07 -3,6% -1,3%
REÁLSZISZTÉMA-Mont Blanc B EUR -7,14 -3,8% -1,2% Globális
Átlag 3,9% 2,9% 5,3%
Átlag mindösszesen 3,6% 3,8% 6,5%
Kockázatmentes hozam: 2,75%
(Forrás: Bamosz, Privátbankár-számítás)

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vételi ajánlat eladási ajánlat forgalom dátum idő
OTP 11000 10855 11190 -2,22% 0 0 6 798 010 355 Ft 2023-01-30 17:06:12
MOL 2702 2694 2778 -3,08% 0 0 1 325 152 570 Ft 2023-01-30 17:07:38
MTELEKOM 371 366 373 +0,41% 0 0 68 713 341 Ft 2023-01-30 17:05:23
RICHTER 8065 8010 8240 -2,12% 0 0 3 560 515 020 Ft 2023-01-30 17:05:24
OPUS 131 126 133 -0,15% 0 0 59 162 368 Ft 2023-01-30 17:05:24
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

Befektetési alapok Jól ismert szereplők szálltak be a Glosterbe
Privátbankár.hu | 2023. január 30. 16:47
A hazai befektetői világ jól ismert szereplői vásárolták be magukat a Glosterbe.
Befektetési alapok Gazdagodnak a gazdagok: tavaly 18,3 százalékkal nőtt a hazai befektetési alapokban kezelt vagyon
Privátbankár.hu | 2023. január 16. 17:23
A befektetési alapokban kezelt vagyon 2,7 százalékkal 243 milliárd forinttal 9290 milliárd forintra nőtt decemberben az egy hónappal korábbihoz képest, az egész tavalyi évet tekintve 18,3 százalékos a növekedés.
Befektetési alapok Felvirrad végre a kötvényalapok, nyugdíjpénztárak napja?
Eidenpenz József | 2022. december 9. 05:17
Az utóbbi három hónapban nagyon szép hozamot értek el a magyarországi kötvényalapok, sokan bőven két számjegyűt. Egyelőre ez sem tudja feledtetni a korábban elszenvedett veszteségeket, de látszik, hogy aki most, alacsonyabb árakon száll be, az sokkal jobb esélyekkel indul, mint aki korábban.
Befektetési alapok Miért veszítek még mindig a befektetési alapomon, nyugdíjpénztáramon, biztosításomon? (Lesz vigasz 2)
Eidenpenz József | 2022. november 11. 05:37
A kötvényalapok, kötvénytúlsúlyos alapok, pénztárak és biztosítói vagyonok továbbra is nagyon szenvednek a megugrott magyar kötvényhozamok miatt. Akad közöttük olyan is, amelynek egyéves vesztesége a 20 és 40 százalék közötti tartományba esik. Kiszállni azonban továbbra sem érdemes, mert nehéz lenne az alacsony kockázatú papírok között magasabb hozamúakat találni, mint a magyar állampapírpiacon.
Befektetési alapok Így alakultak a befektetési alapok múlt heti forgalmai
Privátbankár.hu | 2022. szeptember 26. 08:14
Az Ingatlan/Közvetlen kategória volt az elmúlt hét vesztese, a Kötvény/Rövid kötvény kategória viszont népszerű volt a vevők körében.
Befektetési alapok Lesznek még kellemetlen meglepetések, amelyek felhajthatják a gabonapiaci árakat
Csabai Károly | 2022. augusztus 31. 05:24
Immár nyolcadik alkalommal győzött a Legjobb Árupiaci Alap kategóriában az OTP Föld Kincsei Alap. Ez adta az apropót ahhoz, hogy beszélgessünk az alap kezelőjével, Hosszú Ferenccel, az OTP Alapkezelő befektetési igazgatójával a már a háború kirobbanása előtt is, de azután csak még inkább fókuszba került nyersanyagpiacokról.
Befektetési alapok Összeolvadtak a Magyar Bankholding alapkezelői
Privátbankár.hu | 2022. augusztus 24. 12:00
Sikeresen lezajlott a Magyar Bankholding két alapkezelő leányvállalatának egyesülése.
Befektetési alapok „Ez még nem az az időszak, amikor érdemes a pénzünk nagy részét részvényekben kockáztatni”
Csabai Károly | 2022. augusztus 23. 05:21
Túlzás nélkül állítható, hogy Czachesz Gábor, az OTP Alapkezelő befektetési igazgatója tarolt a Klasszis 2022 díjátadó gálán. Az Év Portfoliómenedzsere lett, az általa kezelt alapok közül pedig az OTP Klímaváltozás a Legjobb Globális Részvényalap, míg az OTP Trend Alap A sorozat az Elmúlt 10 Év Legjobb Abszolút Hozamú Alapja lett – előbbi e címet sorrendben hatodszorra gyűjtötte be.
Befektetési alapok Jöhet a tőkevédett alapok reneszánsza, egyre több az ESG-alap
Eidenpenz József | 2022. augusztus 18. 05:41
A magasabb kötvényhozamoknak köszönhetően a befektetési alapok sokkal jobb teljesítménnyel szolgálhatnak a befektetőiknek az idén, még ha ez egyelőre nem is látszik az adatokból. A tőkevédett alapok szektora is újjászülethet emiatt, új tematikus alapokat indítanak. Egyre több alapot alakítanak át ESG-szemléletűvé. Interjú az Eurizon Asset Management Hungary elnök-vezérigazgatójával.
Befektetési alapok Közel három százalékkal nőtt a befektetési alapokban kezelt vagyon
Privátbankár.hu | 2022. augusztus 17. 14:13
A befektetési alapokban kezelt vagyon 2,9 százalékkal, 224 milliárd forinttal 7976 milliárd forintra nőtt július végére.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG