6p

A jövő hét közepétől új állampapírt árulnak a kisbefektetők számára, míg a jelenleg kapható sorozat jegyzését lezárják. Az új konstrukció első pillantásra kedvezőbb a réginél, mert magasabb kamatprémiumot fizet, ám valójában van benne egy csavar, ami miatt rövidebb távon egyáltalán nem olyan jó. Aki teheti, annak még a régiből érdemes bevásárolnia, amíg még van.

Napokon belül új lakossági Prémium államkötvények érkeznek, PMÁP 2032/I jelzéssel. Az új papír első pillantásra nagyon hasonló az elődjéhez, ugyanúgy az átlagos inflációt, plusz kamatprémiumot fizet a kisbefektetőknek, évente egyszer (április 22-én). Az elődjénél valamivel rövidebb futamidejű, 2033 januárja helyett már 2032 áprilisában lejár.

Bár ugyanúgy az előző naptári évre szóló éves átlagos infláció a kamat alapja, mégis van egy csavar, trükk benne. Emiatt az állam sokkal jobban jár ezzel a kötvénnyel a közeljövőben, mint az elődjével. Sokkal kevesebb kamatot kell kifizetnie 2023-re és 2024-re.

Épphogy tíz százalék alatt

Ez a csavar pedig az, hogy az első mintegy másfél éves időszakra, azaz az indulásától 2025. április 22-ig a kamat mégsem az inflációhoz kötött. Ehelyett egyedileg állapították meg, a jelenlegi kamatviszonyok függvényében.

Az egy éves magyar állampapírok irányadó hozama. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
Az egy éves magyar állampapírok irányadó hozama. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Bizonyára inspirálta a kibocsátót a legutóbbi inflációs adat is, hiszen októberben 9,9 százalék volt az éves szintű (de nem az éves átlagos) pénzromlás mértéke. Pont ennyi lesz a kötvény kezdő kamatozása is másfél éven keresztül, 2025 április 22-ig. (A rövidebb futamidejű Bónuszok /BMÁP/ kamata már 9,31 százalékra esett.)

“Az irányadó kamat és piaci hozamok csökkenése következtében” változtattak a feltételeken - írta a kibocsátó.

Miért rossz és miért jó az új kötvény?

Ha az infláció valóban tovább csökken jövőre, ahogy várják, mélyebben évi tíz százalék alá megy, akkor ez a kötvény éppenséggel nem lesz túl rossz. De határozottan sokkal kedvezőtlenebb annál, mint amit az elődei – köztük a most még kapható 2033/I – tudnak.

„Hibrid kamatozásúnak” nevezi a kibocsátó az új kötvényeket, utalva arra, hogy másfél évig lényegében fix kamatot fizetnek, és csak utána változót.

Amint azt ugyanis többször megírtuk, az eddigi inflációkövető kötvények idén is, de jövőre végképp nagyon szép kamatot fizetnek. A 2023-as éves átlagos infláció ugyanis még nagyon magas, évi 17,5-18,0 százalék között alalkulhat. (Az év első felében még durván magas, húsz százalék feletti inflációs értékek miatt.)

Az állam terhei csökkennek

Tehát a következő év nagy részében, amikor az infláció már várhatóan egy számjegyű lesz, az eddigi kibocsátású PMÁP-ok valahol – a sorozattípustól, kamatprémiumtól függően – 18-19 közötti kamatot fognak fizetni. Na nyilvánvalóan ezt akarta elkerülni az új pénzeknél az állam azzal, hogy új kötvényeket bocsát ki.

Fotó: Depositphotos
Fotó: Depositphotos

Ezzel a kiugró, húsz százalék fölötti, 2022 második félévi vagy 2023 első félévi inflációs értékeket már nem fogják beleszámolni az új kötvények kamatozásába. A lépés nem meglepő, hiszen a jegybanki alapkamat és az infláció fokozatos szelídülésével, egy számjegyűvé válásával egyre inkább extrémmé vált a 18 százalék körüli várható kamat. A jelenlegi piaci viszonyoknak valóban inkább egy évi tíz százalékhoz közeli kamat felel meg.

Lesz-e ebből reálkamat?

Az új kötvény 9,9 százalékos indulókamata valószínűleg még így is fog tartalmazni infláció fölötti kamatrészt, azaz reálkamatot. Vagyis a befektetők pénze megőrzi értékét, így a jelenlegi helyzetben elfogadható az új papír. (Ha csak nem hoznak össze megint olyan inflációs robbanást, mint ami 2022-ben történt.)

Aki pedig korábbi, vagy akár ezen a héten vásárolt PMÁP-okkal rendelkezik, az jól teszi, ha 2025 elejéig mindenképpen tartja ezeket. Addig ugyanis bőven két számjegyű kamattal örvendeztetik meg. (A korábban kibocsátott kötvények feltételei természetesen utólag sohasem változnak.)

Még el lehet csípni a régi papírt is

Akinek épp van pénze, annak vigasz lehet, hogy maradt egy átmeneti időszak, amíg a régi feltételekkel is meg lehet vásárolni a Prémium kötvényt. Az előző sorozat (2033/I) értékesítését ugyanis csak november 29-ei értéknappal zárják le. (Vagyis 28-án kedden lehet utoljára vételi megbízást adni rájuk.)

A 2033/I sorozatszámú Prémium Magyar Állampapír megvásárlására irányulóan utoljára 2023. november 28. napjáig bezárólag, a 2023. november 29-i értéknapra a Forgalmazók részére leadott… nyilatkozatok kerülnek… elfogadásra.

Az új kötvénynek van előnye is elődeihez képest, a magasabb kamatprémium. (Nyilván majd ezzel fogják reklámozni, nem a hátrányával, ami meg is kezdődött.) A korábbi PMÁP-ok kamatprémiuma ugyanis egyre csak zsugorodott, attól lehetett tartani, hogy lassan nulla lesz. A jelenleg kapható kötvényeknél már csak 0,25 százalékpont. Amint az ábrán látható, korábban volt ez jóval magasabb is.

A Prémium magyar államkötvények kamatprémiumai. Forrás: Hivatalos közlemények
A Prémium magyar államkötvények kamatprémiumai. Forrás: Hivatalos közlemények

Mi az előnye az új PMÁP-nak?

Az új 2032/I prémiuma pedig a 2025-ös, 2026-os, 2027-es és 2028-as (mindig áprilisi) kamatmegállapítások alkalmával fél százalékpont lesz. Az utolsó három évben, azaz a 2029, 2030 és 2031-es kamatmegállapításkor pedig egy kerek százalékpontot adnak az inflációs mutatóhoz.

Az utolsó három évben magasabb kamatprémiumot fizet, ezzel ösztönözve a befektetőket az új PMÁP-sorozat lejáratig való megtartására – írja az ÁKK.

Persze hogy mennyi lesz az infláció és a kamatszint pár év múlva, azt valójában senki nem tudja jelenleg. Annyira bizonytalanok a gazdasági körülmények, a nyersanyagárak, a világpolitika és még egy sor más tényező, hogy a becsléseket nem lehet komolyan venni.

Nem kell velük örökre összeházasodni

Az új kötvények is lehetnek jók bizonyos időszakokban és lehetnek rosszak is, sok függ az infláció változásától, ennek sebességétől. Stagnáló vagy csökkenő infláció esetén elődeikhez hasonlóan jók lesznek a papírok, gyorsan emelkedő infláció esetén viszont kedvezőtlenebbek.

Az biztos, hogy a következő egy évben, bő egy évben nem lesznek olyan kedvezőek, mint a most kapható sorozat. Ha pedig nagyon kedvezőtlenné válnának és jobb kötvények, más alternatívák is lesznek a piacon helyettük, akkor lejárat előtt is el lehet ezeket adni. (A jelenlegi egy százalékos vagy rossz esetben valamivel magasabb levonás mellett.)

Korábbi állampapír- és kötvénypiaci cikkeinket lásd itt.

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

 

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 25350 24970 25400 +0,60% 0 0 12 505 054 720 HUF 2025-03-18 17:05:03
MOL 2864 2832 2880 +0,63% 0 0 1 497 307 004 HUF 2025-03-18 17:13:40
MTELEKOM 1690 1640 1726 -1,17% 0 0 1 386 225 218 HUF 2025-03-18 17:14:53
RICHTER 10600 10440 10780 +0,95% 0 0 2 311 810 620 HUF 2025-03-18 17:13:37
OPUS 564 551 572 0,00% 0 0 166 974 046 HUF 2025-03-18 17:05:12
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Mégis érdemes megtartani az állampapírokat?
Privátbankár.hu | 2025. március 17. 17:02
A két számjegyű infláció ugyan egyre mérséklődött, amely miatt a pénzromlást lekövető állampapírok kamata is nagyot esett, a most a világban és nálunk meglévő nagyfokú bizonytalanság miatt továbbra is jó választásnak tűnik – vélte lapunk főszerkesztője, Csabai Károly a Trend FM hétfő délelőtti műsorában.
Állampapír / Kötvény Verheti a falba a fejét, aki kiszállt az állampapírból?
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 08:01
Az újra 5 százalék fölé emelkedett infláció miatt mégis érdemes lehet megtartani a pénzromlásnál mindig magasabb kamatot fizető Prémium Magyar Állampapírt. 
Állampapír / Kötvény Nagy változás történt az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. március 8. 09:42
Befektetési alapokban már majdnem ugyanannyi pénzt tartanak a kisbefektetők.
Állampapír / Kötvény Valakik megint milliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. február 26. 12:36
Megjelent a szokásos szerdai aukció eredménye.
Állampapír / Kötvény Ismeretlenek megint milliárdokat adtak az Orbán-kormánynak
Privátbankár.hu | 2025. február 25. 12:49
Hozamemelkedés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Szeretne háromhavonta kamatot kapni? Jön az új lehetőség!
Privátbankár.hu | 2025. február 21. 15:16
Lezárja a 2028/P és 2029/N sorozatú Bónusz Magyar Állampapírok értékesítését az Államadósság Kezelő Központ. Az új 2028/R és 2030/N sorozatok továbbra is a 3 hónapos diszkont kincstárjegyek hozama feletti kamatot fizetnek majd, 1,25 százalék kamatprémiummal, az első kamatperiódusban évi 7,25 százalékot.
Állampapír / Kötvény Kibukott az inflációkövető kötvény két nagy hibája
Eidenpenz József | 2025. február 21. 05:42
A PMÁP, amelyből jókora összegek szabadulnak fel mostanában, csak nagy késéssel követi a pénzromlást, így emelkedő inflációs környezetben kifejezetten kedvezőtlen tud lenni. A jelenlegi alacsony kamatprémiuma miatt még stagnálás esetén sem túl kedvező, eleve alacsony reálkamat van a konstrukcióba beprogramozva. Igazán jó jelentősen eső inflációnál lenne, de erre most kevés esély látszik. Mi marad helyette?
Állampapír / Kötvény Mégis van pénzük a magyaroknak? Érdekes adatok érkeztek
Privátbankár.hu | 2025. február 7. 14:08
Nagy Márton beszédes számokat közölt.
Állampapír / Kötvény Mibe fektesse a pénzét a visszahívott OTP kötvények után?  Itt van néhány jó tipp!
Privátbankár.hu | 2025. február 7. 12:57
Az OTP kötvényvisszahívása után a befektetők új lehetőségeket keresnek.
Állampapír / Kötvény Kihívásokkal kénytelenek szembenézni az állampapír-tulajdonosok
Privátbankár.hu | 2025. február 3. 09:13
A következő hetekben dől majd el, hogy a 2021-24-ben kiépített lakossági állampapír penetrációt sikerül-e tartósan megtartani, vagy valóban csak az elmúlt időben kimagasló infláció miatt megugró hozamok meglovagolását látjuk az állampapír-portfoliókban
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG