4p

Pár hét alatt szétkapkodták az új, két számjegyű kamatot fizető inflációkövető lakossági államkötvényt. De máris itt az új sorozat, amely nem sokban különbözik a régitől, csak egy hónappal később fizet. Ha Orbán Viktor tényleg legyőzi az inflációt, akár jó befektetés is lehet.

A 2029/I sorozatú, inflációkövető Prémium Magyar Állampapírok forgalmazását október 18-án lezárják, és október 19-től új sorozatot kínálnak a befektetőknek – derül ki a hivatalos hirdetményekből. Utoljára 17-én, hétfőn lehet a régire ajánlatot leadni, majd kedden már az újat lehet vásárolni.

Ez a kötvény így mindössze kevesebb, mint három hétig volt kapható. Mivel a lakosság hosszú idő után végre az inflációhoz legalább nagyjából hasonlító (11,75 százalékos) kezdő kamatozású papírhoz jutott általa, hát gyorsan szétkapkodták. Pedig nem keveset, 500 milliárd forintnyit kínáltak fel belőle.

Gyorsan adjunk el minden mást

Jelentős részben azonban valószínűleg nem friss pénzek mentek bele, hanem a korábbi, 5-7 százalékos kamatozású államkötvényeket adták el az emberek tömegével és cserélték át az új értékpapírokra. Ez ugyanis a nagy kamatkülönbség miatt még úgy is megéri, hogy a régi papírok visszaváltásánál egy százalékot levonnak az Államkincstárban. Erről itt írtunk:

Ráadásul annál jobban járt valaki, minél hamarabb megvette a 11,75 százalékos induló kamatú 2029/I-t. (Ha attól eltekintünk, hogy a hosszabb futamidejű kötvényeknél a kockázat is törvényszerűen valamivel magasabb.) Így nem csoda, hogy nagy volt a roham.

Miben más az új kötvény?

Az új, hat és fél éves inflációkövető kötvényt 2019/J-nek hívják, és nem sokban különbözik elődjétől. Ebből is 500 milliárd forintnyit kínálnak, és ugyanúgy 11,75 százalék a kezdőkamata, mint amannak. A kamatprémium is 1,5 százalék az éves átlagos infláció felett.

Az egyetlen eltérés lényegében a papír lejárata, ami 2029. február 21-e volt a réginél, és 2029. március 21-e lett az újnál. Az évenkénti kamatfizetések is egy hónappal később esedékesek (minden év március 21-én). Ennek következtében a papír kissé nagyobb késéssel követi az inflációt, mint az elődje. De legalább nem olyan tragikusan nagy csúsztatással, mint sok korábbi értékpapír, lásd kapcsolódó cikkeinket:

Illetve:

Az utóbbi egy év nagyon fájt az állampapírpiacon

De hogyan értékeljük a 11,75 százalékos kezdőkamatot a 20,1 százalékos szeptemberi forintinfláció fényében, illetve mennyi lesz vajon a papírok kamata később? Amint már sokszor leírtuk, nem szabad keverni a múltat a jövővel.

MÁP Plusz fizikai államkötvény postáról és az Államkincstár kártyája.
MÁP Plusz fizikai államkötvény postáról és az Államkincstár kártyája.

A 20,1 százalékos inflációt az egy évvel korábbi (2021 szeptemberi) kamatokkal lehet összevetni – ami persze durva, évi 15-18 százalék körüli veszteséget jelent lényegében minden magyarországi takarékoskodónak. Az egy éves állampapír például tavaly az év nagy részében mindössze 2,5 százalékos kamatot fizetett. Fájdalmas veszteség volt ez magyarok millióinak, de ez már a múlt.

Lesz-e reálkamat ezután?

A kérdés most az, hogy a következő egy évben mennyi lesz az infláció. Ha a miniszterelnök péntek reggeli beszédének hinni lehet, akkor évi tíz százalék alatt. Orbán Viktor ugyanis az infláció felezését tűzte ki célul, évi tíz százalék alá vitetné a pénzügyminiszterrel és a jegybankelnökkel.

Ha ez sikerül is – ami nem biztos, mert az infláció igen makacs dolog tud lenni –, akkor a következő egy évben jól járhatnak a PEMÁP-tulajdonosok. Az idei átlagos infláció ugyanis brókercég-elemzők szerint 13-14 százalék lehet, ami a 2029/I és 2029/J jelzésű PMÁP-oknál (és más, korábbi papíroknál is) 14,5-15,5 százalékos kamatot eredményezhet legközelebb. Vagyis öt százalék körüli reálkamatot.

Állampapírpiaci referenciahozamok. Forrás: Akk.hu
Állampapírpiaci referenciahozamok. Forrás: Akk.hu

Mi lesz, ha Orbánnak nem jön be?

De mi lesz, ha nem jön be Orbán törekvése? Ha valamilyen okból még tovább emelkedik az infláció, akkor lehet, hogy megint nem érik utol az inflációkövető kötvények. Lehet, hogy nem árt diverzifikálni a portfóliónkat, vagyis megosztani a tőkét többféle állampapír között.

Fél év körüli futamidejű diszkont kincstárjegyek most is kaphatók 12,3 százalékos éves hozammal. Sokan most ilyet vesznek, mondván, hogy fél év múlva meglátják, mi lesz a helyzet. Pár éves hátralevő futamidejű, fix kamatozású államkötvényeket pedig már 13-15 százalék közötti hozammal is lehet kapni jelenleg az Államkincstárban.

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 29960 29870 30150 -0,03% 29950 29960 4 845 250 650 HUF 2025-08-08 11:48:21
MOL 2964 2890 2998 -1,53% 2960 2966 1 152 729 788 HUF 2025-08-08 11:45:54
MTELEKOM 1822 1814 1830 +0,22% 1820 1824 264 462 088 HUF 2025-08-08 11:48:23
RICHTER 10260 10240 10300 0,00% 10260 10270 46 459 150 HUF 2025-08-08 11:47:04
OPUS 590 588 593 -0,17% 589 590 3 611 575 HUF 2025-08-08 11:38:08
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Elkapkodták a tízéves állampapírokat
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 7. 12:52
A meghirdetett mennyiségnél 35,0 milliárd forinttal nagyobb összegben, 70,0 milliárd forintért értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) vegyesen változó hozamokkal.  
Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
Állampapír / Kötvény Kissé csökkent a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 12:45
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Százmilliárdokért adna el pandakötvényeket Kínában az Államadósság Kezelő Központ
Privátbankár.hu | 2025. július 21. 15:31
Három- és ötéves pandakötvényeket kínál Magyarország a kínai piacon, a kereslet kedden derülhet ki.
Állampapír / Kötvény Emelkedett az állampapírok hozama
Herman Bernadett | 2025. július 8. 13:31
A három hónapos dkj aukciós hozama emelkedett. Az érdeklődés is mérsékelt volt az aukción. 
Állampapír / Kötvény Bejött a papírforma a tőzsdei cégnél
Privátbankár.hu | 2025. június 20. 06:31
Erős negyedévvel indította a 2025-ös évet a Vajda-Papír Csoport.
Állampapír / Kötvény Vége lehet az államadósság „magyarításának”?
Sasvári Péter | 2025. június 15. 17:26
A megugró költségvetési hiány miatt újra devizakötvény-kibocsátásra kényszerülhet a kormány, amivel veszélybe kerül az a 2010 óta követett stratégia, miszerint a magyar államadósságot főként belföldi forrásból finanszírozzák. Pedig egy ideig úgy tűnt, a cél tartósan elérhető. Milyen tervek születtek ennek érdekében, és mi vezetett az államadósság, és ezzel együtt annak „magyarosítási” álmának az elszállásához?
Állampapír / Kötvény Ráraboltak az állampapírokra, ez lett a vége
Privátbankár.hu | 2025. június 4. 12:15
Túlkereslet mellett csökkentek a hozamok a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukción.
Állampapír / Kötvény Jön az újabb kamateső az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 18:42
Jön az újabb kamatfizetés a Prémium Magyar Állampapíroknál. Mit tesznek a kisbefektetők a milliárdokkal? Erről beszélgetett, Herman Bernadett, a Privátbankár főmunkatársa a Trend FM hétfői adásában.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG