5p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Davosban Macron elnök elindított egy vitát az európai országok közös védelméről - tekintettel Trump esetleges visszatérésére. Ukrajna lerohanása után Európa tudatára ébredt mély sebezhetőségének és ipari hiányosságainak. Káncz Csaba jegyzete.

Az 54. davosi Világgazdasági Fórumot a héten sötét fellegként lengte be Donald Trump esetleges újraválasztása. Az európaiak Davosban nem rejtették véka alá: az Egyesült Államok a belpolitikai instabilitását látják az idei év legnagyobb fenyegetésének.

Emmanuel Macron francia elnök ezt beszédében így fogalmazta meg: "2024 sorsdöntő év lesz az európaiak számára. Be kell bizonyítanunk, hogy képesek vagyunk láthatóbbak lenni, több erőfeszítést tenni, bármi történjék is az Egyesült Államokban".

Ezeken a hasábokon már 2016-ban többször értekeztünk Trump akkori elnökjelölt egyre nyíltabb NATO-ellenességéről. Trump azt vallotta, hogy a dolgok a világban megváltoztak és Amerika túl sokat fizet Európa biztonságáért. 

Átalakuló Davos

Volt idő, amikor a svájci Alpokban megrendezett davosi fórum a gazdasági globalizációról, az ipari forradalom új területeiről és az innovációról szólt. Az idők jele, hogy idén mindenki az amerikai belpolitikai- és a globális geopolitikai kockázatokról beszélt - ami nem meglepő, amikor Ukrajnában és a Közel-Keleten súlyos háborúk zajlanak, és a Vörös-tengeren teherhajókat vesznek célba.

Erőt kéne mutatni? Emmanuel Macron francia elnök hazája himnuszát énekli az ország haderejéhez intézett újévi beszéde után 2023. január 20-án. Fotó: MTI/EPA/AP pool/Bob Edme
Erőt kéne mutatni? Emmanuel Macron francia elnök hazája himnuszát énekli az ország haderejéhez intézett újévi beszéde után 2023. január 20-án. Fotó: MTI/EPA/AP pool/Bob Edme

Macron január 17-én Davosban járt, ahol egyszerre népszerűsítette Franciaországot és aggódott a világ széttöredezettsége miatt. Egyúttal támogatásáról biztosított egy fokozatosan teret nyerő elképzelést: az európai védelem közös finanszírozását az EU 27 országa által.

Egy ötlet gyökeret ver

Thierry Breton európai biztos - akinek hatáskörébe tartozik a védelem is - e hónap elején az Európai Parlament képviselőivel tartott találkozón indította el a kezdeményezést. Egy 100 milliárd eurós európai alap létrehozását javasolja, amelynek célja a kontinens védelmi iparának fejlesztése, valamint közös infrastruktúrák létrehozása, beleértve a merész javaslatot egy közös repülőgép-hordozó létrehozására mind a 27 tagállam számára.

Szalay-Bobrovniczky Kristóf honvédelmi miniszter és Thierry Breton, az Európai Bizottságnak az EU belső piacáért felelős biztosa az EU-tagországok védelmi minisztereinek találkozóján Brüsszelben 2023. november 14-én. Fotó: MTI/EPA/Olivier Hoslet
Szalay-Bobrovniczky Kristóf honvédelmi miniszter és Thierry Breton, az Európai Bizottságnak az EU belső piacáért felelős biztosa az EU-tagországok védelmi minisztereinek találkozóján Brüsszelben 2023. november 14-én. Fotó: MTI/EPA/Olivier Hoslet

Breton javaslata azonnal megkapta egy fontos ország támogatását: Lengyelországét, amely nemrég váltott kormányt a liberális Donald Tusk megválasztásával. Lengyelország az az ország, amely a legtöbbet fektet a védelembe, a GDP 4 százalékát célozza meg, ami kétszerese Franciaországénak; kolosszális fegyverbeszerzési szerződéseket írt alá, többek között 1000 harckocsit rendelve Dél-Koreából.

Észtország - egy másik, a volt szovjet befolyási övezethez tartozó ország - szintén támogatja az eurókötvények kibocsátásának ötletét, amely egy közös európai hitelből állna a védelmi ipar kiépítésére és Ukrajna megsegítésére.

Az olaszok bejelentése

Antonio Tajani olasz külügyminiszter szerint az Európai Uniónak saját hadsereget kellene létrehoznia, amely szerepet játszhatna a békefenntartásban és a konfliktusok megelőzésében. A La Stampa című olasz napilapnak adott interjújában két hete Tajani kijelentette, hogy az általa vezetett párt, a Forza Italia számára prioritás a szorosabb európai védelmi együttműködés – írja a Reuters.

„Európai hadseregre van szükségünk ahhoz, hogy békefenntartók legyünk a világban. A közös hadsereg előfeltétele annak, hogy hatékony európai külpolitikát tudjunk folytatni” – fogalmazott Tajani, hozzátéve, hogy a világban olyan erős szereplők vannak jelen, mint az Egyesült Államok, Kína, India, Oroszország, miközben a Közel-Kelettől az indo-csendes-óceáni térségig terjedő válságokkal kell szembenéznünk, az európai polgárokat pedig csak az EU védheti meg.

Európa szembenéz a gyengeségeivel

Az elképzelés valószínűleg csak a júniusi európai parlamenti választások után válik hivatalossá, az eredményektől függően. De ez annak a mentális átrendeződésnek a jele, amely azóta zajlik Európában, hogy Oroszország közel két évvel ezelőtt megszállta Ukrajnát. Európa tudatára ébredt mély sebezhetőségének és ipari hiányosságainak.

Ennek elérését két tényező akadályozza. Először is, Európában politikai többségnek kell lennie egy ilyen projekt támogatásához az európai választások után (más szóval, a szélsőjobb súlya nem lehet döntő) Másodszor, a "27-eknek" meg kell állapodniuk a közös védelmi hitelfelvételben, ahogyan azt a COVID utáni helyreállítási terv esetében is tették. De akkoriban nem volt könnyű konszenzusra jutni.

Szerdán Macron világossá tette, hogy patthelyzet esetén Franciaország "megerősített együttműködést" javasolna, ami azt jelenti, hogy az országok anélkül is cselekedhetnének, hogy megvárnák, hogy mindenki egyetértsen.

A sürgősséget a vita ki nem mondott témája indokolja: Donald Trump lehetséges visszatérése a Fehér Házba a november 5-i választások után. Európának meg kell tanulnia, hogy önmagára támaszkodjon, és ez magában foglalja a közös védelmet is – ez most egy döntő pillanathoz érkezett.

Mindazonáltal fontos megjegyezni, hogy Európa vezetői nem azt tervezik, hogy összevonnak, inkább arról lenne szó, hogy létrehoznának egy közös, dedikált össz-európai haderőt a nemzeti hadseregek mellett, illetve a védelmi politikát is egységesebbre szabnák. Emellett valószínűleg lenne a szervezetnek egységes költségvetése és vezérkara is, illetve egyes hadiipari kapacitásokat is jobban összehangolnának.

 

 

 

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Nagyon vezet a Tisza, de jön fel a Fidesz
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 23. 07:29
A Medián júliusi méréséhez képest a Tisza támogatottsága 3 százalékponttal csökkent.
Makro / Külgazdaság Gyülekeznek a viharfelhők az Ausztriában dolgozó magyarok feje felett?
Kollár Dóra | 2026. szeptember 23. 05:43
Nehéz helyzetben az osztrák munkaerőpiac, és ezt a kint dolgozó magyarok is megérezhetik.
Makro / Külgazdaság Tényleg Matolcsy Györgyöt hallgatta ki a rendőrség
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 22. 18:55
Hivatali visszaélés miatt folyik eljárás a Magyar Nemzeti Bank volt elnöke ellen. Erről is beszélt a Klasszis Klub legutóbbi adásában Simor András volt jegybankelnök. 
Makro / Külgazdaság Hatalmas összeget utalt át a Világbank Ukrajnának
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 22. 18:51
A Világbank 841 millió dollárt utalt át Ukrajnának kanadai kormánygaranciával – közölte Szerhij Koreckij ukrán miniszterelnök Telegram csatornáján kedden.
Makro / Külgazdaság Olyat tettek Varga Mihályék, amire negyed évszázada nem volt példa
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 22. 18:15
A várakozásoknak megfelelően nem változtatott a jegybanki alapkamaton a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa, ám 25 év után csökkentette a középtávú inflációs célt, illetve évi tizenkettőről évi nyolcra csökkentette a kamatdöntő ülések számát.
Makro / Külgazdaság Újabb részletek derültek ki a készülődő vagyonadóról
Imre Lőrinc | 2026. szeptember 22. 17:55
Bár még gőzerővel zajlik a részletszabályok kialakítása, Kövesdy Attila, a Pénzügyminisztérium adópolitikáért felelős államtitkára a GKI 2030 konferencián megerősítette, hogy a kormány kibővíti a kisadózó vállalkozások tételes adójának (kata) lehetőségét, illetve a vagyonadót is bevezeti, egymilliárd forintos értékhatár felett. Néhány héten belül indulhat a jogszabálytervezetek társadalmi konzultációja.
Makro / Külgazdaság Lassuló béremelkedés, berobbanó beruházások: ez várhat a gazdaságra a kormányzati ciklus végéig
Imre Lőrinc | 2026. szeptember 22. 17:05
A magyar gazdaság minden húzóágazata növekedhet a 2030-ig tartó kormányzati ciklus végéig, azonban egyik sem kiemelkedő mértékben – hangzott el a GKI 2030 konferencián. A gazdaságkutató hosszabb távon 2,5 százalékos GDP-bővülésre számít, ami alacsonyabb a Gazdasági és Energetikai Minisztérium (GEM) parlamenti államtitkára által elmondott célkitűzésnél. A beruházások hosszú évek után – nagyrészt az európai uniós forrásoknak köszönhetően – jövőre már érdemben hozzájárulhatnak a növekedéshez, a reálbéremelkedés üteme viszont csökkenhet.
Makro / Külgazdaság Ezt se teszi zsebre a brit gazdaság
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 22. 16:29
A brit közadósság összege a vártnál sokkal nagyobb növekedéssel háromezer milliárd font közvetlen közelébe emelkedett augusztusban, a kedden ismertetett legfrissebb közfinanszírozási adatok szerint. A hazai össztermékhez (GDP) mért államadósságráta ezzel együtt is csökkent ugyan, de változatlanul jóval meghaladja a 90 százalékot.
Makro / Külgazdaság Hozzányúltak Varga Mihályék egy tabuhoz
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 22. 15:30
2001, az inflációs célkövető rendszer bevezetése óta 3 százalék a Magyar Nemzeti Bank inflációs célja. Ez 2028-tól 2,5 százalékra csökken.
Makro / Külgazdaság Házkutatást tartottak az MNB-ügyben
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 22. 15:19
Kedden házkutatást tartottak, de azt nem tudni, hogy az MNB-ben, vagy Matolcsy Györgyék környezetében.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG