Elkomorodott a kriptók zuhanásától? Ez majd felvidítja

A kriptovaluták az utóbbi időben nem örvendeztették meg túlságosan a tulajdonosaikat. Legalább egy, más viszonyítási rendszerben inkább másfél-két hónapja lefelé tart a piac. Sokan panaszkodnak, ugyanakkor vannak, akik tágabb perspektívában nézik a dolgot, és egyáltalán nincsenek rossz véleménnyel az iparág helyzetéről.

Az utóbbiak közé tartozik az a16z Capital Management (vagy ahogyan ismert: Andreessen Horowitz) nevű cég, amelyet a Szilícium-völgy talán legfontosabb technológiai kockázatitőke-társaságának tartanak. Portfóliójának csak egyik, bár fontos elemét képezik a kriptovaluta-üzletágban szerzett részesedések.

Ez egy emlékezetes év lesz

A „Kriptószektor helyzete 2025-ben” (State of Crypto 2025) című tanulmányukban emlékeztetnek rá, hogy a nemsokára tizenhat éves kriptovaluta-világ milyen messzire jutott ezen idő alatt, és mekkora fordulatok következtek be idén is.

Az év, amikor a kriptó bevonult a fősodorba (a mainstream-be) – foglalják össze a saját jelentésüket.

A blokkláncokkal kapcsolatos infrastruktúra, a kriptovaluták globális elfogadottsága, a DeFi, azaz kriptós pénzügyi szektor, a stabilérmék, a való világbeli eszközök (RWA-k), a kriptó és a mesterséges intelligencia kacsolódási pontjai, határterületei mind hatalmas fejlődést mutattak. Eközben felfedezték maguknak az ágazatot a mainstream intézményi befektetők is, ahogy ezt a dinamikusan növekvő ETF-ek és befektetési társaságok és más termékek is jól mutatják.

Kilépni a gyerekcipőből

Még a 2021-es bikapiac idején is csak elsősorban határok közötti fizetési megoldásként voltak használatosak a kriptók, és gyerekcipőben járt a többi felhasználási terület, mint a kriptós lekötések, pénzkölcsönzés, a DeFi.

Amikor kiadtuk az első State of Crypto jelentésünket, az iparág még mindig gyerekcipőben járt. A kriptopiac teljes értéke körülbelül fele volt a mainak. A blokkláncok sokkal lassabbak, drágábbak és kevésbé megbízhatóak voltak – írják arról az időszakról.

Mára a kriptovaluták a modern gazdaság fontos részévé váltak, 2025 már az iparág érettségéről szól.

Röviden: a kriptovaluta-szektor felnőtt – állítja a tanulmány.

Nagy nevek jöttek el a buliba

A hagyományos pénzügyi szereplők, mint a Visa, a BlackRock, a Fidelity és a JPMorgan Chase, vagy jelentős technológiai háttérrel rendelkező riválisok, mint a PayPal, a Stripe és a Robinhood mind-mind kriptovaluta-termékeket kínálnak vagy indítanak. Lásd még:

Beszédes számok az iparágból

Néhány fontos vagy érdekes statisztika a kriptovaluta-iparág 2025-ös évéről a tanulmány alapján (néhányat ezek közül egy grafikon-gyűjteményben is bemutattak):

• A blokkláncok jelenleg másodpercenként több mint 3400 tranzakciót dolgoznak fel, ez öt év alatt több, mint százszoros növekedést jelent.
• A stabilérmék 46 billió dollárnyi (tisztítva kilenc billió dollár értékű) éves tranzakciós volument bonyolítanak le, ami felveszi a versenyt a Visa és a PayPal forgalmával és 106 százalékos növekedés az idén.
• A stabilérmék teljes állománya meghaladja a 300 milliárd dollárt, az USDT (Tether) és az USDC (Circle) uralja a piac 87 százalékát.
• Bitcoinra és etherre szóló tőzsdén kereskedett termékekben több, mint 175 milliárd dollár van.
• A kriptovaluta-piac teljes kapitalizációja idén először haladta meg a négybillió dollárt.
• Az aktív mobiltelefonos kriptópénztárca-felhasználók száma is minden idők legmagasabb szintjét érte el, 20 százalékkal növekedve az előző évhez képest.
• A kriptovalutával globálisan rendelkező 716 millió ember közül a becslések szerint 40-70 millió aktív kriptovaluta-felhasználó, vagyis végez rendszeresen tranzakciókat.
• Az olyan feltörekvő piacokon, mint Argentína, Kolumbia, India vagy Nigéria, a blokkláncon történő tranzakciók gyors növekedést mutatnak (főleg mobil pénztárcák révén). (Vélhetően főleg a bankrendszerek fejletlensége és kockázatos volta miatt – a szerk.)
• Eközben a fejlett országokban inkább a kriptóérmék kereskedelme és spekulációja jellemző.

Való világ a blokkláncon

A stabilérmék jelentős része mögött ma már való világbeli eszközök, értékpapírok (RWA) állnak, elsősorban több mint 150 milliárd dollárnyi amerikai kincstárjegy. Ez több mint sok önálló állam teljes államadóssága, és 2030-ra várhatóan a tízszeresére nő majd. Mindez erősítheti a dollár dominanciáját, ami a külföldi központi bankok amerikai kincstárjegyállományának csökkenése miatt veszélybe került. (Ez Donald Trump amerikai elnök terve is – a szerk.).

A többi tokenizált (kriptóérméhez kötve forgó) való világbeli eszköz (részvény, befektetési jegy, arany stb.) állománya is két év alatt közel négyszeresére, 30 milliárd dollárra nőtt. Az átfogó jelentés a kriptovaluta-szektor további folyamatos fejlődését prognosztizálja, amit a mainstream pénzügyi szolgáltatásokba való integráció, a globális fizetési rendszerek fejlesztése is támogat.

Vastagon beterít mindent a pesszimizmus

A tanulmány szerzője, az a16z azonban érdekeltségei miatt minden bizonnyal elfogult, hazabeszél. Semmiképpen sem érdeke az iparágat lejáratni, kedvezőtlen képet festeni róla. A kriptovaluta-szektorban azonban most különösen sok a pesszimista. A hangulatot viszonylag jól ábrázoló „félelem és mohóság index” november 4-én 21-re zuhant, a 25 alatti értékek az extrém pesszimizmus, félelem tartományába esnek (a maximális érték egyébként 100).

Nagyon sok befektető éppen azért csalódott, mert a hasznot a kriptós piacokon az utóbbi időben elsősorban a kockázatitőke-társaságok fölözték le, másodsorban a projektek kitalálói, igazgatói és programozói (a bennfentesek). A mezei befektetőknek így alig csurran-csöppen valami, sőt sokan véres fejjel, veszteségekkel hagyják el az iparágat, és vissza se néznek többé. Valószínűleg ennek is köszönhető, hogy mostanában háttérbe szorultak a kisebb befektetők a piacon, és az árfolyamokat a hírek szerint elsősorban az intézményi vagy vállalati nagykutyák vásárlásai mozgatják.

Válságjelenségek az iparágban

A „kriptópesszimizmus” oldalán álló írások szerint például (a teljesség igénye nélkül):

• Nagyon kevés token (kriptóérme) alkalmas befektetésre, az érmékhez kapcsolódó szabályok, felhasználási lehetőségek, tulajdonosi, keresleti és kínálati viszonyok (a „tokenomics”) többnyire rosszak.
• A csalások és a pénzszerzési kísérletek száma növekszik.
• Az október 10-i fekete péntek, nagy zuhanás után félő, hogy csődhullám indul, makacsul tartják magukat a pletykák bajba jutott cégekről.
• A szabályozási bizonytalanság időszaka nem múlik.
• A protokollok (a blokkláncokon működő vállalkozások, szolgáltatások) irányítása gyakran nem hatékony, a „valódi” (hasznos, jól működő, eredeti) protokollok a kriptovaluta-világ egészének csak egy apró szeletét teszik ki.
• Egyre több alacsonyabb minőségű fejlesztő csoport hígítja a valódi, jól dolgozó fejlesztők seregét.

Dotkom-lufi a kriptóknál?

Sokan felhívták már a figyelmet arra is, hogy 2000 körül, a „dotkom-lufi” idején hasonló folyamatok játszódtak le a technológiai szektorban az Egyesült Államokban, mint most a blokklánc-iparágban. Ezrével indultak az új vállalkozások, amelyek jó része tőke, hozzáértés vagy akarat híján előbb-utóbb csődbe ment. Nagy részük a tőzsdére sem jutott el, és sok olyan is volt, amely csak a befektetők megtévesztésére alakult, a nevébe az internettel kapcsolatos kifejezéseket felvéve.

Sokan valószínűsítik, hogy a kriptós iparágban – és az AI-szektorban is – valami hasonló fog történni. A sok ezer vagy talán pár tízezer kriptós vállalkozás 99 százaléka is eltűnhet. Csak nagyon kevesen fognak megmaradni és úgy feltörni, mint annak idején a technológiai iparágban az Amazon, a Facebook, a Netflix, a Google vagy a PayPal.