5p

Viszonylag erős a forint, amihez az MNB-elnök nyilatkozata és a gyenge dollár is hozzájárulhatott. De ezen kívül a forintot erősítő spekuláció is kialakult. Vége a több évtizedes, apránkénti kúszó leértékelésnek? Hogy állunk a lengyelekhez képest?

A múlt héten egyéves csúcson is volt a forint árfolyama, vagyis egyéves mélységben volt az euró forintban kifejezve. Az árfolyam benézett 393 alá is, nagyjából akkor, amikor a jegybankelnök a viszonylag erős forint, a devizánk stabilitása mellett tette le a voksát egy beszédében. De már előtte egy-két nappal is az erősödés jeleit mutatta a devizánk.

Az euró/forint árfolyam egy éve. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
Az euró/forint árfolyam egy éve. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Varga Mihály jegybankelnök a Közgazdász-vándorgyűlésen elmondott szavait a forint kapcsán a piac pozitívan értékelte – írta a K&H Értékpapír.

Csak a forint, egyedül?

Vajon mennyire magyar jelenség ez, és hogy állnak a környező országok devizái? Amint a második ábrán látható, a lengyel zloty egyéves viszonylatban körülbelül ugyanúgy áll, mint a forint, vagyis minimális erősödést mutatott. Ám közben teljesen másféle pályát írt le. Az időszak elején, az első félévben volt sokkal erősebb, majd begyengült, míg a forint fordítva, először elgyengült, hogy aztán beerősödjön. Ebben az eltérő pályában nagy szerepe lehetett annak, hogy Lengyelországban elnökválasztás volt és politikailag bizonytalan helyzet alakult ki.

Az euró/forint, az euró/zloty, az euró/lej és az euró/cseh korona. Más-más pályát futottak be. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
Az euró/forint, az euró/zloty, az euró/lej és az euró/cseh korona. Más-más pályát futottak be. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Romániában sokáig stabil volt a deviza, majd hirtelen begyengült, ami elsősorban szintén az ottani választásokkal és politikai viszonyokkal lehet összefüggésben. A cseh korona pedig rendíthetetlenül erősödik, úgy tűnik, semmi sem ingathatja meg. A négy ország tehát eléggé eltérő képet mutatott 12 hónap alatt.

A dollár és a kamatkülönbözet?

Az utóbbi hónapokban az elemzők már gyakran magyarázgatták a viszonylag erős forint okait. Az egyik érvük az volt, hogy a dollár az idén igencsak gyenge, ami felértékeli az eurót és az ahhoz szorosan kötődő forintot is. Egy másik tényező, hogy míg a magyar jegybank a jelek szerint még jó ideig stabilan tarthatja a kamatot, nincsen a láthatáron kamatcsökkentés, addig az Európai Központi Bank és az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed csökkenthet a következő hónapokban a piaci várakozások szerint.

Az euró/forint és az euró/dollár árfolyam. Szembetűnő az összefüggés. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
Az euró/forint és az euró/dollár árfolyam. Szembetűnő az összefüggés. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Sokaknak talán furcsának tűnhet, de a viszonylag magas infláció is az erősebb forint malmára hajthatja a vizet. Ebben a helyzetben ugyanis a jegybanknak kevésbé van lehetősége a kamatok csökkentésére. Sőt, esetleg kamatemelésre is kényszerülhet valamikor, a magas kamat pedig – legalábbis rövid- és középtávon – a magyar devizát erősítő tényező.

Tendenciózusan jobban teljesít

Mostanában tendenciózusan jobban teljesít a forint – írta az Erste Befektetési Zrt. vezető elemzője, Miró József kommentárjában. Ennek szerinte alapvetően két oka lehet. „Az egyik, amelyet a jegybank egyre határozottabban sugall, sőt már nem csak sugall. A monetáris politika gyökeresen megváltozott. Már nem cél a forint kúszó leértékelése. Varga Mihály MNB-elnök ezt a múlt héten explicite ki is mondta a vándorgyűlésen.”

A magyar alapkamat – a románnal együtt – a legmagasabb a régióban.

Ráadásul a lengyel költségvetési hiány idén is a GDP 6,9 százalékára fog rúgni, míg a magyar 4,7 százalékra. Ugyanakkor az elemző szerint „a felértékelődés sem tűnik célnak”.

Szóval ha nem is előbb, de azért valószínűleg utóbb jön majd a kamatcsökkentés.

Mit hoznak a választások a forintra?

A másik fontos tényező pedig a közelgő választások. A külföldi befektetők már láthatóan téteket tesznek a kormányváltásra, amelynek következtében „mintegy tízmilliárd beragadt euró indulhatna meg a magyar gazdaság felé. Ez nyilvánvalóan forinterősítő tényező lenne.” Egyelőre kis súllyal, de ez is megjelenik a forinterősítő tényezők között Miró szerint.

Árfolyam

A kormány a választásokhoz közeledve „egyelőre óvatosan osztogat”, de „ha bedobják a gyeplőt a lovak közzé”, akkor valószínűleg megfordul az a trend, amit most látunk. Egy még erősebb osztogatással a várható (választási) eredmények elmozdulnak a most kormányzó hatalom felé, de az egyensúlytalanság is növekedni fog (a gazdaságban, költségvetésben).

Az euró/forint árfolyam sok éves távon és a mozgóátlaga. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
Az euró/forint árfolyam sok éves távon és a mozgóátlaga. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Az a hírhedt carry trade

Miért ilyen erős a forint? – tették fel a kérdést a Concorde Értékpapír podcastjában is. Szerintük „továbbra is zajlik a fejlődő piaci devizákban a carry trade pozíciók építése”. Ami azt jelenti, hogy a befektetők egy alacsonyabb kamatú devizában, vagy olyanban, ahol kamatcsökkentést várnak, hitelt vesznek fel. Majd abból finanszírozva vesznek egy magasabb kamatú devizát – mint például a forint. (A kamatkülönbözetre spekulálnak.)

Elindult a Feddel kapcsolatos „kamatcsökkentési gondolkodás” is, és ez mindenképpen megtámasztja a forintot – hangzott el. Devizánk így továbbra is jelentős kamatkülönbözettel rendelkezik.

De jó, olcsó az energia

További tényező, hogy alacsony a forintárfolyam volatilitása (az árfolyam ingadozása). Ez szintén segíti az „ilyen algoritmikus long pozíciók építését” – hangzott el. Ha ugyanis kisebbet mozog egy deviza, akkor nagyobb pozíciót kell nyitni benne, hogy érdemben pénzt lehessen rajta keresni.

A külső egyensúly szempontjából sem áll rosszul Magyarország, köszönhetően például a nyomott szénhidrogén-áraknak. Van egy külkereskedelmimérleg-többletünk, amely bár kissé romlott, de összességben még mindig jelentős.

Kiszerettek Lengyelországból

Most 93 forint alatti összeget kell adni egy zlotyért, ami „a pár évvel ezelőttihez képest még mindig rengeteg, de tíz hónapos forintárfolyam-csúcs a lengyel devizával szemben” – tették hozzá. Ennek egyik oka nyilván a kamatkülönbözet. A másik, hogy most a lengyel piacot kevésbé szeretik a befektetők, a lengyel részvénypiacon is volt egy tíz százalék feletti korrekció nemrég.

Hosszú távon azonban a Concorde-nál úgy vélik, Lengyelország nagyon masszív gazdasági fejlődése a devizaárfolyamokban is jelentkezni fog majd.

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 29020 28880 29250 -0,21% 29020 29040 2 015 240 470 HUF 2025-10-06 11:11:29
MOL 2770 2756 2774 0,00% 2764 2770 93 408 326 HUF 2025-10-06 11:08:22
MTELEKOM 1848 1832 1852 -0,22% 1846 1848 93 344 916 HUF 2025-10-06 11:06:55
RICHTER 10240 10110 10250 +0,69% 10210 10240 142 539 640 HUF 2025-10-06 11:11:18
OPUS 555 555 560 -1,07% 555 558 32 662 175 HUF 2025-10-06 11:02:31
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru A tőzsde is ragyog, remekül nyitnak a magyar eszközök
Privátbankár.hu | 2025. október 6. 09:38
100 ezer pont felett a BUX.
Részvény / Deviza / Áru Sorsdöntő hetet kezd a forint, nem is rossz formában
Privátbankár.hu | 2025. október 6. 07:36
Vegyes mozgások a hét elején.
Részvény / Deviza / Áru Rekordon a japán tőzsde, miután női miniszterelnöke lehet az országnak
Privátbankár.hu | 2025. október 6. 07:25
Sanae Takaichi lett az országot irányító Liberáis Demokrata Párt (LPD) új vezetője.
Részvény / Deviza / Áru A réz lesz az új arany? Vagy legalább az ezüst?
Eidenpenz József | 2025. október 6. 05:44
A rézár emelkedése az idén ugyan elmaradt az aranyétól és az ezüstétől, de így is bőven két számjegyű volt százalékban. Vajon vetekedhet-e a nemesfémekkel? A többi jelentős drágulása után érdemes most erre a fémre tenni? Mi befolyásolja az árfolyamát, mi várható tőle a közeljövőben?
Részvény / Deviza / Áru Felcsillan a szeme, ha a forint teljesítményére néz
Privátbankár.hu | 2025. október 3. 18:48
Erősödött a forint pénteken a főbb devizákkal szemben a kora reggeli jegyzéséhez képest a bankközi piacon. A forint a hetet is nyereséggel fejezte be.
Részvény / Deviza / Áru Kiemelkedett a Magyar Telekom a mezőnyből, nem érteni miért
Privátbankár.hu | 2025. október 3. 18:27
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 812,54 pontos, 0,82 százalékos emelkedéssel, 100 462,96 ponton zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Hiába áll az élet az Egyesült Államokban, egy kellemes hírt hozott a péntek
Privátbankár.hu | 2025. október 3. 15:55
Emelkedéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Erőtlen őszi légy lett a Molból
Privátbankár.hu | 2025. október 3. 14:43
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,54 pontos nyitás után emelkedett pénteken kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Felfelé törnek az OTP-papírok, a BUX is emelkedett
Privátbankár.hu | 2025. október 3. 11:51
A péntek az OTP napja: 1,11 százalékkal emelkedett a részvények értéke délelőtt. A Richter 0,6 százalékos emelkedéssel folytatja a tegnapi szériáját.
Részvény / Deviza / Áru Átlépte a lélektani határt a Richter, a Mol is erősödött
Privátbankár.hu | 2025. október 3. 09:42
Erős napot zárt a Richter és a Mol csütörtökön, a BUX azonban minimális csökkenéssel kezdte a pénteket. A tokiói tőzsdén jó hangulatban telt a hét utolsó napja, a Brent-olaj ára viszont 1 százalékkal emelkedett.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG