4p

Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?

Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia

2025. november 4., Budapest

Jelentkezzen most!

Nagy változások lehetnek az olajpiacon az OPEC találkozója nyomán, de sokak szerint a helyzet kulcsa valójában Vlagyimir Putyin kezében van. Oroszország ugyanis sokkal kevésbé függ az olaj árától, mint közel-keleti riválisai, és még az is lehet, hogy már nem érdekelt a túl magas árfolyamban. Túl sokan játszanak emelkedő olajárra, meglepetés készül?
A tavaszi találkozó (EPA/STR)

Harmadik napja eseget a kőolaj árfolyama, pedig ennek a hétnek a nagy eseménye az OPEC találkozója lesz. De a süllyedés egyelőre csak szolid, inkább kivárás jellemzi a piacot. Egy évvel ezelőtt jól megdobta az olaj árát az akkori kitermelés-korlátozási megállapodás, majd az első félévben annak a meghosszabbítása is.

Jót tett az árnak az utóbbi időben, hogy az amerikai termelés nem nőtt meg túlzottan a magasabb olajárak következtében annyira, mint sokan várták. Az USA olajkútjai számának növekedése hónapokkal ezelőtt leállt. A feszült közel-keleti helyzet, főleg a szaúdi-iráni ellentét, a szaúdi trónörökös meredek lépései is közrejátszottak, hogy az olaj ára az utóbbi időben két éves csúcs körül ingadozott.

Mi lehet meglepetés?

Mit lehet várni az OPEC-től? Azt már megszellőztették, hogy a kitermelés-korlátozást újabb kilenc hónappal meghosszabbítják, így az meglepetést nem okozna. Váratlannak az számítana, ha ennél rövidebb, vagy hosszabb időre szóló korlátozást fogadnának el. Vagy pedig változna a szereplők köre, például be lehetne vonni Líbiát, Nigériát, esetleg kimaradna valaki az eddig szereplők közül.

Az energiacár

Ám az OPEC-en kívül álló Oroszország, az egyik legnagyobb szereplő még nem fedte fel teljesen a lapjait. Az Oilprice.com szerint igazából rajta, illetve Vlagyimir Putyin elnökön áll vagy bukik a kitermelési megállapodás, egy elemzőt idézve (RBC Capital) egyenesen a “világ energiacárjának” nevezik. Oroszország az amerikai termelőkkel együtt a mérleg nyelveként működik, rugalmas kiegyenlítőként a termelés és kereslet közötti egyensúly kiegyensúlyozásáért felelős.

A cikk nem kevesebbet állít, mint hogy Oroszország már nem érdekelt annyira a magasabb olajárban, mint korábban, sőt számos előnye származhat az ellenkezőjéből. Az alacsonyabb olajár elriasztja az amerikai palaolaj-termelőket tevékenységük bővítésétől. Az alacsonyabb ár gyengébb rubelt is jelent, ami Oroszországnak az export ösztönzése miatt nagyon kedvező.

Túlságosan egy oldalon a spekulánsok

Harmadszor, az orosz gazdaság meglepően rugalmasan volt képes alkalmazkodni az alacsonyabb olajárhoz. Ha Oroszország bele is megy az újabb kilenc hónapos kitermelési korlátozásba, lehet, hogy külön feltételeket fog szabni, amikhez a többi termelő kénytelen lesz alkalmazkodni.

Egy másik cikk a Goldman Sachs szakértőit idézi, akik szerint az olajár évek óta nem látott magas szinten van, ami kétségessé teszi, kell-e kitermelési korlátozás. A spekulatív szereplők, mint hedge fund-ok jelentős long (vételi, emelkedésre játszó) pozíciót halmoztak fel az olajpiacon, ami, ha leépítik, hirtelen árzuhanáshoz vezethet. (Ilyesmit láttunk tavasszal-nyár elején többször is – a szerk.) Ezt mutatja a COT adatai alapján két grafikonunk is.

Ki kell belőle végre hátrálni

A Goldman szerint a különböző lejáratú határidős árak struktúrájából is az következik, hogy a piac már beárazott egy kilenc hónapos hosszabbítást. Nő a valószínűsége annak, hogy meglepetés éri a piacot. Ők is említik, hogy Oroszországnak kevésbé van szüksége a megállapodásra, mint az OPEC-tagoknak. Ugyanakkor hirtelen árösszeomlást nem várnak.

Nem túl jól hangzik az olaj emelkedésére játszóknak az Bloomberg összefoglalója sem. Ebben azt írják, hogy az OPEC és Oroszország érdekei alapvetően megegyeznek, és inkább taktikai, mint stratégiai nézeteltéréseik vannak. Utána azonban arról értekeznek, hogy az oroszok erősen aggódnak az amerikai palaolaj-termelők esetleges aktivizálódása miatt. Ezért nem akarják túl szűkre szabni a kínálatot.

Két multi is figyelmeztet

Ez után pedig sűrűn emlegetik, hogy az OPEC-nek előbb-utóbb ki kell majd vonulnia a mesterséges kínálat-szűkítésből. (“Exit”-et kell csinálnia.)

A Bloomberg szerint a csütörtöki OPEC–tanácskozásra készülve a Citigroup és a Goldman Sachs Group is a kellemetlen meglepetések lehetőségére figyelmeztette a befektetőket.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 31270 31140 31580 +0,10% 0 0 11 848 034 250 HUF 2025-10-28 17:06:09
MOL 2938 2798 2954 +4,33% 0 0 3 140 354 536 HUF 2025-10-28 17:11:18
MTELEKOM 1802 1770 1810 +1,24% 0 0 469 201 072 HUF 2025-10-28 17:05:18
RICHTER 10470 10390 10500 +0,29% 0 0 783 917 120 HUF 2025-10-28 17:14:26
OPUS 567 556 576 -0,35% 0 0 158 528 672 HUF 2025-10-28 17:06:32
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Délután bedobott egy kávét a forint
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 18:48
Egy hangyányit erősödött a dollárral és az euróval szemben is. 
Részvény / Deviza / Áru Történelmi csúcs született Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 17:51
Tovább nőtt az OTP árfolyama. 
Részvény / Deviza / Áru Átlépett egy határt az Apple
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 16:58
Tarolnak az új iPhone-ok.
Részvény / Deviza / Áru Lendületben a pesti börze
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 15:34
Pluszban a BUX. 
Részvény / Deviza / Áru Jó hangulatban indul a nap Amerikában
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 15:01
Erősödéssel nyitottak az értékpapírpiacok.
Részvény / Deviza / Áru OTP Bank: megvan az új történelmi rekord
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 11:55
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,17 pontos nyitás után emelkedett kedden délelőtt.
Részvény / Deviza / Áru Minden esik a tőzsdéken: a részvények, az arany, a kőolaj és a gáz ára is
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 09:48
Gyengültek az ázsiai tőzsdék, esik a brent és az arany ára is. A gáz is olcsóbb lett.
Részvény / Deviza / Áru Derűsen ébredt a forint, majd kicsattan
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 07:32
Vegyesen mozgott a forint reggel.
Részvény / Deviza / Áru Rekordok felé tart a Wall Street
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 06:04
Emelkedéssel zártak hétfőn a New York-i értéktőzsde irányadó mutatói.  
Részvény / Deviza / Áru A fák az égig nőnek, vagy épp rázzuk a pofonfát?
Eidenpenz József | 2025. október 28. 05:55
Az amerikai részvénypiac új és új történelmi csúcsokra tör, elsősorban megint a technológiai részvényeknek köszönhetően. Vajon fenntartható ez az emelkedés, és van még benne potenciál, vagy napról-napra közelebb kerülünk a lufi kipukkadásához, egy 2000-2001-es típusú összeomláshoz? Sokféle véleménnyel találkozni.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG