4p

Hamarabb hazhozná az uniós pénzeket egy Tisza-kormány, mint az Orbán-kormány?
Maradt még szövetségese Magyarországnak Európában?

Online Klasszis Klub élőben Szent-Iványi Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a neves külpolitikai szakértőt!

2025. július 30. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Az olaj ára ismét a mélybe szállt a héten, alulmúlja már a november végi OPEC-megállapodás napján kialakult szintet is, teljesen leradírozta az OPEC által kiharcolt áremelkedést. Logikus módon esnek az olajkitermeléssel foglalkozó vállalatok részvényei is. Érdemes vajon olaj helyett olajbányász cégeket vásárolni? Hogyan viselkedett árfolyamuk a múltban?

A héten főleg az amerikai készletek magas szintje, valamint az OPEC várható intézkedéseivel kapcsolatos kételyek a mélybe lökték az olaj árát. A november legvégi, kitermelés-csökkentő OPEC-megállapodás óta nem látott alacsony szintre esett a fekete arany, a Brent 48, a WTI 45 dollár alá is benézett. Tavaly egyébként az OPEC-megállapodás előtt az év nagyobb részét ezen szinteken vagy alatta töltötte a nyersanyag ára.

Megvizsgáltuk azt a kérdést, hogy vajon az olajkitermelő cégek árfolyamai mennyire követték az utóbbi években az olajat. Az utóbbi bő öt évben, 2012 február elejétől az olaj ára 54 százalékkal esett, tehát ma kevesebb mint a felét éri. Az ETF DB listájáról kiválasztott két nagy olajcég-alap, a globálisan befektető iShares MSCI Global Energy Producers ETF (FILL) és a száz százalékban amerikai piacra fókuszáló SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP) ennél sokkal jobban teljesített.

Legalább nem estek annyit a részvények

A FILL jelzésű ETF (tőzsdén kereskedett alap) csak 18 százalékkal, a XOP 38 százalékkal esett ez idő alatt. Ehhez valamelyest hozzájárulhatott, hogy a XOP-ban gáztermelők is vannak, sok cég olajat és gázt egyaránt felszínre hoz. Bár a FILL-ben levő multik is több lábon állnak. Itt a portfólió 16 százaléka volt legutóbb az Exxon Mobile, 10 százaléka a Royal Dutch Shell, 9,6 százaléka a Chevron részvényeiben.

Volt, ami még az olajnál is sokkal rosszabbul teljesített: a részvények helyett kizárólag magába a határidős olajba fektető nagy ETF, az USO. Ez 75 százalékkal esett ez idő alatt, jól jelezve, hogy hosszú távon olajat tartogatni lényegében öngyilkosság. Ez a rendszerint magas contango (kamattartalom) miatt van így, a távolabbi határidős árak magasabbak, mint a közelebbiek, ami folyamatos veszteséget okoz. (Erről a problematikáról itt>>>>> és itt>>>>> írtunk korábban részletesebben.)

Eső olajon is lehet nyereség

Miért teljesíthetnek hosszabb távon sokkal jobban a bányarészvények, mint az olaj? Egyrészt nem érvényes náluk ez a contango-probléma, a határidős árak szerkezete nem okoz veszteséget. Másrészt az olajcégek, ha esik is az olaj, költségcsökkentéssel, racionalizálással, egyes termelőhelyek leállításával, technológiai váltásokkal hatékonyabbá tudják tenni termelésüket, nyereségesek maradhatnak. Mint ahogy a nagy olajkonszernek ma már a palaolaj- vagy kőzetrepesztéses technika terén is fejlesztenek.

Tegnap a FILL árfolyama 1,4, a XOP 3,4 százalékkal esett a nap végére. Pedig a Bloomberg szerint az olajcégek 50 dollár körüli olajáraknál is szép nyereséget értek el az előző negyedévben. A Royal Dutch Shell például úgy tudta csökkenteni eladósodottságát, hogy közben növelte készpénzkészletét, és osztalékot fog belőle fizetni. Hat negyedév óta nem látott szintű készpénztermelő képessége volt, egyenesen pénztermelő gépnek titulálják (cash machine).

Köszönik szépen, jól vannak

A Dividenddata vagy az Ycharts nevű oldalak szerint a Shell és a British Petrol osztalékhozama egyaránt évi hét százalék körüli. Ha a részvényárfolyam nem változna, egy ilyen befektetés akkor is bőven a betétek, állampapírok feletti hozamot adna. A FILL ETF-ben az USA-részvények után a brit olajcégek súlya a legnagyobb (51, illetve 16 százalék közelében). A nagy amerikai olajcégek osztalékhozama is évi négy százalék körüli.

A nagy olajtársaságok üzenete az OPEC-hez: köszönjük szépen, mi jól keresünk – tréfál a Bloomberg. Az összefoglalóból kiderül, hogy nemcsak a brit olajtársaságoknak ment jól az utolsó negyedévben.

Multinak lenni jó

A világ öt legnagyobb cége – melyek a FILL alapban is a legnagyobb súllyal szerepelnek – az első negyedévben 11,4 milliárd dollárnyi szabad pénzeszközt termelt, szemben az egy évvel korábbi 14 milliárdos mínusszal. Ez már azokhoz az évekhez mérhető, amikor az olajár még 100 dollár felett járt (2010, 2014 első negyedéve). Kérdés persze, mi lesz, ha az OPEC béna kacsának bizonyul, és az ár leesik például 30-40 dollár közé.

Érdekes, hogy eközben az olajcégek árfolyama, amint grafikonunkon is látható, már december óta folyamatosan lefelé csorog, mindkét említett ETF-nél.

(Olvassa el interjúnkat is az ország egyik legsikeresebb árupiaci alapjáról.)

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28510 28270 28520 +1,17% 28510 28520 660 566 130 HUF 2025-07-23 09:55:24
MOL 3030 3022 3040 +0,33% 3024 3030 23 167 304 HUF 2025-07-23 09:56:03
MTELEKOM 1768 1760 1770 -0,11% 1764 1768 39 127 252 HUF 2025-07-23 09:55:02
RICHTER 10230 10230 10280 -0,29% 10230 10240 32 835 020 HUF 2025-07-23 09:55:53
OPUS 589 588 593 +0,51% 589 590 3 138 906 HUF 2025-07-23 09:14:18
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Kilőttek a tőzsdék Trump bejelentése után – Budapest kicsit elaludt
Privátbankár.hu | 2025. július 23. 09:38
Visszafogottan indult a tőzsdei nap Budapesten, de jöhet még ma nagyobb plusz is – az európai és ázsiai börzéken nagyobb bummot okozott Donald Trump bejelentése.
Részvény / Deviza / Áru Lehet, hogy inkább tegnap kellett volna megvenni az eurót a nyaraláshoz
Privátbankár.hu | 2025. július 23. 07:20
Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben szerda reggelre az előző esti jegyzéséhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Óriásit zuhant egy autógyártó
Privátbankár.hu | 2025. július 23. 06:23
Még így is rekordközelben zárt az S&P 500 amerikai tőzsdeindex.
Részvény / Deviza / Áru Ezzel kellett szembenéznie a forintnak
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 18:38
A bankközi piacon a magyar fizetőeszköz nem találta az irányt kedden.
Részvény / Deviza / Áru Az OTP nem tudott az ár ellen küzdeni
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 18:12
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 1028,22 pontos, 1,01 százalékos csökkenéssel, 100 310,98 ponton zárt kedden.
Részvény / Deviza / Áru Emelkedéssel és eséssel is nyitottak az amerikai tőzsdék
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:58
Vegyesen nyitottak az amerikai értékpapírpiacok kedden.
Részvény / Deviza / Áru Most kiderül, kik fognak sírni és kik nevetni – kiteríti a kártyákat a Csodálatos Hetes is
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 15:35
Éjszaka beindul a német gyorsjelentési szezon, mostantól egyre többet tudunk majd meg az európai tőzsdei vállalatok hogylétéről – a kilátások meglehetősen visszafogottak. Amerikában is most indul be igazán a verkli, a Csodálatos Hetes első képviselői elárulják, hogyan sikerült az elmúlt negyedév – az előzetes elemzések szerint van rá esély, hogy a hétből csak öt paripa húz majd igazán.
Részvény / Deviza / Áru Az OTP vezeti az esést a nagyforgalmú részvények közt
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 14:46
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a plusz 0,44 pontos nyitás után gyengült kedden kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Mínuszban a tőzsde
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 11:45
Minden vezető részvény árfolyama esett a budapesti parketten.
Részvény / Deviza / Áru Csak Londonban örülnek ma reggel a brókerek
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 09:25
A BUX emelkediéssel nyitott, de nem sokáig tartott a jó világ, a többi európai tőzsde is esik. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG