Hazai idő szerint este hétkor ér véget a Fed két napig tartó kamatdöntő ülése. A befektetők árgus szemekkel fogják figyelni ezt a fontos eseményt, hiszen kiderülhet, hogy a jegybankárok közleménye tartalmaz-e új információkat a kamatemelés időzítésével kapcsolatban. A piac széleskörű véleménye most az, hogy a jegybank elhagyja a „türelmes” jelzőt” a közleményből – írja az Erste Befektetési Zrt. hírlevele. A cég egyébként a korábban javasolt dollár/forint vételi pozíciók lezárását javasolta ügyfeleinek az ülés előtt, tetemes nyereséggel.
A piac szerint szeptemberre várható az első kamatemelés, az Erste szerint ez akár a jövő év elejére is átcsúszhat. „Ha netán tényleg ezt lehetne kiolvasni a kommentárból, akkor az valószínűleg dollárgyengüléssel járna a dollár elmúlt napokban látott őrült erősödése után. Egy ilyen forgatókönyv az európai részvényeknek sem segítene” – írják.
„A nap kérdése, hogy az erősödő dollár elég kamatot emelt-e már (az erősödésnek olyasmi a hatása, mint a kamatemelésnek), vagy lesz a valóságban is valamicske nyáron. Szép összefüggés, hogy a kamatemelés miatt erősödő dollár erősödése csökkenti annak a kamatemelésnek az esélyét, aminek az esélye miatt emelkedik” – írta ma blogján Vakmajom, azaz Faragó Ferenc befektetési alapkezelő.
A Concorde Értékpapír Trading blogja arra hívja fel a figyelmet egy grafikonnal, hogy a Fed kommunikációjában az utóbbi időben egyre sűrűbben fordul elő a dollár. Nem kommentálják ugyan, de vélhetően arra céloznak, hogy a sokszor külföldi érdekeltséggel rendelkező vagy exportáló amerikai vállalatok eredményessége szempontjából, de az infláció alakulásánál is egyre kellemetlenebb lehet az erősödő dollár az amerikaiaknak.
Zsiday Viktor, a Concorde Alapkezelő menedzsere az Alapblogon az erős dollár hosszú távú hatásait elemzi. Ha a dollár ezeken a szinteken stabilizálódik, akkor szerinte már elég komolyan átírhatja több régió makropályáját.
|
| (Fotó: Eidenpenz József) |
A dollárindex 2014 első felében látott szintjéhez képest 25 százalékot erősödött. Az USA inflációs kilátásaira már az olajárak esése is negatívan hatott, de a dollár tartósnak tűnő ereje várhatóan a következő 1-2 évben is bőven két százalék alatt tartja az inflációt, így könnyen lehet, hogy egyáltalán nem lesz szükség kamatemelésre, és elképzelhető, hogy arra nem is kerül sor 2015-ben – véli a szakember.
A növekedésre is negatív hatása van egy ekkora sokknak, de még nagyobb a tőzsdei cégek profitjára: szinte bizonyos, hogy 2015-ben még az amerikai gazdasági növekedés ellenére is profitcsökkenés lesz a tőzsdei cégek körében. A GDP növekedési ütemét is jelentősen visszavetheti, nem fog tudni 2-2,5 százalék fölé gyorsulni az amerikai növekedés. Mindez nem kifejezetten kedvező a részvényárakra, viszont a kötvényárak úgy tűnik jó helyen vannak.
Európára rendkívüli módon pozitív a dollár ereje, pontosabban az euró gyengesége. Az infláció 2015 végétől, 2016-tól elejétől nagyon gyorsan felugorhat két százalék közelébe vagy akár még fölé is. A deflációs para már a tegnap sztorija, a holnapé a növekedés, és akár a visszatérő infláció lehet. Még ennél is jobb a hatás a tőzsdei profitokra, akár 20-30 százalék profitemelkedés sem kizárt, nem véletlenül emelkednek az európai részvények - írja a blog.
Mivel a jüan eléggé a dollárhoz van kötve, ezért a dollár erősödése tovább lassítja Kínát is. Ezért kénytelenek lesznek részben fiskálisan élénkíteni, részben pedig leértékelni a jüant, illetve lejjebb vinni a kamatokat. Ez pozitív a tőzsdére, amely egyébként még mindig nagyon alulértékelt.
„Persze az erős Európa miatt folytatódhat a magyar gazdasági csoda, ami persze nem csoda, mert tudjuk mi az oka, de azért nyilván örülünk neki” – írja Zsiday.
(Korábbi cikkünk a dollárerősödésről, hatásairól itt olvasható.)
Az Alteo rendkívüli osztalékot fizet.
